Инвестиционная политика предприятия, сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов

 

     Содержание 

1. Инвестиционная  политика предприятия…………………………..3
2. Принципы принятия долгосрочных инвестиционных решений…4
3. Критерии эффективности инвестиционных решений…………….7
4. Примеры использования методов оценки инвестиций…………...9
5. Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов……………………………………………………………10

Задача 1………………………………………………………………..19

Задача 2……………………………………………………………….23

Список  используемой литературы…………………………………...38 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1. Инвестиционная политика  предприятия

      Инвестиционная  деятельность в той или иной степени  присуща любому предприятию. Она  представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой  коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

      Инвестиционная  политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную  и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на свое дальнейшее развитие, получение  прибыли и других положительных  эффектов в результате инвестиционных вложений.

      Разработка  инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей  предприятия, выбор наиболее перспективных  и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

      Инвестиционная  политика выступает как часть  реформирования предприятия и нацелена на обеспечение оптимального использования  инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования, на достижение положительных  интегральных показателей эффективности  проекта и в целом – на экономически целесообразные направления развития производства.

      При этом особую важность имеет предварительный  анализ, который проводится на  стадии разработки инвестиционных проектов и  способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

      Главным направлением предварительного анализа  является определение показателей  возможной экономической эффективности  инвестиций, т.е. отдачи от капитальных  вложений, которые предусмотрены  по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной  аспект стоимости денег.

      Весьма  часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд  альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость  в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них  по каким-либо критериям.

      В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три  этапа:

      – на первом этапе определяют необходимость  развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

      •оценить  потребительский спрос на выпускаемую  продукцию;

      •выявить  ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;

      •сравнить затраты на выпуск продукции с  действующими рыночными ценами;

      •выявить  производственные возможности предприятия  на перспективу;

      •проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы;

      – на втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

      – на третьем этапе происходит окончательный  выбор экономически выгодного инвестиционного  проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

      •стоимость  оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

      •себестоимость  заданного объема производства и  единицы продукции, выпускаемой  на новом оборудовании;

      •постоянные и переменные затраты;

      •требующиеся  объемы инвестиционных ресурсов;

      •размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;

      •показатели эффективности проекта;

      •риски , генерируемые проектом.

      Виды  инвестиционной политики:

      Инвестиционную  политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

      1)  повышение эффективности;

      2)  модернизацию            технологического            оборудования, технологических процессов;

      3) создание новых предприятий;

      4)  внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.

      Принципы  разработки инвестиционной политики:

      1) правовой принцип (правовая защита инвестиций);

      2)  принцип   независимости   и   самостоятельности   (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);

      3)  принцип системного подхода;

      4)  принцип эффективности  (выбор  такого инвестиционного проекта, который обеспечивает наибольшую результативность). 

2. Принципы принятия долгосрочных

инвестиционных  решений

      Одной из важнейших сфер финансовой деятельности предприятия являются инвестиционные операции, т.е. операции, связанные с  вложением денежных средств в  реализацию долгосрочных проектов. Под  инвестиционной деятельностью понимают инвестирование и реализацию инвестиций. При этом под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта.

      Инвестиционная  политика предусматривает  две основные возможности  вложений:

      1) портфельные инвестиции — вложения  капитала в группу проектов (например, приобретение ценных бумаг различных  организаций — эмитентов). Это  краткосрочные финансовые вложения;

      2) реальные капиталообразующие или  долгосрочные финансовые инвестиции  в конкретный долгосрочный проект.

      По  объектам вложений различают:

      1) материальные инвестиции (инвестиции  в имущество), которые прямо участвуют  в производственном процессе  организации, т.е. инвестиции в  оборудование, здания, запасы материалов;

      2) финансовые инвестиции, например, приобретение  акций, других ценных бумаг;

      3) нематериальные инвестиции —  инвестиции в подготовку кадров, исследований, рекламу и др.

      Принятие  решения об инвестициях сводится к анализу адекватности предполагаемого  развития событий, связанных с инвестированием, и вероятных результатов инвестирования.

      Инвестиционный  проект (ИП) — это вложение капитала с целью последующего получения  дохода. Обоснование выгодности инвестиционного  проекта — главное в инвестиционном анализе.

      Предприятиям  приходится принимать много финансовых решений, чтобы обеспечить свой рост. Для принятия решений по долгосрочным капиталовложениям необходимо: 

      1) определить будущие потоки денежных  средств;

      2) оценить стоимость капитала (или требуемую норму прибыли);

      3) воспользоваться правилом принятия  решений о том, будет ли проект  хорош для организации.

      Термин  «инновация» предложил в 1912 г. австрийский  ученый Йозеф Шумпетер в работе «Теория  экономического развития». Инновации  он понимал как «использование новых  комбинаций существующих производительных сил для решения коммерческих задач» и видел в них источник развития экономических систем.

      В современных учебниках дается такое  определение инноваций: «Инновация — это целенаправленный интенсивный  процесс получения нового прикладного  результата, имеющего потенциальную, достаточно близкую во времени социально-экономическую полезность высокой вероятности».

      Классификация инноваций:

      1) применение новых материалов;

      2) внедрение новых процессов;

      3) открытие новых рынков;

      4) введение новых форм организации.

      Основные  принципы принятия долгосрочных инвестиционных решений

      Оценка  инвестиционных проектов, особенно проектов, связанных с долгосрочными инвестиционными  решениями, базируется на определенных принципах, независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых и региональных особенностей.

      В основу оценок эффективности  инвестиционных проектов заложены следующие  основные принципы.

      Рассмотрение  проекта на протяжении всего его  жизненного цикла (расчетного периода) — от проведения исследований до прекращения  проекта.

      Моделирование денежных потоков, включающих все связанные  с реализацией проекта денежные поступления и расходы за расчетный  период.

      Сопоставимость  условий сравнения различных  проектов (вариантов проекта).

      Учет  фактора времени. При оценке эффективности  проекта должны учитываться различные  аспекты фактора времени, в том  числе изменение во времени параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции  или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более  поздних затрат).

      Учет  только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности  должны учитываться лишь предстоящие  в ходе осуществления проекта  затраты и поступления, включая  затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Ранее созданные  ресурсы, используемые в проекте, оцениваются  не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью. Она характеризует максимальное значение упущенной выгоды, связанной  с их возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже произведенные затраты, не обеспечивающие возможности получения  альтернативных (вне данного проекта) доходов в будущем, в денежных потоках не учитываются и на значения показателей эффективности не влияют.

      Учет  всех наиболее существенных последствий  реализации проекта (экономических, экологических, социальных и др.); комплексный, системный  подход.