Экономическая оценка эффективности лизинговых операций и кредита

Примечание. Источник: собственная разработка.

 

Расчет лизинговых платежей (ЛПi) осуществляется по следующей формуле:

ЛПi = АОi + ЛСi + ДУ + СП + КВi +НДСi,   (2)

где   АОi – сумма амортизационных отчислений за i-ый период, тыс. руб.;

ЛСi – сумма выплат по лизинговой ставке (возврат средств, затраченных на приобретение автомобиля) за i-ый период, тыс. руб.;

ДУ – плата за дополнительные услуги (сервисное обслуживание автомобиля, предоставление дисконтной карты для сети АЗС при лизинге, консалтинговые услуги, транспортировка к месту расположения предприятия лизингополучателя и др.), тыс. руб.;

СП – страховые  платежи, тыс. руб.;

НДСi – сумма налога на добавленную стоимость за i-ый период, тыс. руб.;

КВi – комиссионное вознаграждение за i-ый период, тыс. руб.

При этом ежеквартальные амортизационные отчисления рассчитываются по следующей формуле:

АОi = (БС - АП - ОС)/Т ,    (3)

где    БС – балансовая стоимость автомобиля, тыс. руб.;

АП – авансовый  платеж, тыс. руб.;

ОС – остаточная стоимость  объекта лизингового контракта, тыс. руб.;

Т – срок лизинга, кварталов.

АП = %АП *БС /100,      (4)

АП = 0,1 * 125 000 = 12 500 тыс. руб.

ОС = %ОС *БС /100,     (5)

ОС = 0,05 * 125 000 = 6 250 тыс. руб.

При отсрочке уплаты данная формула принимает следующий  вид:

АО = БС-АП-ОС/Т-Тотср,    (6)

где    Тотср – продолжительность отсрочки в погашении стоимости автомобиля.

Тогда фактическая величина амортизационных отчислений в денежном выражении составит:

АОi = (125 000 – 12 500 - 6250)/8 = 13 281 тыс. руб.

Стоимость объекта лизинга на начало действия лизингового контракта Снк определяется по формуле:

Снк = БС - АП,      (7)

Снк =125 000 – 12 500=112500 тыс.руб.

На конец каждого  и последнего периодов:

Скi = Снк – АОi,     (8)

где   i – порядковый номер квартала.

Стоимость объекта лизинга на начало периода:

Снi =Ск(i-1)      (9)

На основании этих формул определим стоимость объекта  лизинга на начало и конец периода (таблица 7).

Таблица 7 Стоимость объекта лизинга на начало и конец периода (тыс.руб.)

Квартал	Стоимость объекта на начало квартала (Снi)	Амортизационные отчисления (АОi)	Стоимость объекта на конец квартала (Скi)
1	112 500	13 281	99 219
2	99 219	13 281	85 938
3	85 938	13 281	72 656
4	72 656	13 281	59 375
5	59 375	13 281	46 094
6	46 094	13 281	32 813
7	32 813	13 281	19 531
8	19 531	13 281	6 250
Всего:		106 250

Примечание. Источник: собственная разработка.

Далее рассчитаем выплаты  по лизинговой ставке компании за предоставление автомобиля в лизинг по кварталам. Отметим, что сумму выплат по лизинговой ставке рассчитывают от невыплаченной на момент расчета текущей стоимости объекта лизинга следующим образом:

 ЛСi = ЛС * Сki /4     (10)

Дополнительные услуги входят в состав лизинговых платежей при так называемом «мокром» лизинге, т.е. лизинга с полным или частичным  набором услуг. Их величина зависит от конкретного лизингового контракта. Как показывает практика, большинство европейских лизинговых компаний предлагают «чистый» лизинг, т.е. лизинг без дополнительных услуг. Поэтому мы не включаем их в состав лизинговых платежей.

Комиссионное вознаграждение рассчитывается по формуле:

КВi = % КВ* Ск /4      (11)

Налог на добавленную  стоимость начисляется на общий  объем лизинговых платежей:

НДСi = (АОi+ЛСi+ДУ+СП+КВi)*0,18    (12)

Чистый денежный оборот по лизинговой сделке рассчитаем следующим образом:

Члi = ЛПi - (ЛПi *Сп),    (13)

где    ЛПi – лизинговые платежи за i-ый период;

Сп – ставка налога на прибыль, %.

Текущая стоимость дисконтированного  денежного оборота по лизинговой сделке рассчитывается по формуле:

ЧлД = АП +ОС+ å(Члi/(1 + е)т) ,   (14)

где    е - ставка дисконта, %.

В качестве дисконтной ставки воспользуемся ставкой рефинансирования, установленной Национальным банком Республики Беларусь. Дисконтированный денежный оборот по лизинговой сделке с учетом авансового платежа и остаточной стоимости составляет:   ЧлД = 20 + 10 + 123,2 = 153,2 млн.руб.

Используя формулы 10-14 рассчитаем лизинговый платеж чистый денежный оборот. Результаты расчета приведены в таблице 8.

Из таблицы 8 видно, что суммарные лизинговые платежи составляют 123288 тыс.руб.

Для сопоставления различных  вариантов приобретения автомобилей  на следующем этапе проведен сравнительный  анализ суммы выплат по кредиту.

Суммарные платежи на погашение кредита по кварталам  с учетом выплат процентов (СПК_i) рассчитаем по формуле:

СПК_i = ПК_i +ПК_n,      (15)

где    ПК_i – ежеквартальные платежи по кредиту, тыс.руб.;

ПК_n – выплаты процентов по кредиту по кварталам, тыс.руб.;

Платежи по кредиту рассчитаем следующим образом:

ПК_n = К/Т,     (16)

где   К – сумма  кредита, тыс.руб.

 

Таблица 8 Расчет лизинговых платежей

Квартал	Амортизационные отчисления АОi	Выплаты по лизинговой ставке ЛСi	Комиссионное вознаграждение КВi	НДС	Лизинговый платеж с учетом НДС ЛПi	Чистый денежный оборот Члi	Дисконтированный оборот по лизинговой сделке по кварталам ЧлД
1	13281	3472,66	496,09	3105,00	18355	15469,8	6713
2	13281	3007,81	429,69	3009,38	17728,1	14993,38	6506
3	13281	2542,97	363,28	2913,75	16101,3	14516,95	6299
4	13281	2078,13	296,88	2818,13	15474,4	14040,53	6093
5	13281	1613,28	230,47	2722,50	14847,5	13564,1	5886
6	13281	1148,44	164,06	2626,88	13220,6	13087,68	5679
7	13281	683,59	97,66	2531,25	11593,8	12611,25	5472
8	13281	218,75	31,25	2435,63	15966,9	12134,83
Всего	106250	14766	2109	22163	123288	110419

Примечание. Источник: собственная разработка.

Сумма кредита определяется по формуле:

К = БС - АП      (17)

Тогда необходимая сумма  кредита составит:

К = 125 000 – 12 500 = 112 500 тыс.руб.

Платежи по кредиту в  квартал составят:

ПК_i =112 500 /8 = 14 062,5 тыс.руб.

Остаток кредита на конец квартала:

ОК_кi = ОК_нi – ПК_i ,    (18)

где ОК_нi – сумма кредита на начало квартала, которая рассчитывается по формуле:

ОК_нi = ОК_к(i-1) .      (19)

Расчет остатка кредита  на конец квартала  представлен в таблице 9.

Таблица 9 Расчет кредита на конец квартала 

Квартал	Остаток кредита на начало периода, ОКнi	Платежи на погашение кредита, ПКi	Остаток кредита на конец квартала, ОКкi
1	112500	14062,5	98437,5
2	98437,5	14062,5	84375
3	84375	14062,5	70312,5
4	70312,5	14062,5	56250
5	56250	14062,5	42187,5
6	42187,5	14062,5	28125
7	28125	14062,5	14062,5
8	14062,5	14062,5	0
Всего:		112500

Примечание. Источник: собственная разработка.

Сумму выплат процентов  по кредиту рассчитывают по формуле:

ПК_n = ОКk_i * ПС_кварт ,     (20)

где   ПС_кварт  – квартальная процентная ставка за кредит, %.

Чистый денежный оборот по кредиту рассчитывается по формуле:

Ч_кi = СПК_i - ((ПК_п + ПК_i)*Сп),    (21)

где   Сп – ставка налога на прибыль, %

Дисконтированный оборот по кредиту определим следующим  образом:

Ч_к^д = АП + å(Ч_кi/(1 + е)^т)    (22)

Дисконтированный денежный оборот по кредиту с учетом авансового платежа составит: Ч_к^д = 12 500 + 44570,2 = 57070,2 тыс.руб.

Суммарные выплаты по кредиту составили 127265,63 тыс.руб.

Расчет суммы выплат процентов по кредиту, дисконтированного оборота по кредиту (по кварталам) представлен в таблице 10.

Таблица 10 Расчет платежей по кредиту

Квартал	Платежи на погашение кредита, Пкi	Остаток кредита на начало периода, ОКнi	Остаток кредита на конец  квартала, ОКкi	Процент по кредиту, Кп	Суммарные платежи по кредиту, СПКi	Чистый денежный оборот по кредиту, Чкi	Дисконтированный оборот по кредиту, Чкд
1	14062,5	112500	98438	3691,41	17753,91	13492,97	6154,96
2	14062,5	98438	84375	3164,06	17226,56	13092,19	5981,05
3	14062,5	84375	70313	2636,72	16699,22	12691,41	5807,14
4	14062,5	70313	56250	2109,38	16171,88	12290,63	5733,23
5	14062,5	56250	42188	1582,03	15644,53	11889,84	5659,32
6	14062,5	42188	28125	1054,69	15117,19	11489,06	5285,41
7	14062,5	28125	14063	527,34	14589,84	11088,28	5011,5
8	14062,5	14063	0	0,00	14062,50	10687,50	4937,59
Всего	112500	506250	393750	14765,63	127265,63	96721,88	44570,2