Политика управления финансовыми рисками

 

     Таблица 4

     Уплотненный отчет о прибылях и убытках АО «Интерсвязь», руб.

 

       2) Рассчитаем аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО.

       Доля  реинвестированной  прибыли в чистой – это коэффициент реинвестирования. Этот коэффициент показывает долю чистой прибыли, направленную на развитие бизнеса. Максимальное значение данного показателя - 1, минимальное - 0.

       

       где RE – реинвестированная прибыль;

              NP – чистая прибыль.

       Чистая  прибыль NR = 13 301,60 руб. RE = чистая прибыль за минусом дивидендов, дивиденды выплачиваются в размере 8 646,00 руб. 
(0,8646 * 10 000 = 8 646,00), тогда RE = 13 301,60 – 8 646,00 = 4 655,60 руб.

       Доля реинвестированной прибыли в чистой будет:

       

       То  есть доля чистой прибыли, которая направлена на развитие бизнеса, составляет 0,35 >0.

       Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле:

         

       где NP – чистая прибыль;

               – средняя величина собственного капитала.

       Этот  показатель показывает, насколько эффективно используется собственный капитал

         или 0,1069

       Предприятие на денежную единицу собственного капитала получило 10,69 % дохода.

       Темп  экономического роста найдем с помощью формулы:

       

       Найдем скорость роста, которую фирма может достичь и поддерживать без увеличения доли заемных средств. Где – коэффициент устойчивого или сбалансированного роста.

       SGR=   0,1069*0,35    = 0,039 ≈ 4 %

                   1-(0,1069*0,35)

       Этот  показатель указывает нам, что рост, которого фирма может достичь, составляет 4%. Максимальный темп устойчивого роста достигается при полном реинвестировании прибыли в бизнес, т.е. при RR=1:

         или 11,97% – это максимальный уровень роста производства для АО «Интерсвязь». 

       3) Составим предварительную прогнозную отчетность и определим необходимую сумму привлечения дополнительных ресурсов.

       Планируется увеличить объем производства в 1,5 раза, тогда и доход от реализации продукции и статьи затрат тоже увеличатся в 1,5 раза. В результате этого первоначальный вариант прогноза отчета о прибыли можно получить корректировкой его на прогнозируемый темп роста – 1,5 (Статья *1,5). 

     Таблица 5

     Предварительный прогноз отчета о прибылях и убытках  
АО «Интерсвязь», руб.

 

       Поскольку предприятием задействованы все мощности и структура активов оптимально соответствует объему производства, то раздел «Активы» прогнозного баланса можно получить аналогично прогнозу отчета о прибылях и убытках, умножив его статьи на 1,5. 
 
 
 

     Таблица 6

     Предварительный прогноз раздела «Актив» баланса  
АО «Интерсвязь», руб.

       Получили, что АО «Интерсвязь» необходимо привлечь 100 123,00 руб. для увеличения объема производства в 1,5 раза.

       Краткосрочные источники финансирования, зависящие  от объема продаж, вырастут на 50%. Однако объем долгосрочных источников является результатом прошлых решений  и не связаны непосредственно  с темпами роста выручки, поэтому  их величина останется без изменения. Сумма нераспределенной прибыли может быть определена по формуле:

         руб.

       В результате предварительный прогноз  раздела «Пассив» баланса примет вид:

     Таблица 7

     Предварительный прогноз раздела «Пассив» баланса  
АО «Интерсвязь», руб.

       Определим потребность в дополнительном финансировании.

       а) Прирост чистых активов составляет: (изменение активов – краткосрочные обязательства)

       ∆NA = ∆A – ∆CL = 100 123,00 – 37 920,00 = 62 203,00 руб.

       б) Величина внутреннего финансирования:

       IFN = NP – DIV = 19 952,40 – 8 646,00= 11 306,40 руб.

       в) Потребность в дополнительном внешнем финансировании:

       EFN = ∆NA – IFN = 62 203,00 – 11 306,40 = 50 896,60 руб.(81,82%)

       Из  произведенных расчетов видно, что  суммарная потребность в дополнительном финансировании для обеспечения требуемого роста объема производства (50%) составляет 62 203,00 руб., из которых 50 896,60 руб. (81,82%) должны быть привлечены из внешних источников. 

       4) Согласно условию задачи, необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

       • краткосрочная банковская ссуда -10%;

       • долгосрочная банковская ссуда 20%;

       • увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

       Проверим  первое и второе условие:

       Коэффициент общей ликвидности (коэффициент покрытия):

       CR= CA / CL= текущие активы / текущие пассивы

       CR= 81 904,00 / 75 840,00=1,08.

       Условие задачи выполняется коэффициент  общей ликвидности (коэффициент  покрытия) больше 1,05. Это говорит  о том, что текущие обязательства  полностью покрываются текущими активами, на 1,08 руб. текущих активов приходится 1 руб. текущих обязательств.

       Коэффициент отношения обязательств к совокупным активам (финансовой зависимости):

       D / А= всего обязательств / всего  активов

       D / А= 75 840,00 / 200 246,00=0,3787 или 37,87 % < 50 %.

       Следовательно, 37,87 % – доля заемного капитала в активах предприятия, это означает, что все обязательства могут быть покрыты собственными средствами предприятия.

       Следовательно, условия для предоставления ссуды выполняются.

       Следует рассмотреть кредитоспособно ли предприятие, для этого рассчитаем несколько показателей:

       Коэффициент автономии:

       Кавт. = Е / А (собственный капитал / всего активов)

       Кавт. = 124 406,00 / 200 246,00=0,62 или 62 % > 50 %

       Доля собственных средств превышает долю заемных средств, значит предприятие может по всем обязательствам рассчитаться собственными средствами.

       Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена немедленно. Рассчитывается как отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам (нормативное значение 0,1-0,3)

       AR= 16 948,00 / 75 840,00 = 0,2235 или 22,35 %

       Данное  предприятие может погасить около  22 % текущих обязательств за счет денежных средств.