Шпаргалки по "Финансовому анализу"

 

38. Связь  баланса и ОПУ с ф.№3 и  ф.№4

 

Связь между ф.1 и  ф.3

Капитал и резервы  по их видам находят отражение  в бухгалтерском балансе (раздел III), а их движение за отчетный период - в отчете об изменениях капитала (раздел I). В данном отчете (ф.3) раскрывают факторы, повышающие и понижающие размер собственного капитала предприятия.

Общую сумму резервного капитала на начало и конец отчетного  периода приводят в бухгалтерском  балансе (раздел III), а подробная расшифровка финансовых резервов по их видам представлена в отчете об изменениях капитала (раздел «Резервы»).

Связь между  формой №4 и формой №1.

Если ОДДС составлен  правильно, то величина совокупного  сичтого денежного потока (ЧДП) из отчета должен равняться разнице между остатками денежных средств на конец и начало периода в балансе. Равенство данных по ЧДС из баланса отчета на сегодняшний день соблюдается в МСФО и GAAP. В соответствии с РСБУ в настоящее время равенство в данных о ЧДП в баланса и в ОДДС может не соблюдаться. Это обусловлено тем, что в российском отчете о движении денежных средств валютные денежные потоки вынесены за рамки отчета.

Связь между  формой №4 и формой №2.

Поскольку у компаний ведущих учет методом начисления данные Ф№2 и Ф№4 никогда не совпадают, необходимо помнить о причинах этого несовпадения.

Причины:

1) наличие неденежных  расходов (амортизация)

2) наличие неденежных  статей

3) ведение инвестиционной  деятельности

Инвестирование оказывает  негативное влияние на движение денежных потоков, поскольку связано с оттоком денежных средств, а прибыль, на котонную рассчитывает инвестор, будет получена в следующих периодах.

4) использование в  качестве источников финансирования  заемных средств. При использовании заемных средств (кредитов, займов, авансов)  происходит приток денежных средств, при этом прибыль как источник финансирования может быть сэкономлена.

 

39. Анализ  рентабельности собственного капитала  и значение этого показателя  для оценки эффективности деятельности  компании.

 

Рентабельность собственного капитала (ROE) — отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала. Это ключевой показатель эффективности деятельности компании.

В соответствие с методикой  изложенной Бернстаймом, коэффициенты рентабельности капитала формируются с учетом инвестиционной основы.

 Под инвестиционной  основой понимается состав источников  финансирования. В этой связи  выделяют следующие группы источников:

1) все пассивы: ∑П = ТО+ДО+КС

2) долгосрочные источники  финансирования: Кпост. = ДО+КС

3) Собственный капитал: КС

В зависимости от инвестиционной основы, т.е. от знаменателя, формируется  числитель коэффициента рентабельности капитала.

В том случае, если в  знаменателе имеется собственный  капитал, то коэффициент ROI:

ROE = ЧП/КС *100%

В том случае, если в знаменателе – заемные средства, то тогда числитель коэффициента рентабельности имеет следующий вид:

ЧП + ∑% (1-Т), где Т –  ставка налога на прибыль, (1-Т) – налоговый  корректор.

ROI = (ЧП + ∑% (1-Т)) / I

Рентабельность постоянного  капитала: ROIC = (ЧП + ∑% (1-Т)) / Кпост.

Рентабельность собственного капитала - показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал. В отличие от схожего показателя "рентабельность активов", данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.

Рентабельность собственного капитала характеризует прибыль, которую собственники получают с рубля вложенных в предприятие средств. Этот коэффициент учитывает такие важные параметры, как платежи по процентам за кредит и налог на прибыль.

На основе этого показателя собственник активов может выбрать  место их вложения. При расчете  принимается во внимание не операционный доход, а конечная, чистая прибыль, которая  будет образом распределена между  владельцами (акционерами) предприятия.  
Следовательно, для повышения эффективности вложений можно действовать в двух основных направлениях:

• Увеличение чистой прибыли - увеличение объемов сбыта и рентабельности продаж.
• Уменьшение собственного капитала - эффективное управление текущими активами и пассивами, снижение потребности в дополнительном финансировании.

Данный показатель является самым важным и по его величине можно судить об успехе компании, т. к. он характеризует доходность бизнеса  для его владельцев, рассчитанную после вычета процентов по кредиту и выплаты налогов.

Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Однако, высокое значение показателя может  получиться из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой  доли заемного капитала и малой доли собственного, что негативно влияет на финансовую устойчивость организации.

Расчет показателя рентабельности собственного капитала имеет смысл  только в том случае, если у организации  имеется собственный капитал (т.е. положительные чистые активы). В  противном случае расчет дает отрицательное значение, малопригодное для анализа.

Особым подходом к  расчету рентабельности собственного капитала является использование модели Дюпон. На практике наибольшее распространение получили 2,3,5 – факторные модели DuPont.

ROE = ЧП /К

2-х факторная:

ROE = ROA * Ксф

ROE

=

ЧП          КС

=

ЧП          A

Х

A          Ксоб

3-х факторная:

ROE = ROS*ОА*Ксф

ROE

=

ЧП          КC

=

ЧП          В

Х

В          А

Х

A          КC

5-и факторная:

ROE = TB * IB * ROS _EBT * ОА * Ксф

ROE

=

ЧП          КС

=

ЧП           EBT

х

EBT            EBIT

х

EBIT            В

х

В          A

х

A          КС

В случаях, когда у  организации неудовлетворительная рентабельность собственного капитала, форума Дюпона помогает выявить, какой  из факторов привел к такому результату.