Перспективы и угрозы развития отрасли коллективных инвестиций

ВВЕДЕНИЕ 

    Одной из важнейших проблем в России на данное время является достижение экономического роста. Его можно достигнуть, как показывает мировой опыт, с помощью грамотного контроля процесса привлечения денежных средств населения.

     Проблема  инвестиций в нашей стране настолько  актуальна, что разговоры о них не утихают. Актуальность системы коллективного инвестирования для России вызвана, с одной стороны, заинтересованностью населения в надежном и прибыльном способе помещения своих доходов, с другой стороны, растущими потребностями российских предприятий во внешних негосударственных источниках финансирования.

    Объектом  исследования курсовой работы является отрасль коллективных инвестиций. Предмет  исследования – рынок коллективных инвестиций и доверительного управления.

    Главная цель работы – выявление перспектив и угроз развития отрасли коллективных инвестиций. Чтобы достичь этой цели необходимо решить поставленные задачи: исследовать литературу по инвестиционной деятельности и понять, что является коллективными инвестициями; рассмотреть конкретно коллективные инвестиции, их понятие, роль, функционирование в РФ; попытаться дать оценку текущего состояния отрасли коллективных инвестиций; а также, выявить перспективность коллективных инвестиций и возможные угрозы их развития. В работе будет использоваться метод прогнозирования развития отрасли коллективных инвестиций в будущем. На основе этих данных следует сделать выводы о перспективности развития коллективных инвестиций.

    Для выполнения задач и главной цели работы, я буду использовать учебные пособия и научные труды различных авторов, особое внимание уделяя «Управление инвестициями в основной капитал» С.И. Абрамова и «Инвестиции» М.В. Чиненова, а также таким экономическим интернет-журналам, как "Экономист", "Эксперт", "Пифовик" и пр.

    Свою  работу я начну с изучения теоретических  основ коллективных инвестиций, их понятия, классификации, характеристики инструментов. Далее, во второй главе будет уделено внимание паевым инвестиционным фондам, как наиболее популярной форме коллективных инвестиций в России, а также анализу рынка коллективных инвестиций и доверительного управления. Кроме того, во второй главе будет проведено исследование для достижения главной цели работы, затем оценка и сравнение выявленных результатов, т.е. выявление перспектив и угроз развития коллективных инвестиций. 

ГЛАВА 1. Коллективные инвестиции

1. Понятие и основные черты инвестиций

    Последнее время интерес к подобному  роду инвестиций достаточно высок. Вызвано  это прежде всего их доступностью и высоким уровнем потенциальной прибыли.

    Под коллективными инвестициями подразумевается сбор и накопление денег за счёт большого числа мелких инвесторов. Затем эти деньги, как правило, направляются опытному финансовому инвестору для дальнейшего вложения и приумножения за счёт различных финансовых и прочих инструментов.[34]

    Коллективное  инвестирование - схема инвестирования, при которой средства, вложенные мелкими инвесторами, аккумулируются в единый фонд под управлением профессионального менеджера для их последующего вложения с целью получения прибыли (прироста). Таким образом, коллективное инвестирование предполагает создание некоторого "денежного мешка" из средств мелких вкладчиков, который потом будет инвестироваться в ценные бумаги, недвижимость или какие-то другие активы.

    В экономическом плане понятие "коллективное инвестирование" означает такую  схему организации инвестиционного  бизнеса, при которой средства, осознанно  и целенаправленно вложенные  мелким инвестором в определенное предприятие (фонд), аккумулируются в единый пул  под управлением профессионального  управляющего с целью их прибыльного  последующего вложения.

    «Первые фонды коллективных инвестиций появились в Бельгии в 1822 году. Вскоре эту идею подхватили в Англии и Франции. В США первый коллективный инвестиционный фонд создали преподаватели и сотрудники Гарвардского университета в 1893 году. Правда, официально днем рождения ПИФов (паевых инвестиционных фондов) принято считать 21 марта 1924 года, когда открылся Massachusetts Investors Trust (Фонд массачусетских инвесторов), созданный тремя фондовыми управляющими из Бостона. Всего за год число пайщиков этого фонда увеличилось с 3 до 200 человек, а сумма активов - с 50 тыс. до 392 тыс. долларов. После второй мировой войны ПИФы в США стали расти как грибы после дождя. К концу 1960 годов их число достигло 270, а сумма активов 48 млрд. долларов. Следующий "бум рождаемости" ПИФов в США пришелся на 1980 и 1990 годы. Сегодня в этой стране более 10 тыс. паевых фондов. Их пайщиками являются более 83 млн. человек, а общая сумма активов составляет около 7 трлн. долларов».[21]

    Финансовые  институты, которые аккумулируют средства мелких инвесторов и выступают от их имени, называют коллективными инвесторами.

    В мире известно три основных типа финансовых посредников:

1) депозитные (коммерческие банки, кредитные  союзы, сберегательно-кредитные  ассоциации). Их задачей является  сбережение доверенных средств  на текущие потребительские нужды;

2) котрактно-сберегательные (компании по страхованию жизни  и имущества, пенсионные фонды). Сбережения носят долгосрочный  характер, предназначены для разного  рода непредвиденных случаев  или на старость;

3) инвестиционные (взаимные или паевые фонды,  трастовые фонды, инвестиционные  фонды). Такие фонды управляют  капиталами с целью их сохранения  и умножения.

    Все эти группы финансовых посредников  можно рассматривать как коллективных инвесторов. Но центральное место  в инвестиционной деятельности занимают инвестиционные компании (в России – фонды), негосударственные пенсионные фонды и страховые компании.

     С точки операционной деятельности коллективные инвесторы имеют ряд отличительных  черт:

• лица, предоставляющие свои денежные средства своему финансовому посреднику (управляющему), сами несут риски, связанные с инвестированием;
• управляющий объединяет средства многих лиц (как физических, так и юридических), обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым указанные риски для участников коллективной инвестиционной схемы;
• в отличие от ряда традиционных форм инвестирования (банки, страховые компании, индивидуальные пенсионные счета и др.) схемы коллективного инвестирования не предполагают обещания заранее оговоренных фиксированных выплат;
• инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлён о направлениях инвестирования собранных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему (форму) инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.

    В России понятия «коллективные инвесторы» и «формы коллективного инвестирования»  впервые были введены в Комплексной  программе мер по обеспечению  прав вкладчиков и акционеров, утвержденной Указом Президента РФ №408 от 21 марта 1996 г. К коллективным инвесторам этим Указом отнесены паевые инвестиционные фонды и инвестиционные банки. Однако на практике инвестиционные банки не были созданы, вместо них появились общие фонды банковского управления (ОФБУ) как ещё один институт для привлечения средств мелких инвесторов. 
 
 
 
 

2. Классификация коллективных инвестиций

    Согласно  Указу Президента РФ "Об утверждении  Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров" № 408 от 21 марта 1996 г., к формам коллективного инвестирования относят:

• паевые инвестиционные фонды;
• кредитные союзы;
• акционерные инвестиционные фонды;
• инвестиционные банки;
• негосударственные пенсионные фонды.

    Кроме того, к формам коллективного инвестирования принято относить общие фонды банковского управления.

    Паевой  инвестиционный фонд (ПИФ) – это совокупность объединенных средств инвесторов, переданных в доверительное управление управляющей компании, с целью получения прибыли.[35]

    Фактически ПИФ – это инвестиционный портфель, сформированный из средств многих пайщиков. Управляющая компания вкладывает их в наиболее привлекательные с ее точки зрения активы с целью получения дохода для своих инвесторов. При этом частный инвестор получает возможность участвовать в развитии российской экономики наравне с крупными компаниями, фондами и банками.

    За  счет средств, из которых сформирован паевой фонд, приобретаются активы, как правило, это ценные бумаги – акции и облигации. В результате изменения стоимости активов происходит изменение стоимости пая. Разница между стоимостью покупки и продажи пая и является доходом/убытком пайщика.

    Юридической базой создания и функционирования ПИФов является в основном Порядок  разработки и реализации федеральных  целевых программ,  в осуществлении которых участвует Российская федерация, который утвержден Постановлением Правительства РФ №594.

    Анализируя  работу ПИФов в этом году, И. Капитан  дал им следующую оценку:

    «Март 2011 в целом был неплохим для российского рынка ПИФов, в частности, в марте три из шести категорий открытых паевых фондов смогли показать положительное итоговое привлечение в целом по категории (см. прилож.1).

    Привлечение на уровне более 1 млн. рублей смогли продемонстрировать 98 фондов, 48 фондам удалось преодолеть планку в 10 млн. рублей, 4 открытых паевых фонда смогли привлечь больше 100 млн. рублей».

    Кредитный союз – это добровольное самодеятельное и самоуправляемое на демократических началах объединение лиц в целях создания коллективного денежного фонда для аккумуляции денежных средств и использования их на кредитование производственных или потребительских нужд или на страхование своих членов.[28]

    Ассоциация  кредитных союзов центрального региона[36] дает свое определение:

    Кредитный союз – это некоммерческая финансовая организация, специализированная на финансовой взаимопомощи, путем предоставления ссудо-сберегательных услуг своим  членам.

    Президент России подписал Федеральный закон «О кредитных потребительских кооперативах граждан» (в редакции от 7 августа 2001 года № 117-ФЗ). Закон  закрепил  принципы, ограничения  и  особенности деятельности  кредитных  потребительских   кооперативов граждан (КПКГ), предусмотрел  меры  по  защите  интересов членов кооператива и регулированию взаимодействия КПКГ и  органов  государственной  власти.

    Как и другие виды кооперации, кредитные  кооперативы являются объединением лиц, а не капиталов. Членство в них  является персональным и непередаваемым.

    Кредитные союзы создаются по признаку общности места жительства, трудовой деятельности, профессиональной принадлежности или любой другой общности граждан. Число членов кредитных союзов ограничено и в большинстве случаев не превышает двух тысяч. Эти условия вводятся для того, чтобы повысить личную ответственность пайщиков перед кредитным союзом, а его администрации – перед пайщиками.

    В настоящее время в России действуют  несколько сот кредитных союзов. Их популярность постоянно растет. На сегодняшний день кредитные союзы  – практически единственная в  России форма финансовой организации, где граждане могут быстро и без  больших проблем связанных со сбором различных документов получить относительно недорогой денежный займ.

    Акционерный инвестиционный фонд – открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные настоящим Федеральным законом. Закрытые фонды эмитируют ценные бумаги без обязательства их выкупа фондом, а открытые – должны выкупать свои ценные бумаги.[30]

    Акционерные инвестиционные фонды регулируются Указом Президента "О мерах по организации рынка ценных бумаг  в процессе приватизации государственных  и муниципальных предприятий" от 7 октября 1992 года. Этот указ устанавливает  порядок создания инвестиционных фондов, включая чековые инвестиционные фонды. В нем предусматривается  возможность создания как закрытых, так и открытых инвестиционных фондов. Деятельность инвестиционных фондов регулируется также рядом нормативных актов  Министерства финансов и Госкомимущества  РФ.