Анализ финансовой устойчивости

    Независимо от того, чем вызвана необходимость анализа, его приемы в сущности всегда одни и те же. Его главный инструмент – выведение и интерпретация различных финансовых коэффициентов. Правильное применение данных приемов позволяет ответить на многие вопросы относительно финансового здоровья фирмы.

    Жизнь фирмы составляют постоянно меняющиеся ситуации и сложные проблемы. Для организации надежного финансового управления необходимо разбираться в реальном движении дел на предприятии, знать, чем оно занимается, владеть информацией о его рынках, клиентах, поставщиках, конкурентах, качестве продуктов его деятельности, дальнейших целях и т.д. Одним из средств координации работы предприятия и контроля за его фондами является финансовый анализ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

     2. Методика расчета финансовой устойчивости.

     2.1 Методы  оценки финансовой устойчивости.

     Для оценки финансовой  устойчивости рекомендуется определять  трехкомпонентный показатель типа  финансовой ситуации.

     Для расчета этого  показателя сопоставляется общая  величина запасов и затрат  предприятия и источники средств для их формирования:

     ЗЗ = З + НДС ,    (1)

     где  ЗЗ – величина  запасов и затрат;

             З – запасы, товары;

            НДС – налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям.

 

 При этом используется различная  степень охвата отдельных видов  источников, а именно:

     1) Наличие собственных  оборотных  средств, равное  разнице величины  источников  собственных средств  (собственного  капитала) и величины  внеоборотных активов.

     СОС = СК- ВА ,      (2)

     где  СОС – собственные  оборотные средства;

     СК – величина  источников собственного капитала;

     ВА – величина  внеоборотных активов.

   2) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников  берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

     ПК=СОС+ДЗС  ,        (3)

     где  ПК – перманентный  капитал; 

     ДЗС – долгосрочные  заемные средства.

  3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.

     ОИ=ПК+КЗС ,             (4)

     где   ОИ – общая  величина источников;

     КЗС – краткосрочные  заемные средства.

     Показатель  общей  величины основных источников  формирования запасов и затрат  дает существенный ориентир для  определения  степени финансовой  устойчивости.

    

Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования:

     1) Излишек или недостаток  собственных  оборотных средств:

     ФСОС= СОС – ЗЗ,                  (5)

     где   ФСОС –  излишек или недостаток собственных  оборотных средств.

     2) Излишек или недостаток  перманентного  капитала:

     ФПК = ПК – ЗЗ,                        (6)

     где   ФПК – излишек  или недостаток перманентного  капитала.

     3) Излишек или недостаток  общей  величины источников (показатель  финансово – эксплуатационной  потребности):

     ФОИ = ОИ  – ЗЗ,                         (7)

     где   Фои – излишек или недостаток общей величины источников.

     С помощью этих  показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа  финансового состояния, то есть

     1, если Ф>0,

     S(Ф) =                                        (8)

     0, если Ф<0.

     Вычисление  трёх  показателей обеспеченности запасов   источниками их формирования  позволяет  классифицировать  финансовые ситуации по степени  их устойчивости.

 

  По  степени устойчивости  можно выделить четыре типа  финансовых ситуаций:

     1) Абсолютная устойчивость  финансового состояния, если

     S = {1, 1, 1}                                    (9)

     При абсолютной финансовой  устойчивости предприятие  не  зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью  покрываются собственными ресурсами. 

     2) Нормальная устойчивость  финансового  состояния предприятия,  гарантирующая  его платежеспособность, то есть 

     S = {0, 1, 1}                                  (10)

     Это соотношение показывает, что предприятие  использует  все источники финансовых ресурсов  и полностью покрывает запасы  и затраты. 

     3) Неустойчивое финансовое  состояние,  сопряженное с нарушением  платежеспособности, при котором,  тем не менее,  сохраняется  возможность восстановления  равновесия  за счет пополнения  источников  собственных средств, сокращение  дебиторов и ускорения оборачиваемости  запасов, то есть

     S = {0, 0, 1}                                  (11)

     Пределом  финансовой  неустойчивости является кризисное   состояние предприятия. Оно проявляется   в том, что наряду с нехваткой  «нормальных» источников покрытия  запасов и затрат (к их числу  может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

     Финансовая неустойчивость  считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для  формирования запасов и затрат  краткосрочных кредитов и заемных  средств не превышает суммарной  стоимости производственных запасов  и готовой продукции (наиболее  ликвидной части запасов и  затрат).

     Если  указанные условия  не выполняются, то финансовая  неустойчивость является ненормальной  и отражает тенденцию  к  существенному ухудшению финансового   состояния.

     4) Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

     S = {0, 0, 0}                                  (12)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Методология анализа финансовой устойчивости предприятия

    Основными источниками информации для анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта являются:

- информация о технической подготовке  производства;

- нормативная информация;

- плановая информация (бизнес –  план);

- хозяйственный (экономический)  учёт (оперативный, оперативно - технический  учёт, бухгалтерский учёт, статистический  учёт);

- отчётность (публичная финансовая  бухгалтерская отчётность (годовая), квартальная отчётность (непубличная,  представляющая собой коммерческую  тайну), выборочная статистическая  и финансовая отчётность (коммерческая  отчётность, производимая по специальным  указаниям), обязательная статистическая  отчётность),

- прочая информация (публикации  в прессе, опросы руководителя, экспертная  информация).

   Баланс – это стержень, вокруг которого группируются остальные формы бухгалтерской отчётности, составляющие в совокупности бухгалтерский отчёт.

    Группировка и обобщение информации в балансе осуществляется с целью контроля и управления финансовой деятельностью. Бухгалтерский баланс есть способ экономической группировки и обобщённого отражения состояния средств по видам и источникам их образования на определённый момент времени в денежном измерителе.

    Общий итог баланса называется валютой баланса и характеризует размер средств хозяйствующего субъекта.

    На основе изучения баланса внешние пользователи принимают решения о целесообразности и условиях ведения дел с данным хозяйствующим субъектом; оценивают кредитоспособность хозяйствующего субъекта как заёмщика; оценивают возможный риск своих вложений, целесообразность приобретения акций.

    Для определения финансового положения предприятия используется ряд характеристик, которые наиболее полно и точно показывают состояние предприятия, как во внутренней, так и во внешней среде.

    Финансовая устойчивость предприятия является одной из таких характеристик. Она связана с зависимостью от кредиторов, инвесторов, то есть с соотношением «собственный капитал – заемный капитал». Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств.

    Применение методов вертикального, горизонтального и факторного анализа не вызывает принципиальных сложностей. Однако сравнительный метод анализа не освоен на должном уровне. Уточним, что суть сравнительного метода состоит в сравнении рассчитанных показателей с нормальными или среднеотраслевыми показателями. Наиболее благополучно обстоят дела с использованием сравнительного метода анализа в отношении показателей ликвидности и прибыльности. Например, для определения, является ли достаточным уровень отдачи на вложенный в предприятие капитал, возможно сравнить расчетные величины показателей рентабельности предприятия с альтернативным уровнем доходности на вложенный капитал. В качестве показателей, характеризующих альтернативный уровень доходности на вложенный капитал, могут использоваться (в зависимости от сферы деятельности организации) ставки процентных выплат по кредитам, уровень депозитных ставок для юридических лиц, уровень доходности по ценным бумагам, наконец, текущий уровень инфляции.

    Анализ финансовой устойчивости предприятия осуществляется на основании данных о наличии собственных и привлеченных в оборот средств и характеризует степень независимости предприятия от рынка ссудных капиталов. Оценка финансовой устойчивости предприятия основывается на расчете следующих коэффициентов, представленных в нижеприведенной таблице «Группа показателей финансовой устойчивости».

 

 

 

 

 

 

 

Табл. «Группа показателей финансовой устойчивости»

№  Наименование показателя	Способ расчета	Рекомендуемое значение	Пояснение
Коэффициент финансовой устойчивости «К фин.уст.»	Кфин.уст.=(СК+Пд)/(СК+ЗК)	Рекомендуемое значение – 0,8-0,9   Минимально допустимое значение – 0,5	- значение показателя  отражает удельный вес устойчивых  источников финансирования, используемых  предприятием в долгосрочной  перспективе.
Коэффициент финансирования «К фин.»	К фин. = СК / ЗК	Рекомендуемое значение –  не ниже 1.	- показывает, какая часть  деятельности предприятия финансируется  за счёт собственных средств,  а какая из заёмных
Коэффициент автономии «К авт.»	Кавт.= СК / ВБ	Рекомендуемое значение –  не ниже 0,5.	- данный показатель иначе  носит название коэффициента  финансовой независимости или  концентрации собственного капитала, показывая, какая часть капитала  предприятия сформирована за  счет собственных средств.
Коэффициент маневренности  собственных оборотных средств «К маневр.»	К маневр.= СОС /СК	Рекомендуемое значение – 0,2

СК - собственный капитал

ВБ - валюта баланса

ЗК - заемный капитал 

Пд - долгосрочные пассивы

СОC - собственные оборотные средства

 

    Основой финансовой устойчивости считается рациональное использование оборотных средств. В данной методике используется следующая формула расчета собственных оборотных средств: