Инвестиционная стратегия

Стратегии хозяйственных единиц (бизнес-стратегии) предприятия направлены обычно на решение двух ос­новных целей — обеспечение конкурентных преимуществ конкретного вида бизнеса и повышения его прибыльно­сти. Принимаемые на этом уровне стратегические реше­ния связаны обычно с созданием новых продуктов, рас­ширением или сокращением существующих товарных линий, инвестициями в новые технологии, объемом от­числений на рекламу. Разработкой стратегий этого уровня занимаются руководители и менеджеры стратегических хозяйственных единиц при консультативной поддержке менеджеров функциональных отделов предприятия. [24, C.33]

Совокупность различных видов стратегий предприятия представляет собой его «стратегический набор».

С учетом места инвестиционной стратегии в стра­тегическом наборе предприятия определим сущностные ее характеристики:

1. Инвестиционная стратегия предприятия является одним из видов его функциональных стратегий. Функци­ональный ее статус определяется тем, что она охваты­вает лишь один из видов деятельности предприятия, а ее разработка является одной из важнейших функций инвестиционного менеджмента.

2. В системе функциональных стратегий предприятия инвестиционная стратегия занимает одно из ведущих мест. Это связано с тем, что, обеспечивая реализацию стра­тегий всех уровней, инвестиционная стратегия коорди­нирует и интегрирует усилия всех функциональных под­разделений в процессе формирования и реализации всего стратегического набора предприятия, и прежде всего — его функциональных стратегий.

3. Инвестиционная стратегия охватывает все основ­ные направления развития инвестиционной деятельности и инвестиционных отношений предприятия. Это вытека­ет, прежде всего, из содержания инвестиционного ме­неджмента, важнейшей функцией которого является фор­мирование данной  стратегии. Кроме того, только комплексный учет возможностей предстоящего разви­тия всех аспектов инвестиционной деятельности и всех форм инвестиционных отношений предприятия позво­ляет в полной мере реализовать возможности роста его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе.

4. Процесс разработки инвестиционной стратегии определяет необходимость формирования специфических инвестиционных целей долгосрочного развития предприятия. Отражая специфику инвестиционной деятельности, цели инвестиционного развития предприятия должны обес­печивать реализацию миссии и целей корпоративной его стратегии, с одной стороны, и поддерживать (не всту­пая в противоречие) цели других функциональных стра­тегий и стратегий хозяйственных единиц, с другой.

5. Процесс разработки инвестиционной стратегии пре­допределяет выбор наиболее эффективных направлений достижения поставленных целей. Такой выбор обеспечива­ется поиском и оценкой альтернативных вариантов воз­можных стратегических инвестиционных решений и со­ответствующим их отбором по критерию максимизации рыночной стоимости предприятия.

6. Инвестиционная стратегия призвана учитывать ме­няющиеся условия внешней среды в процессе инвестиционного развития предприятия и адекватно реагировать на эти изменения. Эта важнейшая особенность стратегии любого уровня, в том числе и инвестиционной, оп­ределяется главным подходом к ее содержанию, вытекающему из концепции стратегического управления. Новая парадигма формирования стратегии предприятия предопределяет, что главное содержание его стратеги­ческого поведения состоит не в четком исполнении предусмотренных заданий, а в способности быстро ре­агировать на изменение условий внешней среды с со­ответствующей корректировкой этих заданий.

7. Адаптация инвестиционной стратегии к меняющимся условиям внешней среды обеспечивается в первую очередь изменением направлений формирования и использования инвестиционных ресурсов предприятия. Маневрирование инвестиционными ресурсами, которые составляют один из главных объектов инвестиционного управления, явля­ется основным механизмом корректировки направлений и форм достижения стратегических инвестиционных целей предприятия.

Выявление важнейших сущностных характеристик инвестиционной стратегии в свете современной пара­дигмы управления предприятием позволяет следующим образом сформулировать ее содержание: «Инвестиционная стратегия представляет собой один из важнейших видов функциональной стратегии предприятия, обеспечивающей все основные направления развития его инвестиционной деятельности и инвестиционных отношений путем формирова­ния долгосрочных инвестиционных целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения, адекватной корректи­ровки направлений формирования и использования инвести­ционных ресурсов при изменении условий внешней среды».

Разработка инвестиционной стратегии играет боль­шую роль в обеспечении эффективного развития пред­приятия. Эта роль заключается в следующем:

1.  Разработанная инвестиционная стратегия обес­печивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отдель­ных его структурных единиц.

2.  Она позволяет реально оценить инвестиционные возможности предприятия, обеспечить максимальное использование его внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.

3. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможно­стей, возникающих в процессе динамических измене­ний факторов внешней среды.

4. Разработка инвестиционной стратегии учитывает заранее возможные варианты развития неконтроли­руемых предприятием факторов внешней среды и по­зволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия.

5. Она отражает сравнительные преимущества пред­приятия в инвестиционной деятельности в сопоставле­нии с его конкурентами.

6.  Наличие инвестиционной стратегии обеспечи­вает четкую взаимосвязь перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельнос­тью предприятия.

7.  Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета инвестиционного поведения в наиболее важных стратегических инвестиционных решениях пред­приятия.

8.  В системе инвестиционной стратегии формиру­ется значение основных критериальных оценок выбора важнейших инвестиционных управленческих решений.

9.  Разработанная инвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических измене­ний общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия.

1.2 Принципы и основные этапы разработки инвестиционной стратегии

В основе разработки инвестиционной стратегии пред­приятия лежат принципы новой управленческой пара­дигмы — системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготов­ку и принятие стратегических инвестиционных реше­ний в процессе разработки инвестиционной стратегии предприятия, относятся:

1. Рассмотрение предприятия как открытой социаль­но-экономической системы, способной к самоорганизации.

Этот принцип стратегического управления состоит в том, что при разработке инвестиционной стратегии предприя­тие рассматривается как определенная система, полно­стью открытая для активного взаимодействия с факто­рами внешней инвестиционной среды. В процессе такого взаимодействия предприятию присуще свойство обре­тения соответствующей пространственной, временной или функциональной структуры без специфического воздей­ствия извне в условиях экономики рыночного типа, которое рассматривается как его способность к само­организации. Открытость предприятия как социально-экономической системы и его способность к самоорга­низации позволяют обеспечивать качественно иной уровень формирования его инвестиционной стратегии. [16, C.52]

2. Учет базовых стратегий операционной деятельно­сти предприятия. Являясь частью общей стратегии эко­номического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие операционной деятельности, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть со­гласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности предприятия. Инвестици­онная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия в соответствии с избранной им общей эко­номической стратегией.

Вместе с тем, инвестиционная стратегия сама оказы­вает существенное влияние на формирование стратегичес­кого развития операционной деятельности предприятия. Это связано с тем, что основные цели операционной стра­тегии — обеспечение высоких темпов реализации про­дукции, рост операционной прибыли и повышение конкурентной позиции предприятия связаны с тенден­циями развития соответствующего товарного рынка (по­требительского или факторов производства). Если тен­денции развития товарного и инвестиционного рынков (в тех сегментах, где предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность) не совпадают, может воз­никнуть ситуация, когда стратегические цели развития операционной деятельности предприятия не могут быть реализованы в связи с инвестиционными ограничения­ми. В этом случае соответственно корректируется опе­рационная стратегия предприятия.

Все многообразие стратегий операционной деятель­ности, реализацию которых призвана обеспечивать ин­вестиционная деятельность предприятия, может быть сведено к следующим базовым их видам:

Ограниченный рост. Этот тип операционной страте­гии используется предприятиями со стабильным ассор­тиментом продукции и производственными технологи­ями, слабо подверженными влиянию технологического прогресса. Выбор такой стратегии возможен в условиях относительно слабых колебаний конъюнктуры товарного рынка и стабильной конкурентной позиции предприя­тия. Соответственно инвестиционная стратегия пред­приятия в этих условиях направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводственных про­цессов и прироста активов, обеспечивающих ограни­ченный рост объемов производства и реализации про­дукции. Стратегические изменения инвестиционной деятельности в этом случае сводятся к минимуму. [16, C.46]

Ускоренный рост. Такой тип операционной страте­гии избирают, как правило, предприятия, находящиеся в ранних стадиях своего жизненного цикла, а также в динамично развивающихся отраслях под воздействием технологического прогресса. Инвестиционная стратегия в этом случае носит наиболее сложный характер за счет необходимости обеспечения высоких темпов развития инвестиционной деятельности, ее диверсификации по различным формам, регионам и т.п.

Сокращение (или сжатие). Эта операционная страте­гия наиболее часто избирается предприятиями, находя­щимися на последних стадиях своего жизненного цик­ла, а также в стадии финансового кризиса. Она основана на принципе «отсечение лишнего», предусматривающем сокращение объема и ассортимента выпускаемой про­дукции, уход с отдельных сегментов рынка и т.п. Инве­стиционная стратегия предприятия в этих условиях при­звана обеспечить эффективное дезинвестирование и высокую маневренность использования высвобождаемого капитала в объектах инвестирования, обеспечивающих дальнейшую финансовую стабилизацию.

Сочетание (или комбинирование). Такая операцион­ная стратегия предприятия интегрирует в себе рассмотрен­ные различные типы частных стратегий стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных центров. Такая стратегия характерна для наиболее крупных предприятий (организаций) с широкой отраслевой и региональной диверсификацией операционной деятельно­сти. Соответственно инвестиционная стратегия таких предприятий (организаций) дифференцируется в разрезе отдельных объектов стратегического управления, будучи подчинена различным стратегическим целям их развития.

3. Преимущественная ориентация на предприниматель­ский стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью. Инвестиционное поведение предприятия в стратегической перспективе характеризуется прирост­ным или предпринимательским стилем.

Основу приростного стиля инвестиционного поведения составляет постановка стратегических целей от достигнуто­го уровня инвестиционной деятельности с минимиза­цией альтернативности принимаемых стратегических ин­вестиционных решений. Кардинальные изменения направлений и форм инвестиционной деятельности осу­ществляются лишь как отклик на изменения операци­онной стратегии предприятия. Такой стиль инвестици­онного поведения характерен обычно для предприятий, достигших стадии зрелости своего жизненного цикла. [23, C.82]

Основу предпринимательского стиля инвестиционного поведения составляет активный поиск эффективных инвес­тиционных решений по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса. Этот стиль инвести­ционного поведения связан с постоянной трансфор­мацией направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности на всем пути к достиже­нию поставленных стратегических целей с учетом изме­няющихся факторов внешней инвестиционной среды.

В экономической литературе приростный стиль ин­вестиционного поведения предприятия в стратегической перспективе рассматривается как консервативный, в то время как предпринимательский стиль — как агрессив­ный, ориентированный на ускоренный рост. При этом большинство экономистов приходит к выводу, что пред­принимательский стиль инвестиционного поведения в наибольшей степени корреспондирует с новой управ­ленческой парадигмой — стратегическим управлением.

4. Выделение доминантных сфер стратегического ин­вестиционного развития. Этот принцип позволяет обеспе­чить идентификацию приоритетных направлений инве­стиционной деятельности предприятия, обеспечивающих успешную реализацию ее главной целевой функции –возрастания рыночной стоимости предприятия в дол­госрочной перспективе.