Формування інвестиційного портфелю

 
 
 

 

     За  результатам таблиці 3 видно, що підприємство почне приносити дохід на десятому році реалізації проекту.

   Для виявлення ефективності інвестицій реалізації проекту потрібно виконати наступні операції з визначення показників:

   Показник  чистого приведеного доходу (NPV)визначається по формулі:

                                        

   NPV = å Di / (1+q_н)ⁱ – å Zi / (1+q_н)ⁱ  > 0 ,   ( 4 )

   де  qн - норма дисконтування (%) ;

           Dі - доходи підприємства в і-тому  році життєвого циклу об'єкта;

           Zі - капітальні вкладення в  об'єкт в і-тому році;

            n - життєвий цикл об'єкта від  початку будівництва до кінця            експлуатації, у роках.

                 NPV = 71,709- 43,953=27,756

   Показник  рентабельності визначається в такий  спосіб:

   Показник  рентабельності чи індекс прибутковості (PІ) визначається як відношення суми приведених доходів від поточної діяльності по проекту з первісним капіталовкладенням.

                                                                            _{n                                  n}

   PI = å Di / (1+q)ⁱ / å Zi / (1+q)ⁱ  > 1 ,       ( 5 )

                                                                 ^{i=0                    i=0}

   де  Dі  і  Zі - відповідно дисконтовані доходи і витрати, грн

           q - ставка дисконту, %

           n - життєвий цикл об'єкта, років 

PI = 71,709/ 43,953=1,63 раз

   Обчислюємо  показник строку окупності інвестицій. Повний строк окупності інвестицій визначається з умови рівності балансової вартості об'єкта й одержуваного за цей термін доходу:

                                                                      

   t = ( å Zi / (1+q)ⁱ /å Di / (1+q)ⁱ )* 15 ,              (6)

t = (43,953/71,709) * 15 = 9,19 років

Визначимо внутрішню  норму доходності проекту:

        IRR = r₁ +(NPVr₁/(NPVr₁ – NPVr₂))*(r₂ - r₁)                   (7)

      r₁, r₂ – ставки дисконту

      NPVr₁, NPVr₂ – показники чистого приведеного доходу

      IRR = 31,63%

      На  підставі розрахованих показників інвестицій і одержуваного річного доходу складемо графік окупності інвестицій , у тому випадку, коли підприємство не отримало кредит. 
 

 

         Рис.1 Графік окупності інвестиційного проекту без кредиту 

   З приведених вище розрахунків можна зробити висновок про прибутковість даного інвестиційного проекту, про що свідчить позитивний чистий приведений дохід, рентабельність, яка вище за одиницю, а також внутрішня норма прибутковості, яка більше норми дисконтування. 
 

     2.3. Проведення розрахунків з урахуванням кредиту

     Рішення поставленої задачі починається з визначення фактичних 
вкладень в реалізацію проекту з урахуванням погашення кредитованих коштів відповідно до договору між підприємством та банком. Розрахунком представимо в таблиці 4.

Таблиця 4

Розрахунок величини капіталовкладень у проект при використанні кредиту 

 

     Проведені вище розрахунки показують, що загальна сума інвестицій, необхідних для фінансування проекту складає 61,25 млн.грн, з яких 24,5 власних платежів та 36, 75  млн. грн - кредитні засоби.

     Таким чином, кредит для підприємства дуже важливий, тому що дозволяє значно розтягнути платежі в часі, полегшує підприємцю в створенні нової справи і не вимагає вкладення в реалізацію відразу великих коштів, яких у нього може і не бути. Але за користування кредитом необхідно сплачувати певні відсотки на користь банку.

           Платежі за користування кредитними ресурсами встановлені за умовами договору. Відповідно до нього підприємець платить банку за перший рік використання позикових коштів 22% всієї суми, у другий і наступні роки - по 26, 32 і 35% кредитної суми, що залишилася.

     Використовуючи дану інформацію, можна розрахувати щорічні платежі за банківський кредит, які підприємець буде виплачувати позичальникові до кінця повного розрахунку між договірними сторонами. Результати  розрахунку наведені в таблиці 5. 

Таблиця 5

Платежі за кредит 

 
 

     Звідси видно, що виграючи по термінам інвестиційних вкладень і розтягуючи     їх, підприємець програє на платежах за використання кредиту. І тому слід оцінити, наскільки вигідний для підприємця отриманий кредит, чи не слід висунути питання перед банком про зміну умов договору. Але таке ж завдання стоїть і перед банком, тому що він теж повинен бути впевнений в ефективності виданого кредиту, у додержанні своїх матеріальних інтересів при оформленні кредитного договору.

     Тому слід вирішити це питання з визначення ефективності виданого кредиту для банку. З цією метою розміщаємо всю чисельну інформацію в наступній таблиці, таблиці 6. 
 
 
 
 
 

   Таблиця 6

   Кредитна  лінія банку 

 
 

   Дана  таблиця показує, що необхідна величина кредитованих коштів для підприємства складає 36, 75 млн.грн., а для того щоб  повернути кредит, тобто величина кредиту плюс відсотки за користування ним, підприємство повинно повернути банку 59,388 млн.грн.

   Аналогічний розрахунок виробляється для оцінки внутрішньої норми прибутковості  підприємницького проекту з урахуванням  банківського кредиту, і одночасно  зіставляють отримані результати з  тим, що дає проект без кредиту.

     Дану інформацію представимо в таблиці 7. Далі необхідно розрахувати показник внутрішньої норми прибутковості банку. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Таблиця 7 

Грошові потоки від інвестиційного проекту  без кредиту та з урахуванням кредиту.