Лекции по макроэкономике

Рост M^S в долгосрочном периоде провоцирует другую проблему. Он также как и краткосрочном периоде вызывает рост занятости и потребления, но поскольку экономика итак работает на полную мощность (т.е. AS возрасти не может) рост потребительского спроса не удовлетворяется.  Поэтому в долгосрочном периоде спрос на деньги не зависит от процентных ставок, а зависит только от уровня дохода и темпа инфляции. Данная зависимость выражается правилом Фридмена:

M = Y + P_e, где М – долгосрочный темп увеличения предложения денег                          

 Y – долгосрочный темп изменения НД           

                 P_e – темп ожидаемой инфляции.

Таким образом целью долгосрочной монетарной политики должна быть стабилизация инфляции.

9.       Равновесия на товарном и денежном рынках. Модель IS-LM.

Модель IS-LM (модель Хикса-Хансена) представляет анализ взаимодействия реального и  денежного секторов экономики - двух элементов единой макроэкономической системы в кейнсианской теории совокупного  спроса. Эта взаимосвязь выражается в том, что:

1.  изменения цен товаров и услуг отражаются на спросе на деньги

2. колебания  процентной ставки на денежном  рынке отражается на потреблении  и инвестициях. 

Кривая IS отражает соотношение между i и Y (AD)[1], которое обеспечивает равновесие на товарном рынке.

·         Равновесие на товарном рынке обеспечивается при условии AD=AS.

·         AD в закрытой экономике равен: AD = С(Y) + I(i), т.е. С - прямая функция дохода, I - обратная функция процентной ставки;

·         AS = С(Y) + S(Y)

·         Отсюда  I(i) = S(Y) - равновесие обеспечивается при равенстве инвестиций сбережениям. Это кейнсианское уравнение отличается от классического I(i) = S(i): в классической теории равновесие на товарном рынке соответствует единственной точке пересечения кривых I и S; в кейнсианской теории допускается множественность равновесных состояний, которое отражается кривой IS - геометрического места точек, отражающих равенства I и S при разных значениях i и Y(AD).

Кривая LM отражает зависимость между i и Y(AD), которое обеспечивает равновесие на денежном рынке. Эта кривая имеет  положительный наклон, так как  повышение процентной ставки сокращает спрос на деньги, вследствие чего для восстановления равновесия на денежном рынке совокупный спрос должен увеличиться. Каждая ее точка означает равенство  M^D и M^S, которое достигается только если при росте Y(AD) повышается i.

·   Спрос на деньги является прямой Y(AD) и обратной функцией i.

·   Равновесие на рынке денег обеспечивается при M^S = M^D(Y, i)

·   Кривая LM - геометрическое место точек, отражающих множество ситуаций при которых M^S = M^D(Y, i) при разных значениях i и Y(AD).

Точка пересечения кривых IS и LM показывает такие сочетания  i и Y, при которых  одновременно достигается  равновесие на товарном и денежном рынках. При этом значения уровня цен, госрасходов, налогов и предложения денег рассматриваются как экзогенные переменные.

         

В точке  Е денежное предложение достаточно для такой ставки процента, которая  уравновешивает инвестиции со сбережениями. Кривая IS отражает изменения в фискальной политике, а кривая LM - изменения в монетарной политике. Таким образом модель IS-LM  позволяет оценить совместное влияния на макроэкономику фискальной и монетарной политики.

10.   Взаимосвязь моделей AD-AS и IS-LM.

Любое изменение P, G, T, M/P вызовут изменения в модели IS-LM  и соответственное изменение кривой AD.

Например, снижаются цены. Кривая IS при этом не изменит своего положения, т.к. не зависит от цен (а зависит только от G, T, Y), а кривая LM сдвинется вправо, т.к. возрастает M/P. Это означает, что теперь равновесие достигается при более низкой i и более высоком Y. Это также означает рост AD.

           

Точка равновесия в модели IS-LM  соответствует эффективному спросу.

11.   Бюджетно-налоговая и денежно-кредитная политика в модели IS-LM

1. Рассмотрим  влияние на модель IS-LM стимулирующей фискальной политики.

Стимулирующая фискальная политика приведет к сдвигу кривой IS вправо в положение IS₁ на величину, равную ΔI • m_g (m_t).        
 
 
 
 
 

 При прежней ставке процента AD вырос бы до уровня Y₂. Однако это означало бы дефицит на денежном рынке (точка С лежит ниже кривой LM), что приводит к росту ставки процента. В свою очередь высокая i сокращает инвестиции (и потребление), поэтому AD возрастет только до уровня Y₁. Таким образом возникает эффект вытеснения инвестиций (и потребления).

Конкретный  эффект стимулирующей фискальной политики зависит от формы кривой AS.

В крайнем  кейнсианском случае сдвиг кривой AD вправо вызывает только рост выпуска при неизменных ценах, => результативность фискальной политики выше.

В основном кейнсианском случае сдвиг кривой AD вправо вызывает рост выпуска и цен, => результативность фискальной экспансии будет ниже.  

 

 

В классическом случае сдвиг кривой AD вправо вызывает только рост цен,  => фискальная экспансия приведет только к инфляции спроса.

                                                        

2. Рассмотрим  влияние на модель IS-LM стимулирующей монетарной политики.

Рост  предложения денег одним из трех традиционных методов (снижая ставку рефинансирования, норму резервирования или закупая ГЦБ на открытом рынке) приведет к сдвигу кривой LM  вправо. Это вызывает снижение ставки процента, что способствует росту инвестиций, занятости и выпуска. Система каналов, по которым передается влияние денег в макроэкономике называется передаточным механизмом

 

 

 
Далее рост Y приведет к росту спроса на деньги, что вызовет рост ставки процента. Теперь товарный рынок отреагирует снижением инвестиционной активности, занятости и выпуска. Таким образом денежный импульс начнет затухать.

Стимулирующая фискальная политика (увеличение госрасходов и/или сокращение налогов) будет относительно более эффективной при условии меньшего эффекта вытеснения инвестиций и потребления. Эффект вытеснения оказывается относительно незначительным в двух случаях:

1. Если  инвестиции малочувствительны к росту процентной ставки на денежном рынке. В этом случае даже значительный рост процентной ставки вызывает небольшое вытеснение инвестиций и потребления, а значит общий прирост совокупного спроса будет больше.

Графически  такая ситуация иллюстрируется более крутой кривой IS, а наклон кривой LM в этом случае не имеет особого значения:

               

2. Если  спрос на деньги высокочувствителен к росту процентной ставки. В этом случае достаточно незначительного увеличения процентной ставки. для того, чтобы уравновесить спрос на деньги с фиксированным предложением денег, а следствием незначительного повышения ставки процента станет незначительный эффект вытеснения. На графике означает пологую кривую LM, а наклон кривой IS имеет второстепенное значение:

                                

Обобщая обе ситуации, можно сделать вывод  о том, что фискальная экспансия будет наиболее эффективной при  сочетании крутой кривой IS и пологой кривой LM. Крайними случаями рассмотренных ситуаций являются инвестиционная ловушка (вертикальная IS), а также ликвидная ловушка (горизонтальная LM). В обеих ситуациях монетарная политика оказывается абсолютно неэффективной и требуется ярко выраженная фискальная экспансия (мощный инвестиционный толчок).

Если  кривая  IS  оказывается вертикальной, спрос на инвестиции (и выпуск) совершенно неэластичны по ставке процента. Это может произойти, например, при пессимистических ожиданиях инвесторов - они не ждут отдачи от инвестиций вследствие непредсказуемой экономической конъюнктуры. В этом случае имеет место инвестиционная ловушка. В этом случае монетарная политика не окажет никакого влияния на AD и Y, а эффективной будет только фискальная экспансия.

 

 

 

   

При горизонтальной кривой LM рост предложения денег не вызовет роста инвестиций, занятости и выпуска. Данный график демонстрирует ликвидную ловушку: монетарная политика здесь оказывается бездейственной.

         

Эффективность стимулирующей монетарной политики зависит от величины стимулирующего эффекта от роста денежной массы и снижения процентных ставок на размер инвестиций. Этот эффект противоположен эффекту вытеснения и проявляется в двух случаях:

1. Если  инвестиции и потребление  высокочувствительны к динамике процентной ставки - даже незначительное снижение ставки процента в ответ на рост денежной массы приводит к существенному росту инвестиций и потребления. Графически это означает более пологую кривую IS:

                      

2. Если  спрос на деньги малочувствителен к ставке процента: прирост денежной массы вызывает большое снижение ставки процента, что сильно увеличивает инвестиции. На графике это значит крутую кривую  LM:

                                      

Таким образом, стимулирующая монетарная экспансия более эффективна при сочетании пологой кривой IS и крутой кривой  LM. Частным случаем является так называемая ситуация грубого монетаризма (вертикальная LM), когда предложение денег оказывает максимальное влияние на ставку процента (стоит Центральному Банку немного увеличить предложение денег, как в стране наблюдается всплеск инвестиционной активности, т.к. ставка процента сразу падает).

                                

При вертикальной кривой LM фискальная политика оказывается  абсолютно неэффективной, т.к. любой  сдвиг кривой IS вызывает только рост процентной ставки, но не выпуска.  

    Тема 7. Открытая экономика  

1. Модель открытой экономики.
2. Платежный баланс.
3. Модель IS-LM в открытой экономике.
4. Равновесие в открытой экономике при фиксированном обменном курсе.
5. Определение объема выпуска и уровня цен под влиянием фискальной, денежной экспансии и девальвации.
6. Модель IS-LM при плавающем обменном курсе.
7. Макроэкономическая политика в условиях свободного перемещения капитала.
8. Сравнение макроэкономической политики при фиксированном и плавающем обменном курсах. 

1.       Модель открытой экономики.