Шпаргалки по "Финансовому анализу"

Качество кредиторской задолженности характеризуется  показателями, отражающими своевременность  осуществления расчетов по обязательствам.

Как известно, деятельность любого предприятия связана с приобретением материалов, продукции, потреблением разного рода услуг. Если расчеты за продукцию или оказанные услуги производятся на условиях последующей оплаты, можно говорить о получении предприятием кредита от своих поставщиков и подрядчиков. В свою очередь само предприятие также выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. Поэтому от того, насколько сроки предоставленного предприятию кредита соответствуют общим условиям его производственной и финансовой деятельности (например, сроку погашения дебиторской задолженности), зависит финансовое благополучие предприятия.

Наращивание КЗ подрывает  финансовую устойчивость предприятия, отрицательно влияет на имидж предприятии должника, снижает его кредитоспособность и его инвестиционную привлекательность.

 

 

 

24. Анализ  структуры собственного капитала  и оценка его влияние на  финансовое состояние организации.

 

В основе долгосрочной финансовой устойчивости лежит общая структура капитала организации (пассивы), которые формируются в результате действий менеджмента компании и специфики бизнеса.

Структура капитала –  совокупность всех источников финансирования (и собственных, и заемных)

При оценке долгосрочной финансовой устойчивости во многих современных  моделях из расчета исключаются  текущие обязательства.

Преимущества  и недостатки собственного и заемного капитала

Преимущества. При использовании собственного капитала к положительным факторам можно отнести:

1) наиболее устойчивый  долгосрочный стабильный элемент  капитал

2) дивиденды не являются  обязат. к выплате

Недостатки. Отрицательные факторы использования собственного капитала:

1) наличие двойного  налогообложения акционеров

2) нестабильность в выплате дивидендов

Преимущества. Положительные факторы при использовании заемного капитала:

1) условная страховка  от инфляции

2) относительная стабильность  в выплате процентов

3) включение расходов  по процентам в издержки до  налогообложения

Недостатки. Отрицательные факторы использования заемного капитала:

1. обязательность и своевременность  выплаты процентов и основной суммы долга

 

В процессе анализа эффективности  использования заемных источников финансирования целесообразно рассматривать  следующие аспекты:

1) организациям выгоднее  использовать кредиты с более  длительными сроками. Это позволяет  в каждом периоде выплат экономить   в целом на расходах по обслуживанию  долга, а также на налоговых  платежах

2) если расходы по  выплате процентов ниже прибыли, которая зарабатывается в том числе с помощью кредитов, то использование таких источников выгодно

Кппп – коэффициент  покрытия прибылью процентов

Кппп = ЧП/% >>1

3. если расходы по выплате процентов выше прибыли, которая приносит кредиты, то использование таких источников компании не выгодно.

 

25. Виды долгосрочной  задолженности, которая отражается  в балансе коммерческих организаций и их влияние на финансовое состояние организации.

 

Долгосрочные  обязательства - обязательства, срок исполнения которых превышает 12 месяцев. Долгосрочные обязательства — это задолженность организации по кредитам и займам. К долгосрочным обязательствам также относятся отложенные налоговые обязательства. Оценивая финансовое состояние организации, имеющей долгосрочные заимствования, нельзя сказать, что их наличие является отрицательным. Кроме того, долгосрочные обязательства могут быть приравнены к собственным средствам. Также учитывая инфляционные процессы, можно считать, что наличие долгосрочных обязательств является выгодным фактором для организации, так как их реальная стоимость в момент получения существенно отличается от стоимости в момент оплаты.

Виды долгосрочных обязательств

• кредиты и займы со сроком погашения, превышающим 12 месяцев;
• векселя, выданные со сроком погашения, превышающим 12 месяцев;
• облигации, выпущенные на срок более 12 месяцев;
• отсроченные налоговые обязательства.

Долгосрочные кредиты  банкам выдаются под приобретение инвестиционных активов, на пополнение оборотных средств или на погашение текущих обязательств.

При оценке финансового состояния предприятия долгосрочные обязательства принято делить на 2 группы:

1. часть долгосрочной кредиторской задолженности, которая будет погашена более чем через 12 месяцев после отчетной даты;
2. часть долгосрочной кредиторской задолженности, которая будет погашена до истечения ближайших 12 месяцев после отчетной даты.

Долгоср. КЗ включает как срочные ссуды, предоставл. такими фин. институтами, как банки, страховые компании и т.д., так и более формальную эмиссию облигаций, необеспеченных долговых обяз-в или векселей. К ним относятся обяз-ва, срок оплаты по кот. превышает 1 год или 1 операцион. цикл.

Долговые обяз-ва могут  существовать в разл. формах, и их полная оценка и измерение требуют предоставления инфо обо всех значит. условиях и обяз-вах, связ. с соотв. соглашениями о финансировании. Такая инфо должна включать процентные ставки, сроки погашения, конверсионные привилегии, возможность доср. выкупа, условия приоритетности и ограничения, связ. с данным соглашением. Необходимо наличие инфо о предоставл. залоге (с указанием балансовой и рыночной стоимостей), порядке использования выкупного фонда, условиях возобновления кредита и обяз-вах по формир-ю выкупного фонда. Д.б. предоставлены также сведения обо всех возможных нарушениях соглашений, включая невыплату осн. суммы и процентов.

Качество КЗ хар-ся пок-лями, отраж. своевременность осуществления  расчетов по обяз-вам. Деят-ть любого предпр-я связана с приобретением материалов, продукции, потреблением разн. рода услуг. Если расчеты производятся на условиях послед. оплаты, можно говорить о получении предпр-ем кредита от своих поставщиков и подрядчиков. Само предпр-е выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. Поэтому от того, насколько сроки предоставл. предпр-ю кредита соответствуют общим условиям его производственной и фин. деят-ти (например, сроку погашения дебит. зад-ти), зависит фин. благополучие предприятия.

Наращивание КЗ подрывает  фин. устойчивость предприятия, отрицательно влияет на имидж предприятия-должника, снижает его кредитоспособность и его инвестиционную привлекательность

 

В основе долгосрочной финансовой устойчивости лежит общая структура  капитала организации (пассивы), которые формируются в результате действий менеджмента компании и специфики бизнеса.

Структура капитала –  совокупность всех источников финансирования (и собственных, и заемных)

При оценке долгосрочной финансовой устойчивости во многих современных  моделях из расчета исключаются текущие обязательства.

Преимущества  и недостатки собственного и заемного капитала

Преимущества. При использовании собственного капитала к положительным факторам можно отнести:

1) наиболее устойчивый  долгосрочный стабильный элемент  капитал

2) дивиденды не являются обязат. к выплате

Недостатки. Отрицательные факторы использования собственного капитала:

1) наличие двойного  налогообложения акционеров

2) нестабильность в  выплате дивидендов

Преимущества. Положительные факторы при использовании заемного капитала:

1) условная страховка  от инфляции

2) относительная стабильность  в выплате процентов

3) включение расходов  по процентам в издержки до  налогообложения

Недостатки. Отрицательные факторы использования заемного капитала:

2. обязательность и своевременность  выплаты процентов и основной суммы долга

В процессе анализа  эффективности использования заемных  источников финансирования целесообразно  рассматривать следующие аспекты:

1) организациям выгоднее  использовать кредиты с более  длительными сроками. Это позволяет в каждом периоде выплат экономить  в целом на расходах по обслуживанию долга, а также на налоговых платежах

2) если расходы по  выплате процентов ниже прибыли,  которая зарабатывается в том  числе с помощью кредитов, то  использование таких источников  выгодно. Кппп – коэффициент покрытия прибылью процентов, Кппп = ЧП/% >>1

4. если расходы по выплате процентов выше прибыли, которая приносит кредиты, то использование таких источников компании не выгодно.

 

 

 

 

 

Базовые коэффициенты оценки долгосрочной финансовой устойчивости

Показатели	Расчет с учетом всех пассивов	Расчет с учетом долгосрочных пассивов
1) Коэф-т финансовой  автономии	КС/∑П	КС/Кпост. , Кпост = КС+ДО
2) Коэф-т финансовой  зависимости (Кфз)	КЗ/∑П, КЗ = ТО+ДО	ДО/Кпост.
3) Коэф-т финансового  риска (Кфр)	КЗ/КС	ДО/КС
4) Коэф-т покрытия прибылью  процентов (Кппп)	∑ЧП/∑% (должен быть >1)

 

26. Анализ  и оценка кредитоспособности  заёмщика. Модели оценки кредитоспособности.

 

Кредитоспособность представляет собой частный случай платежеспособности.

Кредитоспособность – способность организации своевременно и в полном объеме отвечать по своим кредитным обязательствам.

При использовании  зарубежных методик следует помнить:

1. первые модели появились после войны и рассматривали послевоенный опыт, устарели;
2. как правило, разрабатывались для стран со сложившейся и развитой рыночной экономикой, что предполагает наличие различий в принципах ведения учета и формирования отчетности, в оценках и т.д.
3. как правило, они рассчитываются для крупных корпораций, акции которых котируются на рынке.

1. Зарубежные методики оценки риска банкротства

 Модели Альтмана

1)      Z=1, 2X1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4+1,0Х5 - 1968 год

Х1 = СОК / К или СОС / А

Х2 = ЧП/А или Х2 = П  нераспр/А 

Х3 = ПП/А ср.

Х4 = Ксоб в рыночной оценке/Кз;

Х5 = В/А 

Оценочная шкала пятифакторной модели Альтмана

Значение показателя "Z"	Вероятность банкротства
до 1.80	Очень высокая
1.81 - 2.70	Высокая
2.71 - 2.99	Возможная
3.00 и выше	Очень низкая

 

2)   1993 г. -  Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,107Х3 + 0,420Х4+ 0,998Х5, где:

       Х1 = СОС/А

       Х2 = П нераспр/Аср

       Х3 = ПП/Аср

       Х4 = Ксоб/Кз

       Х5 = В/Аср

Модель  Бивера (1966 г.)

№	Показатель	Способ  расчета	Значение вероятности  банкротства
			Отсутствует	Через 1 год	Через 5 лет
1	Коэф-т Бивера	ЧП + Амортизация		0,17<К<0,39	<0,16
		Кз
2	Рентабельность  активов	ЧП/ А	6,0	1,9<RА<5,9	<2,0
3	Коэф-т финансовой завис-ти	Кз/ А	0,35	0,34<Кфз<0,79	>80
4	Коэф-т покрытия активов	СОС/А	0,4	0,3<Кобсос<0,2	<0,1
	чистым оборотным  капиталом
5	Коэф-т  текущей ликвидности	ТА/ТО	:3,2	3,1<Ктл<1,9	<2,0