Теоретические аспекты управления оборотными малого предприятия

Отражением специфичности функционирования японских компаний является также и то, что в ходе анализа их деятельности такой показатель, как чистый оборотный капитал вообще не рассматривается.

Рассмотрим несколько специфичных методов оценки финансового состояния предприятия, применяемых за рубежом.

Five C system

Западные банкиры кроме расчета коэффициентов обычно проводят анализ деятель­ности предприятия малого бизнеса по пяти основным параметрам (подобную систему оцен­ки в США называют «системой пяти Си»):

1.       Личность ключевой фигуры предприятия (Character): заслуживает ли владелец (ди­рек­тор) доверия? Какова его деловая репутация? Всегда ли он выполняет свои обя­за­тельства?

2.       Способность к грамотному управлению (Capacity to manage): может ли руководитель обес­печить качественный менеджмент и привести предприятие к успеху?

3.       Денежные потоки (Cash flows): способно ли предприятие сгенерировать достаточно де­нежных средств для возмещения кредита и выплаты процентов?

4.       Активы, могущие послужить обеспечением кредита (Collateral): какова стоимость, струк­тура. Качество, ликвидность активов? Могут ли они служить залогом? Дейст­ви­тельно ли такой залог в случае необходимости способен компенсировать кредитору его потери по данному кредиту?

5.       Условия бизнеса (Condition): благоприятствует ли общеэкономическая, отраслевая, конъюнктурная, налоговая ситуация успеху предприятия?

Метод credit-men

Этот метод во Франции разработал Ж. Депалян, полагавший, что финансовая ситуация предприятия может быть охарактеризована с помощью пяти показателей:

1.       ,

где ККЗ- краткосрочная кредиторская задолженность;

2.       ;

3.       ,

где ВА – внеоборотные активы;

4.       ;

5.       .

Для каждого показателя определяют нормативную величину, т. е. типовой коэф­фи­ци­ент, который сравнивают с показателем изучаемого предприятия. Затем к этому пред­прия­тию применяют следующее уравнение:

,

              где Ri рассчитывается следующим образом:

.

Если N равен 100, финансовая ситуация предприятия рассматривается как нормальная, если выше 100, ситуация рассматривается как хорошая, если ниже 100, она вызывает беспокойство. [8, с. 37 ]

Формула Du Pont

Другим важным приемом анализа является оценка взаимозависимости рен­табельности активов, рентабельности реализации и оборачиваемости активов. Впервые его предложила компания Du Pont постоянно занимающаяся исследованиями рынка. Дан­ная формула отражает зависимость рентабельности активов не только от рентабельности реа­лизации, но и от оборачиваемости активов. До этого приоритеты финансового управ­ления концентрировались в основном на показателе рентабельности реализации.

Если числитель и знаменатель формулы расчета коэффициента рентабельности ак­тивов умножить на объем реализации, то получим следующее:

,

где ЧП- чистая прибыль после уплаты налогов;

                А – стоимость активов компании;

    РП – объем реализованной продукции.

Эту формулу можно записать как:

,

где ЭР – экономическая рентабельность;

НРЭИ – нетто-результат эффективности инвестиций (прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль);

КМ – коммерческая маржа, показывающая, какой результат эксплуатации дают каждые 100 рублей оборота, по существу это рентабельность продаж;

КТ – коэффициент трансформации, показывающий, в какой оборот трансформируется каждый рубль актива; также его можно воспринимать, как оборачиваемость активов.

Дробление рентабельности активов на две составляющие позволяет выявить, что яв­ля­ется причиной недостаточно высокого уровня этого показателя: рентабельность реа­ли­зации, скорость оборачиваемости или два эти коэффициента вместе.

Рассмотрев теоретическую часть анализа финансового состояния малого предприятия, перейдем к расчету показателей, характеризующих деятельность ООО «Антех».

Глава 2 Анализ финансового состояния ООО "Антех"

2.1 Характеристика предприятия

Гомельское многопрофильное предприятие “Антех” является обществом с ограни­чен­ной ответственностью, с коллективной формой собственности. Имущество при­над­ле­жит учредителям на праве общей долевой собственности.

Предприятие было зарегистрировано 29.01.91г. исполкомом Центрального район­ного совета народных депутатов г. Гомеля (решение N21) и перерегистрировано 22.06.93г. (решение     № 483), 9.08.94г. (решение № 605), 12.12.95г. (решение № 979), 10.12.96 г. (решение № 622). Предприятие прошло государственную регистрацию (свидетельство № ГМ 001506 от 05.01.2000 г.).

Учредителями ООО «Антех»  были Гомельский завод измерительных приборов, Го­мель­ский научно-технический центр и ряд частных лиц. Предприятие было создано как ин­новационное, предназначенное для разработки, изготовления опытных партий и вне­дре­ния на рынке новых приборов для анализа жидких сред.

Учредители ограничились внесением в уставной фонд предприятия ми­ни­маль­но допустимого законодательством уставного фонда и в первые же несколько ме­ся­цев работы предприятия, из-за ужесточения государством условий участия го­су­дарст­вен­ных предприятий в деятельности обществ с долей частного капитала, оба предприятия-уч­ре­ди­теля вышли из состава участников. Вышли из состава участников и большинство уч­ре­дителей - частных лиц. Потому предприятие, не имеющее достаточный стартовый ка­пи­тал и квалифицированных специалистов, ограничивалось созданием временных твор­чес­ких коллективов для выполнения разовых работ и коммерческой деятельностью, пре­иму­щест­венно по реализации аналитической приборной продукции различных про­из­во­ди­те­лей. Однако предприятие постепенно налаживало производство собственной приборной про­дукцией и производило инициативные разработки ряда новых приборов нового по­ко­ле­ния. Развитие проводилось за счет средств, получаемых от ком­мерческой деятельности.

К началу 2002 г. на балансе ООО “Антех” имеет основное необходимое обо­ру­до­ва­ние, в штате - ряд квалифицированных специалистов, имеющих опыт разработки, про­из­водст­­ва, реализации и внедрения на рынке аналитических приборов. Основной вид дея­тель­ности - производство средств измерения. Предприятие производит малые серии таких ана­литических потенциометрических приборов как рН-метры, иономеры, кислородомеры. Про­изводство этих приборов и является основным видом деятельности предприятия. При этом ООО “Антех” продолжает коммерческую деятельность с целью удовлетворить пот­ре­бителя всем необходимом - от фильтрованной бумаги и химпосуды до сложного ла­бо­ра­торного оборудования и лабораторной мебели. Предприятие  сотрудничает с ос­нов­ны­ми поставщиками материалов и оборудования для химлабораторий и химцехов пред­прия­тий и научно-исследовательских организаций как правило на условиях встречных поста­вок.

Численность работающих на полную ставку - 45 человек.

Регионально рынок изделий, выпускаемых ООО “Антех”, сложился и под­дер­жи­ва­ет­ся на протяжении 30 лет и охватывает кроме Республики Беларусь, прежде всего страны СНГ и Балтии.

Объемы реализации в Республику Беларусь составляют до 20% от общего объема пос­тавок, в Россию-62%, в другие страны СНГ-16% в страны Балтии-2%.

Производство приборов проводится с использованием передовой технологии по­верх­ностного монтажа, что позволяет достичь большой производительности труда и вы­со­ких технических характеристик продукции.

Разработанные предприятием на основе микропроцессорной техники про­мыш­лен­ные кислородомеры, иономеры и рН-метры имеют принципиальные преимущества по срав­­нению с имеющимися и реализуемым на рынках СНГ приборами. Так, про­мыш­лен­ный кислородомер АЖА-101.1М при высоких метрологических характеристиках имеет не­сравнимо более высокие сервисные возможности, работает совместно с персональным ком­пьютером, автоматически калибруется. По сравнению с зарубежным аналогом АЖА-101.1М не уступает по основным характеристикам, но имеет существенно более низкую цену.

Таким образом, продукция, выпускаемая Гомельским многопрофильным пред­прия­ти­ем «Антех», достаточно конкурентоспособна в сформировавшейся рыночной среде.

2.2 Анализ основных ТЭП деятельности предприятия

              Для общей характеристики средств предприятия изучается их наличие, состав, структура и происшедшие в них изменения. По данным бухгалтерских балансов за 2000-2002 гг. Как видно из таблицы 1, общая стоимость имущества предприятия в со­поставимых ценах за 2000 – 2002г.г. имела устойчивую тенденцию к увеличению. При­рост составлял от 30,8 до 34,8 процентных пунктов ежегодно.

Увеличение в 2000 году запасов на 5 % по сравнению с 1999 годом изменило струк­туру баланса, увеличив на эту сумму оборотные активы предприятия, в остальном же на протяжении 2000 года структура средств предприятия оставалась стабильной. Однако в 2001 рост доли оборотных активов был вызван ростом дебиторской задолженности предприятия, что должно быть оценено, как отрицательное явление.

Структура баланса предприятия должна быть оценена, как стабильная. Незна­чи­тельные изменения, произошедшие за рассматриваемый период были вызваны ин­фля­ци­он­ными процессами, обусловившими переоценку основных средств предприятия.

Упо­мянутая переоценка стала причиной незначительного роста стоимости внеоборотных ак­ти­вов предприятия (основных средств и вложений) за рассматриваемые годы, так как об­новления парка оборудования «Антех» не проводил.

              Доля нематериальных активов  в составе средств предприятия очень незначительна на протяжении всего рассматриваемого периода, поэтому изменениями в их составе мож­но пренебречь.

Устойчивое снижение доли внеоборотных активов ООО «Антех» (от 24,6% до 17%) вызвано износом основных производственных фондов. В целом увеличивающаяся доля обо­ротных средств должна вызвать увеличение оборачиваемости активов. Однако как по­ка­жет дальнейший анализ, этого не происходит.

Основными тенденциями являются рост дебиторской задолженности и запасов, а так­же снижение доли внеоборотных активов, в составе которых нематериальные активы иг­ра­ют пренебрежимо малую роль.

Большую часть всех средств предприятия составляют текущие активы. Так на начало 1999г. их доля в составе всех средств предприятия находилась на уровне 75,4%, затем на­блю­далось их увеличение на 4,9% в 2000 году и на 2,6% в 2001. В 2001 году доля обо­рот­ных активов в общей структуре средств предприятия составила 83%.

Следует отметить, что рост оборотных активов в сопоставимых ценах на про­тя­же­нии всего анализируемого периода, составлявший 43,6% в 2000г. и 35,1% в 2001, опере­жал рост валюты баланса, которая выросла в сопоставимых ценах в 2000 году на 34,8% и в 2001 на 130,8%.

К сожалению рост доли оборотных средств не был подкреплен ростом их обо­рачиваемости,  что следует рассматривать как отрицательную тенденцию. Кроме того,  рост оборотных средств был в значительной мере (на 11% в 2000 и на 38,6% в 2001г.) об­ус­лов­лен ростом дебиторской задолженности (на 43,6% в 2000 году и на 121% в 2001). С од­ной стороны это свидетельствует о способности ООО «Антех» эффективно управлять дебиторской задолженностью (ее оборачиваемость превышает нормативную величину), а с другой стороны говорит об отвлечении средств предприятия.

Рис. 1 Структура активов предприятия в 1999-2001 гг.

Однако, рост реальной стоимости оборотных средств ООО «Антех» в основном (на 87,4% в 2000 и на 72,2% в 2001г.) был обусловлен ростом запасов и затрат предприятия (темп роста в текущих ценах составил в 2000 году 386% и в 2001 году 189%; в сопоставимых ценах – 145,4% и 129,85 соответственно).

Как показывают данные таблицы 1, на предприятии “Антех” довольно непропорциональное соотношение долгосрочных и текущих активов. Но это вполне объяснимо тем, что производственная деятельность предприятия носит, в основном, сбо­рочный характер. В этой связи  глобального вложения средств в основные фонды не тре­буется, но для обеспечения непрерывности и бесперебойности выпуска продукции не­обходима достаточная материальная база на складе

Предприятие может приобретать основные, оборотные средства и нематериальные активы за счет собственных и заемных (привлеченных) источников. Для их пред­варительной оценки по данным пассива баланса составим аналитическую таблицу 2.

Данные таблицы 2 показывают, что собственные средства ООО «Антех» стабильно растут в текущих ценах, однако в сопоставимых ценах (скорректированных на индекс роста цен на товары промышленно-производственного назначения) они изменяются не так равномерно.

Рост прочих фондов специального назначения в 4,4 раза в 2000 году по сравнению с 1999 (на 24,6 процентных пункта) и их расход в 2001 году обусловил колебания структуры собственных и заемных средств предприятия.

Для предприятий, функционирующих в условиях рыночных отношений, нормальным положением, обеспечивающим достаточно стабильное финансовое по­ло­же­ние в глазах инвесторов и кредиторов, считается отношение собственных источников к их общей сумме на уровне 60 %, тогда как на ООО “Антех” это соотношение на конец 2000г. сос­тавляет 40%.

Как показывают данные таблицы 2. 2, основную часть заемных средств на конец 2000г. составляет кредиторская задолженность – 57% общей стоимости средств пред­прия­тия. Такой большой процент кредиторской задолженности отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

Анализ имущества предприятия и источников его приобретения целесообразно за­вер­шить сравнительным анализом дебиторской и кредиторской задолженности на конец 2000 и 2001 гг.