Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

 

     В табл. 2.4 приведен пример анализа финансовой стойкости предприятия по данным агрегированного баланса. На протяжении 3-х лет наблюдается общая тенденция увеличения недостатка собственных оборотных средств для покрытия запасов, т. к. происходит рост запасов предприятия. В 2007г. увеличиваются необоротные активы предприятия, но несмотря на это наблюдается увеличение собственных оборотных средств так как собственный капитал увеличивается в большей степени (на 23%), чем необоротные активы (на 5%). 

     Таблица 2.5. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Пластик»

 

     В 2008г. происходит рост собственного капитала предприятия на 3%, а необоротные активы растут на 9%, что в результате приводит к уменьшению собственных оборотных средств по сравнению с 2007г. Хотя в 2007г. происходит рост собственных оборотных средств предприятия, это не приводит к такому размеру этих средств, который необходим для покрытия запасов, т. к. наблюдается рост запасов в большей степени, чем  собственных оборотных средств. В 2008г. наблюдается снижение запасов на 4%, но несмотря на это  недостаток собственных оборотных средств растет, что происходит из-за их снижения на 17% по сравнению с 2007г.

     В течение всего рассматриваемого периода наблюдается увеличение недостатка собственных средств  и долгосрочных обязательств для  покрытия запасов. Прежде всего, это  происходит из-за уменьшения долгосрочных обязательств в 2007г почти в 6 раз по сравнению с 2006г., хотя в 2008г. происходит их увеличение и составляет 78% по сравнению с 2007г., но этого недостаточно для покрытия имеющихся запасов. Если сравнивать с 2006г. то в 2008г. долгосрочные обязательства уменьшились на 67%.

     За  эти годы происходит рост излишка  основных источников покрытия запасов  за счет роста краткосрочных кредитов. Из проведенного анализа можно охарактеризовать финансовое состояние предприятия  как нестабильное, нарушена платежеспособность предприятия, но существует возможность  ее восстановить.

     В мировой и отечественной практике используют совокупность показателей  для анализа финансовой стойкости  предприятия с точки зрения структуры  источников финансирование.

     1. Коэффициент автономии (независимости), или коэффициент концентрации собственного капитала,

     К_авт =      

     В 2006г. К_авт = 0,73;

     в 2007г. К_авт = 0,69; в 2008г. К_авт = 0,69

     Итак, коэффициент К_авт за 2007г. снизился, но все же превышает минимально допустимое значение К_авт, В 2008г. К_авт остался на уровне 2007г. Это свидетельствует о том, что все обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственных средств.

     2. Коэффициент финансовой  зависимости.

     К_ф.з. =      

     В 2006г. К_ф.з. = 1,38;

     в 2007г. К_ф.з. = ; в 2008г. К_ф.з. =

     Таким образом, в 2007г. финансовая независимость предприятия снизилась: на 1 руб. собственного совокупного капитала приходится на 7 коп. больше заемных средств. В 2008г. показатель финансовой зависимости остался неизменным по сравнению с 2007г. Такие изменения свидетельствуют об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия.

     3. Коэффициент соотношения  привлеченных и  собственных средств  рассчитывается по формуле:

     К_з/с =

     В 2006г. К_з/с = ;

     в 2007г. К_з/с = ; в 2008г. К_з/с =

     Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств на протяжении исследуемого периода ниже рекомендуемого. Это  говорит о том, что на предприятии  доля собственного капитала превышает  долю заемного капитала.

     4. Коэффициент мобильности.

     К_о/н =     

     В 2006г. К_о/н = 0,52;

     в 2007г. К_о/н = ; в 2008г. К_о/н =

     5. Коэффициент маневренности  собственного капитала

     К_м =  

     В 2006г. К_м = 0,09;

     в 2007г. К_м = 0,22; в 2008г. К_м = 0,18

     Итак, в 2007г. наблюдаются перемены к лучшему; у предприятия появилось больше свободы маневрировать мобильными средствами, а в2008г. по сравнению с 2007г. К_м уменьшается, что характеризует снижение доли собственного капитала используемого для финансирования текущей деятельности предприятия.

     6. Коэффициент обеспечения  собственными оборотными  средствами запасов

     К_зап =

     В 2006г. К_зап = 0,31;

     в 2007г. К_зап = = 0,55; в 2008г. К_зап = 0,49

     Таким образом, в 2007г. обеспечения запасов собственным оборотным средством увеличилось на 0,24 по сравнению с 2006г., а в 2008г. уменьшилось на 0,06. В рассматриваемом периоде К_зап оставался ниже нормативного

     7. Коэффициент производственных  фондов.

     К_п.ф. =

     В 2006г. К_п.ф. = = 0,8;

     в 2007г. К_п.ф. = ;

     в 2008г. К_п.ф. =

     На  протяжении исследуемого периода К_п.ф. имеет нормальный уровень, несмотря на его уменьшение в 2007г. на 0,08 по сравнению с 2006г., и на столько же в 2008г. по сравнению с 2007г.

     8. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

     К_д.о. =      

     В 2006г. К_д.о. = 0,04;

     за 2007г. К_д.о. = 0,01; в 2008г. К_д.о. =

     На  протяжении рассматриваемого периода  наблюдается общая тенденция  снижения К_д.о. Таким образом, можно сделать вывод о том, что уменьшается зависимость предприятия от внешних инвесторов.

     9. Коэффициент структуры  долгосрочных вложений 

     К_с.д.в. =

     В 2006г. К_с.д.в. = 0,04;

     в 2007г. К_с.д.в. = 0,008; в 2008г. К_с.д.в. = 0,01

     Таким образом, частица долгосрочных займов в 2007г. уменьшилась, что свидетельствует об укреплении финансовой стойкости предприятия. В 2008г. К_с.д.в. по сравнению с 2007г. увеличился, из чего следует уменьшение финансовой стойкости предприятия.

     10. Коэффициент краткосрочной  задолженности

     К_к.з. =      

     В 2006г. К_к.з. = = 0,9;

     в 2007г. К_к.з. = = 0,99; в2008г. К_к.з. = = 0,98

     Итак, увеличение частицы срочных обязательств в 2007г. свидетельствует о некоторой потере финансовой стойкости. В 2008г. произошло увеличение К_к.з. по сравнению с 2006г., что привело к ухудшению финансовой стойкости. Если же сравнивать с 2007г., то в 2008г. К_к.з. уменьшилось и улучшилось финансовое состояние предприятия.

     11. Коэффициент автономии  источников формирование  запасов

     К_а.з. =      

     В 2006г. К_а.з. = 0,26;

     в 2007г. К_а.з. = 0,44; в 2008г. К_а.з. = 0,36

     По  сравнению с 2006г. доля основных источников формирования запасов в 2007г. и в 2008г. увеличилась, то есть финансовая стойкость повысилась. Если же сравнивать с 2007г. в 2008г. их доля уменьшилась. Из проведенного анализа можно сделать вывод, что в 2007г. предприятие имело наиболее высокий уровень финансовой устойчивости.

     12. Коэффициент кредиторской  задолженности

     К_кр.з. =      

     В 2006г. К_кр.з. = = 0,58;

     в 2007г. К_кр.з. = 0,58; в 2008г. К_кр.з. = = 0,44

     13. Соотношение между  дебиторской и  кредиторской задолженностью

     К_д/к =      

     В 2006г. К_д.к = = 0,63;

     в 2007г. К_д.к = = 1,03;

     в 2008г. К_д.к. = = 1,06

     За  исследуемый период значения показателя увеличилось; желательно уменьшить  абсолютные размеры как дебиторской, так и кредиторской задолженности.

     Из  приведенного примера можно сделать  вывод: за исследуемый период финансовая стойкость предприятия не изменилась.

     В таблице 2.6 представлены основные показатели финансовой стойкости предприятия. Из таблицы видно, что за соответствующий период финансовая стойкость предприятия не улучшилась. Так, если в 2006г. значение коэффициента автономии составляло 0,73, то в 2007г. и в 2008г. оно уменьшилось до 0,69. 

Таблица 2. 6 – Динамика основных показателей финансовой устойчивости ОАО «Пластик».