Анализ использования собственных, заёмных и привлечённых источников финансирования на предприятии ОАО Бридж

-продажа непосредственно  инвесторам по подписке (осуществляется  самим эмитентом без привлечения  инвестиционного института);

-метод целевого размещения (реализуется при небольших выпусках  акций, сопровождается меньшими  расходами).

«В развитой рыночной экономике  основным способом долгосрочного привлечения  средств сторонних лиц является выпуск облигационных займов. Это  рисковая операция как для эмитента, так и для потенциальных кредиторов. Поэтому условия и особенности  эмиссии и обращения облигаций  регулируются законодательством.

Следует заметить, что любое  масштабное наращение собственного и заемного капиталов, т.е. эмиссия  долевых и долговых ценных бумаг, обладает так называемым сигнальным эффектом, смысл которого заключается  в том, что заявление о проведении подобной акции является сигналом фактическим  и потенциальным инвесторам, а  также кредиторам фирмы обратить внимание на нее и постараться  понять ее подоплеку и возможные  последствия.

Этот эффект может быть как позитивным, так и негативным, что находит отражение в ценах  на обращающиеся и вновь эмитируемые  ценные бумаги. Вот почему любая  эмиссия тщательно готовится  и сопровождается соответствующей  рекламной и разъяснительной  компанией.

Долгосрочное финансирование имеет значимость с позиции стратегии  развития организации. Что касается повседневной её деятельности, то ее успешность в значительной степени определяется эффективностью управления краткосрочными активами и пассивами.

В теории финансового менеджмента  принято выделять стратегии финансирования оборотных активов в зависимости  от выбора источников покрытия варьирующей  их части, т.е. относительной величины чистого оборотного капитала.

Известны четыре модели поведения  с условными названиями «идеальная», «агрессивная», «консервативная» и  «компромиссная». Выбор той или  иной модели стратегии финансирования сводится к формальному выделению  соответствующей доли капитала, т.е. долгосрочных источников финансирования, которая рассматривается как  источник покрытия оборотных активов.

Суть стратегии финансирования оборотных активов в соответствии с идеальной моделью состоит  в том, что долгосрочный капитал  используется исключительно как  источник покрытия внеоборотных активов, т.е. численно совпадает с их величиной. Эта модель довольно рискованна, поскольку не подразумевает резерва ликвидности в виде превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Агрессивная модель означает, что долгосрочный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и системной части оборотных активов, т.е. того их минимума, который необходим для хозяйственной деятельности. Варьирующая часть оборотных активов в полном объеме покрывается краткосрочными пассивами.

Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть оборотных  активов также покрывается долгосрочными  источниками финансирования. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности формально нет, отсутствует  и риск потери ликвидности. Чистый оборотный  капитал равен по величине оборотным  активам. Безусловно, данная модель носит  искусственный характер и на практике не применяется.

Компромиссная модель считается  наиболее реальной. Внеоборотные активы, системная часть оборотных активов и определенная доля (например, половина) варьирующей части оборотных активов финансируются за счет долгосрочных источников. Чистый оборотный капитал равен сумме системной части оборотных активов и половины их варьирующей части.

Безусловно, в отдельные  моменты времени организация  может иметь излишние оборотные  активы, что отрицательно сказывается  на прибыли; однако это рассматривается  как плата за поддержание риска  потери ликвидности на должном уровне.

Далее, необходимо сделать  несколько замечаний. Во-первых, предпочтительность той или иной модели следует считать  условной потому, что для каждой из них характерен тот или иной значимый вид риска.

Во-вторых, эти модели не следует рассматривать как непосредственное руководство к действию, поскольку  в реальной жизни строгое следование любой из описанных моделей попросту невозможно. Модели дают лишь общее  представление о стратегии управления оборотными активами и источниками их покрытия, помогают понять суть того или иного подхода.

В-третьих, анализ ситуации и выявление модели, которая свойственна  организации или представляется желательной, имеют особое значение с позиции перспективного финансового  планирования.

В-четвертых, реализация модели чаще всего осуществляется не путем  варьирования долгосрочными источниками  финансирования, а управлением величиной  оборотных активов и краткосрочных  пассивов.

Безусловно, не исключается  варьирование величиной как собственного капитала (путем расчета суммы  прибыли, которая может быть выплачена  в виде дивидендов), так и долгосрочных пассивов (привлечение или погашение  долгосрочных кредитов).

Так же стоит обратить внимание на следующие резервы:

1. Резервы снижения материальных  затрат

2. Резервы снижения трудовых  затрат

3. Более полное использование  производственных мощностей предприятия

4. Резервы снижения условно-постоянных  затрат.

Если на рассматриваемом  предприятии правильно управлять  этими резервами, то это приведёт к эффективному снижению себестоимости продукции.

После осуществления мероприятий  по снижению себестоимости предприятию  необходимо будет осуществлять оптимизацию  структуры капитала, снижая долю собственного капитала в структуре капитала организации, что приведёт к увеличению прибыли.

 

 

Заключение

У каждой организации в  зависимости от профиля ее деятельности, социального и технического состояния  есть потребность в привлечении  источников финансирования. Если в  результате привлечения источников финансирования эффективность деятельности организации повышается, то с полным основанием можно говорить о целесообразности сделанных вложений. При этом встает вопрос, за счет каких источников произошел  прирост - собственных или заемных.

Если основной упор был  сделан на заемные средства, то очевидно, что в последующие периоды этих источников может и не быть, по крайней мере, в прежних размерах. В подобном случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер, так как увеличение доли заемных средств свидетельствуют об усилении финансовой неустойчивости организации и повышении степени ее финансовых рисков, а также об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к организации должнику.

 

При этом риск предпринимательской  деятельности увеличивается в связи  с тем, что обязательства, взятые в связи с долгом, должны выполняться  независимо от доходов организации. Не следует забывать и об ограничении  деловой активности организации, в  связи с принятием ею долговых обязательств.

Минимальным риск будет у  тех организаций, которые строят свою деятельность на основе собственных  источников. В то же время доходность деятельности таких организаций, как  правило, невысока, поскольку эффективность  использования заемных средств  в большинстве случаев оказывается  более высокой, чем собственных.

 

Список литературы

1. Бланк И.А. Управление формированием капитала. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2009
2. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2010.
3. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. - М.: Дело и Сервис, 2009.
4. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. - М.: Дело и Сервис, 2009.
5. Ковалёв В.В. Курс финансового менеджмента. - М.: Проспект, 2010.
6. Ковалев В.В., Финансы организаций (предприятий): учеб. - М.: Проспект, 2011.
7. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2009.
8. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений:- М.: Финансы, ЮНИТИ, 2010.
9. Собрание законодательства РФ - 30.06.2010. - N 26. -Ст. 3010.
10. Станиславчик Е. Финансовая устойчивость и финансовый леверидж // Финансовая газета. - 2010.
11. Сысоева Е.Ф. Облигационные займы в структуре источников финансирования российских предприятий // Экономический анализ: теория и практика. - 2010.
12. http://www.finansy.ru/
13. http://ru.wikipedia.org/
14. http://slovari.yandex.ru/