Анализ финансовых результатов деятельности организации

И, следовательно, на эту  рентабельность (R₂) оказывают влияние факторы, формирующие прибыль отчетного периода.

На рентабельность отчетного периода (R₂) оказывают влияние (кроме выше перечисленных) изменения уровней всех показателей факторов:

∆R2 = +∆R1 ± ∆У%пол ± ∆У%упл ± ∆УДрД ± ∆УПрД ± ∆УПрР ± ∆УВнД ± %УВнР                                                                                                               

∆R2 = 1,6 – 3,2 + 1,3 + 3,5 0,1 – 7,0 + 1,0 + 1,1 = -4,8%.

Таким образом, снижение рентабельности предприятия ОАО «Нефтемаркет» отчетного периода на 4,8 пункта произошло под влиянием, в основном, снижения уровня рентабельности продаж и уровня процентов к получению, а также за счет относительного перерасхода прочих операционных расходов.

Критический объем продаж, операционный рычаг, запас финансовой прочности – взаимосвязанные показатели.

Если взаимосвязь между  рассматриваемыми показателями принимается как линейная, то запас прочности является обратной величиной показателя операционного рычага. Таким образом, увеличение операционного рычага также свидетельствует об усилении риска, связанного с нерациональной структурой затрат при данном объеме продаж.

В табл. 2.3 проведен расчет данных показателей.

Таблица 2.3

Оценка тенденций формирования прибыли от продажи

№ п/п	Показатели	2006	2007	Прогноз на следующий год
1	2	3	4	5
1	Выручка от продажи продукции, тыс.руб.	99017	106969	110200
2	Переменные затраты, тыс.руб.	49142	48820	49250
3	Маржинальный доход, тыс.руб.	49875	58149	60950
4	Постоянные затраты, тыс.руб.	21853	29588	25120
5	Прибыль от продажи, тыс.руб.	28022	28561	35830
6	Коэффициент покрытия постоянных расходов (п.3/п.1)	0,50	0,54	0,55
7	Критический объем продаж, тыс.руб	43706	54792	45672
8	Операционный рычаг (3/5)	1,77	2,03	1,7
9	Запас прочности, %	70,4	42,9	68,9

 

За анализируемый период операционный рычаг возрос с 1,77 до 2,03, а запас прочности снизился с 70,4 до 42,9%, что свидетельствует о неблагоприятной тенденции в формировании финансовых результатов: более высокие темпы роста постоянных расходов по сравнению с объемом продаж меняют структуру маржинального дохода. Увеличение коэффициента покрытия постоянных расходов признается положительной тенденцией, если происходит увеличение доли прибыли в структуре маржинального дохода.

В табл. 2.4 приведена динамика показателей рентабельности предприятия ОАО «Нефтемаркет» за 2006-2007 г.г.

Таблица 2.4

Показатели рентабельности деятельности ОАО «Нефтемаркет» за 2006-2007 г.г.

№ п/п	Показатели	2006	2007	Отклонение (+, -)
1	2	3	4	5
1	Рентабельность совокупных активов, %	21,2	18,4	-2,8
2	Рентабельность оборотных активов, %	69,6	61,5	-8,1
3	Рентабельность собственного капитала, %	0,85	0,78	-0,07
4	Рентабельность продаж, %	28,3	26,7	-1,6
5	Оборачиваемость активов, кол-во оборотов	0,75	0,69	-0,06

 

Одним из синтетических  показателей экономической деятельности организации в целом является экономическая рентабельность, его еще принято называть рентабельностью активов. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на рубль своего имущества. В нашем случае показатель рентабельности активов снизился на 2,8% и составил 18,4 рубля на 1 рубль имущества.

Если преобразовать  формулу рентабельности активов, введя  множитель, то она примет следующий вид:

Рентабельность = Прибыль  до налогообложения/Выручка от продажи * Выручка от продажи/Средняя стоимость активов * 100%.

Если преобразовать  формулу рентабельности активов, введя  множитель, то она примет следующий вид:

Рентабельность = Прибыль  до налогообложения/Выручка от продажи * Выручка от продажи/Средняя стоимость  активов * 100%.

Таким образом, мы приходим к известной формуле, разработанной «Дюпон де Немур». Эта формула Дюпона позволяет определить, какие факторы в наибольшей степени влияют на экономическую рентабельность.

                                                                                               (2.15)

                                                                                                                       (2.16)

Используя метод  разниц, произведем расчет:

Итого: -2,8

Можно сказать, что рентабельность активов – показатель, производный  от выручки.

Рентабельность активов  может повышаться при неизменной рентабельности продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т.е. ускорении оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти и за счет роста бухгалтерской (до налогообложения) рентабельности.

В  нашем случае данные табл. 2.4 позволяют сделать следующие выводы.

Сокращение доли собственного капитала в совокупных пассивах (с 89,3% до 87.8%) при общем ухудшении практически  всех показателей рентабельности привело к увеличению финансового риска (отношение заемного капитала к собственному возросло с 0,11 до 0,13).

Таким образом,  значительным стало снижение оборачиваемости  оборотных активов. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов снизился с 4,13 до 2,9 раза, а длительность оборота оборотных активов возросла на 37,5 дня – с 88,3 до 125,8 дня.

Можно предположить, что причиной снижения оборачиваемости активов стало замедление скорости оборота оборотных активов. Замедление  оборота на 37,5 дня потребовало привлечения дополнительных средств за один оборот в размере 10990 тыс.руб. Оборачиваемость  оборотных активов в отчетном году составила 2,9 раза, следовательно за весь год дополнительно привлечено средств на сумму 31871 тыс.руб. (10990 тыс.руб. * 2,9).

 

4. Оценка деловой активности ОАО «Нефтемаркет»

 

Деловая активность предприятия  измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев.

Качественные критерии – широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация  предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др. Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в отрасли или сфере бизнеса.

Количественные критерии деловой активности характеризуются  абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных  показателей необходимо выделить объем продажи готовой продукции, товаров, работ и услуг (оборот), прибыль, величину авансированного капитала (активов).

По анализируемому предприятию  ОАО  «Нефтемаркет» за два  смежных периода  деловая активность характеризуется следующими значениями  коэффициентов (табл. 2.5).

Приведенные   в  этой таблице коэффициенты характеризуют  как противоречивую деловую активность общества.

Коэффициент оборачиваемости  активов снизился  на 0,06 пункта и  составил на конец 2007 года 0,69,  и соответственно, период оборота активов возрос с 486,6 до 528,9 дня.

Более значительным стало  снижение оборачиваемости оборотных  активов. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов снизился с 4,13 до 2,9 раза, а длительность оборота оборотных активов возросла на 37,5 дня – с 88,3 до 125,8 дня.

Можно предположить, что  причиной снижение оборачиваемости  активов стало замедление скорости оборота оборотных активов.

 

 

 

Таблица 2.5

Коэффициенты деловой  активности предприятия ОАО «Нефтемаркет» за 2006-2007 г.г.

№ п/п	Показатель	Методика расчета	2006	2007	Изменение (+, -)
1	2	3	4	5	6
1	Выручка от реализации товаров, тыс.руб.		99017	106969	+7952
2	Себестоимость реализованной продукции, тыс.руб		70203	69744	-459
3	Средняя стоимость активов, тыс.руб.	(Активы на начало периода+ активы на конец периода) / 2	130485	153266	+22781
4	Средняя стоимость оборотных активов, тыс.руб	(ОАнач. + ОАкон) / 2	23964	36170	+12206
5	Средняя стоимость собственного капитала, тыс.руб.	(СКнач + СКкон)/2	115372	135567	+20195
6	Средняя стоимость кредиторской задолженности, тыс.руб.	(КЗнач + КЗкон) / 2	8731	13737	+5006
7	Средняя стоимость дебиторской задолженности, тыс руб.	(ДЗнач+ДЗкон) / 2	17229	22502	+5273
8	Средняя стоимость запасов, тыс.руб.	(Знач + Зкон) /2	3233	4672	+1439
9	Ресурсоотдача, оборотов	Р = выручка от продажи/среднегодовая стоимость активов	0,75	0,69	-0,06
10	Коэффициент оборачиваемости мобильных средств, оборотов	Обм.с.= выручка от продажи/среднегодовая стоимость оборотных активов	4,13	2,9	-1,23
11	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, оборотов	Обс.к. = выручка от продажи/средняя  стоимость собственного капитала	0,85	0,78	-0,07
12	Срок оборачиваемости материальных средств, в днях	Со.м.с. = средняя стоимость запасов*t/выручка от продажи	10,95	15,9	+4,95
13	Срок оборачиваемости денежных средств, в днях	Со.д.с.=средняя стоимость денеж-х средств*t/выручка от продажи	2,8	3,6	+0,8
14	Средний срок погашения дебиторской задол-ти, в днях	Сп.д.з.= средняя стоимость ДЗ*t/выручка от продажи	89	80,5	-8,5

 

Окончание табл.2.5

1	2	3	4	5	6
15	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, оборотов	Выручка от продажи/средняя стоимость кредиторской задолженности	8,09	7,43	-0,66
16	Срок погашения кредиторской задолженности, в днях	Сп.к.з.=средняя стоимость КЗ*t/выручка от продажи	45,1	49,1	+4

 

Изменение скорости оборота  средств приводит к тому, что при  прочих равных условиях (масштабы деятельности, структура активов, структура расходов) изменяется величина оборотных активов.

Замедление оборачиваемости  оборотных активов приводит к росту их остатков, ускорение оборачиваемости – к их сокращению. В этих условиях у предприятия либо возникает потребность в дополнительном финансировании, либо происходит высвобождение средств из оборота в связи с ускорением их оборачиваемости.

Рассчитать величину дополнительно привлеченных (высвобожденных) в оборот средств наиболее простым способом можно следующим образом:

П(В) = (106969/365) * (125,8-88,3) = 10990 тыс.руб.

Таким образом,  замедление оборота на 37,5 дня потребовало  привлечения дополнительных средств за один оборот в размере 10990 тыс.руб. Оборачиваемость оборотных активов в отчетном году составила 2,9 раза, следовательно за весь год дополнительно привлечено средств на сумму 31871 тыс.руб. (10990 тыс.руб. * 2,9).

Для выявления причин снижения общей оборачиваемости активов следует проанализировать изменения в скорости и периоде оборота основных видов оборотных средств (производственных запасов, готовой продукции или товара, дебиторской задолженности).

Ускорилась оборачиваемость  дебиторской задолженности на 8,5 дня, или 9,5%, что свидетельствует об улучшении работы с дебиторами.

Замедление оборачиваемости  кредиторской задолженности на 0,66 пункта, или 4  дня положительно сказалась на укреплении платежеспособности общества. Однако увеличение продолжительности оборота дебиторской задолженности на конец отчетного периода превышало скорость погашения кредиторской задолженности. Что существенно снизило его финансовую устойчивость.