Управление источниками финансирования

ЗК - средняя сумма  используемого предприятием заемного капитала;

СК - средняя сумма  собственного капитала предприятия.

Приведенная формула  расчета эффекта финансового  левериджа позволяет выделить в  ней три основные составляющие:

1. Налоговый корректор  финансового левериджа (1-Снп), который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

2. Дифференциал финансового  левериджа (КВРа-ПК), который характеризует  разницу между коэффициентом  валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит.

3. Коэффициент финансового  левериджа (ЗК/СК), который характеризует  сумму заемного капитала, используемого  предприятием, в расчете на единицу  собственного капитала.

Коэффициент финансового  левериджа является тем рычагом, который вызывает положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, прирост коэффициента финансового левериджа вызывает еще больший прирост его эффекта (положительного или отрицательного в зависимости от положительной или отрицательной величины дифференциала финансового левериджа) [18].

Подводя итог материалу, рассмотренному в теоретическом разделе  можно сказать, что разработка политики управления источниками финансирования – это достаточно трудоемкий процесс, проходящий несколько этапов. При этом наиболее важным является первый этап, в котором анализируется эффективность использования собственного капитала, привлечение и использование заемных средств в динамике. Целью такого анализа является выявление объема, состава собственных источников, а также форм привлечения заемных источников средств предприятием, а также оценка эффективности их использования. Результаты проведенного анализа служат основой оценки целесообразности использования собственных и заемных источников финансирования на предприятии в сложившихся объемах и формах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Анализ  управления источниками финансирования

ООО «Спецдеталь»

 

2.1 Организационно –  экономическая характеристика 

ООО «Спецдеталь»

 

Общество с ограниченной ответственностью «Спецдеталь» создано 15 ноября 2009 года решением собрания учредителей, что подтверждается свидетельством о государственной регистрации от 28 ноября 2009 года.

В соответствии с Уставом, учредителями ООО «Спецдеталь» являются граждане РФ Ковальчук Л. М., которому принадлежит 33,3 % уставного капитала, что составляет 3400 руб., Севрюков Е. В., которому принадлежит 33,3 % уставного капитала, что составляет 3400 руб., Дорожкин В. В., которому принадлежит 33,3 % уставного капитала, что составляет 3400 руб. Уставный капитал составляет 10200 руб.

Согласно Протоколу  № 1 общего собрания учредителей ООО  «Спецдеталь» от  15 ноября 2009 года, уставный капитал общества определен в общей сумме 10200 руб. В качестве вклада в уставный капитала внесено имущество, принадлежащее учредителям в равных долях: компьютер AMD ATHLON64 3000+ AM2 (64 bit)/NFORCE5.

Место нахождения ООО «Спецдеталь»: 656038, РФ, Алтайский край, г. Барнаул, ул. Шевченко, 55а-38.

Согласно Уставу и  выписки из Единого государственного реестра юридических лиц, ООО «Спецдеталь» осуществляет следующие виды деятельности, которые входят в перечень определенный федеральным законом ОКВЭД:

– основной вид деятельности

28.75.27  Производство  прочих  изделий из недрагоценных  металлов, не включенных в другие группировки

- дополнительные виды  деятельности:

28.74   Производство  крепежных изделий, цепей и  пружин

34.30 Производство частей  и  принадлежностей автомобилей и их двигателей

Таким образом, ООО «Спецдеталь» осуществляет производство металлоизделий.

Текущее руководство  осуществляет генеральный директор ООО «Спецдеталь». Организационная структура фирмы, по состоянию на 1 января 2006 года, приведена на рисунке 2.

Рисунок 2 - Организационная схема управления ООО «Спецдеталь»

Предприятие ООО «Спецдеталь» возглавляет Генеральный директор организует всю работу предприятия  и несет полную ответственность  за его состояния и деятельность перед государством и трудовым коллективом.

Главный  бухгалтер  осуществляет  бухгалтерский учет хозяйственно - финансовой    деятельности    предприятия и контроль    за    экономным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сохранность собственности.

Начальник производственного  участка руководит работой технических служб предприятия, несет ответственность за выполнение плана продаж, монтажа и предпродажной подготовки оборудования, реализации высококачественного оборудования, использование новейшей техники и технологии.

Заведующий складом  руководит материально-техническим  снабжением и сбытом оборудования, а также осуществляет контроль за комплексностью и качеством товаров  и оборудования, находящихся на хранении на складах, разрабатывает предложение по предупреждению и уменьшению брака, организует контроль за качеством поступающего на предприятие сырья, материалов, оборудования и др.

Наиболее многочисленной категорией работников предприятия, принимающих  непосредственное участие в производственном процессе, являются рабочие (токари, электрики, сварщики, резчики и т.п.). Работники каждой профессии и специальности различаются по квалификации. Уровень квалификации рабочих определяется разрядами, которые им присваиваются в зависимости от теоретической и практической подготовки.

Таким образом, структура  управления фирмой строится по линейной системе: все распоряжения идут сверху вниз: от руководства – сотрудникам.

Проведем анализ основных экономических показателей деятельности ООО «Спецдеталь» за 2009 – 2011 гг. в таблице 1.

Таблица 1 - Анализ основных показателей финансово – хозяйственной деятельности  ООО «Спецдеталь» за 2009 – 2011 гг.

№ п/п	Показатели	2009 год	2010 год	2011 год	Темп роста к 2011 г., %
1	Выручка, тыс. руб.	-	8889	8496	95,6
2	Себестоимость, тыс. руб.	10	8782	8380	95,4
3	Коммерческие расходы, тыс. руб.	-	-	-	-
4	Управленческие расходы, тыс. руб.	-	68	81	119,1
5	Прибыль от продаж, тыс. руб.	(10)	39	35	89,7
6	Численность работников, чел.	5	12	15	125,0
7	Фонд заработной платы, тыс. руб.	10	648	864	133,3
8	Средняя заработная плата 1 работника, тыс. руб.	2,0	4,5	4,8	106,7
9	Среднегодовые остатки основных средств, тыс. руб.	-	-	-	-
10	Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб.	1595	3352,5	6205	185,1
11	Чистая прибыль, тыс. руб.	(11)	30	28	93,3

 

Анализ основных экономических показателей деятельности ООО «Спецдеталь» за 2009 – 2011 гг. показал, что в 2009 году предприятие свою деятельность не вело, т.к. образовалось только в ноябре 2009 года, поэтому в расчет при анализе данный год не берем.

В анализируемом периоде наблюдается небольшое снижение выручки от продажи продукции с 8889 тыс. руб. до 8496 тыс. руб. или на 4,4 % в 2011 году по сравнению с 2010 годом.

В то же время положительным фактором является, то, что себестоимость продукции снизилась на 4,6 %, т. е. немного медленными темпами, чем выручка, а прибыль в течение 2010 – 2011 гг. снижается. Все это противоречит золотому правилу экономики, которое гласит, что темпы роста прибыли должны опережать темпы роста затрат и выручки. Это является негативной ситуацией.

Численность работников в 2011 году выросла на 10 человек по сравнению с 2009 годом и составила 15 человек. Производительность труда 1 работника в 2011 году также ниже, чем в 2010 г. Данный факт оценивается отрицательно, так как прирост производительности труда связан только с ростом его интенсивности. Немного возрос и фонд заработной платы и средняя заработная плата 1 работника.

Основных средств в течение анализируемого периода отсутствуют, так как предприятие все помещения, необходимое оборудование и транспортные средства арендует или пользуемся ими по договору подряда. Предприятию выгоднее арендовать объекты основных средств.

Напротив, среднегодовая  стоимость оборотных активов  в течение  3-х лет заметно выросла с 1595 тыс. руб. в 2009 году до  6205 тыс. руб. в 2011 году.

В общем, можно сказать, что в течение анализируемого периода в ООО «Спецдеталь» немного снизился коммерческий потенциал и прибыль.

 

2.2 Состав и  структура источников финансирования на предприятии

 

Оценку политики управления источниками финансирования произведем на основании анализа состава, структуры и динамики источников финансирования имущества и оценки финансового состояния. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и заемный. По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) и краткосрочный.

Исходные данные для  анализа структуры, состава и  динамики капитала организации за 2009 – 2011 гг. отражены в Бухгалтерском балансе.

Проведем  анализ состава и динамики капитала ООО «Спецдеталь» за 2009 – 2011 гг. (табл. 2).

Таблица 2 - Анализ состава и динамики капитала  ООО «Спецдеталь» за 2009 – 2011 гг.

№ п/п	Показатели	2009 год	2010 год	Изме-нение (+,-)	2011 год	Изме-нение (+,-)
1	Собственный капитал	(1)	40	+41	38	-2
2	Долгосрочные обязательства	2	2	-	2	-
3	Краткосрочные обязательства	1596	5068	+3472	7260	+2192
	Итого	1597	5110	+3503	7300	+2190

 

Как свидетельствуют  данные таблицы 2, в течение 2009 – 2011 гг. происходит рост капитала ООО «Спецдеталь». В 2009 году собственный капитал имел отрицательное значение, но уже в 2010 году он возрастает до  40 тыс. руб., а в 2011 году снижается до 38 тыс. руб. Долгосрочные обязательства составляли всего 2 тыс. руб. (это отложенные налоговые обязательства). Капитал предприятия создан в основном за  счет краткосрочных обязательств, причем в течение анализируемого периода он возрастает с 1597 тыс. руб. в 2009 году до 7300 тыс. руб. в 2011 году.

Таким образом, прирост  капитала обусловлен ростом краткосрочных обязательств. Это объясняется тем, что ООО «Спецдеталь» - предприятие молодое, недавно созданное и только наращивает свой потенциал.

Представим состав и  динамику собственного и заемного капитала  ООО «Спецдеталь» за 2009 – 2011 гг. (табл. 3).

По данным таблицы 3 можно  сделать вывод, что собственный  капитал ООО «Спецдеталь» представлен уставным капиталом и нераспределенной прибылью, которая в 2009 году была представлена непокрытым  убытком, в размере 11 тыс. руб. в связи с тем, что за 2009 год был получен убыток от финансово – хозяйственной деятельности. В 2010 году нераспределенная прибыль составила 30 тыс. руб., в 2011 году – 28 тыс. руб., так как был получен положительный финансовый результат.

Таблица 3 - Анализ состава и динамики собственного и заемного капитала  ООО «Спецдеталь» за 2009 – 2011 гг.

№ п/п	Показатели	2009 год	2010 год	Изме-нение (+,-)	2011 год	Изме-нение (+,-)
1.	Собственный капитал – всего, в  т.ч.:	(1)	40	+41	38	-2
1.1.	Уставный капитал	10	10	-	10	-
1.2	Нераспределенная прибыль (убыток)	(11)	30	+41	28	-2
2.	Долгосрочные обязательства– всего, в т.ч.:	2	2	-	2	-
2.1.	Отложенные налоговые обязательства	2	2	-	2	-
3.	Краткосрочные обязательства– всего, в т.ч.:	1596	5068	+3472	7260	+2192
3.1.	Займы и кредиты	802	808	+6	818	+10
3.2.	Кредиторская задолженность	794	4260	+3466	6442	+2182
	Итого	1597	5110	+3503	7300	+2190