Денежный рынок

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание 

Введение……………………………………………………………………………..3

1. Измерение денежной массы и предложение денег…………………………….4

1.2. Анализ механизма функционирования денежного рынка……………….....6

2. Спрос на деньги………………………………………………………………...10

3. Равновесие на денежном рынке……………………………………………….16

4. Денежно-кредитная система…………………………………………………...20

5. Рынок ценных бумаг и его функции. Реализация ценных бумаг …………..23

6.Денежно-кредитная политика России ………………………………………...29

Заключение………………………………………………………………………...37

Список  используемых источников…………………………………………….…38 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

          ВВЕДЕНИЕ 

          Современное рыночное хозяйство не может существовать без денег. Для его нормального  развития необходимо определенное количество денег для реализации товаров и осуществления накопления. Это количество определяется на денежном рынке, который одновременно обеспечивает возникающий спрос на деньги необходимым предложением.

          Деньги являются особым товаром, служащим всеобщим эквивалентом. Они выполняют функции меры стоимости, средства обращения, накопления, сбережениям образования сокровищ, платежа.

          Денежный рынок  представляет собой совокупность отношений между банковской системой, создающей деньги, и экономическими субъектами (кроме банков), предъявляющими спрос на них.

          Совокупность мероприятий  в области денежного обращения  и кредита представляет собой денежно-кредитную политику. Она направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). Методы денежно-кредитной политики делятся на две группы: общие (влияют на рынок ссудного капитала в целом) и селективные (предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д.). К общим методам относятся учетная (дисконтная) политика, операции на открытом рынке и изменение норм обязательных резервов.

          Актуальность курсового  проекта диктуется необходимостью разобраться в составляющих явления денежного рынка и смежных с ним понятий, поскольку развитие этой сферы экономики в России идет очень быстрыми темпами.

          Целью работы является изучение денежного рынка, и включающих это явление понятий, поэтому задачами работы является изучение понятий денежной массы, спроса и предложения на деньги, рынка ценных бумаг и денежно- кредитной политики, в том числе и на примере России.  

1   ИЗМЕРЕНИЕ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ И ПРЕДЛОЖНИЕ ДЕНЕГ 

          Измерение денежной массы 

          Прежде чем рассмотреть  формирование спроса и предложения  на денежном рынке, необходимо определить показатели массы обращающихся денег.

          Контроль за объемом  денежной массы, циркулирующей в  обращении, необходим для поддержания экономической стабильности. Это обусловливает важность научного подхода к измерению объема денежной массы. Деньги более ликвидны, чем другие активы, но отдельные элементы денежной массы в свою очередь обладают разной степенью ликвидности. Поэтому денежная массы структурируется по степени ликвидности ее компонентов.

          Общий принцип структурирования заключается в последовательном включении в состав денежных агрегатов активов, все в меньшей степени способных выполнять функцию средства обращения, но все более пригодных для накопления богатства. Денежный агрегат представляет собой группировку ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы. Различные активы, входящие в состав денежных агрегатов, выполняют (хотя и в разной степени) все три функции денег¹.

          Денежный агрегат  Ml играет роль главного измерителя денежной массы. Он акцентирует внимание на функции денег как средства обращения. Ml включает наличные деньги и так называемые трансакционных депозиты, т. е. депозиты, средства с которых могут быть переведены другим лицам в виде платежей по сделкам. Подавляющая масса обменных операций осуществляется при помощи данных активов. Большая доля приходится на трансакционных депозиты, которые подразделяются на вклады до востребования и другие чековые депозиты. В денежном агрегате М2 усиливается функция денег как средства накопления. Помимо Ml, данный агрегат включает менее ликвидные активы, имеющие фиксированную номинальную стоимость и способность превращаться в наличные деньги или трансакционных депозиты, но в большинстве случаев данные активы не могут переводиться от одного лица к другому и реже используются для платежей, чем активы Ml. К этим активам относятся сберегательные вклады, срочные вклады, однодневные соглашения об обратном выкупе и некоторые другие активы. Так, средства со срочных вкладов могут быть изъяты без штрафов лишь по прошествии указанного в договоре срока, что делает данный актив малопригодным для расчетам по текущим сделкам, но привлекательным для накопления покупательной способности. Агрегат М2 в странах с развитыми финансовыми рынками, как правило, в несколько раз превосходит по объему агрегат Ml.

          В денежном агрегате МЗ происходит дальнейшее усиление функции средства накопления. Данный агрегат включает М2, а также некоторые менее ликвидные активы, такие как, например, депозитные сертификаты, срочные соглашения об обратном выкупе.

          В качестве примера  рассмотрим депозитные сертификаты. Они  представляют собой сертификаты крупных срочных вкладов. Их приобретают в основном фирмы. Депозитный сертификат может быть продан его владельцем до истечения срока погашения, и его номинальная стоимость может изменяться. Это приближает депозитные сертификаты к ценным бумагам.

          Наиболее укрупненным  является агрегат L. Он включает, помимо МЗ, такие активы, как краткосрочные ценные бумаги правительства, коммерческие бумаги и т. д.

          Кроме того, существует точка зрения, согласно которой вместо системы агрегатов целесообразно использовать общий взвешенный агрегат всех ликвидных активов. Каждый актив взвешивается в соответствии с отношением годового объема сделок к среднему количеству средств, вложенных в этот актив, т. е. в соответствии со скоростью оборота актива. В данном агрегате большую роль должны играть более ликвидные активы, в особенности наличные деньги и трансакционные депозиты, поскольку скорость их оборота превышает скорость оборота менее ликвидных активов. Построение общего взвешенного агрегата пока в области эксперимента. 
 

          1.2 Анализ механизма функционирования денежного рынка. 

          Рыночной экономике  для ее нормального функционирования требуется определенный объем денежной массы. Избыток денег, как и их недостаток, негативно сказывается на характере протекания всех макроэкономических процессов. Высокий уровень инфляции в первом случае так же дестабилизирует экономику, как и, например, кризис неплатежей, порождающий наводнение экономики денежными суррогатами во втором случае. Поэтому оптимизация объема предложения денег и постоянный контроль над ним является важнейшей задачей государства в лице центрального банка по поддержанию общей экономической стабильности.

          Хотя правом эмиссии  наличных денег обладает только центральный банк, коммерческие банки, в свою очередь, вносят существенную лепту в формирование денежного предложения. Часть вкладов они хранят в центральном банке в виде обязательных резервов, доля которых в фактических резервах устанавливается законодательно. Фактические резервы, за вычетом обязательных, образуют избыточные резервы. Банки используют их для выдачи ссуд. Коммерческие банки тем самым осуществляют эмиссию платежных средств, или так называемых кредитных денег.

          Приведем пример. В банке А открыт текущий счет на 100 долл. Норма обязательных резервов (отношение обязательных резервов к депозитам) составляет 20%. В этом случае банк А резервирует в центральном банке 20 долл., а на сумму избыточных резервов, которые в нашем примере составляют 80 долл. (100 - 20 = 80), предоставляет ссуду. Тем самым банк А увеличил объем предложения денег на 80 долл².

          Предположим, что  эти 80 долл. попадают в банк В. 16 долл. банк В резервирует в центральном банке, а на 64 долл. (и на более) имеет возможность предоставить ссуду. Предложение денег при этом увеличивается на 64 долл. Можно было продолжить рассмотрение указанного процесса применительно к банкам С, D и т. д., вплоть до использования последнего доллара.

          В результате получим  дополнительное увеличение; оно прямо пропорционально величине первоначального вклада и обратно пропорционально норме обязательных резервов. Данное увеличение можно рассчитать по формуле

          Ms  =   1  d

                 rr

          где rr — норма обязательных резервов;

          d — первоначальный банковский вклад.

          Коэффициент 1/rr — характеризует прямую зависимость между увеличением денежного предложения за счет создания кредитных денег и величиной банковского вклада, дающего импульс для создания кредитных денег. Он называется банковским мультипликатором или мультипликатором денежной экспансии.

          Последовательный  анализ предложения денег предполагает учет роли центрального банка в регулировании предложения денег, а также учет предпочтений экономических субъектов в распределении денежных средств между наличными деньгами и средствами на текущих счетах. Поэтому рассмотрим модель предложения денег, которая показывает зависимость предложения денег от трех переменных: денежной базы, нормы обязательных резервов, коэффициента депонирования.

          Денежную базу (В) называют также деньгами повышенной мощности или деньгами высокой эффективности. Указанные термины подчеркивают ключевую роль данного элемента денежной массы, которая связана с непосредственным контролем над ним со стороны центрального банка. Денежная база состоит из наличных денег в обращении и обязательных резервов коммерческих банков, хранящихся в центральном банке. Две указанные части имеют функциональное отличие.

          Наличные деньги непосредственно входят в состав денежного предложения, тогда как резервы определяют способность банков создавать кредитные деньги и влиять тем самым на размер денежной массы. Наличные деньги поступают в обращение в результате покупки центральным банком у населения, фирм, банков и государства ценных бумаг, иностранной валюты и золота, а также в результате предоставления кредитов коммерческим банкам и государству.

          Норма обязательных резервов rr, как отмечалось, законодательно определяет долю банковских вкладов, помещаемых в резервы в центральном банке.

          Коэффициент депонирования денег (cr) — это предпочитаемое населением отношение наличности к банковским депозитам. Он отражает распределение денежных средств между наличными деньгами (C) и средствами на текущих счетах (D).

          Если ограничиться рассмотрением денежной массы в рамках агрегата Ml, то предложение денег можно представить как

                                                           MS = C + D.                                             (1)

          Данную формулу  можно представить в виде

                                                          MS = cr + 1                                              (2)

                                                                    cr + rr

                                             

          Уравнение (2) отражает тот реальный факт экономической действительности, что предложение денег является функцией трех переменных: денежной базы, нормы обязательных резервов и коэффициента депонирования. Оно пропорционально денежной базе. Коэффициент m, характеризующий данную пропорциональность, называется денежным мультипликатором

                                                          m = cr + 1                                                 (3)

                                                                 cr + rr 

          Используя денежный мультипликатор, предложение денег  можно представить как

                                                            MS = m * B                                              (4)