При отрицательных значениях чистой прибыли либо отрицательных приростах  накопленного капитала рассчитывать коэффициент самофинансирования не имеет смысла.

     Прирост собственного капитала может быть направлен  на финансирование постоянных активов  либо на финансирование оборотного капитала.

     Коэффициент мобилизации накопленного капитала позволяет определить, какая часть прироста накопленного капитала направлена на увеличение оборотных средств.

     

     Значение коэффициента мобилизации, превышающее 100%, свидетельствует о том, что финансирование чистого оборотного капитала осуществлялось не только за счет собственных средств, но и за счет выбытия (продажи) части постоянных активов.

     При отрицательных значениях прироста оборотных средств и (или) накопленного капитала рассчитывать коэффициент  мобилизации нецелесообразно.

     Таким образом, логику проведения анализа  самофинансирования можно представить так, как показано на рисунке 12. Вначале определяется, какая часть чистой прибыли направляется на увеличение накопленного капитала, и далее - на финансирование оборотных средств либо постоянных активов.

     

      
В зависимости от этапа развития предприятия приоритетным может быть финансирование либо постоянных активов, либо оборотного капитала. Однако, в любой ситуации желательно сохранять Баланс между указанными направлениями использования собственных средств. Об этом напоминает правило финансового менеджмента: за счет собственных средств должны финансироваться как постоянные активы, так и часть оборотных средств.

     Для характеристики финансового менеджмента  организации может быть использован  коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами, который определяет степень покрытия постоянных активов инвестированным капиталом.

     

     Инвестированный капитал = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

     Расчет  показателя осуществляется по данным агрегированного Баланса.

     Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций позволяет проконтролировать соблюдение предприятием важного правила финансового  менеджмента: за счет собственного капитала должны быть профинансированы постоянные активы и часть оборотных средств.

     Для финансово устойчивого предприятия  коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций должен быть больше 1. При  этом наблюдается положительная  величина чистого оборотного капитала.

     Значение  коэффициента меньше 1 говорит о  том, что за счет заемных средств финансируется весь оборотный капитал и часть постоянных активов. В этом случае финансовое положение организации является неустойчивым и возникает серьезная угроза проблем с погашением заемных средств.

     Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций, не достигающий 1, может быть индикатором рискованной инвестиционной политики. В данном случае под нерациональной инвестиционной политикой понимается то, что масштабы инвестиций превышают финансовые возможности предприятия.

     При недостаточном объеме собственных источников финансирования рекомендуется проанализировать возможности увеличения собственного капитала организации. В этом случае особенно актуальным становится анализ прибыльности.

 

      Заключение 

     Финансовый  анализ деятельности ОАО "Севрыба" позволил оценить работу данного предприятия в 2002, 2003 гг.

     Положительным моментом в деятельности ОАО является увеличение валюты баланса за два года на 109,95 %. Рост этого показателя играет значительную роль, так как он является одним из основных в финансовом анализе. Следовательно, происходили изменения и в структуре баланса предприятия.

     Анализ  структуры активной части баланса  показал, что внеоборотные активы снизились  на 128 тыс. руб. Данные потери произошли за счет снижения основных средств.

     Анализируя  структуру пассива баланса, можно отметить как положительный момент увеличение суммы капиталов и резервов на 19053 тыс. руб. или 36,07 %, что говорит об усилении финансовой устойчивости

     Негативным  моментом является рост кредиторской на 3812 тыс. руб. или 35,60 %,. Рост доли кредиторской задолженности свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении степени финансового риска.

     Анализ  абсолютных показателей финансовой устойчивости позволил выявить, что  ОАО как в 2002, так и в 2003 гг. было в достаточной степени обеспечено собственными оборотными средствами, не имея при этом долгосрочных заемных средств.

     По  типу финансовой устойчивости предприятие  на протяжении 2002-2003 гг. характеризуется как абсолютно устойчивое. Но необходимо обратить внимание на то, что для сохранения финансовой устойчивости рекомендуется не допускать снижения собственного капитала, а по возможности увеличивать его, сохраняя при этом величину запасов на оптимальном уровне. 

     За  анализируемый период у предприятия не было долгосрочных обязательств, а ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Поэтому ОАО можно считать ликвидным, но в недостаточной степени, так как оборотный капитал предприятия преимущественно состоит из запасов (45818 тыс. руб.), а не из денежных средств )269 тыс. руб.), что было бы выгоднее.

     Для обеспечения предприятию необходимо по возможности уменьшить краткосрочные заемные средства, а также стремиться не допускать задолженностей поставщикам и подрядчикам, задолженностей по оплате труда и прочим кредиторам.

     Ускорение оборачиваемости капитала ОАО способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность.

     Произошли изменения и в объеме дебиторской  задолженности. За 2002 год она увеличилась на 2764 тыс. руб., а за 2003 год выросла на 16817 тыс. руб.

     На  предприятии кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность. Только в начале 2003 г. она была больше на 11694 тыс. руб., а в конце – она уже стала больше на 102985 тыс. руб.

     Вся дебиторская задолженность 2002 - 2003 гг. являлась задолженностью, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

     Превышение  кредиторской задолженности над  дебиторской за 2002 – 2003 гг. является отрицательным для предприятия, так как кредиторскую задолженность предприятие обязано погашать независимо от состояния дебиторской.

     Существуют  некоторые общие рекомендации управления дебиторской задолженностью:

• установить контроль за состоянием расчетов с покупателями;
• с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями следует по возможности расширить круг потребителей;
• следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, так как значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и привлечения дополнительно дорогостоящих источников финансирования;
• использовать предоставление скидок при долгосрочной оплате.

     Предприятию ОАО «Севрыба» следует эффективно управлять запасами. Уровень запасов должен быть, с одной стороны, достаточно высоким, чтобы удовлетворить потребности в них в случае необходимости, с другой — не следует допускать превышения нормативного уровня. 
 
 
 
 

 

     Список литературы 

     1. Нормативно-правовые акты 

     1.1. "Гражданский кодекс Российской Федерации". Части 1, 2 (с изменениями от 20 февраля, 12 августа 1996 г., 24 октября 1997 г., 8 июня, 17 декабря 1999 г., 16 апреля, 15 мая 2001 г.)

     1.2. Федеральные законы о введении в действие части первой, второй, третьей Гражданского кодекса Российской Федерации (от 30 ноября 1994 г. N 52-Ф3, от 26 января 1996 Г. N 15-Ф3, от 26 ноября 2001 г. N 147-Ф3.

     1.3. Налоговый кодек РФ. Части первая и вторая от 05.08.2000, № 117-ФЗ. – П.: Издательский дом «Герда», 2000.

     1.4. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995, № 208-ФЗ.

     1.5. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» (в ред. Федеральных законов от 22.08.2004 N 122-ФЗ, от 29.12.2004 N 192-ФЗ, от 31.12.2004 N 220-ФЗ) 

     2. Учебная литература 

     2.1. Абрютина М. С. Экспресс-анализ бухгалтерской отчетности: Методика. Практические рекомендации. — М.: Издательство ДИС, 1999. (Библиотека журнала "Консультант бухгалтера". Выпуск 2).

     2.2. Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие.— М.: Дело и Сервис, 1998.

     2.3. Артеменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ: Учебное пособие.— 2-е издание, переработанное и дополненное.— М.: Издательство "Дело и Сервис"; Новосибирск: Издательский дом "Сибирское соглашение", 1999.

     2.4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 4-е изд., доп. И перераб. - М.: Финансы и статистика. 2001. - 416 с.

     2.5. Бочаров В. В. «Финансовое моделирование. Учебное пособие» - СПб: Питер, 2005.- 218 с.

     2.6. Бочаров В. В. «Финансовый анализ» - СПб: Питер, 2005.- 218 с.

     2.7. Бузова И. А. Коммерческая оценка инвестиций: учебник для вузов / И. А. Бузова, Г. А. Маховикова, В. В. Терехова; под общ. ред. В. Е. Есипова. СПб. : Питер, 2003. 427 с.

     2.8. Донцова Л.В., Никофорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности «Дис», 2000. - 208 с.

     2.9. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом, выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1999.

     2.10. Л.Е.Басовский «Финансовый менеджмент», Москва: Инфра-М, 2002.

     2.11. Пястолов С.М.Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.Издательство: "Академия" 2004.

     2.12. Савицкая Г.В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Г.В. Савицкая - 7-е изд., испр. - Мн.: - Новое знание, 2003.

     2.13. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 5-е изд.  - Минск: «Новое знание», 2001. - 688 с.

     2.14. Шеремет А. Д., негашев Е.В. «Методика финансового анализа». – М.: Инфрв-М,2000.

     2.15. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовой прогнозирование: Учеб. Пособие / Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и статистика, 2000.  

     3. Периодические издания 

     3.1. Аудиторские ведомости", N 10, 2002.

Приложения

     Приложение 1

      Таблица 1. Система аналитических  показателей для экспресс-анализа 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

      Приложение 2 

     Таблица 2

     Коэффициенты  прироста имущества, выручки от реализации и прибыли по ОАО за два смежных периода (2002 год)