Розробка політики фінансування за умов нарощування економічного потенціалу підприємства

    Варіант 1: Підприємство може взяти короткостроковий кредит на всю необхідну суму 151,9 тис.грн. Вартість даного джерела 26% річних.

    Рентабельність власного капіталу буде складати ROE = 2778,0/8996,1=0,3088 тобто 30,88%.

    WACC = 0,9204*0,3088 + 0,0155*0,26 + 0,0641*0 = 0,2882 або 28,82%

    

    Так як в даному випадку сума довгострокового  капіталу не змінюється, тобто дорівнює 0, то ефект фінансового лівериджу  теж дорівнює 0.

    Коефіцієнт  поточної ліквідності розрахуємо за формулою 4.3. 

                     (4.3) 

    

    Коефіцієнт  маневреності розраховується за формулою 4.4. 

                                            (4.4) 

    Власні оборотні кошти (ВОК) можна розрахувати так: від суми власного капіталу відпрахувати вартість необігових активів і додати довгострокові пасиви. 

    

    Варіант 2: Вирішити проблему можна шляхом взяття довгострокового кредиту на суму 151,9 тис.грн. під 23% річних. Тоді:

    ROE = 2778,0/8996,1=0,3088 або 30,88%

    WACC = 0,9204*0,3088 + 0,0155*0,23 + 0,0641*0 = 0,2878 або 28,78%

    

    

    

    

    Варіант 3: Звертаючи увагу на те, що ПП «СТВ» в своїй практиці не користується кредитами, то як варіант вирішення даної  ситуації є збільшення кредиторської заборгованості на суму 151,9 тис.грн. Варто зазначити, що таке джерело коштів є практично безкоштовне, головне вчасно погашати заборгованість.

    ROE = 2778,0/8996,1=0,3088  або 30,88%

    WACC = 0,9204*0,3088 + 0,0796*0= 0,2842 або 28,42%

    

    Ефект фінансового лівериджу буде дорівнювати 0, тому що сума довгострокового капіталу = 0.

    

    

    В результаті розрахунків, а також  звертаючи увагу на історію даного підприємства, то найбільш зручним  способом додаткового фінансування є 3-й варіант, тобто за рахунок збільшення кредиторської заборгованості (поточних зобов’язань).

    В результаті таких змін поточні зобов’язання даного підприємства в 2009 матимуть вигляд, що зображено в таблиці 4.1. 

    Таблиця 4.1 – Поточні зобов’язання підприємства на прогнозний 2009 рік

 
 

    Це можна обґрунтувати за допомогою наступних чинників:

    - дане джерело фінансування не  є новим для ПП «СТВ», що  дасть змогу уникнути певних непорозумінь, як наприклад кредит, адже він є абсолютно новим для фірми;

    - сума коштів, яка необхідна для  додаткового фінансування даного  підприємства, є вже не така  і велика (займає 1,55% в сумі прогнозних  пасивів), тому взяття кредиту,  тим паче довгострокового є недоречним;

    - дане джерело фінансування є  найдешевшим, при гарному рівні  інших показників, таких як рентабельність  власного капіталу, коефіцієнт поточної  ліквідності, коефіцієнт маневреності;

    - показники ділової активності  змінилися на краще: термін обігу дебіторської заборгованості складає 6 днів, а кредиторської близько 7 днів, тобто підприємство встигає отримати кошти від дебіторів щоб розрахуватися з кредиторами.

    На  основі проведених розрахунків заповнено  таблицю 4.2. 
 
 

 

Таблиця 4.2 – Варіанти фінансування діяльності підприємства за умов нарощування його економічного потенціалу

 
 
 

 

    

    5 ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ ПОЛІТИКИ  ФІНАНСУВАННЯ 

    На  основі проведеного прогнозу розширення діяльності підприємства проведемо оцінку обраної політики фінансування, яка повинна бути спрямована на покрашення фінансово-економічних показників підприємства в перспективі. Результати оцінки зведемо в таблицю 5.1.

    Для заповнення таблиці виконаємо необхідні  розрахунки.

    Чиста рентабельність реалізованої продукції (R_N) – характеризує повний вплив структури капіталу і фінансування підприємства на його рентабельність.  

     .                                       (5.1) 

    За  звітний період :

    За  прогнозний період :

    Рентабельність активів (ROA) – характеризує, наскільки ефективно підприємство використовує свої активи для отримання прибутку.

           .                               (5.2) 

    За  звітний період:

    За  прогнозний період:

    Рентабельність  власного капіталу (ROE) – характеризує, наскільки ефективно підприємство використовує власний капітал. 

     .                  (5.3) 

    За  звітний період :

    За  прогнозний період:

    За формулами 2.6 – 2.8 розрахуємо операційний та фінансовий ліверидж на прогнозний 2009 рік.

    

    

    

    При збільшенні рентабельності власного капіталу на 1%, прибуток підприємства зросте на 0,43%.

    

    Збільшення  обсягу реалізації у прогнозному  періоді на 1%, призведе до збільшення прибутку на 2,06%.

    

    При відповідних змінах в структурі  балансу підприємства на 1%, прибуток підприємства зросте на 0,89%.

    За  формулами 2.10 – 2.17 розрахуємо тривалість операційного і фінансового циклу.

     (разів)

        (дня)

     (рази)

     (днів)

     (разів)

     (днів)

    ОЦ = 72 + 6 = 78 (днів)

    ФЦ = 78 – 7 = 71 (день)

    Основні фінансово-економічні показники діяльності ПП «СТВ» занесено до таблиці 5.1. 

    Таблиця 5.1 – Прогнозні фінансово-економічні показники діяльності ПП «СТВ»