Привлечение и использование иностранных инвестиций (на примере машиностроительного комплекса России)

1.2. Инвестиционная привлекательность  предприятий машиностроительного комплекса

     Привлекательность отдельных предприятий зависит  от прозрачности (открытости) ведения  бизнеса, наличия международных  систем управления финансовой отчётности, передовых управленческих технологий, эффективного производства.

     Одной из важнейших составляющих инвестиционной привлекательности предприятий является деловая репутация. Специальные организации (агентства) периодически составляют рейтинг репутации (так называемый «рэкинг»). Рейтинг репутации даёт систематизированное представление о предприятиях.

     В качестве основных составляющих элементов  деловой репутации агентства  по «рэкингу» включают следующие:

1. этика в отношениях с внешними партнёрами;
2. репутация топ-менеджеров;
3. эффективность менеджмента;
4. качество продукции, услуг;
5. корпоративная культура (этика отношений с внутренними партнёрами).

     Авторитет руководителей играет решающую роль в совместных проектах с другими  компаниями и в отношении с  инвесторами. С точки зрения качества продукции и услуг ценится  обновление ассортимента, полный комплект продуктов, услуг.

     В машиностроении по общему уровню деловой  репутации выделяются: «Ростсельмаш» - 8,0, Красноярский завод комбайнов  – 7,8, «Силовые машины» - 7,7, Объединённые машиностроительные заводы – 7,3.

     Для машиностроения факторами инвестиционной привлекательности выступают: инновации, модернизация, реструктуризация, отличное качество продукции, авторитет руководителя, наличие бренда. Негативно влияют: неэффективное корпоративное управление, низкое качество продукции, плохой послепродажный сервис.

     Привлекая прямые инвестиции, предприятия должны учитывать, что стоимость привлечения  акционерного капитала не дешевле банковского; прямые инвесторы жёстко подходят к  вопросам контроля за ситуацией и  выхода из проекта. Иногда прямые инвесторы  предпочитают нанять новый менеджмент для оперативного управления совместным предприятием. Всё это необходимо учитывать при формировании сделки.

     Важным  элементом для привлечения инвестиций является репутационный капитал. Он формируется для того чтобы, в  случае срыва, предприятие смогло восстановиться или даже улучшить своё состояние [7].

     В настоящее время инвестиционная привлекательность российского  машиностроительного комплекса  начала возрастать. Рост промышленного  производства в машиностроительном комплексе напрямую связан с подъемом металлургической промышленности.

     Тенденция покупки акций предприятий машиностроительного  комплекса мелкими пакетами большим  количеством малоизвестных предприятий, в том числе из оффшорных зон, сменилась на тенденцию покупки  акций этих предприятий крупными российскими компаниями, прежде всего металлургическими, и компаниями, им подконтрольными. Так, группы «Сибирский алюминий» и ОАО «Северсталь», имеющие большой инвестиционный ресурс, создают вертикально-интегрированные структуры с участием крупных машиностроительных предприятий (ОАО «ГАЗ», ООО «Авиаресурс холдинг», ООО «РусПромАвто», ОАО «Павловский автобус» и ОАО «ЗМЗ», ОАО «УАЗ», соответственно).

     Наметившиеся  в последнее время подъем производства и увеличение объемов реализации продукции машиностроительного комплекса спровоцировали тенденцию к фиктивному банкротству предприятий. Арбитражные суды по искам кредиторов (за большую задолженность по электроэнергии, кредитам и иным обязательствам) вводят конкурсное производство и назначают конкурсных управляющих. В рамках конкурсного производства кредиторы предприятия принимают решение о продолжении работы этих предприятий и передаче имущественного комплекса предприятий в аренду (или в собственность) кредиторам либо родственным им юридическим (физическим) лицам. Кроме того, организовывались аукционы по продаже имущественных комплексов предприятий [17].

     Как правило, имущество предприятий-банкротов  приобретается крупными структурами  из других регионов России, так как  у администраций регионов, которые в течение нескольких лет материально поддерживали эти предприятия, нет законодательных рычагов для воспрепятствования продаже этих предприятий в «чужие руки» (за пределы региона) [3].

     Самарская область является одним из наиболее конкурентоспособных и инвестиционно-привлекательных субъектов Российской Федерации. Она неизменно входит в пятерку регионов-лидеров в РФ по объему промышленного производства. Самарская область занимает первое место в России по производству легковых автомобилей, долот шарошечных, подшипников качения, аммиаку синтетическому и линолеуму, второе место принадлежит по первичной переработке нефти и синтетическим каучукам. Область характеризуется:

• высоким научно-техническим и технологическим потенциалом (16 отраслевых НИИ и 7 филиалов Российской Академии Наук, 27 ВУЗов);
• развитой рыночной инфраструктурой, наличием квалифицированных кадров;
• устойчивой позитивной динамикой инвестиций в основной капитал на протяжении 2000-2007 гг.;
• лидирующими позициями среди регионов ПФО по показателям инвестиционной деятельности – 3 место по общему объему инвестиций и 2 место по среднедушевому объему инвестиций в основной капитал;
• высокими объемами поступления иностранных инвестиций в экономику региона;
• реализацией значительного числа крупных инвестиционных проектов, в том числе с участием иностранного капитала, оказывающих существенное влияние на экономическое и социальное развитие Самарской области;
• высокими значениями рейтингов инвестиционной привлекательности Самарской области среди субъектов РФ – 9 место по инвестиционному потенциалу и 22 инвестиционному риску;
• наличием у Самарской области международных кредитных рейтингов прединвестиционного уровня - «BB» с прогнозом «Позитивный» по шкале «Standard and Poor’s» и «Bа1» с прогнозом «Стабильный» по шкале «Moody’s»;
• наличием национальных кредитных рейтингов - «ruAA» по шкале «Standard and Poor’s» и Аа1.ru шкале Moody's Interfax Rating Agency;
• наличием прогрессивного инвестиционного законодательства с широким спектром форм государственной поддержки.

     Свидетельством инвестиционной привлекательности является то, что Самарская область имеет диверсифицированные сферы экономики: от пищевой и перерабатывающих отраслей агропромышленного комплекса до машиностроения и нефтепереработки. Это дает возможность удовлетворить интересы различных бизнес-структур в регионе [1]. 

Глава 2. Оценка эффективности  использования иностранных инвестиций

2.1. Понятие иностранных  инвестиций

     Федеральный закон “Об иностранных инвестициях” № 160 от 09.07.99 даёт следующее определение  иностранных инвестиций: «Иностранными инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода)».

     Однако  можно дать и более развёрнутое понятие. «Иностранные инвестиции – это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации».

     Иностранные инвестиции по формам собственности  на инвестиционные ресурсы разделяют  на государственные, частные и смешанные  инвестиции. Под государственными инвестициями понимают главным образом займы, кредиты, которые одно государство или группа государств предоставляют другому государству. Здесь речь идёт об отношениях между государствами, регулируемых международными соглашениями, к которым применяются нормы международного права.

     Под частными инвестициями понимают инвестиции, осуществляемые частными предприятиями, гражданами одной страны в предметы инвестиций, расположенные на территории другой страны [22].

     Под смешанными понимают вложения, осуществляемые за рубеж совместно государством и частными инвесторами [11].

     Существует  также и другая классификация  иностранных инвестиций.

1. Прямые инвестиции.

     В мировой практике под прямыми  инвестициями понимаются капиталовложения, сделанные юридическими и физическими лицами, полностью владеющими предприятием или владеющими не менее чем 10 % акций акционерного предприятия.

     В соответствии с новым Законом  «Об иностранных инвестициях  в Российской Федерации», под «прямой иностранной инвестицией» понимается осуществление следующих операций:

• приобретение иностранными инвесторами не менее 10 % доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории России в форме хозяйственного товарищества или общества;
• вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории России;
• осуществление на территории России иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XVI и XVII Товарной номенклатуры внешнеэкономической деятельности СНГ, таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей.

     Иностранным инвесторам – юридическим и физическим лицам – прямые инвестиции обеспечивают право на управление предприятием и представляют собой преимущественно взносы в уставные фонды совместных предприятий и кредиты, полученных от зарубежных совладельцев предприятий [13].

     Сравнивая относительную предпочтительность привлечения капитала в различных  формах, следует подчеркнуть, что прямые инвестиции имеют ряд преимуществ, в том числе:

• активизируется деятельность частного сектора;
• расширяется выход на внешние рынки;
• облегчается доступ к новым технологиям и методам управления;
• больше вероятность реинвестирования прибыли внутри страны, чем вывоза в страну базирования;
• приток предпринимательского капитала не увеличивает размер внешней задолженности;
• создаются новые рабочие места;
• расширяется налогооблагаемая база;
• импорт товаров и услуг замещается товарами и услугами отечественных компаний [20].

2. Портфельные инвестиции

     Под портфельными инвестициями понимается покупка нерезидентами акций, паев, векселей, государственных ценных бумаг (краткосрочных и долгосрочных) и  других долговых ценных бумаг, составляющих менее 10 % акционерного капитала предприятия. Портфельные инвестиции не дают права вкладчикам участвовать в управлении предприятием.

     При портфельных инвестициях для  их владельца имеет значение только доход, а контроль предприятия его  не интересует [8].

3. Прочие инвестиции

     Официальная статистика России к «прочим инвестициям» относит торговые кредиты, прочие кредиты, банковские вклады и кредиты правительств иностранных государств, выданные под  гарантии правительства Российской Федерации.

     Фактически  под прочими инвестициями в российской статистике следует понимать ссудные инвестиции. В последние годы в мировой экономике прослеживается устойчивая тенденция к росту ссудных инвестиций. Как показывает мировой опыт, практически ни одно государство в мире при создании развитой рыночной экономики не могло обойтись без внешних заемных финансовых ресурсов.