Управление риском

      неопределенность  рисков технологий будущего (коммуникационных, информационных, генных, космических  и т.п.) (0.10).

      Стратегические  риски в природной и техногенной  сферах

      Данные  риски приобретают в настоящее  время стратегический характер в  связи с глобальными изменениями  среды обитания, развитием техносферы и увеличивающимися масштабами стихийных бедствий.

      Основными рисками для России в данных сферах являются[2]:

      риски развития опасных природных явлений (землетрясений, наводнений, ураганов, оползней, подтоплений, карста, лесных пожаров и т.п.) (значимость риска 1.00);

      риски аварий и катастроф на потенциально опасных объектах (0.94);

      загрязнение окружающей среды (0.43);

      риски, связанные с глобальным изменением климата, деградацией окружающей среды, планетарные риски (0.24);

      истощение природных и биологических ресурсов (0.15). 

3. Методы оценки  риска 

      Риск  предпринимателя количественно  характеризуется субъективной оценкой  ожидаемой величины максимального  и минимального дохода или убытка от вложения капитала. Обычно, чем больше диапазон между максимальным и минимальным  доходом (убытком) при равной вероятности  их получения, тем выше степень риска. Принимать на себя риск предприниматель  вынужден в связи с неопределенностью  хозяйственной ситуации, неизвестностью условий политической и экономической  обстановки и перспектив изменения  этих условий. Чем больше неопределенность хозяйственной ситуации при принятии решения, тем выше и степень риска.

      Риск, которому подвергается предприятие, —  это вероятная угроза разорения  или несения таких финансовых потерь, которые могут остановить все дело. Поскольку вероятность  неудачи присутствует всегда, встает вопрос о методах снижения риска. Для ответа на этот вопрос необходимо количественно определить риск, что  позволит сравнить величину риска различных  вариантов решения и выбрать  из них тот, который больше всего  отвечает выбранной предприятием стратегии  риска.

      Американский  эксперт Б. Берлимер предложил при анализе использовать некоторые допущения:

      Потери  от риска независимы друг от друга.

      Потеря  по одному направлению деятельности не обязательно увеличивает вероятность  потери по другому (за исключением форс-мажорных обстоятельств).

      максимально возможный ущерб не должен превышать  финансовых возможностей участника.

      Можно выделить два вида анализа – количественный и качественный.

      Качественный  анализ позволяет определить факторы  и потенциальные области риска, выявить возможные его виды. Количественный анализ направлен на то, чтобы количественно  выразить риски, провести их анализ и  сравнение. При количественном анализе  риска используются статистический метод, анализ целесообразности затрат, методы экспертных оценок, аналогий, оценки платежеспособности и финансовой устойчивости.

      Метод экспертных оценок основан на обобщении  мнений специалистов-экспертов о  вероятностях риска. Принимаются во внимание интуитивные характеристики, основанные на знаниях и опыте  каждого эксперта. Экспертные методы позволяют быстро и без больших  временных и трудовых затрат получить информацию, необходимую для выработки  управленческого решения.

      Метод аналогий обычно используется при анализе  рисков нового проекта. Проект рассматривается  как «живой» организм, имеющий  определенные стадии развития. Жизненный  цикл проекта состоит из этапа  разработки, этапа выведения на рынок, этапа роста, этапа зрелости и  этапа упадка. Изучая жизненный цикл проекта, можно получить информацию о каждом этапе проекта, выделить причины нежелательных последствий, оценить степень риска. Однако на практике бывает довольно трудно собрать  соответствующую информацию.

      Метод оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия позволяет  предусмотреть вероятность банкротства. Анализируются сведения годовой  бухгалтерской отчетности.

      Можно оценить вероятность наступления  неплатежеспособности предприятия. Основными  критериями неплатежеспособности являются коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент восстановления платежеспособности.

      Метод целесообразности затрат позволяет  определить нижний предельный размер выпуска продукции, при котором  прибыль равна нулю. Производство продукции в объемах меньше критического приносит только убытки. Критический  объем производства необходимо оценивать  при сокращении выпуска продукции, вызванного падением спроса, сокращением  поставок материалов и комплектующих  изделий, заменой продукции на новую и другими причинами.

      Для проведения соответствующих расчетов все затраты на производство и  реализацию продукции подразделяют на переменные (материалы, комплектующие  изделия, инструменты, заработная плата, расходы на транспорт и т.д.) и  постоянные (амортизационные отчисления, управленческие расходы, арендная плата, проценты за кредит и т.д.).

        Критический объем производства  можно представить в виде:

      О кр = З пост /(Ц – З пер)

      где Окр – критический объем производства, Ц – цена единицы продукции, 3 пост — постоянные затраты, 3 пер – переменные затраты.

      Чем больше разность между фактическим  объемом производства и критическим, тем выше финансовая устойчивость.

      Любое изменение объема производства или  уровня продаж оказывает существенное влияние на прибыль (эффект производственного  левериджа). Производственный леверидж показывает степень влияния постоянных затрат на прибыль (убытки) при изменениях объема производства.

      Статистический  метод заключается в изучении статистики потерь и прибылей, имевших  место на данном или аналогичном  предприятии, с целью определения  вероятности события, установления величины риска. Степень, риска измеряется средним ожидаемым значением  и колеблемостью возможного результата.

        В тех случаях, когда информация  ограничена, для количественного  анализа риска используются аналитические  методы, или стандартные функции  распределения вероятностей, например  нормальное распределение, или  распределение Гаусса, показательное  (экспоненциальное) распределение вероятностей, которое довольно широко используется  в расчетах надежности, а также  распределение Пуассона, которое  часто используют в теории  массового обслуживания.

      В зарубежной практике в качестве метода количественного определения риска вложения капитала предлагается использовать древо вероятностей.

      Этот  метод позволяет точно определить вероятные будущие денежные потоки инвестиционного проекта в их связи с результатами предыдущих периодов времени. Если проект вложения капитала приемлем в первом периоде времени, то он может быть также приемлем и в последующих периодах времени.

      Если  же предполагается, что денежные потоки в разных периодах времени являются независимыми друг от друга, тогда необходимо определить вероятное распределение результатов денежных потоков для каждого периода времени.

      В случае, когда связь между денежными  потоками в разных периодах времени существует, необходимо принять данную зависимость и на ее основе представить будущие события так, как они могут произойти.  

4. Методы снижения  риска. 

      Общими  в хозяйственной практике являются три основных принципа снижения риска:

      не  рисковать больше, чем позволяет  собственный капитал;

      не  забывать о последствиях риска;

      не  рисковать многим ради малого.

      Приобретение  надежной и достаточной в конкретных условиях информации играет главную  роль, поскольку оно помогает принять  правильное решение по действиям  в условиях риска. Очень важны  сведения о вероятности того или  иного страхового события, о величине спроса на товары, на капитал, о финансовой устойчивости и платежеспособности своих конкурентов, клиентов. Многие виды информации составляют предмет  коммерческой тайны и могут быть одним из видов интеллектуальной собственности, а значит вноситься  в качестве вклада в уставной капитал  акционерного общества или товарищества. Наличие у финансового менеджера  достаточной и надежной деловой  информации позволяет ему быстро принять финансовые и коммерческие решения, оказывает существенное влияние  на правильность этих решений. Это ведет  к снижению потерь и увеличению прибыли.

      Прежде  чем принять решение о рисковом вложении капитала, необходимо определить максимальный объем убытка по данному  риску, сопоставить его с объемом  вкладываемого капитала, сравнить его  со всеми собственными финансовыми  ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству  инвестора. Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше его  или больше.

      В случаях, когда риск рассчитать невозможно, принятие рисковых решений происходит с помощью эвристики, которая  представляет собой совокупность логических приемов и методических правил теоретического исследования и отыскания истины.

      В качестве органа управления риском может  выступать финансовый менеджер, менеджер по риску или соответствующий  аппарат управления, проводящий венчурные  и портфельные инвестиции (то есть рисковые вложения в соответствии с  действующим законодательством  и уставом хозяйствующего субъекта), разрабатывающий программу рисковой инвестиционной деятельности. В его функции должны входить:

      сбор, анализ, обработка и хранение информации об окружающей обстановке.

      определение степени и стоимость рисков.

      разработка стратегии и приемов управления, программы рисковых решений и организация ее выполнения, контроль и анализ результатов.

      осуществление страховой деятельности.

      ведение соответствующей бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности по рисковым вложениям капитала.

      При разработке стратегии из возможных  вариантов рисковых вложений капитала выбирается вариант, дающий наибольшую эффективность результата при минимальном  или приемлемом для инвестора  риске, при котором вероятности  выигрыша и проигрыша для одного и того же рискового вложения капитала имеют наименьший разрыв. Оцениваются  ожидаемые величины выигрыша и риска, и принимается решение вложить  капитал в то мероприятие, которое  позволяет получить ожидаемый выигрыш  и одновременно избежать большого риска. Существует несколько способов выбора варианта решения, при условии, что:

      вероятности возможных хозяйственных ситуаций известны. Определяется среднее ожидаемое  значение нормы прибыли на вложенный  капитал по каждому варианту и  выбирается вариант с наибольшей нормой прибыли.

      вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но имеются оценки их относительных значений. Путем экспертной оценки устанавливается значение вероятности условий хозяйственных ситуаций и проводится расчет среднего ожидаемого значения нормы прибыли на вложенный капитал.

      вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но известны основные направления  оценки результатов вложения капитала. Три направления оценки результатов вложения капитала: выбор максимального результата из минимальной величины риска; выбор минимальной величины риска из максимальных рисков; выбор средней величины результата.

      Предприниматель в процессе своих действий на рынке  обязан выбрать стратегию, которая  бы позволила ему уменьшить степень  риска. Математический аппарат для  выбора стратегии в конфликтных  ситуациях дает теория игр, которая  позволяет предпринимателю или  менеджеру лучше понимать конкурентную обстановку и свести к минимуму степень  риска. Анализ с помощью приемов  теории игр побуждает предпринимателя  рассматривать все возможные  альтернативы как своих действий, так и стратегии партнеров, конкурентов. Теория игр помогает решать многие экономические проблемы, связанные с выбором, определением наилучшего положения, подчиненного только некоторым ограничениям, вытекающим из условий самой проблемы. Следовательно, риск имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой степенью точности.