Перспективы и угрозы развития отрасли коллективных инвестиций

    К 2011 г. объем рынка доверительного управления достиг докризисного уровня в 2 трлн. рублей. Однако интенсивному развитию отрасли препятствует отсутствие консолидированной  позиции ее участников по ключевым приоритетам развития. Политика «развития  по обстоятельствам», уместная в период кризиса, недопустима в качестве базовой стратегической предпосылки  в мирное время. Отсутствие единой позиции  игроков рынка тормозит его развитие, снижает его важность в глазах государственных органов, препятствует гармоничному развитию всего финансового  рынка и созданию Международного финансового центра.

    К концу первого квартала 2011 года объем  рынка доверительного управления уже составлял 2,31 трлн. руб. Основным фактором роста рынка в первом квартале стали пенсионные средства.

    Рост  рынка, вызванный увеличением пенсионных средств, отражает ожидания участников рынка. Так, по итогам голосования топ-менеджеров УК, проведенного в ходе конференции  «Будущее рынка доверительного управления в России», треть топ-менеджеров УК считают «локомотивом» рынка ДУ в 2011 году пенсионные резервы и накопления НПФ (рис. 2.3.). При этом согласно итогам опроса не менее значимый вклад в развитие рынка должны привнести розничные ПИФы. Но по итогам первого квартала СЧА в открытых и интервальных фондах увеличился на 4,7 млрд. руб., что значительно отстает от 67 млрд. рублей, обеспеченных пенсионными средствами. Поэтому для сохранения текущего темпа роста рынка, управляющим необходимо наращивать СЧА в розничных фондах на 60 млрд. рублей, что в 2 раза больше объема СЧА в ОПИФах и ИПИФах на конец первого квартала. Между тем в первом квартале число пайщиков-физиков выросло на 11,5 тыс. человек (+2%), а чистый приток средств в открытые фонды составил 3,9 млрд. рублей.

    Рис. 2.3. - Какой бизнес станет «локомотивом» рынка ДУ в 2011 г.? (итоги голосования топ-менеджеров УК) 

    Объем сегмента «ИДУ и прочие виды ДУ»  за период 31.12.2010 - 31.03.2011 уменьшился на 6% с 428,9 до 403,3 млрд. рублей. Подобное сокращение вызвано недоучетом крупного игрока рынка – Группы компаний «Ренессанс Управление Активами», занимающего  значительную долю в сегменте. На 31.12.2010 объем активов Группы по направлению  «ИДУ и прочие виды ДУ» составлял 65,8 млрд. рублей. Среди лидеров сегмента наибольший прост активов был  отмечен у УК «Лидер» (+184%). Активы под управлением УК увеличились  с 3,6 млрд. рублей на 31.12.2010 до 10,3 млрд. рублей на 31.03.2011. В два раза с 23 до 47,3 млрд. рублей выросли активы под управлением Группы «КапиталЪ Управление активами».

    За  период 31.12.2010 – 31.03.2011 объем рынка  ДУ вырос на 8% до 2,31 трлн. рублей. Основным фактором роста стал транш пенсионных накоплений из ПФР в конце марта. Около 40 млрд. рублей были переведены в  УК и НПФ в результате переходной кампании населения за 2010 год. До конца  года из ПФР будут приходить незначительные поступления за счет накоплений граждан  – участников программы софинансирования.

    Треть участников рынка считает, что наряду с пенсионными средствами рост рынка  будет связан с развитием розницы. В первом квартале 2011 СЧА розничных фондов выросла лишь на 4% (+4,7 млрд. рублей) до 112,6 млрд. рублей на конец марта. При этом чистый приток средств в открытые ПИФы в первом квартале составил 3,9 млрд. рублей.

    По  итогам первого квартала 2011 года СЧА в ЗПИФах практически не изменилась и составила на конец марта 462 млрд. рублей. На фоне незначительного увеличения СЧА в закрытых фондах (+400 млн. рублей) пайщики существующих фондов выбирают наиболее эффективную УК. 

2.3 Выявление преспектив и угроз развития отрасли коллективных инвестиций 

    Проведя анализ рынка доверительного управления и отрасли коллективных инвестиций с 2009 по 2011 год, следует подвести итоги  и сделать выводы, для того, чтобы  выявить перспективы и угрозы развития отрасли коллективных инвестиций.

    В 2009 году мы наблюдали сокращение объема рынка доверительного управления, в  основном из-за уменьшения активов  в ИДУ (уход с рынка средств  бюджета и госкорпораций). Недостаточная информация по многим объектам инвестирования не дает коллективным инвесторам оценить риски, т.е. инвестор теряет доверие к УК. Перекос рынка ДУ в сторону крупных и институциональных инвесторов происходит из-за роста сегмента фондов для квалифицированных инвесторов. Из-за чего могут пострадать интересы розничных клиентов. Снижение приоритетности розницы в бизнесе УК ставит на второй план задачи защиты интересов мелких клиентов, а также и поддержке высокого качества услуг для них.

    2010 год характеризуется равномерным  ростом рынка коллективных инвестиций  — практически все компании, которые были вовлечены в этот сегмент, удвоили свои активы. Рост активов под управлением был вызван увеличением СЧА в ПИФах за счет прихода новых пайщиков.

    В 2011 году рост рынка продолжается, за счет увеличения пенсионных средств.

    Таким образом, перспектива развития отрасли коллективных инвестиций - экономический рост, основанный на внутренних факторах. Аккумуляция свободных денежных средств организаций и физических лиц и их инвестирование на организованных рынках капитала посредством механизмов коллективного инвестирования способствует увеличению инвестиций в реальный сектор экономики. Схемы коллективного инвестирования как раз и являются тем механизмом, который позволит направить значительную часть этих средств на цели экономического развития, обеспечить доступ к долгосрочному капиталу хозяйствующих субъектов.

      Развитие рынка ПИФов стимулирует рост финансовых рынков в стране за счет аккумуляции и инвестирования значительных объемов финансовых ресурсов.

    По  мере развития рынка коллективных инвестиций будет увеличиваться конкурентная борьба, а следовательно возрастет  качество услуг и доступность  финансовых инструментов.

    Существует  также потенциал привлечения  для УК, т.к. анализ показывает, что  на покупку валюты население тратит гораздо больше средств, чем на вложения в ПИФы.[24]

    Кроме того, развитие отрасли коллективных инвестиций, повышение ее эффективности по трансформации сбережений в инвестиций имеет важное значение для развития фондового рынка и достижения целей экономической политики. Фондовый рынок за счет развитой отрасли коллективных инвестиций обеспечивает сокращение недостаточно эффективных инвестиций, в том числе имеющих ликвидную форму, способствует мобилизации сбережений, улучшает распределение риска в экономике.

    Паевые  инвестиционные фонды давно стали  частью инвестиционного мира и играют огромную роль как в мировой экономике  в целом, так и в экономиках отдельных стран в частности. Аккумулируя значительные ресурсы  и направляя их в различные  объекты, инвестиционные фонды становятся рычагом перераспределения инвестиций между организациями и отраслями  экономики. Рассмотрим перспективы деятельности ПИФов.

    Закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости (ЗПИФн), ипотечные фонды (ИЗПИФ), венчурные фонды позволяют решить в перспективе ряд проблем, стоящих сегодня перед экономикой:

• могут быть альтернативным источником финансирования строительства нового жилья;
• могут активно участвовать в решении проблемы доступности жилья;
• в дальнейшем могут активно способствовать секьюритизации ипотечных продуктов;
• могут активно участвовать в создании и поддержании новых конкурентоспособных компаний в различных отраслях;

    Модели данных отечественных фондов являются аналогами зарубежных фондов, которые оказали существенное влияние на развитие экономик отдельных стран, в частности США. Таким образом, можно предположить, что в перспективе ПИФы могут оказать свое положительное влияние и на экономику нашей страны.

    Паевые  инвестиционные фонды могут быть использованы в качестве механизма, посредством которого иностранные  инвестиции будут способствовать развитию отечественной экономики. Благодаря  фактору прозрачности, надежности и  ликвидности коллективные инвестиции – рынок понятный и привлекательный  для иностранных инвесторов.[23]

    В первой главе были рассмотрены инструменты  коллективного инвестирования и  их деятельность и степень развития в РФ. Теоретические данные помогают заметить, что деятельность ПИФов  и акционерных фондов регулируется ФКЦБ, деятельность НПФ контролируется инспекцией негосударственных пенсионных фондов при Министерстве труда и  социального развития РФ, страховых  компаний - департаментом страхового надзора Министерства финансов РФ. Т.е. все существующие механизмы  коллективного инвестирования функционируют  на основе различных стандартов и  это может привести к:

• возникновению дополнительных операционных рисков;
• риску потери данных при взаимодействии между субъектами различных фондов;
• увеличению себестоимости обслуживания инфраструктурными организациями.

    Выявив  данные негативные последствия, можно  прийти к выводу, что одной из проблем в отрасли коллективных инвестиций является отсутствие единых требований и стандартов, применимых ко всем формам коллективных инвестиций.

    Отрицательными  моментами при развитии отрасли  коллективных инвестиций, т.е. угрозами развития также являются:

• перекос рынка ДУ в сторону крупных и институциональных инвесторов;
• задачи защиты интересов мелких клиентов уходят на второй план;
• препятствие развитию активов хедж-фондов;
• возможен кризис фондового рынка.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

    Целью данной работы ставилось выявление перспектив и угроз развития коллективных инвестиций в ближайшие годы.

    В данной курсовой работе были рассмотрены  теоретические основы коллективных инвестиций: их понятие, классификация, механизмы работы. Подробное внимание было уделено доверительному управлению, во второй главе был проведен обзор и анализ рынка доверительного управления, на основе наблюдений и выводов экспертов. Отрасль коллективных инвестиций и ее состояния были рассмотрены за последние 3 года.

    Также были рассмотрены другие формы коллективных инвестиций: акционерные инвестиционные фонды, кредитные союзы, негосударственные  пенсионные фонды – их описание, особенности, различия, степень развитости в нашей стране.

    Тема  коллективных инвестиций на сегодня  особенно актуальна в связи с  мировым финансовым кризисом, вызвавшим  значительные оттоки средств из инвестиционных фондов в течение последних двух лет, а так же подрывом доверия  населения к подобным видам вложений. При этом за тот же период значительно  возросла финансовая грамотность населения, изменилась структура инвесторов, пайщиков, что дает основания предполагать бурный рост коллективных форм инвестиций в будущем.

    Развитию  коллективного инвестирования и  использованию его инвестиционных возможностей мешает недостаточная  теоретическая разработка экономической  сущности коллективных инвестиций, содержания фондового механизма коллективных инвестиций, роли ПИФов в экономическом  воспроизводстве, а также форм и  методов государственного регулирования  деятельности институциональных инвесторов.

    Бурное  развитие отрасли паевого инвестирования, противоречивость процессов становления, недостаточная оперативность проработки накопившихся проблем требуют более  глубокого теоретического осмысления проблем коллективного инвестирования и выработки путей его эффективного использования. 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

1. Федеральный закон №39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г.
2. Федеральный закон №167-ФЗ "Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации" от 15 декабря 2001 г.
3. Федеральный закон №156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" от 29 ноября 2001 г.
4. Указ Президента РФ №408 "Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров" от 21 марта 1996 г.
5. Указ Президента РФ №1186 "О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий" от 7 октября 1992 г.
6. Постановление Правительства РФ №594 "О реализации федерального закона "О поставках продукции для федеральных государственных нужд" от 26 июня 1995г.
7. Абрамов С. И. Управление инвестициями в основной капитал — М.: Экзамен, 2002. — 544 с.
8. Бард В. С., Бузулуков С. Н. Инвестиционный потенциал российской экономики. — М.: Экзамен, 2004. — 320 с.
9. Ковалёв В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2006. — 512 с.
10. Медведева Н. Конкуренты ПИФов//Финансовая Россия, 2008, №17
11. Фёдоров Б.Г. Англо-русский банковский энциклопедический словарь. — СПб.: Лимбус Пресс, 1995. — 496 с.
12. Чиненов М. В. Инвестиции: учебное пособие. — М.: КНОРУС, 2007. — 248 с.
13. Чухланцев Д. О. Инвестиционный потенциал российской экономики//Имущественные отношения в Российской Федерации, 2005, №5
14. Шахназаров А. Инвестиции: ситуация и перспективы//Экономист, 2005, № 1
15. Шестаков А. В. Экономика и право. Энциклопедический словарь. М.: Дашков и Ко, 2000. — 568 с.
16. Джон К. Халл Глава 26. Процентные деривативы: стандартные рыночные модели: Европейские свопционы//Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты = Options, Futures and Other Derivatives. — 6-е изд. — М.: «Вильямс», 2007. — 1056 с.
17. http://www.ukpi.ru — Портфельные инвестиции
18. http://www.finansmag.ru — Деловой журнал "Финанс."
19. http://financialcapital.ru — Financial Capital Holding - профессиональное управление капиталом
20. http://www.kapital-rus.ru — Капитал страны - издание об инвестиционных возможностях страны
21. http://www.superinvestor.ru — СуперИнвестор.ru - взгляд на мир с точки зрения частного инвестора
22. http://www.invest1.ru — Инвестиции с высоким доходом
23. http://www.pifovik.ru — Пифовик, портал российских пайщиков
24. http://инвест-группа.рф — Инвестиционные проекты
25. http://www.nlu.ru — Национальная лига управляющих
26. http://www.raexpert.ru — Рейтинговое агентство "Эксперт РА"
27. http://www.rbc.ru — РосБизнесКонсалтинг
28. http://www.inf-fin.ru — Информация о финансах
29. http://www.investfunds.ru — Все инструменты частных инвестиций на фондовом рынке, коллективные инвестиции
30. http://www.fedfond.ru — Федеральный общественно-государственный фонд по защите прав вкладчиков и акционеров
31. http://www.amcfinance.ru — АМК Финанс - управляющая компания
32. http://www.finmarket.ru — Информационное агенство "Финмаркет"
33. http://barclays.ru — Барклайс Банк в России
34. http:// www.ownlnvest.ru — Все об инвестициях
35. http://am.gazprombank.ru — Что такое ПИФы?
36. http://www.creditunion.ru — Ассоциация кредитных союзов центрального региона