Экономическая оценка эффективности лизинговых операций и кредита

Во многих странах  законодательство устанавливает для  предприятий обязательное соотношение собственного и заемного капитала. Так как имущество по лизинговой сделке будет учитываться по балансу арендодателя, то арендатор может расширить свои производственные мощности, не затронув соотношения.

з) Международный валютный фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности, т. е. существует возможность превысить лимиты кредитной задолженности, устанавливаемые Фондом по отдельным странам. Несколько слов можно сказать и о недостатках лизинга:

1. Если оборудование взято в финансовый лизинг и оно с течением времени устарело до окончания действия лизингового договора, то лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта.

2. При оперативном  лизинге риск устаревшего оборудования ложится на арендодателя, который вынужден брать за это большую плату с лизингополучателя.

3. Еще одним недостатком  финансового лизинга является  то, что в случае выхода оборудования из строя, платежи производятся в установленные сроки, независимо от состояния оборудования.

4. Если объектом лизингового  договора является крупный и  уникальный объект, то в связи с большим разнообразием условий арендных сделок подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств.

Подводя итог вышесказанному, можно заметить, что при выделении видов лизинга учитывают количество участников сделки, тип имущества, сектор рынка, форму лизинговых платежей, срок использования имущества и связанные с ним условия амортизации. Наибольшее применение на практике нашел финансовый и оперативный лизинг. Особое внимание следует уделить лизингу с денежным платежом, при котором выплаты производятся в денежной форме и лизингу с компенсационным платежом (или так называемый компенсационный лизинг), при котором лизингополучатель рассчитывается с лизингодателем товарами, как правило, произведенными на арендуемом имуществе или путем оказанных встречных услуг.

1.3 Развитие лизинга в зарубежных странах и в Республике Беларусь

Преобразование под  воздействием научно-технического прогресса сферы производства и обращения, глубокие изменения экономических условий  хозяйствования вызывают необходимость поиска и внедрения нетрадиционных для хозяйства нашей страны методов обновления материально-технической базы и модификации основных фондов субъектов различных форм собственности. Одним из таких методов является лизинг. До начала 60-х годов лизинг в зарубежных странах в основном затрагивал розничные компании, которые часто арендовали свои помещения. В течение последних трех десятилетий популярность лизинга резко возросла; вместо того, чтобы занимать деньги для покупки компьютера, автомобиля, судна или спутника, компания может взять его в лизинг [4].

Актуальность развития лизинга в мире, включая формирование лизингового рынка, обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запасными частями и т. д. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Анализ мирового опыта  показывает, что в последние годы лизинговые операции стали неотъемлемой частью стабилизации и развития экономики  во многих странах. Темпы прироста объема лизинга в них значительно превышает темпы прироста частных капиталовложений в производство машин и оборудования. Лизинг широко используется при сбыте продукции как на внутреннем, так и на внешних рынках.

В 2000 г. в мире в форме  лизинга было профинансировано сделок с новым оборудованием, машинами и механизмами на сумму свыше 400 млрд. долл. США, что равняется по величине прямым иностранным инвестициям. Кроме автомобилей, гражданских самолетов и морских судов, предметами международного лизинга часто становятся строительное оборудование, вычислительная техника, станки и оборудование.

В настоящее время 25-—30% инвестиций в развитых странах приходится на лизинговые операции, около 80% новых видов продукции производится на оборудовании, взятом в аренду (таблица 2).

Современный мировой  рынок лизинговых услуг сосредоточен в мировых экономических центрах: США, Западной Европе и Японии, на долю которых приходится примерно 93% объема лизинговых сделок в мире.

Таблица 2 Удельный вес лизинга в общей сумме инвестиций в машины и оборудование в 2000-х гг.

Примечание. Источник: [9]

Динамично лизинг развивается  также в Гонконге, Индонезии, Тайване, Сингапуре и особенно в Южной Корее, которая вышла на пятое место в мировой классификации.

Но лизинговое законодательство во многих странах имеет существенные различия. Так до настоящего времени в мировой практике не установилась даже единая трактовка самого понятия лизинга. Причем это связано не только с использованием различных терминов для описания лизинговых операций (кредит-аренда во Франции, финансовая аренда в Бельгии и т. д.), но и с правовыми и экономическими особенностями. Более того, во многих странах (в том числе в США) отсутствует специальное законодательство, регулирующее лизинговые сделки, а отношения, вытекающие из договора лизинга, регулируются общими положениями гражданского и торгового права, определяющими отношения сторон при передаче имущества во временное пользование, налоговым законодательством, в котором регламентированы амортизационные и налоговые льготы и порядок бухгалтерского учета. Главную роль в этих странах играет лизинговая и судебная практика.

Обобщение практики регулирования лизинговых отношений в зарубежных странах позволяет выделить три уровня их правового обеспечения:

• страны, имеющие специальные законы, регулирующие лизинговые сделки (Франция, Бельгия, Италия и др.);
• страны, имеющие специальные законодательные акты (Англия, Австралия);
• страны, не имеющие специальных законов и подзаконных актов (США, Германия).

В специальных законах  стран первой группы сочетается стремление к регулированию всего комплекса трехсторонних отношений, возникающих при лизинге, с отсутствием подробной регламентации многих важных вопросов. В соответствии с этими актами в лизинговом соглашении на трехсторонней основе обязательно указывается, что оборудование приобретается с целью последующей сдачи в аренду и что оно может использоваться только в производственных целях, а также ограничиваются условия о праве на покупку и цена, по которой оборудование приобретается после окончания срока договора. Вместе с тем в этих странах вопросы риска и возникновения ответственности решаются общими нормами гражданского и торгового права.

Во второй группе стран  правовое регулирование лизинга  осуществляется исходя из двух принципов — в зависимости от стоимости имущества, передаваемого во временное пользование, и в зависимости от субъектов лизингового соглашения. Например, в законодательной практике Англии при условии, что стоимость объекта лизинга не превышает 2000 фунтов стерлингов, а пользователем является юридическое лицо, применяются нормы Закона об аренде-продаже 1965 г.

Для третьей группы стран  характерно право США, где отсутствие специального законодательства не препятствует развитию лизинга. Это объясняется тем, что до недавнего времени в США главным побудительным мотивом обращения к лизингу выступали амортизационные налоговые льготы.

Они в свою очередь, регламентировались в законодательных актах по вопросам налогообложения. В странах этой группы применительно к лизинговым сделкам также широко используются общие положения гражданского и торгового права [4]

Что касается Австрии, то основной срок лизингового контракта составляет 40— 80% от экономического срока службы имущества. Стоимость опциона на покупку должна соотноситься со стоимостью имущества на момент реализации опциона, а периодические платежи на срок продолжения договора лизинга (если такое происходит) должны быть номинальными. Если предметом лизингового контракта является специальное имущество, необходимое только пользователю, то экономическим собственником такого имущества считается пользователь.

В Великобритании лизинг сильно развился только после 1970 г., т. е. после введения налоговых льгот. Компании могли вычитать 100% инвестиций из налогооблагаемой прибыли в году, в котором они производились. Эти льготы были существенны только для компаний с большой доходностью, но косвенно они были доступны и арендаторам. Компания могла воспользоваться налоговыми льготами только в конце отчетного года.

Таблица 3 Особенности правового регулирования лизинговых отношений в странах

Примечание. Источник: [4]

Поэтому если она производила  инвестиции в начале года, то ей приходилось ждать некоторое время до получения выгод от этих льгот. Но если компания продавала оборудование лизинговой компании и затем брала его в аренду (при условии, что у лизинговой компании конец года наступал раньше), то косвенные выгоды были получены быстрее. Поэтому лизинговые компании открывают филиалы с разными концами финансового года. Налоговая инвестиционная льгота не была безвозмездной, она возвращалась обратно через налоги на арендные платежи, но она предоставляла беспроцентную ссуду, равную 52% стоимости имущества, что отражалось и на стоимости лизинга для арендатора [4].

В Англии контракт считается лизинговым, если он заключен на срок, составляющий не менее 75% от срока эксплуатации имущества и в нем предусмотрена полная (или существенная) выплата стоимости имущества в течение срока действия контракта, а также возможность возобновления лизинга на льготных условиях (по сравнению с кредитом в банке) [6]. Лизинговые компании в Великобритании облагаются налогом на прибыль корпораций (прогрессивный в максимальном размере 35% с прибыли 500 тыс. фунтов стерлингов, налогом на прибыль с прироста капитала; налог на добавочную стоимость (его стандартная ставка равна 15%), местными налогами (преимущественно на недвижимость). Английские компании или филиалы иностранных компаний на территории Великобритании являются объектом подоходного налога с юридических лиц в отношении их чистого дохода и реализованного прироста капитала.

В Германии определяющим при налогообложении лизингового  имущества является экономический подход:

• в случаях финансового лизинга налоги за имущество обычно платит арендатор, если нормальный срок его использования значительно больше основного времени аренды, и арендатор имеет право на его продление и опцион, при реализации которого он должен уплатить только сбор, значительно меньший арендной платы или покупной цены;
• при примерном совпадении срока использования и основного времени аренды действует то же правило;
• обязанность арендатора платить налог означает, что арендатор как хозяйственный собственник может воспользоваться правом на инвестиции с налоговыми льготами;
• оплата налогов за имущество производится лизингодателем или арендатором в зависимости от обстоятельств каждого случая..

В Германии правовые условия  лизинговых отношений формируются  судебной практикой и постановлениями налоговых служб. В соответствии с общим Налоговым кодексом активы приписываются к юридическому собственнику, а при определенных условиях, когда юридический собственник не может влиять на использование актива у третьего лица, он может учитываться у экономического собственника[9].