Политика управления финансовыми рисками

 

Заключение 

       Проблема рисков уже достаточно давно обсуждается в зарубежной и отечественной экономической литературе. Более того, некоторые крупные предприятия (в основном это крупные банковские или финансово-инвестиционные структуры) обзаводятся специальными подразделениями, состоящими из менеджеров по управлению рисками, или сотрудничают со сторонними консультантами или экспертами, которые разрабатывают программу действий фирм при столкновении с различными видами рисков.

       Для эффективного управления финансовыми  рисками необходимо представить процесс управления в виде определенной последовательности действий, включающей анализ рисков, выбор метода воздействия на риск, принятие решения, воздействие на риск и контроль результатов.

       В данной работе были рассмотрены виды финансовых рисков, основные методы оценки и анализа рисков, принятия решений – то, без чего невозможно эффективное управление риском.

       Обязанности управляющего состоят в выборе наиболее подходящих для компании решений. Одна из основных его задач – оценить риск и свести его к минимуму, чтобы получить максимальную прибыль в случае удачной сделки и понести минимальные потери в случае неудачной сделки. Необходим постоянный анализ существующей ситуации, очень важно использование опыта других организаций (возможность учиться на чужих ошибках).

       Хотим мы того или нет, но, осуществляя предпринимательскую деятельность (особенно на стадии ее освоения), нам приходится иметь дело с неопределенностью и повышенным риском.

       Задача  подлинного предпринимателя состоит  не в том, чтобы искать безрисковое дело. Надо не избегать неизбежного риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого уровня.

 

       Расчетная (практическая) часть 

      «Финансовое прогнозирование  и выбор источников финансирования» 

       Вы  являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует в сфере производства современных средств связи. Вам потребуется проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания конкурентоспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1,5 раза.

       Требуется определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность, при следующих условиях:

• максимально возможный в данных условиях темп роста объемов производства;
• рост стоимости закупок материала на 15%;

       Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей  балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

• краткосрочная банковская ссуда;
• долгосрочная банковская ссуда;
• увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

       Ставка  процента за кредит составляет 10% по краткосрочным  ссудам, 20% - по долгосрочным ссудам.

       Условиями предоставления ссуды являются:

• кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);
• общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;
• общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия не ниже 1,05)

       На  момент расчета в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость  соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

       Предполагается, что предприятием задействованы  все производственные мощности и  структура активов оптимально соответствует  объему производства.

       Необходимо  ответить на следующие  вопросы:

       Сумеет  ли предприятие при существующих ограничениях обеспечить необходимое финансирование для расширения производственно-коммерческой деятельности?

       Какой темп экономического роста АО «Интерсвязь» возможен при заданных ограничениях?

       Целесообразно ли такое расширение деятельности с точки зрения влияния на уровень самофинансирования предприятия в дальнейшем, его финансовой устойчивости и рентабельности?

       Изменится ли темп экономического роста АО в  дальнейшем?

       Исходные  данные для анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (таблица 1,  
таблица 2)

       Для выполнения задания  использовать Указания к решению. 
 

      Таблица 1

      Сведения  по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.08г., руб.

 

      Таблица 2

      Выписка из отчета о прибылях и убытках 

      АО  «Интерсвязь» за 2007 г., руб.

       Указания  к решению задачи

       «Финансовое прогнозирование  и выбор источников финансирования»

1. Ознакомиться с п. 2 – 6 данных указаний, выполнить задание. Полученные результаты оформить в рабочей тетради.
2. Целесообразно составить уплотненный аналитический баланс и отчет о прибылях и убытках для агрегирования отдельных показателей.
3. Рассчитать аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО: долю реинвестированной прибыли в чистой, рентабельность собственного капитала, темп экономического роста при существующих пропорциях, который сравнивается с требуемым, и определяется необходимость привлечения дополнительных ресурсов.
4. Составить предварительную прогнозную отчетность и определить необходимую сумму дополнительных финансовых ресурсов.
5. Определить возможные источники финансирования в соответствии с заданными ограничениями. Составить уточненную прогнозную отчетность; определить достаточность предлагаемого финансирования.
6. Дополнить нижеследующие выводы необходимой информацией.

       При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет …%.

       Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, … руб.

       При существующих ограничениях эта потребность  полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит …% с использованием всех возможных  источников.

       Темп  экономического роста за счет собственных источников (самофинансирования) увеличится и составит …%. Рентабельность собственного капитала не изменится и составит …%. 
 

       Решение

       1) Составим уплотненный баланс и отчет о прибылях и убытках  
(таблица 3, таблица 4).

Таблица 3

     Уплотненный аналитический баланс АО «Интерсвязь», руб.