Денежный рынок

          3   РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ 

          Равновесие на денежном рынке устанавливается в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения. В состоянии равновесия предложение денег и спрос на них равны. Сопоставляя соотношения (4) и (9) можно определить состояние равновесия как

                                         МD = f(Y, R) = m * В = MS.

          Представим равновесие на денежном рынке графически (рис. 2).

           R                                       MS 
 

                  R_e                                        E

                                                             

                                                                                     MD

                                                                                         

            0                                

                                               M_e                                                         M

          Рис. 2. Равновесие на денежном рынке

          Функция предложения  денег MS отображена в виде вертикальной прямой, поскольку для простоты анализа мы полагаем, что предложение денег фиксируется центральным банком на уровне М_е. Функция спроса на деньги MD отображена нисходящей кривой MD. В точке равновесия спрос E на деньги равен его предложению. Равновесие на денежном рынке обеспечивается благодаря подвижности процентной ставки. Если процентная ставка выше равновесного уровня, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические субъекты будут реагировать на изменение ситуации на денежном рынке, в частности, переводя наличность в другие виды финансовых активов, скупая дешевые ценные бумаги в расчете на повышение их курса в будущем⁷. В условиях превышения предложения денег над спросом банки будут снижать процентные ставки. В результате указанных процессов равновесие на денежном рынке будет восстановлено.

          Колебания равновесной  процентной ставки могут быть вызваны  увеличением предложения денег на рынке. В этом случае состояние равновесия может быть достигнуто следующими путями:

          1)  повышением цен, которое увеличит спрос на деньги до уровня их предложения;

          2)  снижением процентной ставки, которое увеличит спрос на деньги;

          3)  ростом дохода, который повысит спрос на деньги;

          4)  снижением предложения денег.

          В действительности может произойти комбинация этих процессов, в результате чего будет  достигнут новый уровень равновесия. Уменьшение предложения денег вызовет обратную ситуацию.

          Приведем пример. На рис. 3 изменение предложения денег при неизменном спросе на них и уровне дохода отображено сдвигом кривой предложения денег влево, из положения MS₁ в положение MS₂ . Денежный рынок реагирует на него повышением процентной ставки до нового равновесного уровня R₂, соответствующего возросшему объему предложения денег М₂. Механизм этого процесса вкратце можно описать следующим образом.

           R                                       MS₂                      MS₁ 
 

                  R₂                                       E₂

                                                             

           R₁                                                                  E₁        

                                                                                                         MD

            0                                

                                               M₂                        M₁                            M

          Рис. 3. Изменение  предложения денег при неизменном спросе 

          Предположим, уменьшение предложения денег возникло вследствие продажи центральным банком ценных бумаг на открытом рынке, что сократило резервы банковской системы. Сдвиг кривой предложения денег показывает, что банки способны теперь предложить деньги в объеме не М₁, а только М₂. Условия получения кредитов на ссудном рынке ужесточаются, что способствует повышению процентных ставок.

          Экономические субъекты адаптируются к новым условиям. Увеличение альтернативной стоимости хранения денег будет побуждать экономических субъектов обменивать деньги на активы, приносящие более высокий доход.

          Графически указанные  процессы можно представить как  движения влево вверх вдоль кривой спроса на деньги (рис. 3). При повышении процентной ставки до уровня R₂ объем денег, который предпочтут хранить экономические субъекты, совпадет с объемом денег М₂, который предлагает банковская система. Равновесный уровень Е₂ будет достигнут⁸.

          При расширении объема предложения денег рассмотренный механизм действует в противоположном направлении. Так, при скупке центральным банком ценных бумаг на открытом рынке расширяются резервы коммерческих банков. Пытаясь задействовать их максимально, банки облегчают условия предоставления кредита, что, в свою очередь, вызывает снижение ставки процента. Одновременно увеличивается количество денег в портфелях активов экономических субъектов. Происходит скольжение вправо вниз по кривой спроса на деньги вплоть до достижения нового ставкой процента уровня, соответствующего новому объему денежного предложения. Равновесие на денежном рынке восстановлено. 
 
 
 
 
 
 

                                                     MS

           R 
 

                  R₂                                         Е₂

                                                              

          R ₁                             Е₁                                                  MD₂

                                                                                          MD₁

                                          

          0                                   M_е                                                        M

          Рис. 4. Изменение  спроса на деньги при неизменном предложении

          Теперь предположим, что изменился спрос на деньги при неизменном их предложении (рис. 4).

          Изменение спроса на деньги может быть вызвано изменением национального дохода. Рост номинального национального дохода сдвигает кривую спроса из положения MD₁ в положение MD₂. При прочих равных условиях экономические субъекты будут хранить больше денег при более высоком доходе. При процентной ставке R₁ спрос на деньги со стороны экономических агентов превышает их предложение. Поэтому экономические агенты, чтобы пополнить запасы денег, будут продавать ценные бумаги и стремиться получить кредиты. Это приведет к росту ставки процента до уровня R₂ при котором достигается новый уровень равновесия на денежном рынке. 
 
 
 
 
 
 
 

          4    ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА 
 

          Кредитные отношения 

          Экономическая природа  денег предполагает непрерывность  их обращения. В силу этого временно свободные денежные средства должны аккумулироваться в денежно-кредитных учреждениях и превращаться в инвестиции.

          Кредитные отношения  — это экономические отношения по поводу аккумуляции и предоставления в ссуду временно свободных денежных средств на условиях возвратности, срочности и платности. Кредитная система, будучи важнейшим звеном инфраструктуры рынка, включает совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования, а также совокупность кредитных институтов, способных мобилизовать временно свободные денежные средства, превратить их в кредиты и в конечном счете — в инвестиции. Это страховые компании, фонды профсоюзов, банки и т.д.⁹

          В современной рыночной экономике кредитная система  опосредует весь механизм общественного  воспроизводства, ускоряет процесс  концентрации производства и централизации капитала. Она сформировалась под воздействием следующих процессов:

          1.   В результате  концентрации и централизации  банковского капитала возникли крупнейшие банки, деятельность которых не только оказывает влияние на национальную экономику в целом, но и выходит далеко за ее пределы. Речь идет об образовании транснациональных банков (ТНБ).

          2.   Сращивание  банковского и промышленного  капитала и образование финансового капитала, финансово-промышленных групп (ФПГ). Эффективность данного сращивания подтверждается тем, что даже в периоды экономического спада в рамках ФПГ обеспечивается экономический рост.

          3.   Углубление  специализации кредитно-финансовых  учреждений свидетельствует о  том, что современная кредитная  система становится более гибкой и всеобъемлющей, а значит, полнее реализующей функцию аккумулирования сбережений и перелив их в инвестиции, активно участвует в процессах накопления и эффективного размещения капитала. 

            Банковский кредит 

          Наиболее развитой и универсальной формой кредита  является банковский кредит, который предоставляется банками любым хозяйствующим субъектам в виде денежных ссуд. Банки составляют ядро кредитной системы.

          В рыночной экономике  банковская система чаще всего бывает двух- или трехуровневой. Ее основные функции — аккумулирование временно свободных денежных средств и перераспределение их в зависимости от потребностей. Верхний уровень занимает центральный банк. Он осуществляет регулирование деятельности коммерческих банков и специализированных кредитно-финансовых учреждений, т. е. сберегательных учреждений, страховых компаний, пенсионных фондов, инвестиционных компаний. Данное регулирование осуществляется в целях обеспечения нормального денежного обращения как важнейшего условия устойчивых темпов роста экономики. Основные функции центрального банка:

          1)  денежная эмиссия;

          2) контроль за денежным обращением в стране;

          3)  контроль за  деятельностью коммерческих банков и помощь в их работе.

          Коммерческие банки, занимающие нижний уровень в рассматриваемой двухуровневой банковской системе, — это частные банки, сфера деятельности которых включает определенный спектр кредитных функций; в основном это аккумулирование сбережений и кредитование как производственной, так и непроизводственной сферы.

          Банковская прибыль  определяется как разница между суммой процентов, взимаемых с заемщиков, и суммой процентов, выплачиваемых вкладчикам. Помимо банковской прибыли в доход банка включаются также прибыль от инвестиций, биржевых операций, комиссионные вознаграждения.

          Банковская система  является основной в кредитной системе страны. Помимо банков в нее входят так называемые небанковские специализированные кредитные учреждения. Последние занимают нижний уровень в кредитной системе. Долгое время они играли подчиненную роль по отношению к коммерческим банкам. После Второй мировой войны их позиции заметно усилились в связи с возрастанием значения операций, на которых они специализировались, при одновременном проникновении этих учреждений в сферу деятельности коммерческих банков. Рассматриваемые учреждения не обладают универсальностью последних, но специализация на кредитовании определенных сфер и отраслей хозяйственной деятельности, а также на узком круге операций дает им некоторые преимущества.