Анализ финансовой устойчивости и платёжеспособности

justify">     Рассмотрим  эти показатели. Долю долгосрочных пассивов в составе внеоборотных активов определяет коэффициент структуры долгосрочных вложений. Сравнительно большое значение этого показателя говорит о надежности предприятия и высоком качестве стратегического планирования. Он определяется по формуле:

     

,

     где К_СДВ – коэффициент структуры долгосрочных вложений;

     ДП  – долгосрочные пассивы;

     ОС  – основные средства.

     Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (платежеспособности) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая за счет заемных средств. Нормальное ограничение данного коэффициента ≥0,7. Оптимальное значение ~ 1,5:

     

,

     где К_п - коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (платежеспособности);

     СК  – собственный капитал;

     ЗК  – заемный капитал.

     Коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств  позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании инвестиционных проектов. Он равен отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов:

     

,

     где К_ДПЗС - коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

     ДП  – долгосрочные пассивы;

     СК  – собственный капитал.

     Коэффициент финансового левериджа рассчитывается по следующей формуле:

     

,

     где К_фл - коэффициент финансового левериджа (рычага);

     ЗК  – заемный капитал;

     СК  – собственный капитал.

     Данный  коэффициент показывает, сколько  заемных средств организация  привлекла на 1 рубль вложенных  в активы собственных. Некоторые  авторы называют данный показатель коэффициентом капитализации.

     Коэффициенты  финансовой устойчивости удобны тем, что  они позволяют

определить  влияние различных факторов на изменение  финансовое состояние предприятия, оценить его динамику. Каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния предприятия.

 

      1.3 Показатели  платёжеспособности  предприятия

     Оценка  платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

     Понятия платежеспособности и ликвидности  очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

     На  рисунке 1 приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий — без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже. Следовательно, ликвидность баланса - основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать свою ликвидность.

     

     Рисунок 1 – Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

     Таким образом, для анализа и оценки текущей и перспективной платежеспособности могут использоваться коэффициенты ликвидности.

     Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность организации собственными оборотными средствами для ведения деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Даёт общую оценку ликвидности активов, показывает сколько рублей текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Нормальным значением для данного коэффициента считается значение от 1,2 до 2,5.

     

     Коэффициент быстрой ликвидности аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, но исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчётов исключается наименее ликвидная их часть – запасы. Минимальное значение данного коэффициента должно быть равно единице.

     

     Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена при необходимости немедленно. Нормальное значение должно быть в пределах от 0,2 до 0,25.

     

     Важным  показателем в изучении, анализе  ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал или функционирующий капитал, величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами.

     ЧОК = Оборотные средства — Краткосрочные  обязательства

     На  финансовом положении предприятия  отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов.

     Также для оценки и анализа платежеспособности и ликвидности предприятия важны следующие показатели.

     Коэффициент маневренности функционирующего капитала характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находиться в форме денежных средств, т.е. имеющую абсолютную ликвидность. Значение показателя может колебаться от 0 до 1.

     

     Доля оборотных средств в активах характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах.

     

     Доля  запасов в оборотных  активах - слишком высокая их доля может быть признаком затоваривания, либо пониженным спросом на продукцию.

     

     Доля  собственных оборотных  средств в покрытии запасов. Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5.

     

     Рассматривая  показатели ликвидности, следует иметь  в виду, что их величина является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Об ухудшении ликвидности активов свидетельствует увеличение доли неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, просроченных векселей и др.

 

      1.4 Нормативно-правовое  регулирование Финансовой  устойчивости и платёжеспособности

     В современных экономических условиях анализ финансовой устойчивости и платёжеспособности приобретает первостепенное значение в управлении с целью выявления признаков кризисного состояния хозяйствующего субъекта и предотвращения банкротства. Проблема определения признаков несостоятельности предприятия очень сложная. Прогнозирование банкротства осуществляется с помощью различных методик, подходов и методов. Среди централизованно утвержденных в настоящее время можно выделить следующие:

     1) Методические положения по оценке  финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) "№ 31-р от 12.08.1994 г. В соответствии с указанным нормативным документом анализ баланса предприятия осуществляется на основе трех основных показателей - коэффициента текущей ликвидности (норматив 2,0), коэффициента обеспеченности собственными средствами (норматив 0,1) и коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности (норматив 1,0). Структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, если значение хотя бы одного из первых двух показателей меньше нормативного уровня. В этом случае определяется коэффициент восстановления платежеспособности. Если он принимает значение больше 1,0, то это свидетельствует о реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность, и наоборот. По данной методике устанавливается связь неплатежеспособности предприятия с задолженностью государства перед ним. Анализ финансового состояния неплатежеспособного предприятия проводится по следующей методике: анализ динамики валюты баланса, анализ структуры активов и пассивов предприятия, анализ источников собственных средств, анализ структуры краткосрочной кредиторской задолженности, анализ основных средств и прочих внеоборотных активов, анализ структуры оборотных средств, анализ результатов финансовой деятельности.

     2) Методические указания по проведению  анализа финансового состояния организаций, утвержденные приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству № 16 от 23.01.2001 г. В рамках данных методических указаний используются показатели, характеризующие различные аспекты экономической деятельности. Система показателей включает общие показатели (К1, К2, К3); показатели платежеспособности и финансовой устойчивости (К4, К5, К6, К7, К8, К9, К10, К11, К12, К13); показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности) (К14, К15, К16, К17, К18, К19); показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации (К20, К21); показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами (К22, К23, К24, К25, К26).

     3) Федеральный закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 № 127-ФЗ, который:

• устанавливает основания для признания должника несостоятельным (банкротом);
• регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства);
• порядок и условия проведения процедур банкротства;
• иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов.

 

      1.5 Пути улучшения финансовой устойчивости

     Изучение  финансовой устойчивости позволяет  оценить возможности организации обеспечивать бесперебойный процесс финансово-хозяйственной деятельности и степень покрытия средств, вложенных в активы, собственными источниками.

     Оценка  финансовой устойчивости является не только частью анализа финансового состояния, но и выясняет вопросы имущественного положения предприятия, ликвидности и платежеспособности. Кроме того, анализ финансовой устойчивости вскрывает имеющиеся недостатки и позволяет наметить пути их устранения.

     Чтобы обеспечить «выживание» предприятия  в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующего субъекта.

     Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний, будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.