Автор работы: Пользователь скрыл имя, 02 Февраля 2013 в 13:25, курсовая работа
Цель данной курсовой работы – ознакомиться с понятием структуры капитала, рассмотреть основные направления планирования и оптимизации структуры капитала корпорации.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
определить понятие и сущность структуры капитала;
произвести анализ состава, структуры и динамики капитала в ОАО «Витебские ковры»;
рассмотреть основные направления управления капиталом.
Введение
5
1 Теоретические основы структуры капитала корпорации
7
1.1 Понятие капитала корпорации. Теории структуры капитала
7
1.2 Анализ структуры, состава и динамики капитала корпорации
22
2 Анализ структуры капитала предприятия ОАО «Витебские ковры»
28
2.1 Организационно экономическая характеристика ОАО «Витебские ковры»
28
2.2 Анализ структуры капитала предприятия ОАО «Витебские ковры»
36
3 Управление капиталом корпорации
48
3.1 Основные направления управления капиталом корпорации
48
3.2 Финансовые методы увеличения капитала корпорации
51
Заключение
54
Список использованных источников
57
СОДЕРЖАНИЕ
Введение |
5 |
1 Теоретические основы структуры капитала корпорации |
7 |
1.1 Понятие капитала корпорации. Теории структуры капитала |
7 |
1.2 Анализ структуры, состава и динамики капитала корпорации |
22 |
2 Анализ структуры капитала предприятия ОАО «Витебские ковры» |
28 |
2.1 Организационно экономическая характеристика ОАО «Витебские ковры» |
28 |
2.2 Анализ структуры капитала предприятия ОАО «Витебские ковры» |
36 |
3 Управление капиталом корпорации |
48 |
3.1 Основные направления управления капиталом корпорации |
48 |
3.2 Финансовые методы увеличения капитала корпорации |
51 |
Заключение |
54 |
Список использованных источников |
57 |
Приложение А Виды капитала корпорации |
59 |
Приложение Б Сравнительная характеристика основных моделей и теорий структуры капитала |
61 |
Приложение В Бухгалтерский баланс ОАО «Витебские ковры» на 01.01.2010 года |
63 |
Приложение Г Бухгалтерский баланс ОАО «Витебские ковры» на 01.01. 2011 года |
67 |
ВВЕДЕНИЕ
Основной проблемой, возникающей при определении оптимальной структуры капитала, является необходимость учета большого числа факторов, которые могут воздействовать на оптимальность (эффективность) такой структуры.
Даже в устойчивой развитой
экономике система
Капитал рассматривается лишь как нечто производное, играющее второстепенную роль, а на первое место выносится процесс деятельности предприятия. В этом случае принижается роль капитала, а ведь именно капитал является основой возникновения и деятельности предприятия. Естественно, в процессе накопления и использования предпринимательского капитала постоянно возникает вопрос его достоверной оценки.
Понятие «структура капитала»
носит неоднозначный
На современном этапе существенная часть экономистов склоняется к мнению, что понятие «структура капитала» должно рассматривать все виды собственного и заемного капитала. При этом в составе собственного капитала должен рассматриваться не только первоначально инвестированный его объем (акционерный, паевой или индивидуальный капитал, формирующий уставный фонд предприятия), но и накопленная в дальнейшем его часть в форме различных резервов и фондов, а также предполагаемая к реинвестированию вновь сформированная прибыль (нераспределенная прибыль).
Соотношение всех форм собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов, представляет собой структуру капитала предприятия.
Цель данной курсовой работы – ознакомиться с понятием структуры капитала, рассмотреть основные направления планирования и оптимизации структуры капитала корпорации.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
Объект исследования - финансово-хозяйственная деятельность ОАО «Витебские ковры».
Предмет исследования - структура капитала ОАО «Витебские ковры».
Теоретическую и методологическую основу данной курсовой работы составили учебники и учебные пособия отечественных и зарубежных авторов, данные бухгалтерского учета и отчетности, а также интернет-ресурсы.
Капитал – совокупность активов, используемых для получения прибыли в будущем. С точки зрения бухгалтерского учета, капитал представляет собой разницу между стоимостью активов компании и ее обязательствами [5].
Капитал корпорации характеризуется многоаспектной сущностью и многообразием форм, в которых он выступает. Более подробно отдельные виды капитала корпорации, систематизированные по основным классификационным признакам, представлены в приложении А.
Однако рассмотренный перечень классификационных признаков не отражает всего многообразия видов капитала корпорации, используемых в научной терминологии и практике финансового менеджмента, и не является основным.
Экономическая сущность капитала
проявляется в его
Следует отметить, что капитал корпорации формируется за счет различных финансовых источников как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Привлечение этих источников связано с определенными затратами, которые несет корпорация. Совокупность этих затрат, выраженная в процентах к величине капитала, представляет собой цену (стоимость) капитала фирмы.
Цена капитала корпорации складывается под влиянием множества факторов, представленных на рисунке 1.1.
Рисунок 1.1 – Факторы, влияющие на цену капитала
Составлено автором.
Определение стоимости капитала корпорации проводится в несколько этапов:
1-й этап – осуществляется
идентификация основных
2-й этап – рассчитывается
цена каждого источника в
3-й этап – определяется
средневзвешенная цена
Поскольку в составе финансовых ресурсов корпорации наибольший удельный вес принадлежит заемным и собственным средствам, то и при определении цены капитала фирмы именно они подлежат оценке.
Основными элементами заемного капитала организации являются долгосрочные ссуды банка и выпущенные им облигации.
Основными элементами собственных средств являются акции (обыкновенные и привилегированные) и нераспределенная прибыль [4, с.114].
Средневзвешенная стоимость капитала – это средняя плата корпорации за все источники финансирования, которая рассчитывается по формуле (1.1).
, (1.1)
где WACC – средневзвешенная стоимость капитала;
Wi - удельный вес i-го ресурса в общем объеме капитала;
di – стоимость i-го ресурса.
Экономический смысл этого показателя состоит в том, что фирма может принимать любые решения, в том числе и инвестиционного характера, если уровень их рентабельности не ниже текущего значения показателя средневзвешенной цены капитала. Отсюда вытекает необходимость постоянного внимания финансовых менеджеров к уменьшению средневзвешенной стоимости капитала.
Минимизация средневзвешенной цены капитала достигается путем оптимизации структуры источников его формирования [5].
Структура капитала – это соотношение собственного и заемного капитала предприятия в их общем объеме. Различные пропорции собственных и заемных средств предопределяют различный уровень эффективности хозяйствования фирмы. Такая взаимосвязь обусловлена тем фактом, что издержки на обслуживание собственного и заемного капитала различаются.
Факторы оптимизации структуры капитала:
Преимущества и недостатки собственного и заемного капитала представлены в таблице 1.1.
Таблица 1.1 – Преимущества и недостатки собственного и заемного капитала
Преимущества использования в бизнесе |
Недостатки использования в бизнесе | |
Собственный капитал |
Высокий уровень финансовой независимости, низкий риск банкротства (предприятие не зависит от кредиторов) |
Ограничены возможности для увеличения капитала прежними совладельцами (а увеличение их численности связано с дополнительными трудностями) |
Относительно высокая отдача собственного капитала (за него платить не надо) |
Не используются возможности прироста рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемного | |
Простота привлечения капитала (средства владельца или совладельцев компании) | ||
Заемный капитал |
Относительно хорошие возможности для привлечения большого количества капитала |
Привлечение дополнительного капитала зависит от решения других субъектов (банков, фирм) |
Возможность повышения финансового потенциала предприятия при необходимости расширения производства |
Необходимость предоставления гарантий (залога) | |
Повышение рентабельности собственного капитала за счет использования заемного |
Повышенный финансовый риск | |
За использование заемного капитала необходимо платить |
Информация о работе Планирование структуры капитала корпорации