Инвестиционная политика в кризисной ситуации

На стадии потенциального кризиса предприятия, могут вести  инвестиционную политику аналогично «здоровым» организациям, и даже гораздо в  большем диапазоне. В условиях потенциального кризиса, инвесторам еще не видна  степень кризиса и надбавка к  доходности за риск работы с кризисной  организацией отсутствует.

На стадии открытого кризиса  проблема инвестирования становится наиболее острой. На досудебной стадии основным приоритетом является урегулирование задолженности. Если в организации  вводится процедура банкротства, то она находится в стадии открытого  кризиса, но при этом существуют возможности  возврата ее платежеспособности. Наиболее важными проблемами в условиях кризиса  являются: недостаток денежных средств, падение объемов продаж, ухудшение  качества продукции и, как результат, снижение прибыли. Для их решения  необходимо активизировать инвестиционную деятельность [8, с.24].

В итоге, формирование инвестиционной политики имеет множество особенностей, характер которых определяется стадией  кризиса и проявляется постановкой  целей, определении источников финансирования, объектов инвестирования, оценкой и  ранжированием инвестиционных проектов. В результате изменения стадий кризисных  явлений и соответственно инвестиционной привлекательности требуется периодический  пересмотр инвестиционной политики.

Для разработки рациональной инвестиционной политики на каждой стадии кризиса следует учитывать связь  между риском и доходностью. Необходимо соотносить цели инвестора, желаемую доходность и сроки реализации проекта с  глубиной кризиса и стратегией финансового  оздоровления.

 

 

2 Инвестиционная политика  в кризисных ситуациях на примере ОАО «Савушкин продукт»

 

2.1 Краткая характеристика ОАО «Савушкин продукт»

ОАО «Савушкин продукт» – один из наиболее известных белорусских производителей натуральной молочной продукции. С лета 2011 года компания производит также и соки. В портфеле компании 7 торговых марок: «Савушкин продукт», «Монтик», «Наслаждение», «Актив Стиль», «На хлебушек», «Ласковое лето» и «На100ящий».

Адрес предприятия: 224028, г.Брест, ул.Купалы, д.10.

Продукция предприятия обеспечивает потребности следующих сегментов  потребителей:

- предприятия розничной  торговли (для последующей реализации  населению через соответствующие  торговые сети);

- промышленные предприятия,  использующие продукцию в промышленной  переработке, в первую очередь  - кондитерские и хлебопекарные;

- предприятия общественного  питания (столовые, кафе, рестораны);

- государственные учреждения, ведомства (армия, милиция, больницы, государственный резерв).

Структура управления предприятием представлена в виде схемы на рисунке А.1. Основной формой осуществления полномочий трудового коллектива является общее собрание, решающее вопросы заключения коллективного договора и порядка предоставления социальных льгот работникам ОАО «Савушкин продукт» из фондов трудового коллектива.

У анализируемого предприятия  обеспеченность трудовыми ресурсами  характеризуется данными, приведенными в аналитической таблице 1.

 

 

 

Таблица 1 – Обеспеченность трудовыми ресурсами ОАО «Савушкин продукт»

Категории	2008 год	2009 год	2010 год	В процентах к 2008 году
Промышленно-производственный персонал (ППП), всего:	572	627	645	112,76
в том числе:
рабочие	497	520	567	114,08
ИТР:	75	76	78	104,00
из них:
руководители	25	25	25	100,00
специалисты	36	37	39	108,33
служащие	14	14	14	100,00

 

         Примечание. Источник - данные предприятия

Как видно из данных таблицы 1 в отчетном 2010 году численность  промышленно-производственного персонала  по всем категориям по сравнению с 2008 годом увеличилась на 73 человека и составила 112,76 %.  Этот рост численности  объясняется открытием цеха по закваски молочной продукции.

Численность рабочих в 2010 году по сравнению с 2008  увеличилась  на 70 человек и составила 114,08 %. Одновременно с этим в численности ППП произошло  увеличение численности ИТР на 3 человек или на 4,0 %, это произошло  за счет роста численности «служащих» на 3 человека или на 8,33%, этот рост обуславливается  тем, что в 2010 году на работу приняли  дополнительно трех человек на время  длительной болезни специалистов.

 

2.2 Анализ технико-экономических  показателей предприятия

Для анализа деятельности ОАО «Савушкин продукт» необходимо изучить динамику основных технико-экономических показателей.

Анализ динамики имущества  ОАО «Савушкин продукт» и источников его формирования за 2008-2010 гг. представлен в таблице Б.1.

По итогам анализа динамики имущества ОАО «Савушкин продукт» и источников его формирования за 2008-2010 гг., исходя из данных таблицы Б.1, можно отметить, что наблюдаются положительные тенденции по наращиванию имущества предприятия. Стоимость имущества в ОАО «Савушкин продукт» выросла в 2009 году на 69,93%, а в 2010 году - на 92,25%.

Наряду с общей положительной  динамикой увеличения стоимости  имущества в ОАО «Савушкин продукт»  наблюдаются и негативные моменты:

– ежегодное увеличение краткосрочной дебиторской задолженности, которая растет вдвое, что отрицательно отражается на предпринимательской деятельности, так изымает из оборота денежные средства, которые могли быть направлены на развитие бизнеса и принести большую прибыль;

– рост долгосрочных обязательств, краткосрочных займов и кредитов, кредиторской задолженности, что в итоге отрицательно отражается на деятельности предприятия, так как делает бизнес зависимым от заемного капитала, необходимо обратить внимание на снижение этих показателей.

За три анализируемых  года в структуре имущества ОАО «Савушкин продукт» произошли следующие значительные изменения:

– резкий рост доли денежных средств в общем объеме стоимости имущества (увеличение оборотных средств благоприятно отражается на развитии предпринимательской деятельности);

– постепенное увеличение удельного веса краткосрочной дебиторской задолженности (указывает на определенный резерв оборотных средств).

Значительную долю в общем  объеме стоимости имущества занимают запасы (на протяжении трех лет).

В структуре источников имущества  ОАО «Савушкин продукт» произошли следующие сдвиги:

– увеличение удельного веса кредиторской задолженности;

– значительный удельный вес занимают краткосрочные займы и кредиты.

Данные структурные изменения  показывают, что бизнес становится зависимым от заемного капитала, опасность  представляет тенденция роста доли заемного капитала и, как следствие, малый объем собственных средств  в структуре имущества.

Причинами преобладания заемных  средств над собственным капиталом  в ОАО «Савушкин продукт» являются покупка сырья в кредит, урегулирование таможенных вопросов под залог продукции, а также приобретение кредитов на покупку оборудования и т.д. Это указывает на то, что руководству предприятия в отношении пересмотра подходов к управлению собственным капиталом.

В таблице 2 представлены показатели для определения типа финансовой устойчивости ОАО «Савушкин продукт» за 2008-2010 гг.

Таблица 2 – Оценка типа финансовой устойчивости ОАО «Савушкин продукт» за 2008-2010 гг.

Показатель	2008	2009		2010
		значение	абс. откл-е	значение	абс. откл-е
1. Источники собственных средств	5179	7805	2626	14255	6450
2. Внеоборотные активы	4505	6125	1620	8673	2548
3. Наличие собственных оборотных  средств	674	1680	1006	5582	3902
4. Долгосрочные кредитные и заемные  средства	1890	2305	415	3407	1102
5. Капитал функционирующий	2564	3985	1421	8989	5004
6. Краткосрочные кредиты и заемные  средства	10995	20587	9592	41354	20767
7. Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат	13559	24572	11013	50343	25771
8. Общая величина запасов	11219	17330	6111	33348	16018
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств	-10545	-15650	-5105	-27766	-12116
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат	-8655	-13345	-4690	-24359	-11014
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников  формирования запасов и затрат (п.7-п.8)	2340	7242	4902	16995	9753

При оценке финансовой устойчивости ОАО «Савушкин продукт» выявлены следующие тенденции:

– повышение показателей собственных средств за счет увеличения нераспределенной прибыли;

– увеличение недостатка общих источников формирования запасов и затрат. Это связано с тем, что общие источники формирования затрат в отчетном году по отношению к прошлым периодам увеличиваются, что говорит о негативной тенденции: на предприятии затраты растут, а должны уменьшаться, и запасы должны участвовать в обороте, тогда фирма получает возможность развивать свою деятельность и прибыль становится выше.

Одним из показателей, характеризующих  финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными  ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства [9, с.85].

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных  активов, которая определяется временем, необходимым для превращения  их в денежные средства.

Для оценки ликвидности и  платежеспособности в краткосрочной  перспективе рассчитывают следующие  показатели: коэффициент текущей  ликвидности, коэффициент промежуточной  ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности.

Данные показатели представляют интерес не только для руководства  предприятия, но и для внешних  субъектов анализа: коэффициент  абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья  и материалов, коэффициент быстрой  ликвидности - для банков, коэффициент  текущей ликвидности - для инвесторов.

В ходе анализа финансового  состояния ОАО «Савушкин продукт» были рассчитаны абсолютные и относительные показатели ликвидности баланса и платежеспособности ОАО «Савушкин продукт» за три последних года.

По итогам проведенного анализа  можно отметить, что на анализируемом предприятии соотношение актива и пассива не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса ОАО «Савушкин продукт» не является платежеспособным ни в данный момент, ни в ближайшее время.

Для более наглядного представления  оформим данные в виде рисунка  1.

Рисунок 1 – Динамика показателей платежеспособности ОАО «Савушкин продукт» за 2008-2010 гг.

При анализе данных выявлено, что все показатели не соответствуют нормативным значениям и можно сделать вывод о том, что предприятие не имеет достаточно денежных средств для оплаты имеющейся кредиторской задолженности.

Таким образом, в ходе анализа  технико-экономических показателей  деятельности ОАО «Савушкин продукт» были обнаружены такие проблемные моменты, как низкая доля собственного капитала, увеличение суммы заемных средств, увеличение и значительный удельный вес дебиторской задолженности, низкая платежеспособность.