Финансовая устойчивость организации

Углубленный анализ состояния запасов служит составной частью внутреннего анализа  финансового состояния, поскольку  предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской  отчетности и требующей данных аналитического учета.

Проведем  анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «РЖД» за 2010 год.(табл. 2.1.)

Таблица 2.1. – Анализ абсолютных показателей  финансовой устойчивости ОАО «РЖД»  за 2010г.

Показатель	Начало года		Конец года	Изменения
Собственный капитал (СК)	2971891963		3189898836	218006873
Внеоборотные активы (ВНА)	3494337440		3578590836	84253396
Собственные оборотные средства (СОС)	-546787605		-388692000	158095605
Долгосрочное пассивы (ДП)	355053691		328817805	-26235886
Собственные и долгосрочные заемные источники (СОС+ДП)	-191733914		-59874195	131859719
Краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 ф.№1)	30350023		42825776	12475753
Общая величина основных источников средств (СОС+ДП+с.610)	-161383891		-17048419	144335472
Запасы и затраты (З)	78292227		82077336	3785109
Излишек или недостаток собственных оборотных средств (ФС)	-625079832		-470769336	154310496
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников (ФД)		-270026141	-141951531	128074610
Излишек или недостаток общей величины основных источников средств (ФО)		-239676118	-99125755	140550363
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости		(0; 0; 0)	(0; 0; 0)

 

 Данные  таблицы свидетельствуют  о   кризисном  финансовом  состоянии.  Это обусловлено  тем,  что  источники   собственных   средств   направлялись во внеоборотные активы (на конец года: 3578590836 / 3189898836  *100%  = 112,2%). Т.о. на пополнение собственных  оборотных  средств  средства  не  поступали. Кроме того оборотных средств явно не хватает как на начало  года  так  и  на конец. Необходимо отметить, что в целом на предприятии увеличились и собственный капитал (на 218006873 тыс. руб.), и внеоборотные активы (на 2,4%), собственные оборотные средства также увеличились на 158095605 тыс. руб., и запасы (на 3785109 тыс.руб.). В  то  же  время  уменьшились  долгосрочные  пассивы на 26235886 тыс. руб.  Положительным моментом является увеличение  основных  источников  средств (на 144335472 тыс. руб.), но для того чтобы покрыть величину запасов и затрат их не хватает. После проведенных выше расчетов  видно,  что и на  начало  и на  конец отчетного периода  трехмерный  показатель  типа  финансовой  устойчивости  S имеет вид S = {0,0,0}. Это значит, что, не смотря  на  некоторые  улучшения, предприятие находится в кризисном финансовом состоянии.

 

2.3. Анализ относительных показателей  финансовой устойчивости ОАО  «РЖД»

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой  финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение  абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых   коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными  величинами, а также в изучении их динамики. Данные коэффициенты  можно  разделить  на  два блока:

1) коэффициенты капитализации,  характеризующие  финансовое  состояние предприятия  с  позиций  структуры  источников  средств;  

2)   коэффициенты покрытия,  характеризующие  финансовую  устойчивость  с  позиций   расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

  Относительные показатели характеризуют следующие коэффициенты:

- коэффициент автономии (или независимости) (Ка) характеризует роль собственного капитала в формировании актива предприятия (норматив >_0,5):

 

Ка = СК/А,           (52)

 

где СК - собственный  капитал (стр.490); А - актив баланса (стр.300);

- коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) применяется для расчета в качестве дополнения и развития показателя финансовой независимости (норматив > 0,7):

 

Кфу = (СК + ДО)/А,         (53)

 

где ДО - долгосрочные обязательства (стр. 590);

- коэффициент финансовой зависимости (Кфз) показывает удельный вес заемного капитала в общей сумме капитала (норматив < 0,5):

 

Кфз = ЗК/А,          (54)

 

где ЗК - заемный  капитал (стр.590 + стр.690);

- коэффициент финансирования (Кф) показывает, как заемный капитал финансируется за счет собственного капитала (норматив > 1):

 

Кф = СК/ЗК          (55)

 

- коэффициент инвестирования (Ки) показывает долю финансирования внеоборотных активов за счет собственного капитала (норматив > 1):

 

Ки = СК/ВА,          (56)

 

где ВА - внеоборотные активы (стр. 190);

- коэффициент постоянного актива (Кпа) показывает долю внеоборотных активов в собственном капитале (норматив < 1):

 

Кпа = ВА/СК          (57)

 

- коэффициент маневренности (Км) означает, что доля собственных оборотных средств должна быть равна 50 % в собственном капитале и чем ближе значение верхней границы норматива, тем больше возможностей у предприятия для финансового маневрирования (норматив 0,24-0,5):

 

Км = СОС/СК          (58)

 

где СОС - собственные  оборотные средства (стр.490 - стр.190);

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (Ксос) показывает, что 10 % оборотных активов предприятия должны пополняться за счет собственных оборотных средств, а остальные за счет заемных (норматив 0,1):

 

Ксос = СОС/ОА          (59)

 

где ОА - оборотные  активы (стр.290);

- коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Кмис) показывает долю мобильных в иммобилизованных средствах (норматива нет). Данный показатель лучше всего рассматривать в динамике:

 

Кмис = ОА/ВА          (60)

 

- коэффициент соотношения чистых оборотных активов и чистых активов (Кчоа) показывает долю чистых оборотных активов в чистых активах (норматива нет).

Чистые оборотные  активы - это оборотный капитал  предприятия, ликвидные резервы  которые покрывают издержки, возникающие  в результате непредвиденных обстоятельств. Чистые оборотные активы – это  оборотные активы сформированные за счет собственных средств.

Чистые активы формируются за счет средств в  собственном капитале.

 

Кчоа = ЧОА/ЧА          (61)

 

где ЧОА - чистые оборотные активы (стр.290 - стр.220 - стр.244 -стр.252 - стр.465 - стр.475 - стр.610 - стр.620 - стр.630 - стр.660);

ЧА - чистые активы ((стр.190 + стр.290 - стр.220 - стр.244) -(стр.450 + стр.510 + стр.520 + стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660));

- плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (Кфр) показывает соотношение заемного к собственному капиталу (норматив < 1):

Кфр = ЗК/СК          (62)

 

- коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (Кдкз) показывает какую часть кредиторская задолженность занимает в дебиторской задолженности (норматива нет):

 

Кдкз = КЗ/ДЗ          (63)

 

где КЗ - кредиторская задолженность (стр.620);

ДЗ - дебиторская  задолженность (стр.230 + стр.240);

- коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом (Коа) показывает долю оборотных активов в собственном капитале (норматив от 0,2 до 0,7):

 

Коа = ОА/СК          (64)

 

В процессе хозяйственной операций финансовое состояние постоянно меняется, знание предельных границ (нормативов) позволяет  собственнику маневрировать ресурсами  и хозяйственным операциями в  целях повышения эффективности  производственно-хозяйственной деятельности, изыскивать возможности укрепления финансовой устойчивости организации  в рыночной системе хозяйствования, а также создавать условия  для предотвращения финансовых потрясений ведущих в конечном итоге к банкротству.

Т.о. анализ  коэффициентов – это нахождение  соотношения между двумя

отдельными показателями. Коэффициентов много, но всех их можно  объединить  в 5 групп по характеристикам:

  а) возможности погашения  текущих обязательств;

  б) движения текущих  активов;

  в) собственного капитала;

  г) результатов основной  деятельности;

  д) информации о состоянии рынка.

  Методика анализа  названных выше коэффициентов  состоит в сравнении:

      - фактических  коэффициентов текущего года  с прошлогодними;

      - фактических  коэффициентов с нормативами;

      - фактических  коэффициентов предприятия с  показателями конкурентов

      - фактических  коэффициентов с отраслевыми  показателями.

По данным бухгалтерской отчетности проведем анализ выше перечисленных коэффициентов, результаты расчетов представим в виде таблицы 2.2.

Таблица 2.2. – Анализ относительных показателей  финансовой устойчивости ОАО «РЖД» за 2009 – 2010 г.

 

Показатели	Норматив	2009	2010	Отклонение
Коэффициент автономии	>0,5	0,81	0,83	0,02
Коэффициент финансовой устойчивости	>0,7	0,91	0,92	0,01
Коэффициент финансовой зависимости	<0,5	0,19	0,17	-0,02
Коэффициент финансирования	> 1	4,23	4,97	0,75
Коэффициент инвестирования	>1.	0,86	0,90	0,04
Коэффициент постоянного актива	<1	1,17	1,12	-0,05
Коэффициент маневренности	0,2:0,5	-0,17	-0,12	0,05
Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными средствами	0, 1	-2,43	-1,36	1,07
Коэффициент соотношения мобильных  и иммобилизованных средств	Нет	0,06	0,08	0,02
Коэффициент соотношения чистых оборотных  активов и чистых активов	Нет	-0,04	-0,01	0,03
Плечо финансового рычага или коэффициент  финансового риска	< 1	0,24	0,20	-0,04
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженностей	Нет	3,84	2,37	-1,46
Коэффициент соотношения оборотных  активов с собственным капиталом	0,2:0,7	0,07	0,09	0,02

 

Как показывает таблица 2.2., коэффициент финансовой автономии в 2010 г. увеличился по сравнению с 2009 г. на 0,02 и соответствует нормативу, это свидетельствует о том, что у предприятия достаточно собственного капитала для формирования актива.

Коэффициент финансовой устойчивости в течение  двух лет соответствует нормативу, это вызвано тем, что сумма собственного капитала больше чем внеоборотные активы. Коэффициент финансовой зависимости в 2010 г. составил 0,17, это говорит о том, что заемный капитал на предприятии составляет 17 % от общей суммы капитала.

Коэффициент финансирования в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличился на 0,75, это означает, что предприятие финансирует заемный капитал за счет собственного капитала. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами имеет отрицательное значение (как на начало исследуемого периода, так и на конец периода), хотя и наблюдается тенденция к увеличению данного показателя. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств в 2009г., 2010 г., составляет 0,06%, 0,08% соответственно. Коэффициент маневренности собственного капитала отрицательный. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования отрицательный и говорит о том, что предприятие не использует собственные источники для формирования оборотных активов.

Коэффициент соотношения чистых оборотных активов  и чистых активов имеет отрицательное значение. Плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска в 2009 г. и в 2010 г. соответствует нормативу, т.е. капитал предприятия почти на 20 % состоит из заемного. Считается, что если значение этого коэффициента превысит 1 (100%), то финансовая устойчивость предприятия достигает критической точки. Оптимальным для западной практики считается уровень 50%, показатели по нашему предприятию также соответствуют этому нормативу. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности в 2010 г. снизился по сравнению с 2009 г. на 1,46.

2.3 Анализ ликвидности баланса  ОАО «РЖД»

 

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение  предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными  ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше времени требуется для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а  точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия  его активами, срок превращения которых  в денежную наличность соответствует  сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств  величине краткосрочных долговых обязательств.