Предприятие на начало реализации проекта имеет  собственные средства в размере  311696 тыс.руб. Для реализации проекта необходимо 212,1тыс.руб. Предприятию нет необходимости в привлечении дополнительных средств. Предприятие будет полностью самофинансировать проект.

2.4.3. Оценка коммерческой  эффективности инвестиционного  проекта

      Эффективность инвестиционных проектов определяют с  использованием различных показателей, к которым относятся:

      1) чистый дисконтированный доход  (ЧДД), или интегральный эффект;

      2) индекс доходности (ИД);

      3) внутренняя норма доходности (ВНД);

    4) срок окупаемости. 

    Основным  условием осуществимости проекта является положительность сальдо реальных денег  на любом шаге расчета. Если на некотором  шаге сальдо реальных денег становится отрицательным, это означает, что  проект в данном виде не может быть осуществлен независимо от значений интегральных показателей эффективности. В табл. 21 представлены данные для расчета показателей коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

      Таблица 21

Денежные  потоки для оценки коммерческой эффективности 

инвестиционного проекта, руб.

 

     Расчет:

     Накоп. сальдо сум. потока (шаг 1) = -212056+1781340 = 1569284 руб.

     Накоп. сальдо сум. потока (шаг 2) = 1569284+1710006  = 3279291 руб.

     Дискон.сальдо (шаг 1) = 1781340*0,81 = 1448244 руб.

     Дискон.сальдо (шаг 2) = 1710006*0,66 = 1130284 руб.

     Накоп. дискон. сальдо (шаг 1) = -212056+1448244 = 1236188 руб.

     Накоп. дисконт. сальдо (шаг 2) = 1326188+1130284 = 2366472 руб. и т.д.

     Техническое приведение к базисному моменту времени затрат, результатов, эффектов, имеющих место на шаге расчета t, производится по формуле:

D_t = 1/(1+E)^t

      где t – номер шага расчета (t=0, 1, 2..Т);

      Т  – горизонт расчета;

      Е – норма дисконта (ставка дисконтирования).

1 шаг  = 1 / (1+0,23)¹ = 0,81

2 шаг = 1 / (1+0,23)² = 0,66

     Чистый накопленный доход (ЧД) и чистый дисконтированный доход (ЧДД) должны быть положительны.

      ЧД = 6459877 руб. > 0;

     ЧДД = 3929107 руб. > 0,

     Т.к. показатели положительны и больше нуля, то проект эффективен.

     Индекс  доходности простой (ИДпр) представляет собой отношение суммы эффектов к величине капиталовложений и рассчитывается по формуле:

ИДпр = (1/КВ) * ЧД = (1/212056)*6459877 = 30,46

     Индекс  доходности дисконтированный (ИДдиск.) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений и рассчитывается по следующей формуле:

ИДД=((1/КВ)*ЧДД) + 1=(1/212056)*3929107 + 1 = 19,53

     Индексы доходности > 1, значит, проект эффективен. Отдаленность значений индексов от 1 свидетельствует о высокой устойчивости проекта к возможным колебаниям доходов и расходов.

     Внутренняя  норма доходности (IRR) представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. ВНД проекта сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал (Е).

     Оценим  левую границу интервала изменения  внутренней нормы доходности по формуле:

     IRRmin = ⁴√(1236188+2366472+3291887+3929107)/212056 – 1 = 1,67 (167%)

     Определим правую границу интервала по соотношению:

     IRRmax = (1236188+2366472+3291887+3929107)/212056 – 1 = 50,04

     Внутренняя норма доходности рассматриваемого инвестиционного проекта заключена в интервале 167% < IRR < 5004%. Значения границ этого интервала можно использовать как ориентировочные величины для расчета IRR.

     Для этого в качестве первого шага найдем NPV (167%):

NPV (167%) = -212056+1236188/1,67+2366472/1,67² +3291887/1,67³ + 3929107/1,67⁴ = 2577324

     На  втором шаге рассчитаем NPV (5004%):

NPV = -212056+1236188/50,02+2366472/50,02² +3291887/50,02³ + 3929107/50,02⁴ = -186381

     Окончательно рассчитаем IRR:

     IRR = 1,67+2577324*(50,02-1,67)/(2577324+186381) = 46,77% 

     Заметим, что поскольку в данном примере  денежный поток год от года увеличивается, то значение IRR ближе к правой границе диапазона.

      Срок  окупаемости – период, начиная  с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с  инвестиционным проектом, покрываются  суммарными результатами его осуществления. Окупаемость проекта достигается  на первом шаге расчетного периода  без учета дисконтирования и  с учетом дисконтирования.

      Окупаемость проекта достигается на первом шаге расчетного периода без учета и с учетом дисконтирования.

      Показатели  эффективности инвестиционного  проекта собраны в табл.22.

      Таблица 22

Показатели  эффективности инвестиционного  проекта

 

      Таблица 23

Денежные  потоки для оценки эффективности  участия в инвестиционном

проекте, руб.

 

     Для реализации проекта необходимы вложения в основной и оборотный капитал  в размере 212,06 тыс.руб. Предприятие обладает собственными средствами в размере 311696 тыс.руб. Таким образом, предприятие может самофинансировать проект. Это выгодно тем, что нет необходимости в привлечении заемных средств, т.е. нет дополнительных расходов для реализации проекта.

     Данный  инвестиционный проект эффективен и  может быть рекомендован к внедрению  в производство. Проект является финансово  реализуемым через 1 год.

     Индексы доходности дисконтированный больше 1, значит, проект эффективен. Отдаленность значений индексов от 1 свидетельствует о достаточно высокой устойчивости проекта к возможным колебаниям доходов и расходов.

 

     

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

      Инвестиционный  проект – это программа вложения денежных средств, а бизнес-план инвестиционного  проекта является инструментом, обеспечивающим инвесторов и других заинтересованных лиц информацией, необходимой для  принятия решений об инвестировании и способах финансирования.

     В данной работе составлен бизнес-план по внедрению в производство новой  линии по производству женского жакета   в ООО «Элегант».

     Для реализации проекта необходимы вложения в основной и оборотный капитал  в размере 212,06 тыс.руб.

     Предприятие обладает собственными средствами в размере 311696 тыс.руб. Таким образом, предприятие может самофинансировать проект. Это выгодно тем, что нет необходимости в привлечении заемных средств, т.е. нет дополнительных расходов для реализации проекта.

     Данный  инвестиционный проект эффективен и  может быть рекомендован к внедрению  в производство. Проект является финансово  реализуемым через 1 год.

     Анализ  индексов доходности показал, что данный проект является эффективным. Отдаленность значений индексов от 1 свидетельствует  о устойчивости проекта к возможным колебаниям доходов и расходов.

     Проект  является финансово реализуемым. Т.к. окупаемость проекта достигается  в течение первого года. Это достаточно короткий срок для реализации и окупаемости проекта.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ