Финансовая устойчивость предприятия

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

Кс.о.с.нач. = (2298 —  0) / 6137 = 0,37             

Кс.о.с.кон. = (2725 —  0) / 5068 = 0,54

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами для ООО «Союзтехагро» имеет достаточно большое значение, что означает высокую степень обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными средствами:

Ко.т.с.с.нач. = (2298 —  0) / 2669 = 0,86

Ко.т.с.с.кон. = (2725 —  0) / 2138 = 1,27

Коэффициент показывает высокую степень обеспеченности товарных запасов собственными средствами для предприятия ООО «Союзтехагро».

Коэффициент материальных оборотных средств:

Км.о.с.нач. = 2669 / 6944 = 0,38

Км.о.с.кон. = 2138 / 6011 = 0,36

Коэффициент материальных оборотных средств на конец года практически не изменился.

Коэффициент краткосрочной задолженности:

Кк.з.нач. = 4646 / 4646 = 1

Кк.з.кон. = 3286 / 3286 = 1

Коэффициент краткосрочной задолженности не изменился за расчетный период и равен 1, так как отсутствует долгосрочный кредит, а краткосрочные обязательства равны внешним обязательствам.

Коэффициент кредиторской задолженности:

Ккр.з.нач. = 3051 / 4646 = 0,66

Ккр.з.кон. = 2205 / 3286 = 0,67

Коэффициент кредиторской задолженности за 2006 год повысился, но незначительно.

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат:

Ка.и.нач. = (2298 – 807) / (2298 – 807 + 1595) = 0,48

Ка.и.нач. = (2725 – 943) / (2725 – 943 + 1081) = 0,62

Рассчитаем критерий Бивера:

К бив. = (230 – 21) / 3286 = 0,06

Коэффициент финансовой зависимости:

Кф.з.нач. = 4646 / 6944 = 0,67

Кф.з.нач. = 3286 / 6011 = 0,55

Доля заемного капитала за 2006 год сократилась на 12 %.

Коэффициент финансового риска:

Кф.р.нач. = 4646 / 2298 = 2,02

Кф.р.нач. = 3286 / 2725 = 1,21

Коэффициент финансового риска снизился на 0,81 пункт. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость фирмы от внешних источников снизилась.

В Приложении 12 приведен расчет типа финансового состояния предприятия на начало и конец 2006 года.

Рассчитанные показатели позволяют сделать следующие выводы о структуре капитала и финансовой устойчивости предприятия ООО «Союзтехагро»:

1.      Уровень собственного капитала предприятия на начало 2006 года равен 0,33 и свидетельствует о незначительном запасе прочности (так как 0,33 < 0,5) , но на конец 2006 года уровень приблизительно равен 0,5, а запас прочности приблизился к значительному.

2.      Анализ уровня собственного капитала на начало периода позволяет выявить ограниченные возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости (так как 0< 0,33 < 0,5). Доля собственного капитала возросла на конец года на 12 пунктов. Снижение коэффициент финансового риска снизился на 0,81 пункт свидетельствует о том, что финансовая зависимость фирмы от внешних источников снизилась.

3.      Покрытие внеоборотных активов собственным капиталом более 1, поэтому риска потери финансовой устойчивости не большой.

4.      Уровень платежеспособности предприятия по критерию Бивера позволяет отнести ООО «Союзтехагро» к высокой группе “риска потери платежеспособности”, так как значение коэффициента Бивера меньше 0,17, т.е. уровень его платежеспособности низкий.

5.      На начало анализируемого периода предприятие  ООО «Союзтехагро» находится в неустойчивом финансовом состоянии. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском. За 2006 год произошли значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. На конец анализируемого периода платежеспособность и финансовая устойчивость находятся, в целом, на приемлемом уровне, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Однако данное предприятие не достаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности. Работа с предприятием требует взвешенного подхода.

ООО «Союзтехагро» на конец анализируемого периода имеет неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

2.4.  Анализ деловой активности               ООО «Союзтехагро»

Платежеспособность, финансовая устойчивость и стабильность финансового положения в немалой степени обслуживается его деловой активностью. Для анализа деловой активности оцениваются результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Далее приводится расчет показателей, характеризующих эффективность использования, материальных, трудовых и финансовых. Для получения более точных результатов в расчетах используются средние значения показателей за период.

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов:

Ко.т.з.нач. = 7963 / (1428 + 2669) / 2 = 3,89

Ко.т.з.кон. = 11650 / ((2669 + 2138) /2 ) = 4,85

Коэффициент показывает, что товарно-материальные запасы совершают 4,85 оборота в год. Нормативная величина коэффициента может колебаться от 4 до 8, поэтому полученное нами значение - признак финансового благополучия, так как хорошая оборачиваемость способствует получению более высоких доходов. Повышение коэффициента свидетельствует об относительном уменьшении производственных запасов и возможном увеличении производственной деятельности.

Определим этот показатель как длительность оборота в днях:

До.т.з.нач. = ((1428+2669) / 2 х 365) / 7963 = 94 дней

До.т.з.кон. = ((2669 + 2138) /2  х 365) / 11650 = 75 дней

В качестве рекомендуемого значения можно принять продолжительность оборота запасов не более 122 дней. В нашем случае в 2006 году показатель выше рекомендуемого значения на конец периода на 47 дней.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности — отношение суммы продаж к сумме дебиторской задолженности (за минусом резервов на сомнительные позиции):

Ко.д.з.нач. = 7963 / (2297 + 3447) / 2  = 2,78

Ко.д.з.кон. = 11650 / ((3447 + 2700)/2) = 3,79

Коэффициент показывает, что дебиторская задолженность ООО «Союзтехагро» превращалась в денежные средства в 2006 году 3,79 раза в год, что больше на 0,84 по сравнению с 2005 годом. Этот показатель определим как длительность оборота в днях:

До.д.з. = ((2297 + 3447) / 2 х 365) / 7963 = 132 дня

До.д.з. = ((3447 + 2700)/2 х 365) / 11650 = 96 дней

Рекомендуется, чтобы это показатель не превышал 90 дней. Оборачиваемость дебиторской задолженности ООО «Союзтехагро»  за 2006 год увеличилась и составила 96 дней, но превышает рекомендуемое значение.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности — отношение объема продаж к кредиторской задолженности:

Ко.к.з. нач.= 7963 / (1778 +3051) / 2 = 3,30

Ко.к.з.кон. = 11650 / ((3051 + 2205) / 2) = 4,43

Предприятию ООО «Союзтехагро» потребовалось в 2006 году  4,43 оборота для оплаты долгов. Этот показатель может определяться как длительность оборота в днях:

До.к.з.нач. = ((1778 +3051) / 2 х 365) / 7963 = 111 день

До.к.з.кон. = ((3051 + 2205) / 2х 365) / 11650 = 82 дня

Сравнение величин оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности в днях (96 дней и 82 дня) позволяет сопоставить условия краткосрочного кредитования предприятием своих клиентов с условиями кредитования самого предприятия его поставщиками. Условия кредитования предприятия меньше на 14 дней, чем те, которые оно предлагает своим клиентам, это означает, что предприятие не получает источник финансирования за счет разницы во времени между платежами.  Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности говорит о том, что предприятие излишне «любит» своих потребителей, устанавливая большие продолжительности кредитов или не требуя от потребителей выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности «вымывает» наличные деньги на предприятии, заставляя финансового менеджера искать новые источники финансирования возрастающей дебиторской задолженности.

Далее рассчитываются показатели оборачиваемости активов, которая выражается следующими коэффициентами:

Коэффициент отношения продаж к общим активам (ресурсоотдача):

Ко.о.а.нач. = 7963 / (4477 + 6944) / 2 = 1,40

Ко.о.а.кон. = 11650 / ((6944 + 6011) / 2) = 1,80

Коэффициент показывает, что 1 рубль 80 копеек реализованной в 2006 году продукции ООО «Союзтехагро» приходится в расчете на рубль стоимости активов предприятия, это больше чем в 2005 году на 40 копеек.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

Ко.с.к.нач. = 7963 / (1722 + 2298) / 2 = 3,97

Ко.с.к.кон. = 11650 / ((2298 + 2725) / 2) = 4,64

Коэффициент показывает, что скорость оборота собственного капитала в 2006 году увеличилась на 0,67 и составила 4,64.

Коэффициент отношения продаж к оборотному капиталу (текущим активам):

Ко.о.а.нач. = 7963 / (3834 + 6137) / 2 = 1,60

Ко.о.а.кон = 11650 / ((6137 + 5068) / 2) = 2,08

Данный коэффициент является общим измерителем эффективности использования текущих активов и показывает, что 2 рубля 8 копеек продукции реализовано в расчете на 1 рубль оборотных активов в 2006 году.

Коэффициент отношения продаж к недвижимому имуществу (фондоотдача основных  производственных  фондов и материальных активов):

Ко.о.с..нач. = 7963 / (643 + 807) / 2 = 10,99

Ко.о.с..кон. = 11650 / ((807 + 943) / 2) = 13,31

Коэффициент показывает высокий уровень эффективности использования основных средств, так как в 2006 году реализовано 13 рублей 31 копейка продукции в расчете на рубль стоимости основных средств.

Рентабельность активов:

Ра нач. = 758 / (6944+6011) / 2 = 0,12

Ра кон. = 427 / (4477 + 6944) / 2 = 0,08

Коэффициент показывает, что 0,12 рублей чистой прибыли получено на рубль активов в 2005 году и 8 копеек – в 2006 году.

Рентабельность оборотных активов:

Ро.а. нач. = 758 / (3834 + 6137) / 2 = 0,16

Ро.а. кон. = 427 / (6137 + 6011) /2 = 0,07

Коэффициент показывает, что 7 копеек чистой прибыли получено на рубль оборотных средств. Это на 9 копеек меньше, чем в 2005 году. Рентабельность собственного капитала:

Рс.к.нач. = 758 / (1722 + 2298) / 2 = 0,38

Рс.к.кон.= 427 / (2298 + 2725) / 2 = 0,17

Рентабельность продаж — отношение чистой прибыли к продажам:

Рпр.нач. = 758 / 7963 = 0,10

Рпр.кон. = 427 / 11650 = 0,04

Коэффициент показывает, что 4 копейки чистого дохода получено предприятием на рубль реализованной продукции в 2006 году.

Понятно, что предприятие снизило свою рентабельность, как в части использования суммарных активов, так и части использования собственного капитала. Но при этом рентабельность собственного капитала всегда остается выше рентабельности активов. Другими словами, привлекая заемный капитал, менеджмент компании повышает эффективность использования собственных средств владельцев компании. Это, естественно, является следствием эффекта налоговой экономии заемного капитала (отнесения процентных платежей на себестоимость продукции) и относительно низкой цены (процентной ставки) заемных средств. И если первый фактор является объективным и присутствует всегда, то второй зависит от мастерства финансового директора или менеджера компании при его работе с потенциальными источниками заемных финансовых ресурсов. Это мастерство, судя по приведенным выше данным, у финансового менеджера ООО «Союзтехагро» присутствует.

Длительность операционного цикла:

До.ц.нач. = 132 + 94 = 226 дней

До.ц.кон. = 96 + 75 = 171 дня

В среднем 171 день требуется ООО «Союзтехагро» для производства, продажи и оплаты продукции предприятия в 2006 году, иначе говоря, в течение какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах.

Рассчитаем показатель продолжительности финансового цикла:

Дф.ц.нач. = 132 + 94 – 111 = 115 дней

Дф.ц.кон. = 96 + 75 – 82 = 89 дней

Под финансовым циклом принято понимать период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). То есть 89 дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет  в 2006 году, что быстрее на 26 дней, чем в 2005 году.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации. [16, стр.209]

Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота.

Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

На основании вышеизложенного можно сделать следующие выводы:

1.          Динамика всех рассмотренных показателей оборачиваемости активов благоприятна для предприятия и значительно улучшилась в 2006 году по сравнению с 2005 годом.

2.          Анализ показателя оборачиваемости товарно-материальных запасов позволяет придти к выводу о том, что в целом предприятие имеет высокие показатели оборачиваемости товарно-материальных, что свидетельствует с одной стороны об эффективной внутренней системе управления товарно-материальными запасами на предприятии, с другой стороны – о хорошо налаженных взаимоотношениях с поставщиками и потребителями в части отгрузки прямых материалов и готовой продукции. В анализируемом периоде показатели оборачиваемости товарно-материальных запасов улучшаются – от 94 дней в 2005 году до 75 дней в 2006 году.

3.          Оборачиваемость дебиторской задолженности, в целом достаточно низкая, в течение 2006 года, улучшилась на 36 дней и стала равняться 96 дням. Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности говорит о том, что предприятие устанавливает большие продолжительности кредитов и не требует от потребителей выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Такой подход, естественно, привлекателен для потребителей продукции предприятия, что несомненно сказывается на поддержании на неизменном уровне или даже увеличении объемов реализации. В то же время, низкая оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшает количество наличных денег на предприятии.