Мировая валютная система и валютный рынок в России

С крушением Бреттон-Вудской валютной системы начался поиск новых принципов функционирования мировой валютной системы. Переходный период ко второй валютной системе длился до 1976 года, когда состоялась международная конференция в столице Ямайки – Кингстоне. 1 апреля 1978 года МВФ официально признал крушение Бреттон-Вудской системы, что означало вступление в силу новых правил функционирования валютной системы согласно Ямайским соглашениям.

 

Ямайская  валютная система

Что же представляла собой  новая мировая валютная система  и в чем ее отличие от Бреттон-Вудской?

Во-первых, впервые в истории  международных денежных отношений  было объявлено, что золото больше не является мировыми деньгами. С 1975 года МВФ не указывает золотое содержание валют национальных государств. Таким образом, доллар был оторван от золота, и прекратился размен его на благородный металл. Ставка была сделана на так называемые СДР – безналичную международную единицу, составленную первоначально на базе «корзины» 16 ведущих валют, а в настоящее время – 5. Но СДР не удалось вытеснить доллар, да и сама эта синтетическая расчетная денежная единица почти на половину состояла из доллара.

Во-вторых, Ямайская валютная система заменила принцип фиксированных  курсов на плавающий, то есть произошел  отказ от привязки национальных валют  к доллару.

В-третьих, было предусмотрено  расширение участия других валют  в выполнении международных расчетов и платежей, а также пополнении валютных резервов.

Ямайская валютная система  представляла собой компромисс в  международном соперничестве, прежде всего между Западной Европой  и США.

 

Европейская валютная система

Поскольку принципы, на которых  базировалась Ямайская валютная система, с самого начала показали свою неэффективность, страны ЕС приняли решение создать  в рамках Ямайской мировой валютной системы свою собственную международную  региональную Европейскую валютную систему (ЕВС).

14 декабря 1970 года был  одобрен план Вернера. Его осуществление  было рассчитано на три этапа.  Первый этап (1971-1973) предусматривал  координацию бюджетной, кредитной  и валютной политики, либерализацию  движения капиталов и создание  Европейского фонда валютного  сотрудничества (ЕФВС). На втором  этапе (1974-1979) должны были возникнуть  наднациональные органы с правами  в области финансовой, денежной, кредитной и валютной политикой.  Третий этап предусматривал введение в 1980 году единой валюты и создание европейской федеральной денежно-кредитной системы. План Вернера был положен в основу валютной интеграции.

Что же представляло собой  ЕВС и каковы были принципы ее функционирования?

Во-первых, была создана новая, на базе корзины европейская синтетическая  валютная единица.

Во-вторых, установлены твердые  курсы для стран-участниц и пределы  отклонения от них.

В-третьих, укреплена база валютных резервов и кредитного механизма.

В-четвертых, было предусмотрено  создание европейского валютного фонда, который мог бы со временем взять  на себя функции центрального европейского банка.

Создание ЕВС открыло  новый этап в валютных противоречиях  между главными центрами международного соперничества – США, Западной Европой  и Японией. Следует признать, что  Ямайская валютная система не сумела осуществить заложенные в ней  принципы, прежде всего, усилить роль СДР и поколебать монопольные  позиции доллара в мировой  валютной системе. Европейской валютной системе также не удалось придать  экю такое значение, которое в  какой-то степени могло серьезно противостоять доллару.

 

Экономический и валютный союз

Перспективы ЕВС зависели от углубления интеграционных процессов  в Западной Европе в целом, от успехов  создания Экономического и валютного  союза (ЭВС), который предусматривал координацию экономической политики, установление твердых пределов внутреннего  обесценения денег и колебаний  валютных курсов, создание Европейской  системы Центральных банков и  единой европейской валюты к 2000 году. Это было определено на встрече глав государств ЕС в Маастрихте в декабре 1991. Еще в июне 1988 был образован комитет под председательством Ж.Делора. комитет представил для обсуждения проект ЭВС, принятый 26-27 июня 1989. План Делора был рассчитан на три этапа.

Первый этап начался 1 июля 1990 года с введением либерализации  движения капиталов. Тем самым завершилось  создание европейского внутреннего  рынка, произошло сближение экономической  политики, прежде всего в области  макроэкономических показателей, было достигнуто согласование финансовой и  региональной политики.

Второй этап с 1994 года предусматривал заключение специального соглашения по экономическому сотрудничеству и созданию Европейского центрального банка (ЕЦБ) для проведения валютной политики в  рамках ЕС. Главным организационным  событием этого этапа было учреждение Европейского валютного института (ЕВИ) с целью координации валютной политики государств, укрепления роли экю и подготовки создания ЕЦБ.

Третий этап (начало 1 января 1999) предусматривал передачу ряда важнейших  экономических и валютно-политических компетенций национальных органов  Европейскому союзу. Согласно Маастрихтскому договору, с введением евро и созданием  ЕЦБ произошло окончательное  оформление ЭВС. Таким образом, третий завершающий этап характеризовался тем, что ЕЦБ начал вырабатывать единую валютно-финансовую политику в  рамках ЕС.

Чтобы определить роль евро в мировой валютной системе необходимо учитывать процессы, происходящие в  мировой экономике под влиянием объективных экономических законов. Эти законы действуют не только в  национальных масштабах, но и в мировой  экономике. Здесь проявляются взаимосвязь  и взаимозависимость целого ряда показателей, среди которых деньги или валюта играют исключительную роль. Поэтому, когда речь идет о долларе  и евро в качестве средства обращения, платежа, расчетов, накопления валютных резервов, с точки зрения теории можно выяснить, что рационально, а что нет.

 

Евро  и доллар в современной мировой  валютной системе.

Европа в результате процесса интеграции успешно продвигается в  создании единого экономического пространства, которое с образованием ЕЦБ подкрепляется  институционально. Качественно новая  ситуация связана с появлением региональной европейской денежной единицы, которая  опирается на свою экономическую  базу, и в этом залог успеха евро. Это не просто политическая борьба между Европой и США, а отражение  объективных экономических процессов. И чем больше экономическая база будет у евро, тем более возрастут  его доля и роль в выполнении функций  мировых денег, тогда как удельный вес доллара США будет падать и отражать в большей мере то место, которая эта страна реально занимает в мировой экономике, а следовательно, доллар в меньшей мере будет выполнять функции мировых денег.

Соотношение экономического потенциала между ЕС и США отражается на курсе евро и доллара. Первоначальный курс евро составлял 1,17 долларов. Это  был единственный момент, когда курс был расчетным, а не рыночным. И  евро просто воспринял курс экю. После  этого в течение двух с половиной  лет курс евро падал по отношению  к доллару. В середине 2001года ситуация принципиально изменилась: евро стал расти по отношению к доллару.

Важной особенностью зарождающейся  новой мировой валютной системы  является появление региональной международной  валюты, тогда как до сих пор  мировая валютная система характеризовалась  взаимодействием национальных валют. Именно этим отличается евро и от доллара, и от всех других национальных валют  мира. Евро является не национальной, а  международной региональной денежной единицей, которая завоевывает все  большее экономическое пространство.

Роль и место евро и  доллара  в мировой валютной системе  определяется соотношением экономических сил ЕС и США. Тенденции в развитии европейской интеграции просматриваются в пользу евро, но нельзя не учитывать стремление США вынести свой интеграционный процесс за пределы своей страны и Северной Америки.²

 

1.2. Валюта и валютный курс

Понятие и классификация валют

В экономике под валютой  чаще всего понимают деньги, используемые в международных экономических  отношениях. В целом же валюта представляет собой денежную единицу государства, образующуюся за его пределами и  на внутреннем рынке. В таком понимании  валюта имеет следующие значения:

• Денежная единица страны
• Региональная денежная единица и платежное средство
• Кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных денежных единицах и используемые в международных расчетах

В основе классификации валют  могут лежать следующие критерии:

• Статус и сфера обращения
• Степень конвертируемости на национальном валютном рынке
• Степень обращения и использования на мировом валютном рынке
• Вид валютных операций
• Торговый статус
• Материально-вещественная форма валюты
• Отношение к валютным запасам страны

По статусу  выделяют: национальную и иностранную валюты. Национальная валюта – это денежная единица какой-либо страны, используемая как во внутреннем обороте, так и во внешнеэкономических связях и международных расчетах. Иностранной валютой являются денежные единицы иностранных государств, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в этих странах.

По сфере обращения различают региональные, международные, мировые и ключевые валюты.

К региональным валютам относят денежные единицы, находящиеся в том или ином регионе.

Международные валюты наиболее часто используются в торговом обороте и международных расчетах. Доллары обслуживают 89% общего объема валютных торгов и 52% мировой торговли.

Мировые валюты – денежные знаки, выполняющие все функции денег и используемые всеми странами. Исторически к мировой валюте относилось золото.

Ключевые валюты – это денежные знаки, являющиеся условными единицами меры стоимости, в которых выражены цены. Ключевой валютой выступает доллар США. В последнее время статус ключевой региональной валюты приобретает евро.

По степени  конвертируемости на национальном валютном рынке различают частично конвертируемую, свободно конвертируемую, неконвертируемую.

К свободно конвертируемым валютам относятся валюты, которые свободно и неограниченно обмениваются на другие валюты.

Частично конвертируемыми валютами считаются валюты стран, где существуют валютные ограничения для резидентов и ограничения по отдельным видам обменных операций. Такие конвертируемые валюты обмениваются только на некоторые иностранные валюты и не по всем видам международного платежного оборота. По принципу резидентности можно выделить два вида частично конвертируемых валют: внешне и внутренне конвертируемые валюты. Внешняя конвертируемость предполагает возможность свободного обмена национальной валюты для нерезидентов, внутренняя – для резидентов.

Неконвертируемыми валютами пользуются страны, где практикуют запрет обмена национальных валют на иностранные, ограничения и запреты по ввозу и вывозу, покупке и продаже, обмену национальной и иностранной валют и другие инструменты валютного регулирования.

По степени  обращения и использования на мировом валютном рынке выделяют широко используемые, ограниченно и редко используемые валюты. К широко используемым относят – доллар США, евро, швейцарский франк, японскую иена, английский фунт, а также голландский гульден, канадский доллар и другие. Ограниченно используемые валюты имеют Ирландия, Финляндия, Австрия, Сингапур, Норвегия, Швеция, Оман, Кувейт, Индия, Китай. Денежные единицы этих государств обладают недостаточной ликвидностью или в странах существуют ограничения по применению производимых финансовых инструментов. Редко используемым валютам сопутствуют ограничения по объемам операций, рынку срочных сделок и т.д. К ним относят денежные знаки Индонезии, Таиланда, Малайзии, Вьетнама, Кореи, Филиппин.

По видам валютных операций различают валюты цены контракта, платежа, кредита, клиринга, векселя.

Валюта цены контракта – это денежная единица, в которой, согласно условиям контракта, оценивается товар. Валюта платежа – валюта сделки. Валюта цены и валюта платежа могут не совпадать, если поставщик и покупатель пользуются денежными единицами своей страны. В валютах кредита совершаются кредитные сделки. Клиринговые валюты существуют только в форме бухгалтерских записей банковских операций по взаимным поставкам товаров и оказанию услуг странами-участницами конкретного платежного соглашения. В валютах векселя выражают долговые обязательства.

По торговому  статусу валюта может быть базовой и валютой котировки. Валюта, которая покупается или продается, т.е. торгуется, называется базовой или торгуемой, а валюта, которая служит для оценки торгуемой валюты, - валютой котировки. Обычно при обозначении валютного курса иностранная валюта выступает в качестве торгуемой, а местная – в качестве валюты котировки.