Анализ системы управления внеоборотными активами на предприятии ООО «ПМК-710»

2. Определение необходимого объема обновления операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде. Обновление операционных внеоборотных активов предприятия может осуществляться на простой и расширенной основе, отражая процесс простого и расширенного их воспроизводства.

Простое воспроизводство операционных внеоборотных активов осуществляется по мере физического или функционального их износа в пределах суммы накопленной амортизации (средства амортизационного фонда).

Расширенное воспроизводство операционных внеоборотных активов осуществляется с учетом необходимости формирования новых их видов не только за счет суммы накопленной амортизации, но и за счет других финансовых источников.

Необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов может быть определен  не только в целом по предприятию, но и в разрезе отдельных их групп.

3. Выбор наиболее эффективных форм обновления отдельных групп операционных внеоборотных активов предприятия. Конкретные формы обновления отдельных групп операционных активов определяются с учетом характера намечаемого их воспроизводства.

Обновление  операционных внеоборотных активов  в процессе простого их воспроизводства  может осуществляться в следующих  формах:

• Текущего ремонта. Он представляет собой процесс частичного восстановления функциональных свойств и стоимости основных средств в процессе их обновления;
• Капитального ремонта. Он представляет собой процесс полного (или достаточно высокой части) восстановления основных средств и частичной замены отдельных их элементов. На сумму производственного капитального ремонта уменьшается износ основных средств и тем самым увеличивается их остаточная стоимость;
• Приобретения новых видов операционных внеоборотных активов с целью замены используемых аналогов в пределах сумм накопленной амортизации (для нематериальных активов это основная форма простого воспроизводства).

Обновление  операционных внеоборотных активов  в процессе расширенного их воспроизводства может осуществляться в форме их реконструкции, модернизации и других.

Выбор конкретных форм обновления отдельных групп  внеоборотных активов осуществляется по критерию их эффективности. Так, например, если в результате капитального ремонта  отдельных видов основных средств  сумма будущей прибыли, генерируемой ими, будет ниже ликвидной их стоимости, обновление эффективней осуществлять путем их замены новыми более производительными аналогами.

4. Определение стоимости обновления отдельных групп операционных внеоборотных активов в разрезе различных его форм. Методы определения стоимости обновления операционных внеоборотных активов дифференцируются в разрезе отдельных форм этого обновления.

• Стоимость обновления операционных внеоборотных активов, осуществляемого путем текущего или капитального ремонта, определяется на основе разработки планового бюджета (сметы затрат) их проведения. При подрядном способе осуществления ремонтных работ основу разработки планового его бюджета составляют тарифы на услуги подрядчика, а при хозяйственном способе – расходы предприятия калькулируются по отдельным их элементам.

• Стоимость обновления операционных внеоборотных активов путем приобретения новых их аналогов включает как рыночную стоимость соответствующих видов активов, так и расходы по их доставке и установке.
• Стоимость обновления операционных внеоборотных активов в процессе расширенного их воспроизводства определяется в процессе разработки бизнес-плана реального инвестиционного проекта.

Итоговые  результаты рассмотренных выше управленческих решений позволяют формировать  общую потребность в обновлении операционных внеоборотных активов  предприятия в разрезе отдельных  их видов и различных форм предстоящего обновления.¹⁹

1.3 Управление финансированием внеоборотных активов предприятия

В соответствии с Федеральным законом «Об  инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме  капитальных вложений» инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В Законе параллельно с понятием «инвестиции» сохранено и понятие «капитальные вложения». Согласно ст.1 Закона капитальные  вложения – это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том  числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательные  работы и другие затраты.²⁰

Как видно  из определения, капитальные вложения рассматриваются как вложения в  воспроизводство основных средств  – как производственного, так  и непроизводственного назначения, подчеркивая тем самым тот  факт, что инвестиции в оборотный  капитал не относятся к капитальным  вложениям. Однако инвестиции могут  осуществляться и в прирост оборотных  активов, и в различные финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных активов. Тем самым  понятие «капитальные вложения»  является более узким, нежели понятие «инвестиции».²¹

Финансирование  обновления операционных внеоборотных активов сводится к трем вариантам. Первый из них основывается на том, что весь объем обновления этих активов  финансируется за счет собственного капитала. Второй из них основан  на смешанном финансировании обновления операционных внеоборотных активов  за счет собственного и долгосрочного  заемного капитала. Третий вариант  предусматривает обновление отдельных  видов внеоборотных активов исключительно за счет финансового кредита (например, за счет лизинга).²²

Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы. Включают первоначальные взносы учредителей в момент организации и часть денежных средств, полученных в результате его хозяйственной деятельности. Данная группа подразделяется в свою очередь на две подгруппы:

Источники, образуемые от проведения работ хозяйственным способом, включают: мобилизацию (иммобилизацию) внутренних ресурсов, прибыль от капитальных работ, экономию от снижения себестоимости строительно-монтажных работ, экономию от снижения цен на оборудование, прочие источники.

Собственные источники, получаемые в результате основной деятельности предприятия, включают амортизационные отчисления и прибыль от основной деятельности.

Заемные денежные средства. В данную группу относят долгосрочные кредиты банков.²³

Привлеченные денежные средства, получаемые от эмиссии ценных бумаг, паевых и иных взносов юридических и физических лиц.

Выпуск ценных бумаг – облигаций, векселей и их размещение на финансовом рынке существенно расширяют возможности предприятий по привлечению временно свободных денежных средств предприятий и граждан для инвестирования.

Одним из путей выхода (крупнейший блок) является развитие лизинга.

Лизинг – совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.²⁴

Выбор соответствующего варианта финансирования обновления операционных внеоборотных активов по предприятию  в целом осуществляется с учетом следующих факторов:

• Достаточности собственных финансовых ресурсов для обеспечения экономического развития предприятия в предстоящем периоде;
• Стоимости долгосрочного финансового кредита в сравнении с уровнем прибыли, генерируемой обновляемыми видами операционных внеоборотных активов;
• Достигнутого соотношения использования собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой устойчивости предприятия;
• Доступности долгосрочного финансового кредита для предприятия.

В процессе финансирования обновления отдельных  видов операционных внеоборотных активов  одной из наиболее сложных задач  финансового менеджмента является выбор альтернативного варианта – приобретение этих активов в  собственность или их аренда.

Решая дилемму  аренды (лизинга) или приобретения в  собственность отдельных видов  материальных или нематериальных ценностей, входящих в состав обновляемых операционных внеоборотных активов предприятия, следует исходить из преимуществ  и недостатков арендных операций. Рассмотрим важнейшие финансовые аспекты  осуществления этих операций.

Основными преимуществами аренды (лизинга) является:²⁵

• увеличение рыночной стоимости предприятия за счет получения дополнительной прибыли без приобретения основных средств в собственность;
• увеличение объема и диверсификация хозяйственной деятельности предприятия без существенного расширения объема финансирования его внеоборотных активов;
• существенная экономия финансовых ресурсов на первоначальном этапе использования арендуемых основных средств;
• снижение риска потери финансовой устойчивости, так как оперативный лизинг (аренда) не ведет к росту финансовых обязательств (пассивов), а представляет собой так называемое внебалансовое финансирование основных средств;²⁶
• снижение потребности в активах предприятия в расчете на единицу производимой продукции, так как арендуемые виды основных средств находятся на балансе арендодателя. В условиях налогообложения имущества это позволяет уменьшить размер налоговых платежей;
• снижение базы налогообложения прибыли. В соответствии с действующим законодательством арендная плата включается в состав стоимости продукции (издержек), что снижает размер балансовой прибыли предприятия. В условиях высокого уровня налогообложения прибыли это позволяет получить существенный эффект;
• освобождения арендатора от продолжительного использования капитала в незавершенном строительстве при самостоятельном формировании основных средств (проектно-конструкторских работ, финансирования научных разработок, строительно-монтажных работ, освоения нового производства и т.п.);
• снижение финансовых рисков, связанных с моральным старением и необходимостью ускоренного обновления основных средств (при оперативном лизинге);
• более простая процедура получения и оформления в сравнении с получением и оформлением долгосрочного кредита.

Основными недостатками аренды (лизинга) являются:

а) удорожание себестоимости продукции  в связи с тем, что размер арендной платы обычно намного выше, чем  размер амортизационных отчислений. Это может ослабить позиции предприятия в ценовой конкуренции и снизить уровень рентабельности его хозяйственной деятельности;

б) осуществление ускоренной амортизации (при финансовом лизинге) может быть произведено лишь с согласия арендодателя, что ограничивает возможности предприятия в формировании собственных ресурсов за счет проведения необходимой амортизационной политики;

в) невозможность существенной модернизации используемого имущества без  согласия арендодателя, что ограничивает скорость его обновления и улучшения  в целях повышения рентабельности использования;

г) более высокая стоимость в  отдельных случаях обслуживания лизинговых платежей в сравнении  с обслуживанием долгосрочного  банковского кредита (при использовании  финансового или возвратного  лизинга);

д) неполучение дохода в форме  ликвидной стоимости основных средств при оперативном лизинге, если срок аренды совпадает со сроком полной их амортизации;

е) риск непродления аренды при  оперативном лизинге в период высокой хозяйственной конъюнктуры, когда арендуемые виды основных средств используются наиболее эффективно (это связано со срочным характером арендных отношений при этой форме).

Критерием принятия управленческих решений  о приобретении или аренде отдельных  видов основных средств, наряду с  оценкой вышеизложенных преимуществ  и недостатков лизинга и их значимостью для данного предприятия  с позиций финансового менеджмента, является сравнение суммарных потоков  платежей при различных формах финансирования обновления имущества.²⁷

Средства из федерального и регионального  бюджетов и из отраслевых и межотраслевых  внебюджетных фондов выделяются в отдельную группу источников финансирования внеоборотных активов. В основном данный вид доступен к привлечению исключительно на финансирование федеральных, региональных и отраслевых целевых программ, реализация которых позволит сконцентрировать финансовые ресурсы на наиболее важных направлениях развития отраслей хозяйства и социальной сферы. Безвозмездное финансирование из этих источников фактически превращается в источник собственных средств.

Еще одним источником финансирования внеоборотных активов можно обозначить - привлечение иностранных инвестиций. Данный процесс обеспечивает развитие международных хозяйственных связей и освоение передовых научно-технических достижений, хотя в принципе он неспособен компенсировать недостаток отечественной инвестиции. Активизация иностранных инвесторов возможна только вслед за активацией национальных инвесторов и предоставлением иностранным инвесторам благоприятного режима инвестирования.²⁸