Оценка эффективности инвестиционных проектов с помощью описательно-оценочных и интегральных методов предприятия

 

Исходя из данных таблицы, можно сделать вывод, что инвестиционный проект «АвтоШик» относится к 6 категории инвестиций, а именно : «Вложения в производство новых товаров».

Часть 3. Предварительная  экспертиза инвестиционных проектов.

Необходимо  оценить все проекты по балльной оценке. Необходимые критерии оценки представлены в таблице 12.

 

 

Таблица 12 – Критерии оценки проекта

Показатели проекта	Варианты характеристик показателей  проектов
1. Соответствие инвестиционного проекта  стратегической деятельности и  имиджу фирмы	Соответствует  полностью. 3 балла		Частично  Соответствует 1 балл		Не соответствует 0 баллов	-
2. Характеристика отрасли, в которой  реализуется Инвестицонный проект	Развивающаяся отрасль с государственной  поддержкой 5баллов		Стабильная отрасль с высоким  спросом на продукцию 3 балла		Отрасль, находящаяся на спаде со снижающимися спросам на продукцию 1 балл	Отрасль, находящаяся на спаде 0 баллов
3. Характеристика региона, в котором  реализуется инвестиционный проект	Зарубежные страны с более благоприятным  климатом 7 баллов		Свободные экономические зоны РФ 5 баллов		Регионы с высоким и средним  уровнем инвестиционной привлекательности  3 балла	Регионы с низким уровнем инвестиционной привлекательности  0 баллов
4. Степень разработанности инвестиционного  проекта	Наличие индивидуальной проектной документации и сеты расходов 4 балла		Наличие типовой проектной документации и сметы расходов 2 балла		Наличие проекта намеренной с основными финансово-экономическими показателями 0 баллов
5. Обеспеченность строительства и  эксплуатации объекта основными  видами сырья, материалов и  энергетических ресурсов	Необходимые ресурсы полностью производятся в регионе  6 баллов		Необходимые ресурсы производятся в  других регионах РФ 3 балла		Необходимые ресурсы в основном импортируются  из других стран  0 баллов	_
6. Потребный объем инвестиций для  реализации проекта, в долл.	До 100 000 долл. США 5 баллов	От 100 001 до 500 000 долл. США 2 балла		Свыше 500 000 долл. США 0 баллов		-
7. Период осуществления инвестиций  до начала эксплуатации объекта	До 1 года 7 баллов	От 1 года до 2 лет  4 балла		От 2 до 3 лет  2 балла		Свыше 3 лет 0 баллов
8. Проектируемый период окупаемости  инвестиций	До1 года 40 баллов	От 1 года до 2 лет  30 баллов		От 2 до 3 лет  10 баллов		Свыше 3 лет  0 баллов
9. Источники формирования инвестиционного  проекта	Только собственные  8 баллов	Собственные и привлеченные 2 балла		Собственные и заемные  5 баллов		Только заемные  2 балла
10 .Уровень риска своевременной  реализации проекта и выхода  на расчетную эффективность	Минимальный 15 баллов	Средний 5 баллов		Высокий 0 баллов		-

 

Оценка проектов представлена в  таблице 12.1, приведенной ниже.

Таблица 12.1 – Оценка инвестиционных проектов

Показатели проекта	АвтоШик	Яркий стиль	Клондайк	Wild West	Майя	Инк
1. Соответствие инвестиционного проекта  стратегической деятельности и  имиджу фирмы	3	3	3	3	3	3
2. Характеристика отрасли, в которой  реализуется Инвестицонный проект	1	3	3	1	1	3
3. Характеристика региона, в котором  реализуется инвестиционный проект	3	3	3	3	3	3
4. Степень разработанности инвестиционного  проекта	4	4	4	4	4	4
5. Обеспеченность строительства и эксплуатации объекта основными видами сырья, материалов и энергетических ресурсов	3	0	6	0	3	6
6. Потребный объем инвестиций для  реализации проекта, в долл.	5	5	5	5	5	5
7. Период осуществления инвестиций  до начала эксплуатации объекта	7	7	7	7	7	7
8. Проектируемый период окупаемости  инвестиций	10	10	10	10	10	10
9. Источники формирования инвестиционного  проекта	5	5	5	5	5	5
10 .Уровень риска своевременной  реализации проекта и выхода  на расчетную эффективность	5	5	5	5	5	5
Всего	46	45	51	43	46	51

 

Оценим уровни эффективности инвестиционных проектов по приведенной ниже таблице.

Таблица 12.2 – Уровни эффективности проектов

№	Инвестиционные проекты	Общее количество баллов по таб. 1
1	Проект с низким уровнем инвестиционных качеств (не может быть принят к реализации)	До 50
2	Проект со средним уровнем инвестиционных качеств (принимаемый к дальнейшей экспертизе при отсутствии более  эффективных альтернативных проектов)	50-60
3	Проект с уровнем инвестиционных качеств (принимаемый к дальнейшей экспертизе)	61-80
4	Высокоэффективный проект (которому отдается предпочтение среди всего рассматриваемого перечня инвестиционных проектов)	Свыше 80

 

Исходя из данной таблицы можно сделать вывод о том, что к проектам с низким уровнем инвестиционных качеств относятся проекты: ООО «АвтоШик», ООО «Яркий стиль», ООО «Wild West», ООО «Майя» и не могут быть приняты к реализации.

Проекты же ООО «Клондайк» и ООО «Инк» относятся к проектам со средним уровнем инвестиционных качеств и принимаются к дальнейшей экспертизе, так как альтернативные более эффективные проекты отсутствуют.

 Часть 4.Экспертиза проекта по критериям эффективности.

Этап 1. Необходимо рассчитать 5 критериев эффективности инвестиционных проектов:

1. Чистая текущая прибыль. (NPV)
2. Индекс рентабельности.(PI)
3. Дисконтированный срок окупаемости.(DPP)
4. Внутренняя норма прибыли.(IRR)
5. Модифицированная внутренняя норма прибыли.(MIRR)

-Чистая текущая прибыль(NPV)– разница между приведенными к настоящей стоимости денежными поступлениями за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в реализацию проекта средств.

NPV=

 

где IF – приток,

OF – отток.

Притоками денежных поступлений являются кэш-фло от операционной и финансовой деятельности. Оттоком является кэш-фло от инвестиционной деятельности.

В таблице 13 представлены годовые суммарные денежные потоки бизнес планов инвестиционных проектов.

Таблица 13 – Годовые суммарные денежные потоки инвестиционных проектов

Бизнес-планы	Годовой суммарный денежный поток, руб.
	1	2	3	4
ООО «Автошик»	-1225000	1449933	764540	628589
ООО «Клондайк»	-850000	10842271,00	11511466,00	12088609,00
ООО «Майя»	-241878	1331919,00	1867918,56	2397926,57
ООО «Wild West»	-463909	740945	642752	895106
ООО «Яркий стиль»	-1509800	2298160,80	2281812,63	4342155,20
ООО «Инк»	-5260650	10887460	10880313	15743209

 

Конечная  ставка дисконтирования, R=27,66%

Расчет  чистой текущей стоимости для  каждого инвестиционного проекта:

ООО «Автошик»

NPV==1 135 777,06+469 129,29+302 133,62-1 225 000=682 039,97

NPV>0. Это говорит о том, что проект следует принять. В случае принятия проекта, ценность предприятия и благосостояния владельцев увеличится.

ООО «Клондайк»

NPV==8 493 083,97+7 063 549,12+5 810 434,51-850 000=20 517 067,6

NPV>0. Это говорит о том, что проект следует принять. В случае принятия проекта, ценность предприятия и благосостояния владельцев увеличится.

ООО «Майя»

NPV==1 043 333,07+1 146 173,26+1 152 572,25-241 878=3 100 200,58

NPV>0. Это говорит о том, что проект следует принять. В случае принятия проекта, ценность предприятия и благосостояния владельцев увеличится.

ООО «Wild West»

NPV==580 404,98+394 398,97+430 236,00-463 909=941 130,95

NPV>0. Это говорит о том, что проект следует принять. В случае принятия проекта, ценность предприятия и благосостояния владельцев увеличится.

ООО «Яркий стиль»

NPV=  =1 800 219,95+1 400 142,74+2 087 072,91-1 509 800=3 777 635,6

NPV>0. Это говорит о том, что проект следует принять. В случае принятия проекта, ценность предприятия и благосостояния владельцев увеличится.

ООО «Инк»

NPV==8 528 481,9+6 676 267,41+7 567 031,48-5 260 650=17 511 130,79

NPV>0. Это говорит о том, что проект следует принять. В случае принятия проекта, ценность предприятия и благосостояния владельцев увеличится.

_{Индекс  рентабельности (PI) является относительным показателем, он характеризует уровень доходов на единицу затрат; чем больше значение индекса рентабельности, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.}

PI=

Расчет  индекса рентабельности для каждого  инвестиционного проекта:

ООО «Автошик»

+/1225000=

(1 135 777,06+469 129,29+302 133,62)/1 225 000=1,57 руб.

PI>1, значит проект принимается.

ООО «Клондайк»

+/850000=

(8 493 083,97+7 063 549,12+5 810 434,51)/850 000=25,14руб.

PI>1, значит проект принимается.

ООО «Майя»

+/241878=

(1 043 333,07+1 146 173,26+1 152 572,25)/241 878=13,82  руб.

PI>1, значит проект принимается.

ООО «Wild West»

+/463909=

(580 404,98+394 398,97+430 236,00)/463 909=3,03руб.

PI>1, значит проект принимается.

ООО «Яркий стиль»

+/1509800=

(1 800 219,95+1 400 142,74+2 087 072,91)/1 509 800=3,50 руб.

PI>1, значит проект принимается.

ООО «Инк»

+/5260650=

(8 528 481,9+6 676 267,41+7 567 031,48)/5 260 650=4,33 руб.

PI>1, значит проект принимается.

Дисконтированный  срок окупаемости (DPP) представляет собой прямой подсчет числа лет n, при котором сумма дисконтированных денежных поступлений, которые направлены на реализацию проекта, будет погашена суммарным дисконтированным денежным  потоком.

Дисконтированный срок окупаемости  рассчитывается как:

_{Для расчета дисконтированного  срока окупаемости  составим таблицы  по каждому инвестиционному  проекту.}

_R=0,2766.

_{Так как расчет производится по кварталам, то, для  расчета коэффициента дисконтирования,  разделим ставку r на 4.}

_{0,2766/4=0,06915}

_{Коэффициент дисконтирования=1/(1+0,06915)ⁿ}

_{Где n-номер квартала.}

 

          Таблица 13.1 – Расчет DPP ООО «Автошик»

Квартал	Денежный поток	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированный денежный поток (руб.)	Кумулятивное возмещение инвестиции для потока (руб.)
0	-1225000	1	-1225000	-1225000
1	1184431	0,9353	1107798,31	-117201,69
2	68346	0,8748	59789,08	-57412,61
3	15805	0,8183	12933,23	-44479,38
4	181351	0,7653	138787,92	151721,15
5	209632	0,7158	150054,58	301775,73
6	155684	0,6695	104230,44	406006,17
7	76525	0,6262	47919,95	453926,12
8	322699	0,5857	189004,8	642930,92
9	186067	0,5478	101927,5	744858,42
10	127016	0,5124	65082,99	809941,41
11	47571	0,4793	22800,78	832742,19
12	267935	0,4483	120115,26	952857,45