Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Февраля 2013 в 10:20, курс лекций
Инвесторы осуществляют инвестиционную деятельность с использованием собственных или привлеченных средств (+ заемные средства).
В качестве инвесторов выступают ФЛ, ЮЛ, граждане РФ, государственные органы власти и управления, органы местного самоуправления, иностранные субъекты (иностранные ФЛ и ЮЛ), органы государственной власти иностранных государств.
Субъекты – заказчики. Уполномоченные инвестором ЮЛ и ФЛ, которые осуществляют реализацию инвестиционного проекта.
Эти три условия
следует выполнить, если инвестор знает,
сколько будет длиться
Длительность первоначального портфеля сокращается при изменении его структуры. Инвестор должен понимать, что изменять структуру нужно таким образом, чтобы продлить до даты запланированного погашения.
Относительно периода времени данной стратегии лучше всего за этот период брать период погашения облигации. Выбор временного горизонта имеет прямую зависимость относительно доходности к погашению даже при измененной структуре портфеля. Работа с длительными сроками погашения достаточно затруднена. Это связано с изменением тенденций на рынке и с возможностью удержать первоначальную структуру портфеля на длительный срок. В данной стратегии ставится задача добиться максимальной отдачи от портфеля в определенный момент времени.
Суммарная отдача – сумма купонных выплат, реинвестированного дохода и ценового или спекулятивного выигрыша.
Инвестор должен определить для себя, какой из 3 параметров можно максимизировать. Здесь можно изменить структуру портфеля на основе будущих прогнозов. Этот метод высоко рисковый, так как инвестор меняет содержимое портфеля, и при прогнозной ошибке - серьезные потери. Как правило, иммунизация портфеля здесь слабо работает, т.к. с изменением в структуре произойдет изменение (сокращение)дюрации.
Использование своп облигации – замена одной облигации другой. Существует много причин замены, но чаще всего это связано с ликвидностью или доходностью по портфелю. Своп облигации может быть нейтральным к риску, своп с повышенным риском. Оба они характеризуются повышением отдачи, первый влияет на доходность к погашению, причем нейтральность относительно кредитного и ценового риска.
Деловая игра
В рамках одной группы будет работать 2 инвестиционных проекта. 3 группы. Презентации.
На последней лекции 26.12.12.
Руководитель, юрист, бухгалтер-финансист, производство-сфера услуг, реклама, менеджеры-маркетинг.
Презентация, цель игры – работа с финансами, финансирование, инвестиционный цикл .
Таблица инвест.цикла
И так далее. Общий итог.
Презентация: оформление, мини-бизнес план, таблица инв.цикла, расчеты кредитования, план дома, ТЦ, объекта и т.д., приведенная стоимость, анализ чувствительности, изменение денежных потоков. Структура организации.
Выбираются 2 лучших проекта из 6.