Финансовая устойчивость предприятия

При построении доверительного интервала прогноза рассчитывается величина U(k), которая для линейной модели имеет вид:

где - стандартная ошибка (среднеквадратическое отклонение от модели), m – количество факторов в модели, для линейной модели m = 1.

Коэффициент является табличным значением t-статистики Стьюдента при заданном уровне значимости и числе наблюдений. Если исследователь задает уровень вероятности попадания прогнозируемой величины внутрь доверительного интервала, равной 70%, то при n =9  = 1,12. При вероятности, равной 95%, = 2,36. [27, стр.58]

Доверительный интервал прогноза будет иметь следующие границы:

– верхняя граница прогноза = Yпрогноз(n+k) + U(k);

– нижняя граница прогноза = Yпрогноз(n+k) – U(k).

Если построенная модель адекватна, то с выбранной пользователем вероятностью можно утверждать, что при сохранении сложившихся закономерностей развития прогнозируемая величина попадает в интервал, образованный верхней и нижней границей.

3 этап - оценка качества построенных моделей.

Модель считается хорошей со статистической точки зрения, если она адекватна и достаточно точна. [35]

Проверка адекватности модели реальному явлению является важным этапом прогнозирования социально - экономических процессов. Для этого исследуют ряд остатков , т.е. отклонения расчетных значений от фактических данных.

Для оценки адекватности построенных моделей исследуются свойства остаточной компоненты, т.е. расхождения уровней, рассчитанных по модели, и фактических наблюдений. Наиболее важными свойствами остаточной компоненты являются независимость уровней ряда остатков, их случайность и соответствие нормальному закону распределения.

Для проверки случайности уровней ряда может быть использован критерий поворотных точек.

Критерий случайности отклонений от тренда при уровне вероятности 0,95 можно представить как

где р – фактическое количество поворотных точек в случайном ряду; 1,96 – квантиль нормального распределения для 5%-го уровня значимости. Квадратные скобки здесь так же означают, что от результата вычисления следует взять целую часть. [27, стр.110]

Если неравенство не соблюдается, то ряд остатков нельзя считать случайным (т.е. он содержит регулярную компоненту) и, стало быть, модель не является адекватной.

Наличие (отсутствие) автокорреляции в отклонениях от модели роста проверяют с помощью критерия Дарбина – Уотсона. 

Если , то это свидетельствует о наличии положительной автокорреляции возмущений, модель неадекватна. Если (4-d)>d2. модель адекватна. Если значение d попадает в интервал от d1 до d2, то модель не определена, и нужно применять другой критерий

Тогда находим коэффициент автокорреляции остатков первого порядка

,

который по модулю не должен превышать критическое значение 0,36 (табличное значение для n=9 и a=0,05).

Используются также другие критерии, в частности RS- критерий:

где и  соответственно максимальный и минимальный уровни ряда остатков;

- среднеквадратическое отклонение ряда остатков:

Если расчетное значение RS попадает между табулированными границами с заданным уровнем вероятности, то гипотеза о нормальном распределении ряда остатков принимается. ( Для n = 9 и 5%-ного уровня значимости этот интервал равен 2,7 - 3,7).  В этом случае допустимо строить доверительный интервал прогноза.

Если все  пункты проверки дают положительный результат, то выбранная трендовая модель является адекватной реальному ряду экономической динамики, и, следовательно, ее можно использовать для построения прогнозных оценок. В противном случае – модель надо улучшать. [8, стр.127]

4 этап – прогноз типа финансового состояния.

Полученные на втором этапе точечные прогнозы величин запасов и затрат, собственных оборотных средств, функционирующего капитала и общей величины источников для первого и второго кварталов подставляем в таблицу. По формулам, приведенным в таблице 1, находим трехкомпонентный показатель S = {S(ФС); S(ФТ); S(фО)}. Затем, с помощью трехкомпонентного показателя определяется тип финансовой ситуации.

Все расчеты, произведенные в MS EXCEL и данные, полученные в результате этих расчетов, приведены в приложениях 13 - 15.

Формулы для расчетов в MS EXCEL приведены в приложении 19, 20.             

4 этап – построение графиков.

При анализе временных рядов широко применяются графические методы, так как по графику можно сделать определенные выводы, которые потом могут быть проверены с помощью расчетов. В EXCEL для построения графика временных рядов используется мастер диаграмм, затем добавляется линия тренда.  Графики приведены в приложениях 16 –18. [35]

С использованием методов экономико-математического моделирования, в таблице 7 спрогнозированы значения величин запасов и затрат, собственных оборотных средств, функционирующего капитала и общей величины источников для первого и второго кварталов с помощью программы MS Excel:

Таблица 7

Прогноз типа финансового состояния

После оценки величины и структуры активов и пассивов,  делается краткосрочный прогноз типа финансового состояния ООО «Союзтехагро»:

-         трехкомпонентного показатель для 1 квартала 2007 года  S = {0,0,1}

-         трехкомпонентного показатель для 2 квартала 2007 года  S = {0,0,1}

Таким образом, наш прогноз говорит о том, что тип финансовой ситуации предприятия остался неизменным: неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. То есть анализ финансового  состояния выявил уже имеющиеся потенциальные внутренние слабости организации.

Сущность эконометрического прогнозирования состоит в описании и анализе будущего развития, а учет нежелательных тенденций, выявленных при прогнозировании, позволяет принять необходимые меры для их предупреждения, и помешать осуществлению прогноза. В данной ситуации, для стабилизации финансового состояния необходимо:

-         во-первых, увеличить долю источников собственных средств в оборотные активы;

- во-вторых, дополнительно привлечь заемные средства. [8, стр.34]

На этой стадии принятия решения менеджеру необходимо оценить альтернативные пути деятельности фирмы и выбрать оптимальные вариан­ты для достижения поставленных целей. Оценив результаты прогноза финансового состояния, было предложено несколько вариантов улучшения экономических показателей, которые приведены в следующем параграфе.

3.3.           Разработка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости предприятия ООО «Союзтехагро»

При использовании методов экономико-математического моделирования, с помощью программы MS Excel были спрогнозированы значения величин запасов и затрат, собственных оборотных средств, функционирующего капитала и общей величины источников для первого и второго кварталов. После оценки величины и структуры активов и пассивов сделан краткосрочный прогноз типа финансового состояния ООО «Союзтехагро». Значения трехкомпонентного показателя S остались равными {0,0,1} для 1 и 2 кварталов 2007 года, как и на конец 2006 года. Отсюда следует, что тип финансовой ситуации предприятия остался неизменным: неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Исследуемое предприятие в долгосрочном периоде должно стремиться к абсолютной устойчивости финансового состояния, при котором трехкомпонентный показатель S = {1,1,1}, а в краткосрочном периоде к нормальной устойчивости, при котором S = {0,1,1}.

Для успешной работы предприятия должны быть достигнуты следующие цели:

-         создан хозяйствующий субъект, не обремененный долгами;

-         увеличена стоимость собственного капитала предприятия как обязательного условия ее конкурентоспособности;

-         улучшено финансовое состояние компании, за счет повышения платежеспособности, ликвидности, деловой активности, финансовой устойчивости и рентабельности предприятия;

-                     привлечены долгосрочные вложения капитала в виде прямых инвестиций или долгосрочных долговых обязательств.

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. [24, стр.151]

Хотя  за отчетный период финансовое состояние ООО «Союзтехагро» формально улучшилось, в балансе есть слабые статьи.

Быстрореализуемые активы на начало и конец года больше краткосрочных пассивов, поэтому в данном случае этот показатель необходимо улучшать за счет увеличения объема наиболее ликвидных активов.

Расчет трех показателей ликвидности дает следующую картину: предприятие успешно функционирует, но не удовлетворяет все абсолютные срочные требования

Анализ уровня собственного капитала на начало периода позволяет выявить ограниченные возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости. На конец анализируемого периода платежеспособность и финансовая устойчивость находятся, в целом, на приемлемом уровне, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. [21, стр.59]

Оборачиваемость дебиторской задолженности в целом достаточно низкая. Это говорит о том, что предприятие устанавливает большие продолжительности кредитов и не требует от потребителей выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Предприятие имеет большие запасы сырья на складе, что также говорит о нерациональном использовании денежных средств.

Несмотря на то, что для всех предприятий причины возникновения финансового кризиса индивидуальны, можно выделить несколько универсальных инструментов управления, позволяющих улучшить финансовое состояние:

        снижение затрат;

        стимулирование продаж;

        оптимизация денежных потоков;

        работа с дебиторами и реформирование политики коммерческого кредитования;