Планування санації підприємства

Аналіз  кількості  розглянутих  справ  про  банкрутство  свідчить  про розвиток цього інституту  в Україні. З набранням чинності нової редакції  закону [103]  кардинально  змінилась  процедура  банкрутства (змінені підстави  для  порушення  справи  про  банкрутство,  строки  провадження  справи;  визначено  судові  процедури,  які  застосовуються  до боржника;  передбачено  участь  у  справі  арбітражного  керуючого  та ін.)  і  кількість  розглянутих  справ  про  банкрутство  почала  знижуватись.  Однак,  починаючи  з 2003 р.,  даний  показник  знову  зростає,  що свідчить  про  активне  використання  процедур  банкрутства  для розв’язання  проблем  неспроможності,  в  тому  числі  через  процедуру санації.

Так, станом на 01.05.2009 р. в  Україні припинено розгляд по 2927 справах  про  банкрутство,  в  тому  числі  шляхом  відновлення  платоспроможності через застосування процедури санації − 5 справ, з  укладенням  мирової  угоди  − 19  справ,  з  виконанням  усіх  зобов’язань  перед кредиторами  – 65 справ, ліквідовано 2612  підприємств [3].  Таким чином,  питома  вага  санаційних  процедур  у  загальній  кількості  завершених справ про  банкрутство дорівнює 0,2 %.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РОЗДІЛ ІI.ОЦІНКА КРИЗОВИХ ФАКТОРІВ ФІНАНСОВОГО РОЗВИТКУ ТА ПРОГНОЗУВАННЯ  БАНКРУТСТВА  ТОВ «МАЛЬВА»

2.1. Основні моделі  прогнозування банкрутства

Рекомендується використання основних методик прогнозування  стану платоспроможності і банкрутства  підприємств, які зустрічаються  в науковій літературі. Умовно їх можна  розділити на дві групи: багатофакторні моделі прогнозування банкрутства  і комплексні методики прогнозування  стану платоспроможності підприємств  і можливого їх банкрутства. Перші  базуються на використанні багатофакторних  функцій, побудованих за допомогою  дискримінантного аналізу. Другі ж являють собою комплексний аналіз фінансового стану підприємства за багатьма показниками.

Оцінимо ймовірність банкрутства  ТОВ “МАЛЬВА” за основними моделями прогнозування банкрутства:

1. Двофакторна модель:

Найпростішою є двофакторна модель оцінки ймовірності банкрутства підприємства (організації).

С1= - 0.387 + Кп * ( - 1.0736) + Кз * 0.0579,

Кп = А 260 / П620

Кз = (П380 – А080) / А260

С1 = -0.387 + 6,76*(-1.0736) + 0.83*0.0579 = -6,75 на поч. звітного періоду

С2 = -0.387 + 6.27*(-1.0736) + 0.82*0.0579 = -7.07 на кін. звітного періоду

Якщо результат (С1) виявляється  від’ємним, ймовірність банкрутсва невелика. Додатнє значення (С1) вказує на високу ймовірність банкрутства.

Вагові категорії моделі враховують темпи інфляції, цикли  макро- і мікроекомоміки, а також рівні фондо-, енерго- і трудомісткості виробництва , продуктивності праці, податковий тягар, які в різні проміжки часу і для різних підприємств повинні піддаватися коректуванню. У силу цього дані такого прогнозування є суб'єктивним.

Висновок: за двофакторною моделлю ймовірність банкрутства даного підприємства не велика. Що позитивно характеризує діяльність підприємства.

2. Модель Альтмана:

П’ятифакторна модель відомого західного економіста Е.Альтмана широко використовується в зарубіжній практиці для оцінки ризику банкрутства підприємства. Цей показник дає змогу з достатньою ймовірністю розділити суб’єктів господарювання на тих, що працюють стабільно, і на потенційних банкрутів. До моделі включено найбільш вагомі фінансові коефіцієнти, які характеризують з різних боків прибутковість капіталу та його структуру.

Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + X5,

Z 1 = 1.2*0.5+1.4*0+3.3*0,012+0.6*12,532+1,136=9,26 на поч. Зв. періоду

Z 2 = 1.2*0.505+1.4*0+3.3*0,008+0.6*11,398+0.895=8,366 на кін. Зв. періоду

Результати численних  розрахунків за моделлю Альтмана показали, що узагальнюючий показник Z може приймати значення в межах (-14; +22), при цьому підприємства для яких Z більше 2.99, попадають у число з низькою ймовірністю банкрутства підприємства, для яких Z менше 1.81, є безумовно фінансово неспроможними, а проміжок (1.81 : 2.70) складає зону з високою ймовірністю банкрутства.

Висновок: За результатами розрахунків можна зробити висновок, що ТОВ “МАЛЬВА”  має низьку  ймовірність банкрутства.

3. Модель Ліса:

Значення отримане в процесі  розрахунку даної моделі не можна  вважати об’єктивним, оскільки ця модель була розроблена для Великобританії. Однак зовнішні фактори (ступінь  розвитку фондового ринку, податкове  законодавство, нормативне забезпечення бухгалтерського обліку), на жаль, також  не дають даній методиці в повній мірі відображати ситуацію для підприємств України і бути застосованою в якості універсальної моделі передбачення імовірності банкрутства.

Z = 0.063X1 + 0.092X2 + 0.057X3 + 0.001X4

Z1 = 0.063*0.5 + 0.092*1,002 + 0.057*0 + 0.001*12,373=0.136 поч.зв.періоду

Z2 = 0.063*0.505 + 0.092*0,78 + 0.057*0 +0.001*11,288=0.115 кін.зв.періоду

Висновок: Як бачимо на початок звітного періоду значення Z=0,136 та на кінець звітного періоду Z=0,115. Дані значення є більшими за оптимальне (0,037). Це свідчить про ймовірність банкрутства даного товариства.

4. Універсальна дискримінантна функція :

Z = 1.5X1 + 0.08X2 + 10X3 + 5X4 + 0.3X5 + 0.1X6

Z1=1.5*(-6,5)+0.08*13,512+10*0,0118+5*0,011+0.3*0.301+0.1*1,136=-8,3 поч.зв.пер.

Z2=1.5*(-4,7)+0.08*12,414+10*0,008+5*0,0113+0.3*0.348+0.1*0.895=-6,5 кін.зв.пер.

Якщо Z більше 2- підприємство вважається фінансово стійким і  йому не загрожує банкрутство;

1<Z<2 – фінансова рівновага  підприємства порушена, але за  умови переходу на антикризове  управління банкрутство йому  не загрожує;

0<Z<1 – підприємству  загрожує банкрутство, якщо воно  не здійснить санаційних заходів; 

Z менше 0 – підприємство  є напівбанкрутом.

Висновок: За даною моделлю ТОВ “МАЛЬВА” є напівбанкрутом.

5. Модель R:

R = 8.38K1 + K2 + 0.054K3 + 0.63K4,

R = 8.38*0.5 + 0,003 + 0.054*1,136 + 0,63*0,58 = 4,62 на поч. зв. періоду;

R = 8.38*0.505 + 0,004 + 0.054*0.895 + 0,63*0,007 = 4,27 на кін. Зв. періоду.

Ймовірність банкрутства  підприємства у відповідності

зі значенням моделі R

Значення R	Ймовірність банкрутства, %
Менше 0	Максимальна (90-100)
0-0,18	Висока (60-80)
0,18-0,32	Середня (35-50)
0,32-0,42	Низька (15-20)
Більше 0,42	Мінімальна (до 10)

 

Висновок: Ймовірність банкрутства підприємства у відповідності зі значеннями моделі R визначає, що підприємство ТОВ “МАЛЬВА” відноситься до категорії підприємств, ймовірність банкрутства яких становить менше 10%.

Поточна платоспроможність підприємства

Економічним показником ознак  поточної платоспроможності (Пл) при наявності простроченої кредиторської заборгованості є різниця між сумою наявних у підприємства грошових коштів, їх еквівалентів та інших високоліквідних активів та його поточних зобов’язань, що визначається формулою:

Пл = А040 + А045 + А230 + А240 – П620,

Пл1 = 0+0+50,5+72,2-1665.5 = -1542,8 поч.зв.періоду;

Пл2 = 0+0+ 33,0+168,3–1831,1 = -1630,8 кін.зв.періоду.

Висновок: Від’ємний результат алгебраїчної суми зазначених статей балансу свідчить про поточну неплатоспроможність суб’єкта підприємницької діяльності.

Ознаки критичної неплатоспроможності, що відповідають фінансовому стану  потенційного банкрутства, мають місце, якщо на початку і в кінці звітного періоду, мають місце ознаки  поточної неплатоспроможності, а коефіцієнт  покриття (Кп) у кінці звітного періоду менше їх нормативних нормативних значень – 1.5 і 0.1 відповідно.

З метою своєчасного виявлення  тенденцій формування незадовільної  структури балансу у прибутково працюючого суб'єкта підприємницької  діяльності застосовується коефіцієнт Бівера, який розраховується так :

Кб = (Ф220 – Ф260) / (П480 + П620),

Кб1 = (61,9-533,8)/(0+1665,5)= - 0.283

Кб2 = (8,3- 495,0)/(0+1831,1)=  - 0,265

Висновок: Підприємство ТОВ “МАЛЬВА” має тенденцію до формування незадовільної структури балансу, що вдалося виявити за допомогою  розрахунків вищезазначених моделей прогнозування.

 

2.2. Вихідна ситуація  на підприємстві ТОВ «МАЛЬВА»

Розвиток економіки країни приводить до стабілізації темпів інфляції, збільшенню ВВП, сприяє залученню коштів інвесторів. А це в свою чергу  створює сприятливі умови для  розвитку підприємства. Але часта  зміна законодавства, що регулює  підприємницьку діяльність призводить до ризику невизначеності та неможливості у плануванні господарської діяльності на майбутнє.

Загальна виробнича структура  ТОВ “МАЛЬВА”   має вигляд:

• Кількість персоналу  становить 250 чоловік, фонд оплати праці  за 2008-2011 рр відповідно складав 5287,654 тис. грн., 5031,703 тис. грн., 3957,4 тис. грн.;

•  Обсяги виробництва  за 2008-2010рр відповідно становлять 16000 тис. грн., 15500 тис грн., 20000 тис. грн.;

•  Основні фонди за 2008-2010рр відповідно мали розмір 6134тис.грн., 6921 тис. грн., 7781 тис. грн.;

• Стан цеху крійки та цеху пошиття потребує ремонту (протікає стеля із-за чого створюється вологість у приміщенні, що заважає праці), складське приміщення потребує розширення із-за збільшення розмірів виготовлення продукції, офісне приміщення в 2010 році було відремонтовано та обладнане за сучасними вимогами пожежної та санітарно-епідеміологічної станцій.

На ТОВ “МАЛЬВА” застосовується сучасна технологія крійки та пошиття постільної білизни, власних інноваційних розробок та "ноу-хау" немає.

Основні фонди ТОВ “МАЛЬВА” складаються з 200 універсальних швацьких машинок вітчизняного, італійського та німецького виробництва, спеціальних машин (двухголкових - 20 шт., краєголочних - 15 шт., петельних - 10 шт., ґудзикових - 12 шт.), станків для установки кнопок - 8 шт.,  прасок - 20 шт.

Все обладнання виготовлене  в 1985-1987рр, окрім прасок (2009р), пакувальної  машини (2009р) і зношене на 80%. Регулярно  проводиться ремонт цього обладнання.

Проаналізуємо показники майнового стану підприємства.

Показники	Розрахунок	2009	2010
Коефіцієнт зносу   зносу ОЗ	Знос/вартість ОЗ за балансом	0,45	0,47
Коефіцієнт оновлення  ОФ	Вартість придбаних ОЗ/ вартість ОЗ на кінець періоду	0,6	0,44
Коефіцієнт вибуття ОФ	Вартість вибутих ОЗ/ варт. ОЗ на кін. пер.	0,24	0,20

 

Коефіцієнт зносу за два  роки збільшився на 0,02, що звичайно обумовлено процесом експлуатації обладнання. Доповненням  коефіцієнту зносу є коефіцієнт придатності, який для кожного року відповідно складає  0,76, 0,69.

Коефіцієнт оновлення  за період 2009 - 2010 зменшився на 0,16. І  за цими показниками можна зробити  висновок, що ОФ з кожним роком оновлюються  все менше.

Проаналізуємо показники, що характеризують структуру капіталу та фінансову незалежність підприємства.

 

Показник	Розрахунок	2009	2010	Рекомендоване значення
Коефіцієнт забезпеченості власними обіговими  коштами	Довгострокові пасиви/власний  капітал	5,761	5,270	1 і більше
Коефіцієнт незалежності (автономії)	Власний капітал/валюта балансу	0,9	0,98	0,5 і більше
Фінансової стабільності	Власний капітал/позичковий капітал	0,092	0,099	0,5 і менше
Коефіцієнт маневреності власного капіталу		0,465	0,467

 

З даних таблиці видно, що всі показники знаходяться  в межах рекомендованих значень  і не мають тенденції до збільшення або зменшення. У зв’язку з  цим можна зробити висновок, що є можливість здійснення інвестицій у власний капітал потенційним  сенаторам.