Лекции по анализу хозяйственной деятельности предприятия

Анализ финансового  результата предприятия.

     Цель  внутреннего анализа финансового состояния – систематический контроль за планомерным поступлением денежных средств и размещение собственных и заемных средств таким образом, чтобы максимизировать прибыль, укрепить платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

     Задачи  анализа:  общая оценка структуры, динамики и структурной динамики бухгалтерского баланса и факторов его изменения; изучение соответствия между средствами и источниками, рациональность их размещения, эффективность использования; соблюдение финансовой, расчетной и кредитной дисциплины; определение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия; оценка эффективности и интенсивности использования капитала; долгосрочное и краткосрочное прогнозирование устойчивости финансового положения; разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

     Объекты анализа:

• состав и структура средств предприятия (оборотные и внеоборотные активы);
• состав и структура источников средств (капитал и резервы, долгосрочные и краткосрочные обязательства);
• показатели  платежеспособности  (коэффициенты ликвидности);
• показатели ликвидности баланса (излишек или недостаток средств каждой группы ликвидности для расчета по обязательствам);
• показатели деловой активности (эффективности и интенсивности использования капитала);
• показатели финансовой устойчивости (абсолютные и относительные);
• качество дебиторской и кредиторской задолженности (нормальная или просроченная).

     Источники информации для анализа: ф.1 «Бухгалтерский баланс», ф.2 «Отчет о прибылях и убытках», ф.3 «Отчет об изменениях капитала», ф.4 «Отчет о движении денежных средств», ф.5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», пояснительная записка, аудиторское заключение, обороты по соответствующим счетам бухгалтерского учета

     Основные  термины и определения, порядок расчета показателей:

• Сравнительный аналитический баланс – составляются на основе «Бухгалтерского баланса» (ф.1), путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа (см.табл.1.1, 1.2).
• Горизонтальный (динамический) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом, позволяет установить абсолютные приращения и темпы роста валюты баланса и каждой его статьи.
• Вертикальный (структурный) анализ  показывает  удельный вес отдельных статей баланса в его валюте.
• Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сопоставлении отдельных групп активов и пассивов между собой. Баланс считается абсолютно ликвидным, если  А₁³П₁,  А₂³П₂,  А₃³П₃,  А₄£ П₄.

     А₁ – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения); А₂ – быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность); А₃ – медленно реализуемые активы (запасы, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы); А₄ – трудно реализуемые активы  (внеоборотные активы). П₁ – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность); П₂ – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы и прочие оборотные активы); П₃ – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы); П₄ – постоянные пассивы: источники собственных средств. (см.табл.1.3)

• Платежеспособность – это возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Для оценки платежеспособности в различные моменты времени рассчитываются следующие коэффициенты (см.табл.1.4):

     1. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса и показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными активами:  К_ал = А₁ :(П₁+П₂). Нормативное значение >0,2.

     2. Коэффициент критической оценки (быстрой ликвидности) (К_ко)  характеризует платежеспособность предприятия на период, равный продолжительности одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности: К_ал = (А₁+А₂):(П₁+П₂). Нормативное значение >1.

     3. Коэффициент текущей ликвидности (К_ал)  показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства. К_тл = (А₁+А₂+А₃):(П₁+П₂). Нормативное значение >2.

     Абсолютные  показатели финансовой устойчивости – запасы и затраты (стр.210+стр.220 бухгалтерского баланса) и источники их формирования: собственные источники формирования запасов и затрат, собственные и долгосрочные заемные источники, общая величина источников формирования запасов и затрат. Сопоставляя запасы и затраты с тремя группами источников их формирования определяют тип финансовой ситуации: абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое и кризисное финансовое состояние (см.табл.1.5).

• Относительные показатели финансовой устойчивости – характеризуют структуру капитала с позиций платежеспособности и финансовой стабильности развития (см.табл.1.6).
• Деловая активность – характеризуется эффективностью (отдачей) и интенсивностью (скоростью оборота) использования капитала.

      Для оценки интенсивности использования  капитала или отдельных его частей рассчитываются коэффициент оборачиваемости (отношение выручки от продажи к среднегодовой сумме капитала) и определяется продолжительность оборота капитала (отношение количества дней анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости) в целом  и по стадиям кругооборота (денежные средства, запасы и т.д.) (см.табл.1.8).

      Для оценки эффективности использования капитала используются следующие показатели: рентабельность затрат (отношение прибыли от продажи к полной себестоимости проданной продукции, товаров, работ, услуг), рентабельность продаж (отношение прибыли от продажи к выручке от продажи), рентабельность капитала (отношение чистой прибыли (прибыли до налогообложения) к среднегодовой сумме капитала) (см.табл.1.7).

• Переменные затраты – увеличиваются или уменьшаются пропорционально объему производства продукции. Это расходы сырья, материалов, энергии, топлива, зарплата работников на сдельной форме оплаты труда, отчисления и налоги от зарплаты и выручки и т.д.
• Постоянные затраты –  не зависят от объема производства и продажи продукции. К ним относятся амортизация основных средств и нематериальных активов, суммы выплаченных процентов за кредиты банка, арендная плата, расходы на управление и организацию производства, и т.д.
• Маржинальный доход – постоянные затраты с прибылью.
• Порог рентабельности – сумма выручки, которая необходима для того, чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Рассчитывается порог рентабельности делением суммы постоянных затрат в составе себестоимости проданной продукции на долю маржинального дохода в выручке.
• Запас финансовой устойчивости – определяется по следующей формуле:  (Выручка - Порог рентабельности) : Выручка × 100
• Структурированный бухгалтерский баланс – составляется с учетом требований международных бухгалтерских стандартов и системы национальных счетов (см табл.1.11 )
• Банкротство – в соответствии с законом «О несостоятельности (банкротстве) №127-ФЗ от 26.10.02, банкротство – это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения, а требования к должнику составляют не менее 1000 минимальных размеров оплаты труда.

Сравнительный аналитический баланс. Получают из исходного бухгалтерского баланса, дополняя его показателями структуры, динамики и структурной динамики имущества и источников его формирования.

Сравнительный аналитический баланс включает в  себя следующие основные элементы:

1. Абсолютные величины, статьи баланса и его валюты (итог по активу и пассиву) на начало и конец анализируемого периода.
2. Удельные веса статьи баланса в его валюте на начало и конец анализируемого периода.
3. Изменение в абсолютных величинах изменение в удельных весах
4. Изменение в % величинах на начало периода
5. Изменение в % к изменению валюты баланса.

Сравнительный аналитический баланс включает в  себя элементы вертикального и горизонтального  анализа, в процессе горизонтального  анализа изучаются абсолютный и  относительные отклонения каждой стати  бухгалтерского баланса и его валюты.

В процессе вертикального  анализа изучается структура  имущества и источников его формирования, вертикальный анализ активов используется при оценке деловой активности организации, вертикальный анализ пассивов при оценки его финансовой устойчивости.

Анализ изменений  в активах и пассивах бухгалтерского баланса не должен ограничиваться простой  констатацией фактов об увеличении по той или иной статьи бухгалтерского баланса, в процессе анализа необходимо выяснить причины произошедших изменений и дать им экономическую интерпретацию.

Например: увеличение суммы денежных средств на расчетном  счете с 1ой стороны свидетельствует  об укреплении платежеспособности и  финансовой устойчивости организации, но с другой необходимо учитывать, что денежные средства должно быть столько сколько необходимо для расчета по срочным обязательствам.

Большая сумма  денежных средств увел. Продолжительность оборота капитала и снижает уровень деловой активности организации.

При анализе  запасов сырья и материалов необходимо сопоставь их фактическое наличие с плановой нормативной потребностью. Сверх нормативные запасы сырья и материалов увеличивают продолжительность оборота капиталов и требует привлечение дополнительных источников их формирования недостаток сырья и материалов увеличивает сумма постоянных затрат в себестоимости единицы продукции и соответственно снижает уровень финансовых результатов от его продаж.

Анализ дебиторской  задолженности осуществляется с  учетом  деления её на нормативную  и просроченную, увеличивает дебиторскую задолженность с одновременным увеличением объема продаж не следует оценивать отрицательно.

Параллельно с  дебиторской задолженностью осуществляется анализ кредиторской задолженности  которая так же подразделяется на нормативную и просроченную, в  наличие просроченной свыше 3 месяцев кредиторской задолженности позволяет возбудить против предприятия дело о банкротстве ( в соответствии с ФЗ о банкротстве№127 ФЗ см.практикум)

В оптимальном  варианте дебиторская и кредиторская задолженность должны находится  в равновесии.

Вообще увеличение заемного капитала будет целесообразно  только при положительном эффекте  финансового рычага (ЭФР) – показывает, на сколько % изменится рентабельность собственного капитала при использовании  заемных средств.

ЭФР=(Rик_СП)(1-Кн)*(ЗК/СК)

Rик – рентабельность инвестированного капитала

СП – ставка % по кредитам и займам

Кн – коэффициент  налогообложения (20%-0,2)

ЗК – заемный  капитала

СК – собственный  капитал

ЗК/СК – плече  финансового рычага (коэффициент  финансового риска)

эффекте финансового рычага будет положительным при положительной разности между рентабельности инвестирования капитала и ставкой судного процента, в этом случае для повышения рентабельности собственного капитала плече финансового рычага увеличится, в противно случае уменьшится.

Для более эффективной  оценки произошедших изменений необходимо сопоставить темпы роста валюты баланса с темпами роста уровня финансовых резервов деятельности предприятия, а так же оценить структуру  капитала с точки зрения роста  эффективности производства укрепления платежеспособности и финансовой устойчивости организации, анализ осуществляется по следующим критериям (см.практикум) 

Анализ ликвидности  баланса и платежеспособности предприятия. (см.практикум)

• Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сопоставлении отдельных групп активов и пассивов между собой. Баланс считается абсолютно ликвидным, если  А₁³П₁,  А₂³П₂,  А₃³П₃,  А₄£ П₄.