В настоящее время начинается передел  финансового рынка, в процессе которого наиболее сильные его участники будут укреплять свои позиции, приобретая «погибающих» конкурентов. Возможно, после восстановления мировой финансовой конъюнктуры к ним добавятся иностранные коллеги, которые захотят возобновить развитие географической дифференциации своего бизнеса. После экономического кризиса малые российские банки окажутся полностью неконкурентоспособными перед иностранным капиталом. Собственники малых банков могут использовать период финансового кризиса для поиска путей межбанковской интеграции бизнеса, в том числе за счет слияния и поглощения, для создания крупного и конкурентоспособного на рынке коммерческого банка³³. 

3. Механизм аналитического  обеспечения сделок  слияния и поглощения  коммерческих банков

 

     В процессе слияний, поглощений, финансового оздоровления, реструктуризации и ликвидации кредитных организаций возникает потребность в проведении оценки стоимости банка. 
          Например, активизация процессов концентрации банковского капитала для решения проблем внутреннего характера, либо желания менеджмента добиться определенных количественных и качественных характеристик вызывает потребность оценки потенциальных объектов слияния или присоединения для достижения поставленных целей³⁴. 
          При этом потребность в оценке возникает как со стороны присоединяющей кредитной организации, или объединяющихся банков, так со стороны органов надзора, ответственных за стабильное развитие банковской системы, поскольку банковская система должна пополняться финансово устойчивыми кредитными организациями [33]. 
          Собственники банка заинтересованы в проведении оценки для установления реальной стоимости акций, которыми они владеют и проведения обоснованной их конвертации в акции нового, либо присоединяющего банка. Менеджмент прибегает к оценке для обоснования успеха или неудачи рассматриваемого ими проекта. Органы надзора, в свою очередь, заинтересованы в проведении оценки стоимости объектов интеграции и новой кредитной организации с позиций устойчивости и надежности [33].

     На  схеме 3 отражено обоснование проведения оценки стоимости коммерческого  банка. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Оценка  стоимости коммерческого  банка

       
 
 

     

       
 
 

     

       
 
 
 

     

       
 
 
 
 
 

     Рисунок 3 – Обоснование потребности в проведении оценки стоимости.

     Необходимость оценки рыночной стоимости кредитной  организации возникает чаще всего  тогда, когда речь идет о продаже  банка либо крупного пакета его акций. При этом оценку может проводить  как сам покупатель, так и независимая компания, например инвестиционный банк³⁵.

     Постоянно увеличивающаяся конкуренция среди  банков, повышение требований по уровню капитала, банковские кризисы, а также  снижение доходности во многих сферах российского отраслевого рынка потребность в качественной оценке коммерческих банков только возрастает. В первую очередь она объясняется в участившихся процессах слияния или поглощения компаний. Очевидно, что кредитор или инвестор, вместе с акциями компании приобретает и её долги – и поэтому ему важно знать, есть ли вероятность, что стоимость банка с течением времени будет увеличена за счёт капитализации³⁶.         

     Можно выделить следующие цели оценки коммерческих банков: 

• Оценка банка для инвестирования;
• Оценка при приобретении активов;
• Оценка для реорганизации или реструктуризации бизнеса компании;
• Оценка банка для совершения сделки купли/продажи;
• Переоценка;
• Оценка банка при слиянии/поглощении;
• Оценка коммерческого банка при банкротстве и ликвидации [35].  

     Оценка  коммерческого банка — это  последовательный процесс определения  рыночной стоимости капитала и активов  банка в денежном выражении с  учётом факторов времени, рисков и доходности.  Необходимость в рыночной оценке банка, его активов и пассивов кредитно-финансовых институтов возникает тогда, когда они становятся реальными или потенциальными объектами рыночных сделок [35].   

     Согласно  Федеральному стандарту оценки №2 «при определении рыночной стоимости объекта оценки определяется наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией»³⁷.

     В результате оценки определяется ее вероятная  цена, по которой может быть совершена  сделка покупки-продажи банка. Уточняется, что обоснованная рыночная стоимость  бизнеса формируется из стоимости  его балансового капитала и деловой репутации, определяемой его конкурентными преимуществами, и базируется на способности бизнеса приносить доходы, чем и определяется экономическая ценность его активов.

     Сделки  слияния и поглощения проходят на российском рынке в условиях строгой конфиденциальности. О большинстве сделок покупки-продажи банков становится известно только после их совершения. При этом параметры сделок остаются закрытыми, или информация о них в разных источниках средств массовой информации сообщается весьма противоречивая³⁸.

     В соответствии с Федеральным стандартом оценки №2 «при определении инвестиционной стоимости объекта оценки определяется стоимость для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования объекта оценки»[36].

     Инвестиционная  стоимость определяется приобретающим  банком для

оценки  возможностей приращения стоимости  объединенного банка.

     Согласно  Федеральному стандарту оценки №1 «при определении цены объекта оценки определяется денежная сумма, предлагаемая, запрашиваемая или уплаченная за объект оценки участниками совершенной или планируемой сделки»[36].

     Существуют  следующие подходы к оценке стоимости  коммерческого банка:

     Доходный  подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов  от использования объекта.  
         Сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с объектами - аналогами объекта оценки, в отношении которых имеется информация о ценах. Объектом - аналогом объекта оценки для целей оценки признается объект, сходный объекту оценки по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам, определяющим его стоимость. 
          Затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний. Затратами на воспроизводство объекта оценки являются затраты, необходимые для создания точной копии объекта оценки с использованием применявшихся при создании объекта оценки материалов и технологий. Затратами на замещение объекта оценки являются затраты, необходимые для создания аналогичного объекта с использованием материалов и технологий, применяющихся на дату оценки³⁹.

     Одним из самых известных и простых  способов оценки рыночной стоимости  является анализ чистых активов. Некоторые специалисты также называют этот метод затратным. Суть его сводится к тому, что из рыночной стоимости затрат на создание активов, которыми располагает банк, вычитаются его обязательства перед кредиторами. Это и есть чистые активы кредитной организации. Они в свою очередь представляют собой те средства, которыми владеют акционеры - его реальный собственный капитал⁴⁰.

     Метод оценки банка путем анализа его  чистых активов не учитывает важный показатель - перспективы развития кредитной организации, прибыль, которую она принесет в будущем. Для банка же в отличие от нефинансовых компаний это является одним из самых главных критериев, поскольку его основными активами являются инвестиции. Поэтому прогнозирование их доходности играет ключевую роль при расчете стоимости. И здесь применяется «доходный» метод оценки (или метод дисконтированных денежных потоков).

     Суть  его заключается в том, что  не только анализируется текущее  состояние банка, но и прогнозируются его будущие денежные потоки: сколько данный бизнес принесет акционерам в виде прибыли. Ожидаемая доходность корректируется с учетом рисков банка. Так, например, учитывается качество кредитного портфеля, диверсификация бизнеса, ликвидность - словом, все показатели, которые влияют на риски собственников. В итоге денежные потоки дисконтируются, то есть умножаются на определенный коэффициент, рассчитанный для оцениваемой кредитной организации.

     В результате реальная рыночная стоимость  банка может получиться намного выше, чем величина собственного капитала [39].

     По  мнению экспертов, наиболее достоверную  оценку стоимости банка можно  получить тогда, когда его акции  продаются на фондовом рынке. Зная котировку  одной ценной бумаги, можно вычислить  стоимость всей кредитной организации. При этом для адекватной оценки на бирже должно обращаться минимум 10% акций.

     Однако  определить рыночную стоимость кредитного института с помощью сравнительного метода и оценки на основе котировки акций в российских условиях еще сложнее, чем с помощью доходного метода. Метод сравнения не слишком эффективен, поскольку сравнивать практически не с чем: никто точно не знает, какие финансовые механизмы применяются при заключении той или иной сделки, а реальная цена покупки чаще всего умалчивается. Что касается оценки на основе котировки акций, то этот способ в России вообще не применяется, так как сегодня есть только одна кредитная организация, акции которой свободно обращаются на фондовом рынке, - это Сбербанк.

     В итоге основным способом оценки для отечественных банков остается метод чистых активов (затратный подход) - по крайней мере он вызывает меньше всего споров⁴¹.

     Когда речь идет о продаже действующего банка, который продается или может стать объектом продажи именно как бизнес, а не только как лицензия, целесообразно использовать затратный и доходный подход оценки стоимости банка.

     Преимущества  и недостатки подходов для оценки стоимости бизнеса представлены в схеме 4. 
 
 
 

     ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ ПОДХОДОВ ПРИ ОПРЕДЕЛЕНИИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА 

       
 

                                        Доходный подход

     

Трудоемок 
 
 
 
 
 
 
 

                                      Сравнительный подход

       
 
 
 
 
 

                                            Затратный подход

       
 
 
 
 
 
 
 

     Рисунок 4 – Преимущества и недостатки подходов при определении стоимости бизнеса

     Перечень  документов и информации, необходимых  оценщику для проведения оценки банка:

• Копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации).
• Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг (если банк зарегистрирован в форме акционерного общества).
• Сведения о наличии филиалов и отделений.
• Лицензия на банковскую деятельность.
• Бухгалтерская отчетность за последние 3 - 5 лет (или возможное количество предшествующих периодов) - бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.
• Аудиторские заключения (если проводилась аудиторская проверка) по предоставленной бухгалтерской отчетности.
• Банковская отчетность за последние 3 - 5 лет, представляемая в контролирующий орган в порядке надзора за банковской деятельностью.
• Копии правоустанавливающих документов на недвижимое имущество (если есть).
• Перечень основных средств на дату оценки.
• Данные обо всех активах банка (недвижимости, акциях сторонних обществ, векселях и пр., нематериальных активах - патентах, лицензиях) с расшифровкой.
• Информация о наличии дочерних компаний (если есть) и финансовая документация по ним.
• Краткий бизнес-план на ближайшие 3 - 5 лет.