Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

Баланс является абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

 

А1≥ П1; А2≥П2; А3≥П3; А4ЈП4.

 

Исходя из полученных расчетов, представленных в таблице 2.3., для ОАО “ЛВРЗ” мы имеем следующие условия:

на конец 2006 года:

А1<П1, так как 259585<388470

А2>П2, так как 435754>354165

А3>П3, так как 738662>3654

А4<П4, так как 680456<1368167

на конец 2007 года:

А1<П1, так как 131408<585952

А2<П2, так как 1279293<2872102

А3>П3, так как 2248067>3654

А4<П4, так как 564639<1352869

на конец 2008 года:

А1<П1, так как 100711<1178589

А2<П2, так как 1760315<3595043

А3>П3, так как 2945671>35894

А4<П4, так как 526740<1732461

Исходя из этих условий можно сказать, что на протяжении анализируемых трех лет ОАО “ЛВРЗ” не являлось абсолютно ликвидным в силу того, что в течение всего периода оно не могло обеспечить выполнение наиболее срочных обязательств и краткосрочных обязательств. В то же время возможности погасить долгосрочные обязательства на ОАО “ЛВРЗ” имеются и значительные.

2-й этап- расчет показателей ликвидности и платежеспособности. На этом этапе анализа осуществляется расчет ряда показателей для оценки ликвидности и платежеспособности, исходные данные и методика их расчета представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4 - Расчет и динамика показателей ликвидности

ПОКАЗАТЕЛИ	Нормальное ограничение	2006	2007	2008
1. Наиболее ликвидные активы		259585	131408	100711
2 Быстрореализуемые активы		435754	1279293	1760315
3. Итого (1+2)		695339	1410701	1861026
4 Медленнореализуемые активы		738662	2248067	2945671
5. Всего ликвидных средств - текущие активы		1434001	3658768	4806697
6 Краткосрочные обязательства - текущие пассивы		716598	22693	2395703
7 Коэффициент абс. ликвидности (1:6)	≥0,2	0,36	0,06	0,04
8 Коэффициент быстрой ликвидности (3:6)	1	0,97	0,6	0,8
9 Коэффициент покрытия баланса (5:6)	≥2	2,005	1,6	2,006
10 Неликвидные активы		680456	564639	526740
11 Соотношение ликвид. и неликвидных активов (5:10)		2,1	6,48	9,13
12 Доля собств. оборот. средств в покрытии запасов	≥0,7	0,9	0,4	0,5
14 Коэффициент восстановления платежеспособности	≥1	1,004	0,462	0,515

 

Исходя из результатов (табл. 2.4) видно, что в анализируемый период наблюдалась тенденция увеличения ликвидных активов (с 1434001 тыс. руб. в 2006 году до 4806697 тыс. руб. в 2008 г.) и снижения неликвидных активов (с 680456 тыс. руб. до 526740 тыс. руб.), что привело к увеличению коэффициента соотношения ликвидных и неликвидных, однако рациональным считается такое соотношение, при котором на 1 рубль неликвидных активов приходится 4-5 рублей ликвидных активов.

Сопоставляя рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности с расчетными их значениями, можно констатировать следующее. Значение коэффициента абсолютной ликвидности на протяжении 2007-2008 гг. было ниже рекомендуемого. Исходя из этого можно признать, что денежных средств на счетах и в кассе предприятия было недостаточно. Значение коэффициента быстрой ликвидности с 2006-2008 гг. находилось ниже критического его значения, равного 1.

Предприятие может считаться платежеспособным, если выполняется следующее условие: на 1 рубль текущих обязательств необходимо как минимум иметь 1 рубль текущих активов. В 2006 году значение этого коэффициента приблизилось к рекомендуемому.

Значение коэффициента покрытия баланса на протяжении анализируемого периода было на уровне рекомендуемого (кроме 2007 г - 1,6) Этот показатель является одним из показателей, по которым структура баланса может быть признана удовлетворительной (неудовлетворительной.

Коэффициент восстановления платежеспособности на 01.01.2009 г. принял значение К=0518<1, что свидетельствует об отсутствии у предприятия реальной возможности в ближайшее время восстановить свою платежеспособность.

Анализируя расчетные значения показателя доли собственных оборотных средств, можно отметить следующее, что имелась тенденция снижения значения этого коэффициента, что свидетельствует об увеличении заемного капитала.

 

2.3 Анализ финансовой устойчивости и деловой активности

финансовый капитал рентабельность лизинг

Финансовая устойчивость отражает стабильность характеристик, полученных при анализе финансового состояния предприятия в свете долгосрочной перспективы, и связана с общей структурой финансов и зависимостью предприятия от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость определяется соотношением собственных и заемных средств предприятия в составе источников средств.

Финансовая устойчивость - одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Найдем показатели, отражающие сущность устойчивости финансового состояния.

коэффициент финансовой автономии (или независимости) (Кфа) - удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;

коэффициент финансовой зависимости (Кфз)- доля заемного капитала в общей валюте баланса;

коэффициент текущей задолженности (Ктз) - отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

коэффициент долгосрочной финансовой независимости (или коэффициент финансовой устойчивости) (Кдфн) - отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;

коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) (Кпдск) - отношение собственного капитала к заемному;

коэффициент финансового левериджа, или коэффициент финансового риска, (Кфл) - отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Коэффициент финансовой независимости (Кфн) в 2008 году увеличился в сравнении с 2007 годом на 0,003 пункта и принял значение Кфн=0,323 < 0,6. Незначительное увеличение Кфн говорит о повышении финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) уменьшился за анализируемый период на 0,003 пункта и составил Кфз=0,677, что является положительным моментом. Снижение Кфз означает сокращение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Коэффициенты Кфн Кфз в сумме должны составлять 1.

Коэффициент капитализации (Кк) (коэф-т соотношения заемных и собственных средств) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. В сравнении с 2007 годом Кк снизился на 0,030 пункта, составив в 2008 году Кк=2,096 - это свидетельствует о том, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы, приходится 209,6 копейки заемных средств. Снижение Кк свидетельствует об уменьшении зависимости ОАО “ЛВРЗ” от внешних кредиторов и инвесторов, о повышении финансовой устойчивости.

Незначительное увеличение коэффициентов финансирования и финансовой устойчивости ОАО “ЛВРЗ” в 2008 году.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, с позиции инвесторов и предприятия может быть разной. Для банков и прочих кредиторов ситуация более надежная, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск.

 

 

 

Таблица 2.5 - Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия

Наименование показателя	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Норма
1. Коэффициент финансовой независимости (Кфн) - характеризует долю владельцев (собст-ков) предприятия в общей сумме средств, использ-х в фин. хоз. деят. (Кфн=стр490 : стр700 (ф.!))	0,634	0,320	0,323	>0,6
2. Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) характеризует долю заемных средств предприятия в общей сумме средств, использ-х в финансово- хоз. деятельности. (Кфз=стр.590: стр.690):стр.700 (ф.!))	0,366	0,680	0,677	<0,4
3. Коэффициент капитализации(Кк) или коэф-т соотношения заемных и собственных средств - указывает сколько заем. средств предприятие привлекло на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. (Ккап=(стр.590+стр.690):стр.490 (ф.1)	0,578	2,126	2,096	<0,1
4. Коэффициент финансирования (платежеспособности) - показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. (Кф=стр.490:(стр.590=стр.690) (ф1)	1,730	0,470	0,477	>1
5. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) - показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. (Кфу=(стр.490+стр.590):стр.700 (ф.1))	0,635	0,321	0,330	оптим

 

 

 

Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

Одно из направлений результативности является оценка деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия, достижении им поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов - показателей оборачиваемости, причём:

1. от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;
2. с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на один оборот приходится этих расходов; ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств зависит от того, как быстро совершается оборот на других стадиях.

Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и аналогичных по сфере приложения капитала предприятий.

Качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия и др. Количественная оценка делается по двум направлениям: степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение темпов их роста и уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

 

Таблица 2.6 - Коэффициенты деловой активности

Наименование коэфф-та	Способ расчёта	Пояснения
А. Общие показатели оборачиваемости
1	2	3
1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдачи)	Ко1= выручка от продажи / валюта баланса (оборотов)	Показывает эффективность использования имущества. Отражает скорость оборота (в кол. Оборотов за период всего капитала предпр.
2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств	Ко1= выручка от продажи / оборотные активы (оборотов)	Отражает скорость оборота всех оборотных средств предприятия (матер. И денежных)
3. Коэффициент отдачи нематериальных активов	Ко1= выручка от продажи / Нематериальные активы (оборотов)	Это эффективность использования нематериальных активов
4. Фондоотдача	Фо = выручка от продажи / Основные средства (оборотов)	Показывает эффективность использования основных средств предприятия
5. Коэффициент отдачи собственного капитала	Ко5= выручка от продажи / Капитал и резервы (оборотов)	Отражает скорость оборота собственного капитала. Сколько рублей выручки приходится на 1 рубль вложенного собственного капитала
Б. Показатели управления активами
6. Коэффициент оборачиваемости материальных средств	Ку1= выручка от продажи / Запасы и затраты (оборотов)	Это число оборотов запасов и затрат за анализируемый период
7. Коэффициент оборачиваемости денежных средств	Ку2= выручка от продажи / Денежные средства (оборотов)	Отражает скорость оборота денежных средств
8. Коэффициент оборачиваемости средств в расчётах	Ку3= выручка от продажи / Дебиторская задолженность (оборотов)	Это расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией
9. Срок оборачиваемости средств в расчётах	Со1= 360 дней / К у3 (дни)	Показывает средний срок погашения дебиторской задолженности
10. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Ку4= выручка от продажи / Кредиторская задолженность (оборотов)	Это расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации
11. Срок оборачиваемости кредиторской задолженности	Со1= 360 дней / К у4 (дни)	Отражает средний срок возврата долгов предприятию по текущим обязательствам

 

 

 

Анализ деловой активности производится при помощи следующих показателей, рассчитанные данные которых приведены в таблице.

 

Таблица 2.7 - Анализ показателей деловой активности

Наименование активности	2006	2007	2008	Отклонение 2008/2007
1		2	3	4
1. Производительность труда или выработка на 1 работника, руб. ПТ= стр010(ф2) 6 ССЧ	524789,75	587853,22	1203236,98	615383,77
2. Фондоотдача, руб. ф =стр. 010 (ф2) :стр.120 (ф1)	8,32	8,97	17,10	8,13
3. Оборачиваемость запасов, в оборотах Оз =стр.20(ф2) : стр.210(ф1)	0,9 244,65	0,98 368,51	1,91 188,01	0,94 -180,50
4. Оборачиваемость кредиторской задолженности: в оборотах Окз= стр.20: стр.620 В днях = 360 дней : Окз (в оборотах)	3,0 101,4	3,04 118,23	3,68 97,85	0,63 -20,38
5.. Оборачиваемость дебиторской задолженности: в оборотах Одз=стр.10 (ф2): стр.240 (ф1) В днях = 360 дней : Одз (в оборотах)	2,13 121,36	2,46 146,25	3,95 91,06	1,49 -55,19
6.. Оборачиваемость собственного капитала Окак= стр.010 (ф) : стр.490 (ф1)	2,02	2,33	4,02	1,69

 

Увеличение выработки на 1 одного работника в 2008 году на 615383,77 руб. в сравнении с соответствующим периодом прошлого года произошло за счет увеличения выручки от реализации на 120%

Увеличение фондоотдачи в 2008 г. на 8,13 руб. в сравнении с прошлогодним периодом свидетельствует о повышении эффективности использования основных средств и расценивается как положительная тенденция.

Увеличение оборачиваемости запасов в оборотах на 0,94 об. в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, является положительной тенденцией, свидетельствующей об эффективном использовании запасов на предприятии. Продолжительность 1 оборота в днях сократилось на 180,5 дня, составив на конец 2008 года - 188 дней.

На ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности в 2008 г. в сравнении с 2007 г. на 0,63 оборота повлияли следующие факторы:

-Увеличение себестоимости реализованной продукции на 143% увеличило оборачиваемость кредиторской задолженности на 4,36 оборота,

-рост кредиторской задолженности 101,1% уменьшило оборачиваемость кредиторской задолженности на 3,73 оборота.