Анализ оборотного капитала

 

     На исследуемом предприятии коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормального значения. Коэффициенты быстрой и текущей ликвидности соответствуют нормальным значениям. В 2011 году данные показатели составили 1,88 и 1,98 соответственно.

     По итогам проведенного анализа можно сделать вывод о достаточности сумм оборотных активов в целом для покрытия краткосрочных обязательств предприятия.

     Далее выполняются расчет и анализ общих и частных показателей оборачиваемости оборотных активов. Первые из них отражают интенсивность использования оборотных активов предприятия в целом, а вторые - отдельных их видов.

     В качестве общих показателей оборачиваемости оборотных активов предприятия выделяются:

     1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в разах), который характеризует скорость оборота оборотных активов и показывает количество оборотов, совершаемое оборотными активами за период, и рассчитывается по формуле:

Ооба = ВРн / ОбАср, (2)

где Ооба - коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

ВРн - выручка (нетто) от продаж;

ОбАср - средние остатки оборотных активов за период.

     2. Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в днях), характеризующая длительность оборота оборотных активов, показывающая среднее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях и определяемая по формуле:

Тоба = (ОбАср x Д) / ВРн = ОбАср / ВРд, (3)

где Тоба - средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (в днях);

ВРн - выручка (нетто) от продаж;

ОбАср - средние остатки оборотных активов за период;

Д - число дней в периоде;

ВРд - среднедневная выручка (нетто) от продаж.

Как видно из формул (2) и (3) , коэффициент оборачиваемости и  средняя продолжительность одного оборота оборотных активов обратно  пропорциональны, т.е. чем выше скорость оборота оборотных активов, тем  меньше его длительность. Иными словами, интенсификация использования оборотных  активов предполагает повышение  первого показателя и соответственно понижение второго.

     3. Экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных активов, который характеризует их высвобождение из оборота в результате повышения его скорости или их дополнительное привлечение в оборот в результате замедления его скорости и рассчитывается следующим образом:

+/ - Э = (Тоба1 - Тоба0) x ВРд1, (4)

где +/ - Э - величина экономического эффекта от изменения оборачиваемости  оборотных активов;

Тоба1 и Тоба0 - средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (в днях) в отчетном и предыдущем периодах соответственно;

ВРд1 - среднедневная выручка (нетто) от продаж в отчетном периоде.

     При этом могут иметь место три следующие ситуации, связанные со значением экономического эффекта от изменения оборачиваемости оборотных активов:

1) Тоба1 < Тоба0 - > Э < 0, т.е. произошло высвобождение оборотных активов из оборота в результате повышения интенсивности их использования;

2) Тоба1 > Тоба0 - > Э > 0, т.е. произошло дополнительное привлечение оборотных активов в оборот в результате понижения интенсивности их использования;

3) Тоба1 = Тоба0 - > Э = 0, т.е. не произошло высвобождение или дополнительное привлечение оборотных активов в оборот, поскольку интенсивность их использования осталась на прежнем уровне.

     Высвобождение оборотных активов из оборота следует рассматривать как позитивное явление, поскольку стала требоваться их меньшая сумма для обеспечения данного уровня текущей деятельности коммерческой организации, дополнительное привлечение оборотных активов в оборот - как негативное явление, так как для обеспечения данного уровня текущей деятельности коммерческой организации стала требоваться их большая сумма.

 

 

 

Таблица 6 - Оборачиваемость оборотных активов ОАО "Оренбургнефть"

Показатель	2009	2010	2011
Выручка (нетто) от продаж	123405	127607	147934
Средние остатки оборотных активов  за период	82831	84494,5	67009,5
Коэффициент оборачиваемости оборотных  активов, обороты	1,5	1,5	2,2
Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов, дни	245	242	165
Экономический эффект	-	-1156,9	-30944,5

 

     На исследуемом предприятии в 2011 году значение коэффициента оборачиваемости оборотных активов составило 2,2 оборота, что на 0,7 больше соответствующего значения 2010 года. В результате этого снизилась длительность одного оборота на 77 дней.

     Полученное значение экономического эффекта свидетельствует о том, что произошло высвобождение оборотных активов из оборота в результате повышения интенсивности их использования.

     К частным показателям оборачиваемости оборотных активов относятся показатели оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, запасов и дебиторской задолженности. Они характеризуют интенсивность использования перечисленных видов оборотных активов и могут рассчитываться как в разах, так и в днях.

     Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (краткосрочные финансовые вложения прибавляются к денежным средствам, поскольку являются своеобразным их резервом) в разах и днях показывает соответственно скорость и длительность их оборота и определяется по формулам:

Одс, кфв = ВРн / (ДС + КФВ) ср, (5)

Тдс, кфв = (ДС + КФВ) ср x Д / ВРн, (6)

где Одс, кфв - оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

Тдс, кфв - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

ВРн - выручка (нетто) от продаж;

(ДС + КФВ) ср - средние остатки  денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений за период;

Д - число дней в периоде.

     Оборачиваемость запасов в разах и днях показывает соответственно скорость и длительность их оборота и определяется по формулам:

Оз = ВРн / Зср, (7)

Тз = Зср x Д / ВРн, (8)

где Оз - оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) запасов;

Тз - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) запасов;

Зср - средние остатки запасов за период;

Д - число дней в периоде.

     Оборачиваемость дебиторской задолженности в разах и днях показывает соответственно скорость и длительность ее оборота и определяется по формулам:

Одз = ВРн / ДЗср, (9)

Тдз = ДЗср x Д / ВРн, (10)

где Одз - оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) дебиторской задолженности;

Тдз - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) дебиторской задолженности;

ВРн - выручка (нетто) от продаж;

ДЗср - средние остатки дебиторской задолженности за период;

Д - число дней в периоде.

     Показатели оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности используются для расчета операционного и финансового циклов:

Тоц = Тз + Тдз, (11), Тфц = Тоц - Ткз, (12)

где Тоц - длительность операционного цикла (в днях);

Тз - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) запасов;

Тдз - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) дебиторской задолженности;

Тфц - длительность финансового цикла (в днях);

Ткз - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) кредиторской задолженности, рассчитываемая по формуле:

Ткз = КЗср x Д / ВРн, (13)

где Ткз - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) кредиторской задолженности;

Зср - средние остатки кредиторской задолженности за период;

Д - число дней в периоде.

     При этом операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства вложены в запасы и дебиторскую задолженность, а финансовый цикл отражает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

  Таблица 7 - Частные показатели оборачиваемости ОАО "Оренбургнефть"

Показатель	2009	2010	2011
Средние остатки запасов  за период	1239,5	1201,5	1425,5
Средние остатки дебиторской  задолженности за период	80656,5	82242,5	64472
Средние остатки кредиторской задолженности за период	18642,5	23924,5	28169
Оборачиваемость запасов, обороты	99,56	106,21	103,78
Оборачиваемость запасов, дни	3,67	3,44	3,52
Оборачиваемость дебиторской  задолженности, обороты	1,53	1,55	2,29
Оборачиваемость дебиторской  задолженности, дни	238,56	235,24	159,07
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни	5,44	6,75	6,85
Длительность операционного  цикла, дни	242,23	238,68	162,59
Длительность финансового  цикла, дни	236,79	231,93	155,74

 

     Оборачиваемость запасов в отчетном периоде составила 103,78 оборотов или 3,52 дня. Оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась на 0,74 оборота, длительность оборота снизилась на 76 дней.

     С целью ускорения оборачиваемости оборотных активов необходимо сокращать длительность как операционного, так и финансового циклов. В ОАО "Оренбургнефть" в 2011 году операционный и финансовый циклы снизились на 76 дней. Длительность операционного цикла может была уменьшена за счет ускорения оборачиваемости запасов на 0,08 дней и дебиторской задолженности на 76 дней.

     Длительность финансового цикла может быть сокращена не только за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, но и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности. На исследуемом предприятии произошло ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности.

     Показатели оборачиваемости оборотных активов имеют отраслевую специфику, и поэтому у них отсутствуют универсальные рекомендуемые значения. Разработка рекомендуемых значений для показателей оборачиваемости возможна в рамках той или иной отрасли экономики.

     Анализ показателей оборачиваемости оборотных активов ведется в динамике, в сопоставлении с данными аналогичных предприятий (принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми значениями. По итогам анализа делается вывод об уровне интенсивности использования оборотных активов коммерческой организации (высокая, средняя, низкая) и причинах ее изменения.

     Завершающий этап анализа оборотных активов - изучение эффективности их использования, характеризуемой коэффициентом рентабельности оборотных активов, рассчитываемым по формуле:

Роба = ПР / ОбАср, (14)

где Роба - коэффициент рентабельности оборотных активов;

ПР - прибыль от продаж;

ОбАср - средние остатки оборотных активов за период.

     Он показывает, сколько рублей прибыли от продаж зарабатывает предприятие с каждого рубля, вложенного в его оборотные активы.

     Коэффициент рентабельности оборотных активов имеет отраслевую специфику, поэтому у него отсутствуют универсальные рекомендуемые значения. Разработка рекомендуемых значений для коэффициента рентабельности оборотных активов возможна в рамках той или иной отрасли экономики.

     Таблица 8 - Коэффициент рентабельности оборотных активов

Показатель	2009	2010	2011
Прибыль от продаж	32945	49429	48840
Средние остатки оборотных  активов за период	82831	84494,5	67009,5
Коэффициент рентабельности оборотных активов	0,398	0,014	0,021