Анализ собственного и заемного капитала

      СОДЕРЖАНИЕ

      Введение……………………………………………………………………….4

      1. Анализ собственного и заемного  капитала на основе данных  бухгалтерской отчетности предприятия…………………………………………...5

      1.1. Собственный капитал организации……………………………………..5

      1.1.1. Учетный аспект анализа собственного капитала…………………….5

      1.1.2. Финансовый аспект анализа собственного  капитала………………..7

      1.1.3. Правовой аспект анализа собственного  капитала…………………..10

      1.1.4. Анализ состава и структуры  собственного капитала………………10

      1.2. Анализ заемного капитала организации………………………………18

      1.3. Анализ эффективности использования  собственного капитала……..22

      1.4. Анализ рентабельности капитала  организации……………………….25

      1.5. Финансовый леверидж………………………………………………….26

      2. Расчетная часть……………………………………………………………29

      Заключение…………………………………………………………………..38

      Список  литературы………………………………………………………….39

 

      ВВЕДЕНИЕ

      В настоящее время отчетность для  организаций имеет очень большое  значение. Так, информация о капитале организации и пояснения к ней могут способствовать повышению инвестиционной привлекательности организации. Так, форма №3 «Отчет об изменениях капитала» характеризует финансовую устойчивость организации, прирост балансовой стоимости акций (долей) и текущую доходность капитала, что становится важным условием минимизации вложений в данную организацию. Данные финансовой отчетности становятся аргументами в диалогах при принятии финансовых решений. Особое значение имеют данные отчетности для оценки компаний при заключении сделок их объединения и разъединения, поглощения и выделения, так как в этом случае данные отчетности становятся основным источником информации для определения условий сделки.

      Данные  о структуре обязательств организации  активно востребованы финансово-кредитными учреждениями и партнерами, которые  должны принимать решения о предоставлении кредитов, займов и отсрочке платежей.

      В данной работе речь пойдет о собственном  и заемном капитале организации, об их анализе. При этом будут рассмотрены  следующие вопросы:

      – понятие собственного и заемного капитала организации;

      – анализ состава и структуры собственного капитала;

      – анализ заемного капитала организации;

      – показатели эффективности использования  собственного капитала;

      – рентабельность капитала организации;

      – финансовый рычаг.

 

      1. АНАЛИЗ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА НА ОСНОВЕ ДАННЫХ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ

      1.1. Собственный капитал организации

      Собственный капитал организации представляет собой стоимость ее активов, не обремененных обязательствами. Таким образом, собственный  капитал представляет собой разность между активами и обязательствами.

      Анализ  собственного капитала имеет следующие  основные цели:

      – выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для  финансовой устойчивости предприятия;

      – установить способность организации  к сохранению капитала;

      – оценить возможность наращивания  капитала;

      – определить правовые, договорные и  финансовые ограничения в распоряжении текущей и накопленной нераспределенной прибылью.

      Собственный капитал может быть рассмотрен в трех аспектах – учетном, финансовом и правовом.

      1.1.1. Учетный аспект анализа собственного капитала

      Учетный аспект анализа собственного капитала предполагает оценку первоначального  вложения капитала и его последующих  изменений, связанных с дополнительными  вложениями, полученной чистой прибылью, другими причинами, вследствие которых происходит наращивание (уменьшение) собственного капитала.

      Данный  аспект проблемы находит свое отражение  в концепции поддержания (сохранения) капитала, предусмотренной требованиями МСФО и других учетных систем.

      В основе этой концепции лежит следующее  положение: в целях защиты интересов  кредиторов, а также для объективной  оценки собственниками полученного  конечного финансового результата и возможностей го распределения  величина собственного капитала хозяйствующего субъекта должна сохраняться на неизменном уровне. Сохранение собственного капитала является обязательным условием признания полученной в отчетный период прибыли.

      В международной практике бухгалтерского учета и финансового анализа  получили распространение два основных подхода к данной проблеме:

      – оценка сохранения (поддержания) финансового  капитала;

      – оценка поддержания физического  капитала.

      Оценка  поддержания финансового капитала основана на анализе величины чистых активов и ее изменения в рассматриваемом периоде. Чистые активы выступают количественным выражением собственного капитала. Задача анализа состоит в том, чтобы оценить, действительно ли величина чистых активов организации сохраняется к концу анализируемого периода по сравнению с их величиной на начало отчетного периода с учетом снижения покупательной способности денежных средств.

      Согласно  данному подходу прибыль считается  полученной, только если сумма чистых активов в конце периода превышает  сумму чистых активов в начале периода после вычета всех распределений и взносов владельцев в течение периода.

      Способность совершать одни и те же сделки, располагая определенной суммой активов, зависит  от общего уровня цен. Если ценность денег, выраженная общим уровнем цен  на определенный момент, в течение какого-то интервала времени снижается, то покупательная способность имеющегося у организации капитала также уменьшится. В этих условиях основной задачей управления пассивами ставится защита (сохранение) капитала.

      Оценка  поддержания физического капитала основана на следующих соображениях. Считается, что организация сохраняет свой капитал, если к концу отчетного периода она в состоянии восстановить те материальные активы, которыми располагала в начале периода. В том случае, если цены на ресурсы к концу периода вырастут, арифметическое равенство балансовой величины собственного капитала на начало и на конец периода не означает сохранения капитала. Напротив, речь идет о частичной потере капитала в связи с тем, что организация не способна обеспечить полное замещение израсходованных ресурсов.

      Выбор метода оценки сохранения капитала –  финансового или физического  – осуществляется хозяйствующим  субъектом самостоятельно и зависит от интересов и потребностей пользователей. В том случае, когда пользователей интересует поддержание инвестированного капитала с учетом изменения покупательной способности денег, применяется концепция поддержания финансового капитала. Если пользователей интересуют производственные возможности анализируемого хозяйствующего субъекта и сохранение его производственных активов, применяется концепция поддержания физического капитала.

      Значение  концепций поддержания капитала для финансового анализа состоит  в том, что они позволяют определять условия сохранения капитала и вытекающие из этих условий критерии признания полученной прибыли.

      1.1.2. Финансовый аспект  анализа собственного  капитала

      Финансовый  аспект анализа собственного капитала заключается в том, что собственный  капитал рассчитывается как разность между активами и обязательствами. В основе данного подхода лежит общее требование защиты интересов кредиторов, из этого следует, что имущество должно превышать обязательства.

      Значимость  этого подхода для анализа  собственного капитала состоит в  том, что если активы и обязательства  могут рассматриваться самостоятельно и изолированно, то результаты анализа собственного капитала обусловлены получением достоверной информации о величине имущества и заемных средств организации.

      Нужно иметь в виду, что обязательства  предприятия перед кредиторами  не уменьшаются в случае изменения стоимости активов. Таким образом, главной проблемой становится определение и корректная оценка статей активов, поскольку от этого зависит обоснованность значений ключевых показателей финансового состояния.

      С введением в действие Гражданского кодекса Российской Федерации в отечественную практику анализа вернулось понятие чистых активов как количественного выражения собственного капитала.

      Данный  показатель имеет определяющее значение в системе оценки финансовой устойчивости организации. Не случайно Гражданский кодекс российской Федерации Федеральный закон «Об акционерных обществах» с величиной стоимости чистых активов связывают основные характеристики деятельности предприятий, включая и саму возможность их существования.

      Одним из способов определения стоимости акций акционерных обществ является ее расчет на базе определения стоимости чистых активов. Доля участников также определяется исходы из величины чистых активов.

      Важно иметь в виду, что величина чистых активов организации может не совпадать с итогом раздела баланса «Капитал и резервы». Использование для анализа структуры совокупных пассивов итоговой статьи по данному разделу баланса может привести к искусственному завышению доли собственного капитала и занижению финансового риска.

      Под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету. Для оценки стоимости чистых активов составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности.

      В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

      – внеоборотные активы (нематериальные активы, основные средства, незавершенное  строительство, доходные вложения в  материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);

      – оборотные активы (запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская  задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные  активы), за исключением стоимости  в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

      В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

      – долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;

      – краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

      – кредиторская задолженность;

      – задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

      – резервы предстоящих расходов;

      – прочие краткосрочные обязательства.

      К активам, принимаемым к расчету, относятся также отложенные налоговые  активы.

      В состав пассивов, принимаемых для  расчета чистых активов, включается величина отложенных налоговых обязательств.