Анализ финансового планирования промышленного предприятия

Продолжение табл. 14

Накопленный капитал	14818	14818	14818	14818	14818	14818
Целевые поступления
Реинвестированная прибыль*	130670	152504	162036	171567	181098,5	190630
== ИТОГО собственные средства	235488	236283	251051	265819	280586,3	295448
ИТОГО пассивов	423490	367113	374619	413437	443036,3	466354

 

Считаем, что вся прибыль  идет на пополнение оборотных средств

2.1.3. Бюджет потока денежных средств

 

Составление бюджета  денежных средств - один из самых важных и сложных шагов в бюджетировании; основой для его составления служит прогноз объема продаж.

Поступление от покупателей  – это основной приток средств, но не единственный.

ОАО «Редуктор» планирует в третьем квартале продать часть оборудования по договорной стоимости 19200 тыс. руб., кроме того предприятие владеет коммерческими ценными бумагами на 10000 тыс. руб., по которым получает проценты 200 тыс.руб. и которые планирует продать в первом квартале.

Оттоки денежных средств условно  сгруппируем следующим образом:

-оплата счетов поставщиков;

Прогноз исходит из предположения  о том, что все счета поставщиков  оплачиваются вовремя.

Отсрочка или затягивание  оплаты, как правило, грозит потерей скидок за быструю оплату

-оплата труда, управленческие и другие расходы.

В эту категорию входят все остальные текущие затраты компании;

-расходы на капиталовложения. ОАО "Редуктор" планирует крупные капиталовложения в первом квартале;

- операционные и внереализационные  расходы;

-налог на прибыль, выплаты кредитов и дивидендов.

Таблица 15

Бюджет денежных средств ОАО «Редуктор» на 2005 год, тыс. руб.

Показатель	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Источники денежных средств
Поступления по дебиторской задолженности	83186	116813	137498	144799
Операционные  доходы	10200		19200
Внереализационные доходы	850	850	850	850
Итого источников	94236	117663	157548	145649
Использование денежных средств
Оплата счетов поставщиков	54071	81769	89374	72400
Оплата труда, управленческие и другие расходы	29115	29115	29115	29115
Капиталовложения	18221	800	800	800
Налоги, проценты и дивиденды	5809	10165	11133	11617
Внереализационные расходы	4200	4200	4200	4200
Операционные  расходы	2000	2000	2000	2000
Кредиты	5426	5426	5426	5426
Итого использование	118842	133475	142048	125558
Чистый денежный поток	-24606	-15812	15500	20091

 

Отмечаем дефицит средств  в первом и во втором квартале, обусловленный низкими продажами и высокими капиталовложениями. В третьем и четвертом кварталах продажи увеличиваются.

Ситуацию можно интерпретировать следующим образом: существует растущий спрос продукцию, ОАО «Редуктор» использует устаревшее низкопроизводительное оборудование.

В первом квартале 2005 года планируется заменить используемое оборудование, чтобы иметь возможность выпускать большие объемы продукции. Под эти цели выделяется 18221 тыс. руб.

Старое оборудование после установки  нового продается за 8200 тыс. руб. Такие мероприятия позволяют решить проблемы ОАО «Редуктор» и удовлетворить растущий спрос.

Следующий шаг – это  расчет потребности в дополнительных источниках финансирования (табл. 16).

Таблица 16

Потребность в финансировании ОАО «Редуктор» на 2005 год, тыс. руб.

Показатель	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Денежные средства (начало периода)	20636	-3970	-19782	-4282
Изменения в  остатках денежных средств	-24606	-15812	15500	20091
Денежные средства (конец периода)	-3970	-19782	-4282	15810
Минимальный текущий  остаток денежных средств	2000	2000	2000	2000
Накопившаяся  потребность (излишек) в финансировании	5970	21782	6282	(13810)

 

Потребность в финансировании рассчитывается с учетом минимально необходимого остатка денежных средств на расчетном счете (в данном случае 2000 тыс. руб.).

Как показывают данные о  плановой потребности в финансировании ОАО «Редуктор» на 2005 год за 1 квартал  наблюдается недостаток денежных средств  в размере 5970 тыс. руб., во втором квартале в размере 21782 тыс. руб., в третьем квартале в размере 6282 тыс. руб. В четвертом квартале появляются свободные денежные средства в сумме 13810 тыс. руб.

Следующий шаг – принятие решения об источниках финансирования и направлениях использования временно свободных денежных средств (если таковые имеются).

Среди возможных источников финансирования выделяют:

-краткосрочная банковская ссуда;

-коммерческие бумаги;

-торговый кредит;

-давальческое сырье;

-просроченная задолженность поставщикам;

-факторинг (продажа дебиторской задолженности);

-краткосрочная аренда.

Каждый из источников имеет свои плюсы и минусы. Оптимальное  решение принимается с учетом положения компании, ситуации на рынке кредитных ресурсов и др. В нашем случае у ОАО «Редуктор» заключен договор с банком ОАО «УралСиб», по которому оно может получить кредит максимум на сумму 40 тыс. руб. под 12 процентов в год или 3 процента в квартал. По договору предприятие может брать кредит в любой момент, когда ей это необходимо, пока не достигнет установленного лимита. От компании не требуется специального залога в виде каких-то активов для обеспечения возвратности кредита. Подобного типа договоры называют кредитной линией. Когда компания получает кредит по таким соглашениям, она, как правило, обязана держать компенсационный остаток денежных средств как депозит в банке. В нашем случае ОАО «Редуктор» обязано поддерживать остаток в 8% от суммы займа.

При заданных выше условиях стратегия финансирования компании выглядит очевидной: сначала надо использовать возможности кредитной линии, при необходимости на полную мощность, до исчерпания установленного лимита кредитования. Но если потребности в денежных средствах все же превысят возможности кредитной линии, то надо прибегнуть к просроченным платежам.

В первом квартале план предусматривает  получение займа в рамках кредитной линии на всю требуемую сумму (5970 тыс. руб.). Неснижаемый остаток в данном случае равен 5970*0,08 = 477 тыс. руб. Во втором квартале план предусматривает получение займа в рамках кредитной линии на всю требуемую сумму (21782 тыс. руб.). Неснижаемый остаток в данном случае равен 21782*0,08 = 1782 тыс. руб. В третьем квартале план предусматривает получение займа в рамках кредитной линии на всю требуемую сумму (6282 тыс. руб.). Неснижаемый остаток в данном случае равен 6282*0,08 = 502 тыс. руб.

За пользование кредитной  линией уплачиваются проценты в сумме 4084 тыс. руб., уплачиваемые, согласно договора, в конце года

2.2. Анализ выполнения финансового плана ОАО «Редуктор» на 2005 год

 

Проанализируем отклонения бюджета денежных средств ОАО  «Редуктор» от плана на 2005 год, для этого воспользуемся данными таблиц 17 и 18.

Таблица 17

Бюджет денежных средств  ОАО «Редуктор»  на 2005 год, тыс. руб.

	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Источники денежных средств
Поступления по дебиторской задолженности	85983	125274	144719	152051
Операционные  доходы	12500	2600	19300	3400
Внереализационные доходы	820	810	790	720
Итого источников	99303	128684	164809	156171
Использование денежных средств
Оплата счетов поставщиков	56132	80112	92004	77012
Оплата труда, управленческие и другие расходы	28024	27054	28005	29196
Капиталовложения	19150	1720	1610	22100
Налоги и дивиденды	6087	10652	11666	12173
Операционные  расходы	3980	4050	4180	3995
Внереализационные расходы	1950	2200	1810	1897
Кредиты	5426	5426	5426	5426
Итого использование	120749	131214	144700	151799
Чистый денежный поток	-21446	-2529	20109	4371

 

 

 

 

Таблица 18

Отклонения бюджет денежных средств ОАО «Редуктор» от плана на 2005 год, тыс. руб.

Показатель	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Источники денежных средств
Поступления по дебиторской задолженности	2796	8462	7221	7251
Операционные  доходы	2300	2600	100	3400
Внереализационные доходы	-30	-40	-60	-130
Итого источников	5066	11022	7261	10521
Использование денежных средств
Оплата счетов поставщиков	2061	-1657	2629	4612
Оплата труда, управленческие и другие расходы	-1091	-2061	-1110	81
Капиталовложения	929	920	810	21300
Налоги, проценты и дивиденды	278	487	533	556
Внереализационные расходы	-220	-150	-20	-205
Операционные  расходы	-50	200	-190	-103
Кредиты	0	0	0	0
Итого использование	1907	-2262	2652	26241
Чистый денежный поток	13160	13283	4609	-15720

 

Благодаря повышению  поступлений от покупателей, повышению  операционных доходов удалось увеличить общий объем источников средств на 33870 тыс. руб.

Таблица 19

Данные о потребности в финансировании ОАО «Редуктор» на 2005 год, тыс. руб.

Показатель	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Денежные средства (начало периода)	20636	-810	-3339	16770
Изменения в  остатках денежных средств	-21446	-2529	20109	4371
Денежные средства (конец периода)	-810	-3339	16770	21141
Минимальный текущий  остаток денежных средств	2000	2000	2000	2000
Накопившаяся  потребность в финансировании	2810	5339	-14770	-19141

 

 В первом квартале получен займ в рамках кредитной линии на всю требуемую сумму (2810 тыс. руб.). Неснижаемый остаток в данном случае равен 2810*0,08 = 225 тыс. руб.

Во втором квартале получен займ в рамках кредитной линии на всю требуемую сумму (5339 тыс. руб.). Неснижаемый остаток в данном случае равен 5339*0,08 = 427 тыс. руб.

В результате повышения  доходов предприятия относительно плана удалось получить свободные денежные средства в третьем квартале в сумме 14770 тыс. руб., в четвертом квартале 19141 тыс. руб.

Представим отчет о  прибылях и убытках за указанный период в таблице 20.

Таблица 20

Отчет о прибылях и  убытках ОАО «Редуктор», тыс. руб.

Наименование	Годовой отчет.	Годовой план.	2005 год	Откл. 2005 года от плана
Выручка (нетто) от реализации продукции	431000	486720	510023	23303
(-) производственная с/с  реализации продукции	280542	318563	335996	17433
Коммерческие расходы	8858	10947	11200	253
Управленческие расходы (без %)	72500	74467	74800	333
ИТОГО прибыль (убыток) от реализации	69100	82742	88027	5285
Проценты к получению				0
Проценты к уплате	1520	620	620	0
Доходы от участия  в других организациях				0
Прочие операционные доходы	25303	29400	37800	8400
Прочие операционные расходы	20000	8000	15585	7585
ИТОГО прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности	72883	103522	109622	6100
Прочие внереализационные доходы	7200	3400	3140	-260