Использование средств информационных технологий при оценке использования иностранных инвестиций

    Если  иностранная компания заинтересована в сбыте своей продукции на российском рынке (особенно массового  спроса), то ее продвижение в Россию часто сопровождается мощной рекламной  кампанией и созданием дистрибьюторской сети. Иностранная компания может создать, купить (или поставить под контроль иным способом) российскую торговую фирму и выдать ей льготный товарный кредит с целью внедрить свой товар на рынок. После этого проводится планомерное расширение присутствия на рынке, включающее (кроме рекламы и привлечения дилеров) создание сервисных центров, конечных производств (из иностранных комплектующих или полуфабрикатов), привлечение к сотрудничеству финансовых структур. Финансовые структуры используются не только для денежных расчетов, но и для покупки российских предприятий схожего профиля.

    Эффективной можно признать деятельность в России финской фирмы Nokia, которая заняла одно из ведущих мест на российском рынке радиотелефонов, пользуется услугами обширной дилерской сети, реализует  ряд проектов по созданию телефонных станций, телекоммуникационных линий и систем сотовой связи, поставляет приборы для российских научно-исследовательских учреждений.

    Одна  из причин успехов компании Coca-Cola на российском рынке - развитая сеть дистрибьюторов. Характерно, что многие российские производители проиграли конкурентную борьбу на рынке прохладительных напитков именно из-за отсутствия сбытовой сети.

    Специфика российского рынка требует создания специальных структур, которые хорошо ориентируются на рынке и занимаются выработкой стратегии, координацией действий, установлением контактов и связей, заключением контрактов на поставку продукции. Так, для продвижения на российский рынок автомобилей “Мерседес” создано АОЗТ “Мерседес-Бенц Автомобили”. Необходимость создания такой компании диктуется тем, что, по мнению одного из дистрибьюторов, “благодаря политике государства процесс торговли автомобилями стал скорее творческим, чем технологическим”.

    Иностранные компании, внедряющиеся на российский рынок, стараются применять современные финансовые инструменты, уменьшающие издержки потребителей их продукции. Это ставит иностранные компании в более выгодное положение по сравнению со многими российскими производителями. 

    Специфика российского рынка требует создания специальных структур, которые хорошо ориентируются на рынке и занимаются выработкой стратегии, координацией действий, установлением контактов и связей, заключением контрактов на поставку продукции. Так, для продвижения на российский рынок автомобилей “Мерседес” создано АОЗТ “Мерседес-Бенц Автомобили”. Необходимость создания такой компании диктуется тем, что, по мнению одного из дистрибьюторов, “благодаря политике государства процесс торговли автомобилями стал скорее творческим, чем технологическим”.

    Иностранные компании, внедряющиеся на российский рынок, стараются применять современные финансовые инструменты, уменьшающие издержки потребителей их продукции. Это ставит иностранные компании в более выгодное положение по сравнению со многими российскими производителями.

    Еще один мотив для вложения средств  в российские предприятия - невысокая  стоимость рабочей силы и некоторых  видов сырья.

    Концерн Philips контролирует 70% акций завода ВЭЛТ - одного из ведущих российских предприятий  по производству кинескопов. Концерн намерен довести производство кинескопов до 3 млн. шт. в год и использовать часть из них на сборочных производствах в Австрии и Испании. Это обусловлено более рентабельным производством их в России, по-видимому, за счет дешевой рабочей силы. (Маренков, стр. 105-108). 

Задача  выбора инвестиционных проектов 

    Одна  из простых структур задач выбора инвестиционных проектов следующая. Имеется п инвестиционных проектов П₁, П₂,..., П_n, которые реализуются в течение т временных периодов (периодом может быть месяц, квартал, полугодие, год). В начале каждого периода в каждый проект необходимо инвестировать определенную сумму, а прибыль начисляется в конце m-го периода. Эти данные удобно представить в виде следующей таблицы. 

Таблица 5.1. Данные об инвестиционных проектах 

    

    В этой таблице коэффициенты сij — суммы, инвестируемые в проект П _i на начало j-го периода; d _i - ожидаемая прибыль (чистый доход) от реализации проекта П _ii. Поскольку любой инвестор ограничен в средствах для инвестирования, то в этой таблице также приведены суммы Sj, превысить которые при инвестировании в j-и период инвестор не может. Таким образом, перед инвестором стоит задача в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов выбрать такие проекты, которые принесут максимальный доход.

    Построим математическую модель для этой задачи. Тип этой модели, точнее, тип переменных решения, зависит еще от одного условия, которое мы пока не оговаривали. Это условие заключается в том, что либо инвестор обязан полностью участвовать в проекте (если он его, конечно, выбирает), либо может частично участвовать в нем. При частичном участии доход и инвестиционные вложения рассчитываются пропорционально доле участия в проекте.

- В первом  случае вводятся двоичные переменные х₁, х₂, ..., х_п. Тогда переменная х_i равна 1, если инвестор выбирает проект П _i, и х_i равна 0, если инвестор отклоняет проект П_i.. (Эти переменные будем называть переменными первого типа.)

- Во втором  случае переменные х_1, х_г ..., х_п равны долям участия инвестора в соответствующих проектах, т.е. переменная х_i — обычная непрерывная переменная, которая может принимать любое значение из интервала от 0 до 1. (Такие переменные будем называть переменными второго типа.)

    Отметим, что в данной математической модели тип переменных решения не влияет на формулы целевой функции и функций ограничений.

    Поскольку наша цель заключается в том, чтобы  выбрать такие проекты, которые принесут максимальный доход, то

- целевая  функция, которую мы будем  максимизировать, подсчитывается просто как сумма возможного дохода, т.е. по формуле z = ∑d_ix_i .

- имеем также т ограничений на суммы возможных инвестиций для каждого из т периодов.

    Если  в какие-либо периоды нет ограничений  на инвестируемые суммы, то ограничения  для этих периодов опускаются. Кроме  этих ограничений необходимы

-  условия  двоичности для переменных первого  типа,

-  условия  неотрицательности и ограничения  х₁ ≤ 1, х₂ ≤ 1,..., х_п ≤ 1 для переменных второго типа. 
 
 

С помощью двоичных переменных относительно просто реализовать дополнительные условия группового выбора проектов. Например, если из группы проектов П₁, П₂ и П₃ по условию может быть выбран только один проект (или не выбран ни один), то это условие можно записать как ограничение х₁ + х₂ + х₃ < 1. Или другой пример: проект П₅ можно выбрать только в том случае, если выбран проект П₄. Это условие можно реализовать в виде ограничения х₄ - х₅ ≤ 0.

    Математическая  модель построена. Ниже в разделе  «Компания "Энивеа" выбирает инвестиционные проекты» рассмотрены примеры решения задачи выбора инвестиционных проектов.

Инвестиционные  проекты с внешним  заимствованием

    Рассмотрим  более сложную задачу выбора инвестиционных проектов, когда для инвестирования всех или некоторых проектов можно привлекать дополнительные инвестиционные суммы с помощью внешнего заимствования (в виде ссуды или банковского кредита). Такие заимствования, как правило, привлекаются под определенную процентную ставку. Если основная сумма заимствований возвращается из основных инвестированных средств после окончания проектов, то эти проценты вычитаются из общей суммы дохода.

    Преобразуем построенную выше математическую модель для учета возможности внешнего заимствования. Пусть для простоты на дополнительное инвестирование перед каждым периодом берутся банковские кредиты с одинаковой годовой процентной ставкой Р. Обозначим через р значение этой процентной ставки, приведенное к длительности периода. Например, если период инвестирования равен месяцу, то р - Р/12; если период равен кварталу, то р = Р/4; если период равен году, тогда р - Р.

    В добавок к переменным х₁, х₂ ..., х_п вводим новые т (по количеству периодов)

- переменные  у₁, у₂,..., у_т, равные величинам банковских кредитов, которые берутся перед соответствующим периодом инвестирования.

    За  кредит у₁ придется заплатить проценты в размере тру₁, за кредит у₂ начисляются проценты в размере (т - 1)ру₂ и т.д. Другими словами за кредит у₁ начисляется процентная сумма (т - i  +1)pyi Эти процентные суммы вычитаются из общей суммы дохода.

- Поэтому новая целевая функция вычисляется по формуле

    В этой формуле в первой сумме суммирование ведется от 1 до п, а во второй — от 1 до т.

- Поскольку  теперь к инвестиционным суммам  по периодам добавляются суммы кредитов, то в этом случае ограничения на инвестиционные ресурсы записываются следующим образом.

    К этим ограничениям необходимо добавить

- условия двоичности  для переменных х₁, х_у ..., х_п первого типа,

- условия неотрицательности  и ограничения х₁ ≤ 1 , х₂ ≤ 1 , ..., х_п ≤ 1 для переменных второго типа,

- условия неотрицательности  для переменных у₁, у₂, ..., у_т.

    Как видите, данная математическая модель не слишком отличается от предыдущей. В следующем разделе приведен пример реализации математической модели этого типа. 
 
 
 
 
 
 

Компания  «Энивеа» выбирает инвестиционные проекты

    Компания  «Энивеа» так разбогатела на производстве изделий А, Б и В, что решила заняться инвестиционной деятельностью. Ей предложили на выбор пять инвестиционных краткосрочных проектов, данные о которых приведены в следующей таблице. Компания хочет выбрать наиболее выгодные проекты и при этом уложиться в доступные средства, выделенные для инвестирования.