Управление заемным капиталом

 

На основании данных таблицы 2.4 можно сделать следующие  выводы.

Произошло значительное увеличение прибыли до налогообложения  на 427 тыс.руб., что является положительным моментом. Это позволило расширить возможности привлечения заемного капитала на 9926 тыс.руб., в 2008 году в среднем он составил 9926 тыс.руб. Помимо этого, для поддержания финансовой стабильности предприятия пополнилась сумма собственных средств, по сравнению с 13231,5 тыс.руб. в 2076 году средняя сумма собственного капитала возросла на 449 тыс.руб.

В результате этого произошло  незначительное сокращение основного  показателя эффективности использования  заемных средств ОАО «Тамбовагропромкомплек»: эффекта финансового рычага на 0,4.

В 2007 году ЭФР был равен 1,24. Дифференциал в данном случае составлял 2,16, что свидетельствует о стабильном финансовом положении и указывает  на минимальный риск невозврата кредитных  ресурсов. На основании значения плеча финансового рычага можно сделать вывод, что доля заемных средств в пассиве приемлемая.

Если руководство ОАО  «Тамбовагропромкомплек» увеличит ЭФР за счет привлечения дополнительных заемных средств и не приблизит  значение дифференциала к нолю, то такое заимствование будет не только выгодным, но и структура пассива будет оптимальной. Таким образом, далее необходимо выбрать наиболее приемлемую политику привлечения заемных средств в ОАО «Тамбовагропромкомплек».

 

Глава III. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕКНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ В

 ОАО «Тамбовагропромкомплект»

 

 

3.1. Политика  привлечения банковского кредита

 

 

Политика привлечения  банковского кредита представляет собой конкретизацию условий привлечения, использования и обслуживания банковского кредита. Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент [12, с.177].

Банковское кредитование, несмотря на заемный характер, является весьма привлекательным. Получение банковского кредита, в принципе, не связано с размерами производства заемщика. Объемы привлекаемого капитала с использованием банковского кредита теоретически могут быть сколь угодно большими; оформление и получение кредита может быть осуществлено в кратчайшие сроки. Однако главное, убедить банкира выдать долгосрочный кредит на приемлемых для заемщика условиях.

Получение долгосрочного  банковского кредита обычно сопровождается предоставлением банку экономических  расчетов, подтверждающих способность заемщика расплатиться в дальнейшем за полученный кредит и погасить его в срок. Кроме того, кредитный договор может предусматривать и целевое использование кредита [19, с.63-66 ].

Разработку политики привлечения банковского кредита осуществим в следующем порядке.

Во-первых, определим  цели использования банковского  кредита, которые соответствуют  стратегии развития предприятия. Так  как основным видом деятельности ОАО «Тамбовагропромкомплект» является снабжение сельхозпроизводителей  материально-техническими ресурсами, то привлекать заемные средства необходимо для покупки запчастей, которых зачастую не хватает. Вследствие  этого руководству предприятия  приходилось тратить время на поиск, а затем отвлекать из оборота дополнительное количество денежных ресурсов на получение необходимых видов техники в аренду.

Затем проводится оценка собственной кредитоспособности на основе следующих основных критериев: уровня финансового состояния предприятия, характера погашения предприятием ранее полученных кредитов [22, с.130-132 ].

Результаты оценки кредитоспособности являются критерием присвоения предприятию-заемщику кредитного рейтинга, в соответствии с которым дифференцируются условия кредитования.

На основании данных второй главы данной дипломной работы можно сделать вывод о нестабильном финансовом положении ОАО «Тамбовагропромкомплек».

Следующим шагом разработки политики привлечения банковского  кредита является выбор его видов, а также банков с наиболее приемлемыми условиями кредитования. Критериями такого выбора являются: цели, период и сроки использования кредита; формы обеспечения кредита.

Каждый банк проводит свою кредитную политику, которая  формирует предельные границы размера  и срока кредита; уровень, форму  и вид кредитной ставки; условия  выплаты процента и погашения основного долга, а также формы обеспечения кредита [40, с.125-129 ].

Предельный размер кредита коммерческие банки устанавливают в соответствии с кредитным рейтингом заемщика и действующей системой обязательных экономических нормативов, утверждаемых центральным банком. Кроме того, обычно коммерческий банк устанавливает собственную систему лимитов суммы отдельных видов кредита.

Предельный срок кредита каждый коммерческий банк устанавливает в соответствии со своей кредитной политикой. Срок предоставления кредита считается оптимальным, если в его временных границах реализуется цель его привлечения.

Ставка процента за кредит различается по формам, видам и размерам. Поэтому в процессе анализа альтернативных вариантов следует остановиться на наиболее привлекательном для предприятия-заемщика [21, с.223-225 ].

Размер кредитной ставки устанавливается на основе стоимости  межбанковского кредита, формируемой  на базе учетной ставки центрального банка и средней маржи коммерческих банков; прогнозируемого темпа инфляции; вида кредита и его срока; уровня премии за риск с учетом финансового состояния заемщика и формы обеспечения кредита.

Форма кредитной ставки характеризует ее динамику во времени, поэтому она может быть фиксированной  и плавающей. Условия выплаты суммы процента также могут быть альтернативными, среди них выделяются следующие: выплата всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплата суммы процента равномерными частями; выплата суммы процента в момент уплаты основного долга.

Условия выплаты суммы основного долга определяются периодами его возврата и могут быть:

1. с частичным возвратом суммы основного долга в течение общего периода функционирования кредита;
2. с полным возвратом всей суммы долга по истечении срока использования кредита;
3. с возвратом суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита.

Наиболее привлекательным, на наш взгляд, является третий вариант, так как он дает предприятию время  для формирования необходимых финансовых ресурсов для погашения долга [37, с.98 ].

От форм обеспечения кредита зависит его стоимость. Считается, что чем надежнее обеспечение кредита, тем ниже уровень его стоимости.

Обеспечение - это виды и формы гарантированных обязательств заемщика перед кредитором по возвращению кредита в случае его возможного невозврата заемщиком [18, с.120 ].

Проведем анализ банковского  сектора в Тамбовской области. По состоянию на 1 января 2008 года на территории области действовало 320 пунктов банковского  обслуживания, из них 2 кредитные организации и 19 филиалов, из которых 3 филиала региональных банков, 16 филиалов иногородних кредитных организаций, в том числе семь отделений Сберегательного банка России.

Основные банки на территории Тамбовской области:

1. Тамбовское отделение ОАО «Сбербанк России»,
2. Филиал ОАО «Россельхозбанк»,
3. ОАО «ВнешТоргБанк» (ОАО ВТБ),
4. «ТРАСТ»,
5. Тамбовский филиал ЗАО «ВТБ-24»,
6. «Промсвязьбанк»,
7. «Волга-банк»,
8. Филиал «Газэнергопромбанк».

На наш взгляд, необходимо отметить, что наиболее активную политику в части кредитования юридических лиц проводит Филиал Внешторгбанка, который кредитует клиентов только с хорошей деловой репутацией и значительными оборотами по расчетным счетам.

Филиал Внешторгбанка, Филиал ОАО Россельхозбанк и Тамбовские отделения Сбербанка России являются основными конкурентами на данный момент в Тамбовском регионе. Отличительная особенность банков в том, что они разрабатывают и проводят свою стратегию с учетом специфики области. Соответственно у каждого из перечисленных банков имеются свои особенные преимущества по операциям кредитования, которые представлены в таблице 3.1.

 

Таблица 3.1

Преимущества банков Тамбовской области по операциям  кредитования

Наименование банка	Преимущества  по операциям кредитования
«Волга-банк» (Волга-экспресс банк)	Беззалоговое кредитование, получение  кредита в сумме до 300 т.р. за 1 день.
«Промсвязьбанк»	Выдача овердрафтных кредитов сроком до 1 года возможна сразу при открытии расчётного счёта.
«Россельхозбанк»	Залог принимается, как правило, без  страхования. Срок рассмотрения кредитной заявки не более 7 дней
Банк «УралСиб»	Выдача крупных сумм кредита  под товары в обороте.
«РосБанк»	Овердрафтное   кредитование   на   срок   до    1    года   в   размере   30   %   от среднемесячных   оборотов,   срок   РКО   не   менее   6   месяцев,   соответственно   срок образования    организации    возможен    менее    1    года,    другие    виды    беззалогового кредитования.
ВнешТоргБанк (ОАО «ВТБ»)	Некоторые клиенты  кредитуются  под ставку 9.5% Отсутствие платы за обслуживание кредита.
ЗАО ВТБ-24	Кредитование без открытия расчётного счёта. Микрокредит до 2-х лет до 850 т.р. (срок рассмотрения 1-3 дня), кредитование под товары в обороте, беззалоговое кредитование.
Отделения «Сберегательного банка  России»	- Имеет  обширную разветвленную сеть, достаток денежных средств для кредитования (эти проблемы касаются КБ «Связь-Банк», АКБ «Росбанк», АКБ «Россельхозбанк», АКБ «Тамбовкредитпромбанк»). - Наличие собственной службы  инкассации, оперативность обработки  кассовых документов, высокое качество обслуживания, обращение векселей Сбербанка. - Предоставляет физическим  и юридическим лицам ряд уникальных  услуг: порядок 1196-р (перечисление  денежных средств юридических  лиц или представителей клиента  без открытия р/сч): беззалоговое кредитование (не овердрафт); доставка ценностей физических лиц; доверительный кредит физ. лицам, «голосовой информатор» и ряд других.

 

На основании данных таблицы 3.1. видно, что Тамбовское отделение  Сбербанка России имеет значительные преимущества по операциям кредитования. После сравнения условий кредитования различных коммерческих банков, на наш взгляд, наиболее приемлемым было бы остановить свой выбор в пользу выше названного банка.

Предположим, что у  ОАО «Тамбовагропромкомплек» после  переговоров, появится возможность привлечь кредит под 12% годовых на покупку необходимой техники  в размере 11 000 тыс.руб.

Поскольку процесс привлечения  банковского кредита достаточно сложен и связан с дополнительными затратами, то предприятию-заемщику необходимо создать максимально благоприятные условия для его наиболее эффективного использования. Для этого следует соблюдать следующее правило: уровень кредитной ставки по долгосрочному банковскому кредиту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов (по данным табл.2.4. в 2008г он составил 20,67%), а по краткосрочному - ниже уровня кредитуемых хозяйственных операций [31, с.74 ]..

В ходе использования  банковского кредита особое внимание уделяется своевременной уплате процентов по нему в соответствии с разработанным платежным графиком, а также обеспечению своевременного и полного погашения суммы основного долга (в том числе и за счет формирования специального фонда погашения кредита).

Далее рассмотрим процесс  погашения начисленных процентов  по разным вариантам. Как уже отмечалось ранее, выплата суммы долга определяется периодами его возврата, и может осуществляться тремя способами [23, с.320 ].

Как известно, кредитные  ресурсы привлекаются на срок более 1 года, соответственно используется схема  начисления сложных процентов.

I= P х [(1+i)^N-1],

где I - общая сумма процентных денег за весь период начисления;

      Р - величина первоначальной денежной суммы;

      i - относительная величина годовой ставки процентов;

      N - количество периодов начисления в течение срока использования кредита.

Таким образом, подставив  значения, мы получим общую сумму процентных денег за весь период начисления в размере:

I= P х[(1+i)^N-1] = 11 [(1+0.12)⁴-1] = 11х[1.574-1] = 6 314 тыс.руб.

Однако данная сумма  изменяется в зависимости от количества периодов выплаты процентных денег. Рассмотрим их подробнее.

1. выплата процентов может осуществляться ежеквартально. В данном случае формула дополняется и имеет следующий вид: