Корпоративные бумаги

       Введение 

      Глава 1. Экономическая  сущность корпоративных  ценных бумаг.

1. Ценные бумаги и его место на рынке Кыргызстана
2. Классификация ценных бумаг

     Глава 2. Анализ рынка ценных бумаг в коммерческих банках Кыргызстана.

     2.1. Анализ операции коммерческих банков на первичном рынке

     2.2. Анализ операции коммерческих банков на вторичном рынке 

     Глава 3. Проблемы и перспективы  развития рынка корпоративных  ценных бумаг в  Кыргызстане.

     3.1. Совершенствование государственного регулирования ценных бумаг

     3.2. Приоритеты в развитии фондового рынка Кыргызстана 

     Заключение 

     Список  использованной литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

«В современной экономике рынок ценных бумаг является одним из основных механизмов аккумулирования и перераспределения инвестиционного капитала. Рынок ценных бумаг в Кыргызстане как суверенного государства имеют свою историю».

     Колтынюк  Б. А 

           Тема  курсовой работы – корпоративные облигации в Кыргызстане.

     Актуальность  исследуемой темы заключается в том, что на сегодняшний день объем рынка корпоративных облигаций составляет около 32 млрд. сом¹ и можно ожидать, что в течение ближайших 4-7 лет, а при благоприятных обстоятельствах и менее рынок корпоративных облигаций будет сопоставим по объему с рынком государственных ценных бумаг. Рост ликвидности, прозрачности эмитентов, появление разнообразного рода сомовых облигаций в свою очередь приведут к тому, что расшириться состав инвесторов на рынке корпоративных долговых бумаг. По моему мнению, в своей курсовой работе, в состав войдут пенсионные фонды, страховые компании, фонды доверительного управления и физические лица, которые пока неохотно покупают облигации корпоративного сектора. В то же время для участников финансового рынка, которые заинтересованы в первую очередь в умеренном риске вложений (в частности, физических лиц), такие инвестиции выглядят более привлекательными и адекватными по сравнению с вложениями в акции. Кроме того, рынок корпоративных облигаций развивается и основное событие – это появление вторичного рынка облигаций, что говорит о необратимости процессов динамического развития сегмента корпоративных облигаций.

           С вступлением на путь рыночных отношений после развала  Советского Союза Россия и, следом за ней, Кыргызстан вновь пришли к необходимости  введения векселя, который стал использоваться в России как средство привлечения свободных ресурсов. В Кыргызстане же вексель и по сей день не получил должного распространения, хотя этот вопрос сейчас решается НБКР.

     "Следует  отказываться от практики займа  денег за рубежом и использовать  внутренние финансовые ресурсы Кыргызстана", - считает председатель Бишкекского делового клуба Нелли Симонова. И механизмы фондового рынка, которыми до сих пор в Кыргызстане предпочитали пользоваться более чем осторожно, здесь могут сыграть решающую роль.²

     За  последние 15 лет эта экономическая сфера так и не удостоилась должного внимания со стороны нашего государства. А ведь во всем цивилизованном мире фондовые биржи со времен своего появления играют огромную роль в мобилизации и перераспределении капитала из одних предприятий и отраслей народного хозяйства в другие. Вопреки расхожему мнению и в Кыргызстане есть средства, которые можно было бы мобилизовать и использовать в развитии экономики.

     "В  2009 году было проведено исследование  и выявлено, что у населения  на руках около 4 миллиардов сомов, которые не работают, а их вполне можно привлечь для развития экономики, - говорит председатель Бишкекского делового клуба. - Мобилизацию денежных средств можно провести путем размещения в государственных и муниципальных ценных бумагах, что существенно сократило бы бюджетный дефицит".³

     Латание дыр в бюджете позволило бы государству более смело действовать  в области налогового регулирования  и уже сегодня заложить фундамент  на будущее, предоставив, наконец, бизнесу  возможность развиваться и расти. А это хороший знак не только для тех, кто давно работает в реальном секторе, как фондовая биржа, но и для потенциальных инвесторов.

     Это сумма - только верхушка айсберга, свободных  денег у населения гораздо  больше. По самым скромным оценкам, они составляют 60-70 процентов от денежной массы, находящейся вне банковского оборота, а это около 20 миллиардов сомов. По данным на 18 мая 2010 года, объем денег вне банков составил 34 миллиарда 143,3 миллиона сомов.⁴ И это уже весьма подросший после апрельских событий показатель. Впрочем, некоторый прирост депозитной базы не оказал значительного влияния на банковскую сферу в целом. И операциям по кредитованию банки по-прежнему предпочитают менее рискованные сделки с государственными казначейскими векселями.

     Связи с такими поражающими показателями, которые были приведены со статистического комитета, вексельное обращение нуждается в развитии и более углубленном изучении, которое, к сожалению, было приостановлено в 2003 годах.

      Цель  курсовой работы – всестороннее освещение аспектов совершенствования и развития рынка корпоративных облигаций.

      Для достижения указанной цели, есть ряд  задач:

1. Определить понятие корпоративной облигации;
2. Охарактеризовать эволюцию рынка корпоративных облигаций в Кыргызстане, обозначить основные этапы его развития;
3. Дать характеристику существующим видам корпоративных облигаций;
4. Проанализировать нормативно-правовую базу и последние изменения (на 2009 г.) в законодательстве, касающиеся операций с корпоративными облигациями;
5. Проанализировать положительные и отрицательные факторы, определяющие развитие рынка корпоративных облигаций;
6. Сформулировать цели, роль и задачи фондовой биржи на рынке корпоративных облигаций;
7. Определить первичный и вторичный рынки корпоративных облигаций;
8. Рассмотреть деятельность инвестиционного банка, инвестиционных компаний и синдикатов на рынке облигаций корпоративного сектора;
9. Обозначить перспективы развития и совершенствования организации рынка облигаций в Кыргызстане.
10. Курсовая работа разделена на три главы. В первой главе представлены теоретико-практические аспекты корпоративных облигаций в Кыргызстане. Вторая глава носит практический характер, в ней рассматривается роль фондовой бирже на рынке облигаций, анализ положительных и отрицательных сторон рынка облигаций, а также первичные и вторичные рынки. В третьей главе рассматриваются перспективы развития и направления совершенствования рынка корпоративных облигаций в Кыргызстане.

      Вопросы, связанные с проблемами формирования и развития рынка корпоративных  облигаций пока не получили достаточного освещения в отечественной литературе. В силу этого данное исследование в значительной степени опирается на западную литературу и российскую литературу, посвященную проблематике развития рынков корпоративных облигаций в различных странах. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Глава 1. Экономическая  сущность корпоративных  ценных бумаг.

1. Ценные бумаги и его место на рынке Кыргызстана

     Особенность векселей и облигаций как ценной бумаги заключается в следующем: вексель является формальным документом. С одной стороны, в отношении векселя действует правило: чего нет в векселе, того не существует (quod non est in cambio, non est in mundo). С другой стороны, дефект формы векселя влечет за собой его недействительность без предварительного признания со стороны суда. Последняя особенность векселя получила название “вексельная строгость”. Следует сразу отметить, что недействительность векселя является лишь относительной: недостатки формы векселя отнимают у него только “вексельную силу”, но не могут препятствовать рассмотрению его в качестве долгового документа иной правовой природы (например, заемной расписки).

     После введения в Кыргызской Республике национальной валюты, в целях совершенствования  денежно-кредитного механизма, ускорения  товарно-денежного обращения за счет внедрения новых методов коммерческого кредитования, принятых в международной практике. Национальным банком Кыргызской Республики было разработано “Положение о переводном и простом векселе”, которое было утверждено постановлением Комитета Кыргызской Республики.⁵

     В соответствии с постановлением от 01.12.1993 года № 20 “О применении векселя в хозяйственном обороте Кыргызской Республики”, Национальным банком и Министерством финансов Кыргызской Республики было обеспечено изготовление бланков векселей для использования в республике, которые должны были продаваться через коммерческие банки республики. Также Министерство юстиции Кыргызской Республики обязывалось провести необходимые мероприятия по подготовке органов нотариата и юстиции к работе в условиях широкого применения векселя в хозяйственном обороте республики. Министерством экономики и финансов КР совместно с Национальным банком, министерствами и ведомствами были разработаны и доведены до подведомственных предприятий “Правила применения векселей в хозяйственном обороте”.⁶

     Внедрение вексельного обращения в Кыргызской Республике осуществлялось в целях содействия эффективному развитию экономики. Национальный банк видел возможность реального участия банковского сектора в развитии экономики – непосредственно через механизм учета коммерческими банками векселей. Одновременно внедрение вексельного обращения могло бы способствовать в решении вопроса недостатка денежной наличности, остро стоявшего в тот период времени – период непосредственно после введения собственной национальной валюты. Помимо этого предполагалось, что с помощью векселей можно было бы урегулировать задолженность, образовавшуюся между хозяйствующими субъектами в начальный период перехода к рыночной экономике.

       Особым  видом корпоративных ценных бумаг  являются корпоративные облигации.

       Облигация – это долговая ценная бумага, серийное долговое обязательство. Облигации  выпускаются в рамках облигационного займа – сериями (траншами), которые  состоят из ценных бумаг, равных между  собою по объему предоставляемых  прав.

       Корпоративные облигации представляют собой ценные бумаги, выпускаемые компанией, представляющие собой срочные долговые обязательства компании перед их владельцем и дающие владельцу право на получение гарантированного дохода в виде процента.

       Номинальная стоимость облигации – это стоимость, обозначенная на облигации и удостоверяющая размеры основного долга по ней. Курс облигации определяется в процентах к номиналу, например, при курсе тысячесомовой облигации в 97% ее рыночная цена составит 970 сом. Изменение курса облигации выражается в пунктах. Например, возрастание курса на 3 пункта означает, что облигация подорожала на 3%. Облигация может быть продана по курсу выше или ниже номинала. В первом случае говорят, что она продана “с премией”, во втором – “с дисконтом”. Дисконт (как и премия) – это разница между продажной ценой и номиналом облигации: в случае с премией это разница положительная, а в случае с дисконтом – отрицательная.

       Корпоративная облигация отличается от акции тем, что её владелец не является участником акционерного общества и не имеет права голоса. Как правило, облигации продаются и покупаются на фондовой бирже по курсу, зависящему от спроса и предложения на них, а также от приносимого ими дохода.

       Обычно  корпоративная облигация обладает фиксированным доходом. Её эмитент обязуется выплатить держателю фиксированную сумму капитала в определённый момент в будущем, а также с определенной периодичностью выплачивать купонный процент.

       Чем выше размер купонного процента, тем  выше доходность облигации. Величина купонного процента зависит, в первую очередь, от имиджа, надежности эмитента. Малоизвестный, сомнительный эмитент может привлечь инвесторов только высокой процентной ставкой, тогда как облигации эмитента с солидной репутацией будут расходиться и при небольшом купоне.

       Компания, решившая выпустить облигации, должна определить форму, сроки и иные условия  погашения облигаций. Номинальная  стоимость всех выпущенных обществом  облигаций не должна превышать размер уставного капитала компании либо величину обеспечения облигаций.