Инвестиционная стратегия

На соотношение реальных и финансовых инвестиций оказывает влияние общее состояние экономики, определяющее конъюнктуру отдельных сегментов инвестиционного рынка. В условиях нестабильности экономики, высоких темпов инфляции, постоянного изменения налоговой политики эффективность реального инвестирования существенно снижается при одновременном возрастании уровня рисков. В такие периоды финансовые инвестиции, особенно краткосрочные, являются более эффективными. Следует отметить, что реальные инвестиции имеют высокий уровень противоинфляционной защиты, так как цены на объекты реального инвестирования возрастают обычно пропорционально темпу инфляции.

Определяя отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, предприятия выбирают две принципиально разные инвестиционные стратегии: конкурентную, направленную на максимизацию инвестиционной прибыли в рамках одной отрасли, или портфельную, направленную на снижение уровня инвестиционного риска и максимизацию инвестиционной прибыли за счет использования преимуществ межотраслевой деятельности.

Для определения отраслевой направленности инвестиционной деятельности необходимо исследовать целесообразность:

- отраслевой концентрации (или диверсификации) инвестиционной деятельности;

- различных форм диверсификации инвестиционной деятельности:

- в рамках определенной группы отраслей,

- в разрезе различных, не связанных между собой групп отраслей.

Как правило, начальные этапы деятельности предприятия связаны с концентрацией его инвестиционной деятельности на одной, хорошо знакомой отрасли. Западная практика показывает, что многие из наиболее удачливых инвесторов достигли высокого уровня доходов благодаря этой стратегии. В то же время среди инвесторов, использующих эту стратегию, наблюдается наибольшее число банкротств, что связано с более высоким уровнем риска.

Стратегия отраслевой концентрации может использоваться лишь на трех первых стадиях жизненного цикла предприятия. На последующих стадиях по мере удовлетворения потребности рынка в продукции ей на смену должна придти стратегия отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности.

Отраслевая диверсификация инвестиционной деятельности в рамках определенной группы отраслей (например, сельскохозяйственного производства, пищевой промышленности, транспорта) позволяет инвесторам более широко использовать накопленный опыт в области маркетинга, производственных технологий и тем самым повышать эффективность инвестирования при существенном снижении уровня инвестиционных рисков. Стратегия диверсификации инвестиционной деятельности предприятия реализуется при формировании стратегических зон хозяйствования, на которых лежит полная ответственность за разработку ассортимента конкурентоспособной продукции, эффективной сбытовой, а также инвестиционной стратегий. [12, C.88]

Стратегия диверсификации эффективна лишь при благоприятном прогнозе конъюнктуры соответствующих товарных рынков. Это обусловлено определенными ее недостатками. Во-первых, смежные отрасли, как правило, имеют аналогичный во времени отраслевой жизненный цикл, что увеличивает инвестиционный риск (особенно в традиционных отраслях). Во-вторых, продукция смежных отраслей обычно подвержена влиянию одинаковых во времени конъюнктурных циклов, что еще больше увеличивает инвестиционный риск.

Необходимость использования стратегии отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности в разрезе различных, не связанных между собой групп отраслей определяется тем, что для многих крупных предприятий, ведущих свою деятельность на протяжении длительного периода времени, традиционно избранные отрасли сдерживают темпы перспективного развития, получение высокой отдачи от инвестиций. Для таких предприятий обеспечить новые возможности развития и повысить уровень конкурентоспособности может инвестирование в иные альтернативные группы отраслей. Условием такой диверсификации инвестиционной деятельности является формирование стратегических центров хозяйствования, в состав которых включается несколько стратегических зон хозяйствования. Стратегический хозяйственный центр полностью формирует свою инвестиционную стратегию, являющуюся самостоятельным составным элементом инвестиционной стратегии предприятия. За счет выбора отраслей с различными стадиями жизненного цикла и с различными во времени колебаниями конъюнктуры на их продукцию существенно снижается уровень инвестиционных рисков.

В процессе отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности предприятие может избрать либо наступательную инвестиционную стратегию, когда в качестве критерия поиска объектов инвестирования используются будущие преимущества отраслевого конгломерата, либо защитную, когда поиск объектов инвестирования направлен на устранение слабостей отдельных отраслевых производств.

Выбор региональной направленности инвестиционной деятельности предприятия наряду с прочими факторами, определяющими инвестиционный климат конкретных территорий и их инвестиционную привлекательность, оп- ределяется размерами предприятия и продолжительностью его функционирования.

Небольшие и средние предприятия, равно как и предприятия, находящиеся на ранних стадиях своего жизненного цикла, сосредотачивают свою инвестиционную деятельность в основном в пределах одного региона. Ограниченные возможности региональной диверсификации для них связаны с недостатком инвестиционных ресурсов и сложностью управления инвестиционной и хозяйственной деятельностью.

Принципиальная возможность региональной диверсификации появляется лишь при финансовых инвестициях. Но в силу небольших объемов финансового инвестирования управленческие решения принимаются не в рамках разрабатываемой инвестиционной стратегии, а на стадии тактического управления инвестиционной деятельностью, т.е. при формировании инвестиционного портфеля. Потребность в региональной диверсификации для «молодых» предприятий возникает по мере их развития и увеличения продолжительности их функционирования. [19, C.62]

2 Особенности инвестиционной деятельности в ООО «Востокстрой»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Востокстрой»

Общество с ограниченной ответственностью «Востокстрой» расположено: г. Самара, 443005, Посланников пер., д.5, стр.1

Компания «Востокстрой» - один из лидеров в области разработок, внедрения передовых технологий обогащения минерального сырья, поставок оборудования для горной промышленности, черной и цветной металлургии, а также золотодобывающей и стекольной промышленности от ведущих мировых производителей. Предприятие работает на всей территории России и стран СНГ более 15 лет.

Общество работает с предприятиями черной и цветной металлургии, горной, угольной, золотодобывающей промышленности по самым разным направлениям: разработка новых и совершенствование уже существующих технологий обогащения минерального сырья, подбор и поставка обогатительного оборудования в соответствии с индивидуальными пожеланиями и возможностями клиентов, консультации и обучение технического персонала на местах, замена отдельных элементов и единиц оборудования действующих предприятий для достижения наиболее эффективного их функционирования. 

Предприятие выполняет весь спектр работ по монтажу, пуско-наладке и вводу в эксплуатацию поставленного оборудования и технологических линий. Собственный проектный департамент, обладающий всеми необходимыми лицензиями и сертификатами, выполняет проекты строительства обогатительных фабрик «под ключ». 

Финансовые ресурсы рассматриваемого предприятия образуются за счет:

                  денежных и иных средств, полученных от реализации продукции (работ, услуг), произведенной в соответствии с муниципальным заказом;

                  средств, выделенных в установленном порядке из федерального бюджета федеральных внебюджетных фондов;

                  части доходов, полученных в результате ведения самостоятельной хозяйственной деятельности.

Финансовое обеспечение плана-заказа и плана развития предприятия осуществляется за счет доходов от реализации продукции (работ, услуг). При их недостаточности предприятию выделяются средства из бюджета (муниципального) на:

                  реализацию плана развития предприятия - осуществление государственных инвестиционных программ, выполнение научно- исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), мероприятий по мобилизационной подготовке и др.;

                  содержание объектов социальной инфраструктуры;

                  компенсацию убытков от выполнения плана-заказа.

Основной целью организации является получение прибыли.

В структуру управления входят руководство ООО «Востокстрой» (начальник, заместитель начальника и главный инженер) и аппарат управления. Аппарат управления построен по линейно функциональному принципу. Аппарат управления состоит из отделов, каждый из которых имеет своего начальника: отдел кадров, бухгалтерия, планово-производственный отдел, отдел охраны труда, отдел материально-технического снабжения, отдел главного механика. Начальнику подчинены: главный инженер, заместитель начальника, бухгалтерия, отдел кадров. В подчинении у главного инженера находятся: планово-производственный отдел, отдел охраны труда, отдел главного механика. В подчинении у заместителя начальника находятся отдел материально-технического снабжения, отдел охраны.

Основные функции аппарата управления ООО «Востокстрой»:

                  Разработка месячных оперативных планов по основным объектам;

                  Оперативно-диспетчерское управление ходом работ;

                  Координация деятельности субподрядчиков;

                  Контроль за развитием процесса работ.

В целях сохранения коммерческой тайны размера заработной платы штатное расписание составляется в двух экземплярах для директора и главного бухгалтера. Штатное расписание приведено в приложении 1.

Для обоснования целесообразности инвестиционной деятельности предприятия рассмотрим на примере ООО «Востокстрой» возможности и угрозы, возникающие в процессе хозяйственной деятельности и обосновывающие необходимость разработки и реализации инвестиционных проектов.

Обращаясь к анализу имущественного положения предприятия, необходимо отметить, что активы предприятия за анализируемый период сократились на 1168700 тыс. руб., постепенно снижаясь с 1521470 тыс. руб. на конец 2008 г. до 352770 тыс. руб. на конец 2010 года. В относительном выражении сокращение активов составило 82,8 %. Основное сокращение активов произошло в результате снижения величины дебиторской задолженности покупателей и заказчиков на 860580 тыс. руб. (на 89,3 %).

Другие статьи баланса, претерпевшие существенные изменения в сторону уменьшения, включают в себя запасы сырья и материалов (на 97970 тыс. руб.) и НДС (на 161150 тыс. руб.). В приложении 3 представлены данные, характеризующие структуру и динамику активов предприятия за рассматриваемый период.

Величина чистого оборотного капитала (то есть разницы между запасами, краткосрочной дебиторской задолженностью, денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и кредиторской (краткосрочной и долгосрочной) задолженностью) показывает, что на протяжении анализируемого периода у предприятия не имелось собственных оборотных средств, и баланс был неликвиден. В приложениях 2 и 3 представлен реформированный аналитический баланс ООО «Востокстрой», позволяющий оценить величину чистого оборотного капитала и функционирующего капитала предприятия.

Таким образом, предприятие является нетто-дебитором, то есть осуществляет свою деятельность преимущественно за счет заемных источников финансирования. Доминирующим источником формирования имущества предприятия на всем протяжении рассматриваемого периода являются заемные средства, доля которых в балансе составляла 110,1 % на 1.01.2008 г., 119,2 % - на 1.01.2009 г., 131,6 % - на 1.01.2010 г. и 132,4 % на начало 2011 г.

Такая структура обусловлена тем, что в балансе присутствует непокрытый убыток прошлых лет, величина которого колеблется от 133850 тыс. руб. (на 1.01.2011 г.) до 196180 тыс. руб. (на 1.01.2010 г.). Детализированные данные о структуре и динамике пассивов предприятия» представлены в приложении 4

Анализируя данные в приложении 4 видно, что уровень кредиторской задолженности в общей структуре пассивов уменьшился почти в два раза, задолженность перед поставщиками и подрядчиками – в три раза.

Почти в 5 раз увеличилась доля долгосрочных обязательств в общей структуре пассивов, а доля краткосрочных уменьшилась примерно в 1,5 раза. Это связано с тем, что предприятие уменьшило свою задолженность перед поставщиками и подрядчиками, прочими кредиторами и кредиторскую задолженность. В свою очередь значительно возросли долгосрочные обязательства, направленные, в основном, на модернизацию производственно-хозяйственного процесса.

Далее необходимо проанализировать объемы работ, осуществленных предприятием ООО «Востокстрой» в рассматриваемом периоде. Так, очевидно, что 2008 и 2009 год характеризуются относительно высокими значениями объема производства и оказанных услуг и работ. При этом темп прироста объемов производства товаров и услуг в 2009 году составил 31,2 % к уровню 2008 года, который представлен в таблице 1.

Таблица 1

Динамика объемов производства ООО «Востокстрой» в стоимостном выражении в 2008-2010 гг.