Оценка финансового состояния организации и разработка мероприятий по его стабилизации

 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

 - постоянные пассивы. [22]

     Если  у предприятия имеются убытки, то для сохранения баланса на величину убытков уменьшаются собственные источники, соответственно корректируется валюта баланса.

     Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

     Выполнение  первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое  неравенство носит «балансирующий»  характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. [22]

     Агрегированный  баланс ликвидности представлен в Приложении 1.

     В случае, когда одно или несколько  неравенств имеют знак, противоположный  зафиксированному в оптимальном  варианте, ликвидность баланса в  большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

     Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. [6]

     1. Коэффициент текущей ликвидности  показывает, достаточно ли у предприятия  средств, которые могут быть  использованы им для погашения  своих краткосрочных обязательств  в течение года. Это основной  показатель платежеспособности предприятия.

     Клт (покрытия) равен отношению стоимости  всех оборотных (мобильных) средств  предприятия к величине краткосрочных  обязательств:

      (1)

     Коэффициент покрытия текущей ликвидности характеризует  платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи при необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Он показывает, сколько рублей в активах приходится на один рубль текущих обязательств и характеризует ожидаемую оплатность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

     Значение  коэффициента зависит от длительности производственного цикла, структуры  запасов и затрат и ряда других факторов. Нормальным для него считается условие: 1 < Клт < 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза свидетельствует о нерациональном вложении организацией своих средств и неэффективном их использовании. Значение нормативных коэффициентов текущей ликвидности организаций определяется особенностями отрасли, формой расчетов за товары и услуги, длительностью производственного цикла, структурой запасов товарно-материальных ценностей. [14]

     2. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время.

(2)

     Нормативное ограничение данного показателя: Кал = 0,2¸-0,5. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует оплатность организации на дату составления баланса.

     Согласно  постановлению Правительства РФ от 20.05.95 г. №498 структура баланса признается неудовлетворительной, если коэффициент текущей ликвидности меньше двух или коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами менее 10%. [5].

     Подобное  признание не имеет юридических  последствий и представляет справочное значение, т. к. критерием несостоятельности организации является её платежеспособность.

     3. Коэффициент критической ликвидности (Ккл) или промежуточный коэффициент покрытия:

(3)

     В числитель при расчете Ккл  включаются оборотные активы за минусом запасов. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

     Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности: Ккл 1. Он характеризует ожидаемую оплатность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. При этом, если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Но принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью говорить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1 : (Ккл > 1), то можно утверждать, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. [20]

     4. Для комплексной оценки ликвидности  баланса в целом рекомендуется  использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

     Общий показатель ликвидности баланса  определяется по формуле

      (4)

     Значение  данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

     В ходе анализа ликвидности баланса  каждый из рассмотренных коэффициентов  ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

     Оценка  финансовой устойчивости.

     В отличие от понятий «платежеспособность», «кредитоспособность», понятие «финансовая  устойчивость» - более широкое, так  как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

     Для оценки финансовой устойчивости применяется  система коэффициентов. Кратко рассмотрим их. [3, 7]

     1. Коэффициент концентрации  собственного капитала (автономии,  независимости) Ккс:

(5)

СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

     Этот  показатель характеризует долю владельцев организации в общей сумме  средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более  финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов организации. [10]

     Дополнением к этому показателю является коэффициент  концентрации заемного капитала Ккп:

(6)

ЗК - заемный капитал.

Эти два  коэффициента в сумме:

(7)

     2. Коэффициент соотношения  заемного и собственного капитала  Кс:

(8)

     Он  показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных  средств, вложенных в активы организации. [18]

     3. Коэффициент маневренности собственных средств Км:

(9)

СОС - собственные оборотные средства.

     Этот  коэффициент показывает, какая часть  собственного капитала используется для  финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности организации и структуры его активов, в том числе оборотных активов.

(10)

     Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений. [18]

     4. Коэффициент структуры  долгосрочных вложений Ксв:

(11)

ДП - долгосрочные пассивы;

ВА - внеоборотные активы.

     Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов  профинансирована за счет долгосрочных заемных источников. [8]

     5. Коэффициент устойчивого финансирования Куф:

(12)

СК+ДП - перманентный капитал;

ВА+ТА- сумма внеоборотных и текущих активов.

     Это отношение суммарной величины собственных  и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости  внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, Куф отражает степень независимости (или зависимости) организации от краткосрочных заемных источников покрытия. [18]

     6. Коэффициент реальной  стоимости имущества Кр:

 (13)

Ри - суммарная стоимость основных средств, сырья и незавершенного производства.

     Коэффициент реальной стоимости имущества рассчитывается как частное от деления суммарной  стоимости основных средств, запасов  сырья, материалов и незавершенного производства на общую стоимость имущества организации (валюту баланса). Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, - это по существу средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, т.е. производственный потенциал организации. Следовательно, коэффициент Кр отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность организации. Понятно, что этот коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь на предприятиях производственных отраслей, причем в разных отраслях он будет существенно различаться. [23]

     Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является излишек или  недостаток источников средств для  формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов).

     Обеспеченность  запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как оплатность выступает  её внешним проявлением.

     Определение типа финансовой устойчивости предприятия.

     Н. П. Любушин в книге «Экономический анализ» предлагает следующие методы определения типа финансового состояния:

     1. Абсолютная устойчивость финансового  состояния, когда запасы и затраты  меньше суммы собственного оборотного  капитала и кредитов банка  под товарно-материальные ценности (КРтмц):

(14)

     При этом для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками  средств (Ка) должно выполняться следующее  условие:

(15)

     2. Нормальная устойчивость, при которой  гарантируется платежеспособность оплатность, если

(16)

при

(17)

     3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое  состояние, при котором нарушается  платежный баланс, но сохраняется  возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

(18)

при

(19)

     При этом финансовая неустойчивость считается  допустимой, если соблюдаются следующие  условия:

• производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;
• незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

   4. Кризисное финансовое состояние,  при котором

(20)

при

(21) [22]

      Т.А.Фролова в книге «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» предлагает другие методы определения типа финансовой устойчивости предприятия: