Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 13 Июня 2013 в 18:16, курсовая работа

Описание

Цель курсовой работы – закрепить на практике теоретические знания по вопросам экономической оценки инвестиций, овладеть методикой анализа и оценки эффективности и риска инвестиционного проекта с использованием информационных и компьютерных технологий.
Задачами курсовой работы является изучение:
- понятия инвестиционных ресурсов предприятия;
- классификации инвестиционных ресурсов предприятия;
- оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта;
- оценки финансовой реализуемости проекта;
- оценки риски проекта.

Содержание

Введение 3
Глава 1. МЕТОДЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 4
1.1. ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ 4
1.2.ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ 6
Глава 2. Расчетная 20
2.1. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта 20
2.2 Оценка финансовой реализуемости проекта 31
2.3.Оценка риска проекта 38
Заключение 45
Список использованной литературы 47

Скачать (71.05 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа состоит из  1 файл

экономическая оценка инвестиций Бакулина.doc

— 276.00 Кб (Скачать документ)

 

Показатели

тыс. руб.

1. Первоначальная стоимость оборудования

2230

2. Начислено амортизации (4000 ×  0,15 × 6)

2007

3. Балансовая (остаточная) стоимость  (4000 – 3000)

223

4. Рыночная стоимость реализации  оборудования (1000 × 1,2)

267,6

5. Затраты по реализации

15

6. Доход от реализации (1200-1000-15)

29,6

7. Налог (20 %)

7,104

8. Чистый доход (1200-15-37)

245,496


 

Таблица 2 – Расчет денежного  потока от инвестиционной деятельности (Фи)

 

Показатели

Шаг расчета

1

2

6

1. Затраты на приобретение и  монтаж оборудования, тыс. руб.

-2230

    

2. Инвестиции в оборотный капитал,  тыс. руб.

-280

    

3. Инвестиции в нематериальные  активы, тыс. руб.

-130

    

4. Поступления от продажи активов,  тыс. руб.

    

245,496

5. Денежный поток от инвестиционной  деятельности, тыс. руб.

-2640

  

245,496


 

Операционная  деятельность связана с производством  и реализацией продукции, получением прибыли. Для расчета чистой прибыли  необходимо определить налоговые отчисления.

Ставка налога на имущество  – 2,2 % от остаточной стоимости оборудования. Норма амортизации – 15 % в год от первоначальной стоимости оборудования.

Таблица 3 –  Расчет налога на имущество

 

Показатели

Шаг расчета

  

1

2

3

4

5

6

1. Первоначальная стоимость оборудования, тыс. руб.

2230

        

1,2

2. Амортизация, тыс. руб.

334,5

334,5

334,5

334,5

334,5

334,5

3. Остаточная стоимость, тыс.  руб.

1895,5

1561

1226,5

892

557,5

223

4. Налог на имущество, тыс.  руб.

41,701

34,342

26,983

19,624

12,265

4,906


 

Операционная деятельность связана с производством и  реализацией продукции, получением прибыли.

Операционная  деятельность связана с производством  и реализацией продукции, получением прибыли.

Таблица 4 –  Расчет денежного потока от операционной (производственной) деятельности (Фо)

 

Показатели

Шаг расчета

  

1

2

3

4

5

6

1. Объем продаж, тыс. шт.

216

216

252

252

270

288

2. Цена за единицу, руб.

61

61

61

61

61

61

3. Выручка, тыс. руб.

13176

13176

15372

15372

16470

17568

4. Затраты на производство и  реализацию продукции всего, тыс.  руб.

9000

9000

11160

11160

10140

10020

В том числе:

4.1. Постоянные затраты

3000

3000

3000

3000

3000

3000

из низ амортизация

334,5

334,5

334,5

334,5

334,5

334,5

4.2. Переменные затраты

6000

6000

8160

8160

7140

7020

5. Финансовый результат (прибыль)

4176

4176

4212

4212

6330

7548

6. Налог на имущество, тыс.  руб.

41,701

34,342

26,983

19,624

12,265

4,906

7. Прибыль налогооблагаемая, тыс.  руб.

4134,299

4141,658

4185,017

4192,376

6317,735

7543,094

8. Налог на прибыль (20%)

992,23176

993,99792

1004,40408

1006,17024

1516,2564

1810,34256

9. Чистая прибыль, тыс. руб.

3142,06724

3147,66008

3180,61292

3186,20576

4801,4786

5732,75144

10. Денежный поток от операционной  деятельности (п.9 + амортизация), тыс.  руб.

3476,56724

3482,16008

3515,11292

3520,70576

5135,9786

6067,25144


 

 

 

Таблица 5 –  Расчет показателей коммерческой эффективности проекта

 

Показатели

Шаг расчета

  

1

2

3

4

5

6

1. Денежный поток от инвестиционной  деятельности (Фи), тыс. шт.

-2640

        

245,496

2. Денежный поток от операционной  деятельности (Фо), тыс. руб.

3476,56724

3482,16008

3515,11292

3520,70576

5135,9786

6067,25144

3. Сальдо двух потоков или  чистый доход (ЧД), тыс. руб.

836,56724

3482,16008

3515,11292

3520,70576

5135,9786

6312,74744

4. Интегральный чистый доход  (нарастающим итогом)

836,56724

4318,72732

7833,84024

11354,546

16490,5246

22803,27204

5. Коэффициент дисконтирования  (Е = 14 %)

0,877

0,77

0,675

0,592

0,519

0,455

6. Чистый дисконтированный доход,  тыс. руб.

733,6694695

3325,42004

5287,84216

6721,891232

8558,582267

10375,48878

7. Интегральный чистый дисконтированный  доход (нарастающим итогом)

733,6694695

4059,08951

9346,93167

16068,8229

24627,40517

255521365,9

8. Дисконтированный денежный поток  от инвестиционной деятельности, тыс. руб.

-2315,28

0

0

0

0

111,70068

9. Интегральный денежный поток  от инвестиционной деятельности (нарастающим итогом), тыс. руб.

-2315,28

-2315,28

-2315,28

-2315,28

-2315,28

-2203,57932

10. Абсолютная величина интегрального  денежного потока от инвестиционной  деятельности, тыс. руб.

2315,28

2315,28

2315,28

2315,28

2315,28

2203,57932

11. Дисконтированный денежный поток от операционной деятельности, тыс. руб.

3048,949469

2681,26326

2372,70122

2084,25781

2665,572893

2760,599405

12. Интегральный денежный поток  от операционной деятельности (нарастающим  итогом), тыс. руб.

3048,949469

5730,21273

8102,91395

10187,17176

12852,74466

2760,599405

13. Индекс доходности инвестиций (п.12 : п.10)

1,31688153

2,47495453

3,49975552

4,399973982

5,551270108

1,252779684


 

Расчеты показали достаточно высокую коммерческую эффективность  проекта: ЧДД больше 0 (2032,76 т. р.), ИДИ  – 1,39, что значительно больше 1. Срок окупаемости определим с помощью графика. Срок окупаемости инвестиций около 2,5 лет. На третьем шаге расчетного периода интегральный чистый дисконтированный доход принимает положительное значение.

Таблица 6 –  Расчет индекса доходности затрат

 

Показатели

Шаг расчета

  

1

2

3

4

5

6

Притоки средств

            

1. Выручка, тыс. руб.

13176

13176

15372

15372

16470

17568

2. Чистый доход от продажи  оборудования, тыс. руб.

          

245,496

3. Итого притоков

13176

13176

15372

15372

16470

17813,496

4. Коэффициент дисконтирования

0,877

0,77

0,675

0,592

0,519

0,455

5. Дисконтированные притоки средств,  тыс. руб.

11555,352

10145,52

10376,1

9100,224

8547,93

8105,14068

6. Сумма дисконтированных притоков  средств (нарастающим итогом), тыс.  руб.

11555,352

21700,872

32076,972

41177,196

49725,126

57830,26668

Оттоки средств

            

7. Инвестиции, тыс. руб.

2640

        

41,701

8. Затраты на производство и  реализацию продукции (без амортизации), тыс. руб.

9000

9000

11160

11160

10140

10020

9. Налог на имущество, тыс. руб.

41,701

34,342

26,983

19,624

12,265

4,906

10. Налог на прибыль, тыс. руб.

992,23176

993,99792

1004,40408

1006,17024

1516,2564

1810,34256

11. Итого оттоков

12673,93276

10028,3399

12191,3871

12185,79424

11668,5214

11876,94956

12. Дисконтированные оттоки средств,  тыс. руб.

11115,03903

7721,82174

8229,18628

7213,99019

6055,962607

5404,01205

13. Сумма дисконтированных оттоков  средств (нарастающим итогом), тыс.  руб.

11115,03903

18836,8608

27066,047

34280,03724

40335,99984

45740,01189

14. Индекс доходности затрат (п. 6 : п. 13)

1,039614163

1,15204292

1,18513693

1,201200445

1,232772863

1,264325572


 

Расчет внутренней нормы доходности осуществляется методом  простого подбора и построения графика. Рассчитываем значение интегрального чистого дисконтированного дохода при изменении нормы дисконта (табл. 7). На основе данных таблицы построим график ВНД (рис. 1).

Таблица 7 – Зависимость  ЧДД от нормы дисконта

Норма дисконта, %

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

ЧДД, тыс. руб.

2033

2032

1961

1500

1350

1100

900

750

500

350

-10


 

ВНД проекта составит около 91%.

 

 

 

 

Расчет модифицированной внутренней нормы доходности (МВНД).

 

БС = [(1271,64 × (1+0,1)5-1] + [(1308,79 × (1+0,1)5-2] + [(1430,3 × (1+0,1)5-3] + [(2774,65 × (1+0,1)5-4] + [(2774,65 × (1+0,1)5-5] = 1861,81 + 1916,2 + 2094,10 + 4062,36 + 4062,36 = 13996,83 т.р.

ТС = 3524,26

МВНД = (13996,83/3524,26)1/5 * 100% = 79%

При условии реинвестирования промежуточных доходов (прибыли  чистой и амортизации) под 10 % годовых  в конце пятого шага будем иметь абсолютную величину дохода 13996,83 тыс. руб. Инвестор вложил 2005 тыс. руб. (1 шаг) и через пять лет получит (при условии реинвестирования промежуточных доходов под 10 % годовых) 13996,83 тыс. руб. Доходность этой операции, или МВНД, составит 79 %.

Таким образом, расчет показателей  коммерческой эффективности проекта  показал, что проект является коммерчески  эффективным, так как ЧДД проекта  имеет положительное значение 2032,76 тыс. руб.), ИДИ и ИДЗ больше 1 (1,39 и 1,04 соответственно), ВНД проекта  достаточно высока – около 91 %, МВНД – 79 %. Следовательно, реализация проекта является экономически целесообразной и коммерчески эффективной. Можно приступить ко второму этапу оценки с учетом использования в качестве источника инвестиций кредит в размере 70 % от общего объема инвестиций, и оставшиеся 30 % инвестиций реализуются за счет собственного капитала.

 

2.2 Оценка финансовой реализуемости  проекта

При оценке финансовой реализуемости проекта учитываются  три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая.

Информация о работе Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта