Методы реструктуризации кредиторской и дебиторской задолжности

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

Кафедра "Оценка и управление собственностью"

Курсовая работа на тему:

«Методы реструктуризации дебиторской и кредиторской задолженности»

Москва 2011

Содержание

Введение

I.     Теоретические основы реструктуризации задолженности

1.1     Основные термины и виды реструктуризации…………………………………4

1.2     Виды и способы реструктуризации кредиторской задолженности…………..7

1.3     План реструктуризация задолженности…………………………………..……13
 

II. Реструктуризация кредиторской и дебиторской задолженности

2.1 Методы реструктуризации задолженности…………...…………………………14
2.2  Особенности управления дебиторской задолженности в российских компаниях………………………………………………………………………………...21
2.3 Стимулирование погашения дебиторской задолженности…………………….26

Заключение

Приложение

Список используемой литературы

Введение

Финансовые отношения между многими компаниями сводятся к кредиторско-дебиторским обязательствам, такое положение дел устраивает всех, пока не происходит упадок бизнеса со стороны дебитора. В таком случае есть несколько вариантов выхода из сложившейся ситуации, одним из которых является реструктуризация задолженности.

Реструктуризация задолженности – это процедура, которая призывает стороны к полюбовному решению вопроса возврата задолженности на новых условиях по специальному дополнительному соглашению. По сути, реструктуризация задолженности является задокументированной схемой выплат задолженности дебитором в течение определенного, пусть и длительного, времени.

Для кредитора реструктуризация задолженности является более привлекательным вариантом, чем процедура банкротства, так как объявление дебитора банкротом ведет к ликвидации компании и распродаже имущества, которая сможет покрыть лишь незначительную сумму задолженности перед компанией кредитором.

В целом, реструктуризация задолженности считается отдельной частью процесса финансового восстановления компании, однако в настоящее время эта услуга стала развиваться в качестве самостоятельной процедуры.

Если компания дебитор успешно восстанавливается, избежав процедуры банкротства, то компания кредитор делает отзыв иска из арбитражного суда. Реструктуризация задолженности позволяет компании дебитору безболезненно восстановить свое финансовое положение, так как выплаты составляют прописанную в договоре о реструктуризации задолженности часть от общего оборота средств. Для стороны кредитора реструктуризация задолженности также является наилучшим выходом из сложившейся ситуации, так как при банкротстве дебитора шансы на погашение задолженности становятся ничтожны.

Именно от того, насколько компетентно будет выполнена реструктуризация задолженности, зависит успешный для всех сторон исход. Здесь важно все: начиная от методологии подхода к сторонам и заканчивая глубоким финансовым анализом и сбором информации. Проведение реструктуризации задолженности предусматривает учет таких факторов, как, возможность поступления дополнительных денежных средств на счет дебитора, а по отношению к компании кредитору вероятность определенных уступок. Лишь высококвалифицированные специалисты смогут эффективно и качественно провести процедуру реструктуризации задолженности, где важно не только качественно подготовить документацию, подтверждающую способность дебитора справиться с задолженность, но и грамотно подать информацию компании кредитору и в целом выстроить переговорный процесс.

I. Теоретические основы реструктуризации задолженности

1.1 Основные термины и виды реструктуризации.

В переводе с английского "реструктуризация" (restructuring) - это перестройка структуры чего-либо. Латинское слово структура (structura) означает порядок, расположение, строение. Если рассматривать компанию как сложную систему, подверженную влиянию факторов внешнего окружения и внутренней среды, то термину "реструктуризация компании" можно дать следующее определение:

Реструктуризация компании - это изменение структуры компании (иными словами порядка, расположения ее элементов), а также элементов, формирующих ее бизнес, под влиянием факторов либо внешней, либо внутренней среды. Реструктуризация включает: совершенствование системы управления, финансово-экономической политики компании, ее операционной деятельности, системы маркетинга и сбыта, управления персоналом.[1]

Основной причиной, почему компании стремятся к реструктуризации, обычно является низкая эффективность их деятельности, которая выражается в неудовлетворительных финансовых показателях, в нехватке оборотных средств, в высоком уровне дебиторской и кредиторской задолженности.

Впрочем, и успешные компании часто проводят структурные преобразования. Ведь любая модификация масштабов бизнеса или рыночных условий требует адекватного изменения системы управления и проведения реструктуризационных программ.

С какими целями проводится реструктуризация? Традиционно собственники и менеджмент компании преследуют две цели: это повышение конкурентоспособности компании с последующим увеличением ее стоимости. В зависимости от целевых установок и стратегии компании определяется одна из форм реструктуризации: оперативная или стратегическая. Так как реструктуризация дебиторской и кредиторской задолженности относится к оперативной форме реструктуризации, дадим ей определение: Оперативная реструктуризация предполагает изменение структуры компании с целью ее финансового оздоровления (если компания находится в кризисном состоянии), или с целью улучшения платежеспособности. Она проводится за счет внутренних источников компании с помощью инструментария сокращения и "выпрямления" (перехода от косвенных к прямым издержкам) издержек, выделения и продажи непрофильных и вспомогательных бизнесов. Результатом оперативной реструктуризации является получение прозрачной и более управляемой компании, в которой собственники и менеджеры уже могут понять, какие бизнесы следует развивать, а от каких избавляться. Оперативная реструктуризация способствует улучшению результатов деятельности предприятия в краткосрочном периоде и создает предпосылки для проведения дальнейшей, стратегической реструктуризации.[2]

Факторы принятия решенения о реструктуризации задолженности. В каких случаях необходима реструктуризация задолженности? Реструктуризация задолженности необходима, если компания не в состоянии обслуживать и погашать имеющиеся обязательства.

Инициатором реструктуризации может быть как кредитор или группа кредиторов (банки, коммерческие кредиторы, налоговые органы), так и сам должник. Но в любом случае кредитору необходимо решить, что для него выгоднее: попытаться вернуть долг, наложив взыскание на имущество должника либо возбудив дело о банкротстве, или же договориться с должником об изменении условий и сроков погашения долга. Впрочем, принять меры к реструктуризации задолженности можно практически на любой стадии: до или во время рассмотрения дела о взыскании судом, когда возбуждено исполнительное производство и даже если в отношении должника начата процедура банкротства.

Принимая решение о реструктуризации, следует исходить из двух основных факторов. Во-первых, эффективность юридических процедур возврата долга и банкротства. Во-вторых, и это, пожалуй, самое важное, жизнеспособность бизнеса должника в перспективе. Необходимо отдавать себе отчет, что любая реструктуризация задолженности выгодна для кредитора, только если будущие финансовые потоки должника позволят ему соблюдать график погашения реструктурированного долга. Поэтому решение о рекструктуризации должно основываться на серьезном анализе, включающем:

        изучение внешних факторов, влияющих на бизнес;

        анализ стратегии и операционной эффективности компании;

        анализ финансовых прогнозов, определяющий возможные будущие объемы свободных денежных средств, которые предприятие сможет направлять на обслуживание реструктурированного долга, а также дополнительное финансирование, которое ему потребуется;

        оценку обеспечения, которая позволит установить вероятный процент удовлетворения требований кредитора при реализации залога или в случае начала процедуры несостоятельности.

Зачастую кредиторы (в том числе и коммерческие банки, в которых есть отделы по работе с «плохими» долгами) приглашают для диагностики и реструктуризации независимых консультантов, постоянно работающих с проблемными компаниями. Это связано с тем, что в подобных ситуациях доверие между сторонами бывает серьезно подорвано и необходим непредвзятый взгляд на ситуацию. Кроме того, специалисты по проблемным компаниям способны критически оценить планы и прогнозы руководства должника, зачастую излишне оптимистичные. Привлечение подобных экспертов особенно необходимо, когда кредитор не имеет рычагов прямого контроля над предприятием–должником и не обладает достоверной информацией о его деятельности.

При принятии кредитором решения в пользу реструктуризации задолженности в расчет берутся и другие соображения. Прежде всего стремление сохранить клиента, а также возможное нежелание кредитора выглядеть «могильщиком» бизнеса в глазах деловых партнеров, государственных органов и общественности.

Результаты реструктуризации долга — всегда плод компромисса и зависят от сильных и слабых позиций договаривающихся сторон, а также от рациональности их поведения. Большое число крупных кредиторов (к примеру, банков) с несовпадающими интересами затрудняет переговоры по реструктуризации. В международной практике выработаны определенные стандарты, призванные заставить кредиторов играть по единым правилам и не допустить, чтобы действия одного кредитора привели к краху всего процесса, а соответственно, и к гибели бизнеса должника.

Примером является так называемый «Лондонский подход»,— выработанный Банком Англии и ведущими британскими коммерческими банками «кодекс поведения» банков–кредиторов при крупных корпоративных дефолтах. Он включает добровольный мораторий на время выяснения финансового состояния и перспектив должника, отказ от действий по взысканию задолженности в индивидуальном порядке, равный доступ к информации при условии соблюдения конфиденциальности, создание неформального комитета кредиторов, учет договорных прав сторон и т.д. Желательно, чтобы над выработкой таких правил задумались и в России.

Однако решение о реструктуризации долга во многом определяется не только коммерческой целесообразностью, но и правовыми возможностями кредитора и должника в соответствии с российским законодательством.

1.2 Виды и способы реструктуризации кредиторской задолженности

Практика показывает, что характерная структура кредиторской задолженности большинства предприятий включает:

•     задолженность поставщикам и подрядчикам

•     задолженность по обязательным платежам в бюджеты всех уровней и государственные внебюджетные фонды (фискальная задолженность);

•    задолженность перед банками по выщанныш кредитам (под­разделяется на долгосрочную и краткосрочную);

•   задолженность по оплате труда;

Реструктуризация задолженности по обязательным платежам

Задолженность юридических лиц по обязательным платежам включает задолженность по налогам и сборам, а также по начис­ленным пеням и штрафам за нарушение налогового законодатель­ства.

До 2001 г. реструктуризация фискальной задолженности осу­ществлялась в соответствии с законами о федеральном бюджете РФ на соответствующий год и соответствующими постановлениями Правительства РФ. Такие постановления выпускались ежегодно: постановление от 5 марта 1997 г. № 254; от 14 апреля 1998 г. № 395; от 3 сентября 1999 г. № 1002 и т.д.

Начиная с 1 января 2001 г. все ранее действовавшие схемы рест­руктуризации фискальной задолженности прекратили свое существо­вание. С этого момента реструктуризация задолженности предпри­ятий по обязательным платежам может осуществляться исключитель­но в порядке, установленном Налоговым кодексом РФ.

Налоговым кодексом установлены три возможных способа реструктуризации фискальной задолженности предприятия.

Отсрочка или рассрочка по уплате налога представляет собой изменение срока уплаты налога на 1—6 месяцев с единовремен­ной или поэтапной уплатой налогоплательщиком суммы задол­женности. Отсрочка или рассрочка может быть предоставлена при наличии хотя бы одного из следующих оснований[3]:

1) ущерб в результате стихийного бедствия, техногенной ката­строфы и иных обстоятельств непреодолимой силы;

2)  задержка финансирования из федерального бюджета или оплаты выполненного государственного заказа;

3) угроза банкротства в случае единовременной уплаты налога;

4)  производство и (или) реализация товаров, работ или услуг носит сезонный характер.

Налоговый кредит представляет собой изменение срока упла­ты налога на 3—12 месяцев при наличии хотя бы одного из осно­ваний, указанных в 1-3 пунктах[4]. 

Инвестиционный налоговый кредит представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором предприятию пре­доставляется возможность в течение определенного срока и в оп­ределенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с после­дующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процен­тов. Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен по налогу на прибыль предприятию, а также по региональным и местным налогам. Основанием для получения инвестиционного налогового кредита может быть:

1)   проведение НИОКР либо технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на созда­ние рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами;

2)  осуществление внедренческой или инновационной деятель­ности, в том числе создание новых или совершенствование при­меняемых технологий, создание новых видов сырья или материа­лов;

3) выполнение особо важного заказа по социально-экономичес­кому развитию региона или предоставление особо важных услуг населению.

В зависимости от способа, оснований и условий реструктури­зации фискальной задолженности на недоплаченную сумму налога начисляется процент, величина которого рассчитывается исходя из ставки рефинансирования Банка России. Инвестиционный налоговый кредит предоставляется на срок от 1 года до 5 лет.