Расчёт финансового цикла

Расчёт финансового  цикла

Операционный цикл характеризует  общее время, в течении которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течении которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счёт ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращён как за счёт этих факторов, так и за счёт некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности. Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота определяется по уравнению:

;

где          ПОЦ - продолжительность операционного цикла;

              ВОК - время обращения кредиторской задолженности;

             ВОЗ - время обращения производственных запасов;

             ВОD - время обращения дебиторской задолженности

; ; ;

где          Т - длина периода (как правило, год, т.е. Т=365);

               СПЗ - средние производственные запасы;

               СDС - средняя дебиторская задолженность;

               СКЗ - средняя кредиторская задолженность;

               ЗПП - затраты на производство продукции;

              ВРК - выручка от реализации в кредит.

Информационное обеспечение  расчёта - бухгалтерская отчётность. Расчёт можно выполнять двумя  способами: а) по всем данным о дебиторской  и кредиторской задолженности; б) по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящиеся к производственному процессу.

 

Оборотные средства в процессе своего использования могут находиться в разных формах. Каждое предприятие  покупает сырье, перерабатывает его, производит готовую продукцию и продает  ее в кредит. Можно сказать, что  денежные средства проходят полный операционный цикл.

Движение денежных средства в процессе операционного цикла проходит следующие основные стадии, последовательно меняя свои формы:

• денежные средства используются для приобретения сырья и материалов;
• запасы сырья, материалов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запас готовой продукции;
• запасы готовой продукции реализуются покупателям и до их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность;
• инкассированная (оплаченная) дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства, часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.

Производственный  цикл начинается с момента поступления сырья и материалов на склад предприятия и заканчивается в момент отгрузки готовой продукции покупателю.

Продолжительность производственного  цикла коммерческой организации  определяется по следующей формуле:

Ппц = Осм + Онзп + Огп, где

 Ппц – продолжительность производственного цикла в днях;

Осм – продолжительность оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов в днях; Онзп – продолжительность оборота среднего объема незавершенного производства в днях;

Огп – продолжительность оборота среднего запаса готовой продукции в днях.

Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщиком купленных сырья и материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Продолжительность финансового  цикла определяется следующим образом:

Офц = Ппц – Окз = Отмз + Одз – Окз,

 где Окз – средние остатки кредиторской задолженности/затраты на производство; Отмз – средние остатки ТМЦ/затраты на производство;

Одз – средние остатки ДЗ/выручка от реализации.

Операционный цикл характеризует  общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в  запасах и дебиторской задолженности.

Продолжительность операционного  цикла рассчитывается по формуле

Поц = Ппц + Одз.

Расчет финансового  цикла – основа планирования и управления денежными средствами. Предприятие должно постоянно стремиться к сокращению производственного и финансового цикла. Для этого они могут использовать различные мероприятия: нормирование оборотных средств; снижение себестоимости продукции; оптимизацию производственных запасов; оптимизацию доставки сырья и материалов; оптимизацию доставки и хранения готовой продукции; управление дебиторской задолженностью; управление денежными средствами; сокращение производственного цикла; снижение потребности в инвентаре; эффективную ценовую политику; применение логического похода и т. д.

Выбор варианта сокращения производственного и финансового  циклов делается на основе сопоставления  эффективности каждого варианта. Сокращение длительности данных циклов позволяет сократить потребность  в оборотных средствах.

 

 

 

 

 

На  первой стадии денежные активы используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

На  второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На  третьей стадии запасы готовой продукции  реализуются потребителям и до наступления  их оплаты преобразуются в дебиторскую  задолженность.

На  четвертой стадии оплаченная дебиторская  задолженность вновь преобразуется  в денежные активы (часть которых  до их производственного востребования  может храниться в форме высоколиквидных  краткосрочных финансовых вложений).

Операционный  цикл –это продолжительность времени, необходимого для приобретения сырья, материалов, запасов, их переработки, последующей продажи, и получения за это денег. Цикл имеет два отдельных периода – производственный цикл предприятия и финансовый цикл предприятия.

Производственный  цикл характеризует период полного  оборота материальных элементов, используемых для обслуживания производственного  процесса, начиная с момента поступления  сырья, материалов и, их переработки  и отгрузки покупателю

Финансовый  цикл предприятия представляет собой  период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные  активы, начиная с момента оплаты за сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая получением денег за отгруженную продукцию.

Кроме того операционный цикл включает – период обращения кредиторской задолженности и период обращения дебиторской задолженности.

Период  обращения кредиторской задолженности  – временной промежуток времени  между получением сырья, материалов, полуфабрикатов и их оплатой.

Период  обращения дебиторской задолженности  – временной промежуток времени  между продажей готовой продукции  и оплатой счетов к получению.

Итак, операционный цикл можно представить  как:

ОЦ = ППЦ + ПОдз

или

ОЦ = ПОкз + ПФЦ

где

ОЦ  – операционный цикл;

ППЦ – период производственного цикла, в днях;

ПОдз – период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПОкз – период оборота кредиторской задолженности, в днях;

ПФЦ – период финансового цикла, в  днях; 

 

Продолжительность производственного цикла определяется по следующей формуле:

ППЦ = ПОм + ПОнз + ПОгп

где

ППЦ – период производственного цикла, в днях;

ПОм – период оборота сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПОнз – период оборота незавершенного производства, в днях;

ПОгп – период оборота запаса готовой продукции, в днях. 

 

Продолжительность финансового цикла (или цикла  денежного оборота) предприятия  определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПОдз - ПОкз

где

ПФЦ – период финансового цикла, в  днях;

ППЦ – период производственного цикла, в днях;

ПОдз – период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПОкз – период оборота кредиторской задолженности, в днях;

Снижение  операционного цикла – положительная  тенденция, так как в результате этого сокращается потребность  в оборотных средствах. Сокращение операционного цикла может произойти  по нескольким причинам:

·                     за счет сокращения времени производственного процесса (период хранения товарно-материальных запасов, непосредственного снижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения на складе);

·                     путем ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;

·                     за счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Операционный и финансовый циклы. Влияния продолжительности  финансового цикла на платежеспособность организации.

При дефиците  оборотных средств и неэффективном их использовании, финансовое состояние предприятия значительно ухудшается, т.к. это связано с его платежеспособностью.

Причины дефицита могут быть:

-высокая инфляция

-частичная потеря управляемостью  финансами

-высокая налоговая нагрузка.      

  Для нормальной деятельности  предприятия оборотный капитал  должен находиться на всех  стадиях производственного цикла.     Отсутствие любого элемента на 1-й из стадий приводит к остановки производства.

Если товар продают в кредит, то предприятию необходимы оборотные  средства для покрытия дебиторской  задолженности до тех пор, пока получатели не внесут за плату за продукцию.

Возникает необходимость оперативного управления оборотными активами. С  этой целью рассчитывают операционный и финансовый циклы.

Операционный цикл.

ОЦ = Тоб.зап + Тоб. Д.З 

 

Операционный цикл характеризует  общее время, в течении которого оборотные средства  иммабилизируются в запасах и дебиторской задолженности, т.е. это все стадии кругооборота.

Д – СиМ – ГП – Д ’

Д – СиМ  - подготовка

СиМ – ГП – производство

ГП – Д ’ – реализация

Финансовый цикл.

ФЦ = Тоб.зап + Тоб. Д.З – Тоб. К.З

ФЦ = ОЦ – Тоб. К.З.

Финансовый цикл- это период времени  в течении которого организация финансирует деятельность только за счет собственных средств, т.е. это разрыв между сроками платежа по своим обязательствам и получением денежных средств от покупателя.

Финансовый  цикл включает в себя стадию возникновения финансовой задолженности и подготовит стадию в том случае, если сырье и материалы приобретены в  кредит.

Снижение производственного и  финансового циклов в динамике –  это положительная тенденция  для предприятия, т.к. это может  быть вызвано:

-ускорением производственного  процесса,

-увеличением периода оборота  кредиторской задолженности,

-уменьшением периода оборота  дебиторской задолженности 

39. Расчет продолжительности  финансового цикла

Для нормальной деятельности предприятия оборотный капитал (активы) должен находится на всех стадиях производственного (операционного) цикла и во всех формах (товарной, производственной и денежной). Отсутствие любого элемента оборотных активов на одной из стадий приводит к остановке производства. Если товар продают в кредит, то предприятию необходимы оборотные средства для покрытия дебиторской задолженности до тех пор, пока покупатели не внесут плату за продукцию.

Полный цикл оборота оборотных  активов измеряют временем с момента  закупки сырья и материалов у  поставщиков до оплаты продукции  потребителями. Предприятие далеко не всегда получает денежные средства от покупателей на момент платежа  поставщикам за сырье и материалы. Поэтому и возникает проблема управления оборотными активами.

Производственный  цикл организации характеризует период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятии и заканчивая выпуском готовой продукции.

Продолжительность производственного  цикла предприятия определяется по формуле:

ППЦ = ПО_ПЗ + ПО_НЗП + ПО_ГП

ПО_ПЗ – период оборота запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, дней;

ПО_НЗП – период оборота незавершенного производства, дней;

ПО_ГП – период оборота запасов готовой продукции, дней.

Финансовый  цикл – это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Другими словами, это период, в течение которого денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершат один полный оборот. Продолжительность финансового цикла в организации определяется по формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПО_ДЗ — ПО_КЗ

ПО_ДЗ – средний период оборота дебиторской задолженности, дней;

ПО_КЗ – средний период оборота кредиторской задолженности, дней.

Операционный  цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку организация оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности. Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств организации и рассчитывается по следующей формуле: